LOS MERCADOS FINANCIEROS

I
La demanda de dinero :
 El dinero , que puede utilizarse para realizar transacciones no rinde
interés.En el mudo real hay dos tipos de dinero efectivo que son las
monedas y los billetes y depósitos a la vista que son los depósitos
bancarios contra los que se pueden extender cheques y utilizar una
tarjeta de debito
Los bonos rinden un tipo de interés positivo , i pero no pueden
utilizarse para realizar transacciones. En el mundo real hay muchos
tipos de bonos y otros activos financieros cada uno con su propio tipo
de interés
Como se obtiene la demanda de dinero
Sea Md la cantidad de dinero que quieren tener los individuos. es decir su
demanda de dinero la demanda de dinero de la economía en su conjunto
no es mas que la suma de las demandas de dinero de todas las personas y
de las empresas de la economía, Depende pues del total de transacciones
que realicen en la economía y del tipo de interés .Es difícil medir el nivel
total de las transacciones de la economía pero probablemente es mas o
menos proporcional a la renta nominal ( es decir a la renta medida en un
monetarias ) Si la renta nominal aumenta por ejemplo un 10% e
razonable pensar que el valor de las transacciones de la economía
aumente mas o menos un 10% .Asi pues podemos expresar la relación
entre demanda de dinero , la renta nominal y el tipo de interés
 (-)

Donde Y es la renta nominal , la demanda de dinero es igual a la renta

nominal y multiplicada por una función decreciente de tipo de interés i
representada por ( L ) i donde el signo ( - ) refleja que l tipo de interés
produce un efecto negativo en la demanda de dinero , una subida del tipo
de interés reduce la demanda de dinero ya que la gente colocara una
parte mayor de su riqueza en bonos.
 Primero la demanda dinero aumenta en proporciona a la renta
nominal si la demanda nominal se duplica también la demanda de
dinero.

 La demanda de dinero depende negativamente del tipo de interés

esta relación se recoge por medio de la función (L ) i y el signo
negativo a bajo ; una subida del tipo de interés reduce la demanda de
dinero.
Demanda de dinero
Determinación del tipo de interés ( parte 1)
Una vez analizada la demanda de dinero a continuación examinaremos
la oferta de dinero y después el equilibrio.
La demanda de dinero, la oferta monetaria y el tipo de interés
Supongamos que le Banco Central decide ofrecer una cantidad de
dinero por lo que :

𝑆
𝑀 =𝑀
Donde el superíndice S representa oferta
Para que los mercados financieros estén en equilibrio la oferta
monetaria debe ser igual a la demanda de dinero.
=

Oferta monetaria = Demanda de dinero

M=$YL(i)

La ecuación nos indica que el tipo de interés ( i ) debe ser tal que los
individuos, dada su renta $Y estén dispuestos a tener una cantidad de
dinero igual a la oferta monetaria existente .M.
La política monetaria y las operaciones de mercado abierto

En las economías modernas, los bancos centrales suelen modificar la

oferta monetaria comprando o vendiendo bonos en el mercado de bonos
.Si un banco central quiere aumentar la cantidad de dinero que hay en la
economía compra bonos y los paga creando dinero.Si quiere reducirla
vende bonos y retira de la circulación el dinero que recibe a cambio .
Estas operaciones de denominan operaciones de mercado abierto por
que se realizan en el mercado abierto de bonos.
 El balance del Banco Central

El activo del BC esta conformado por los Bonos que tienen en su cartera y su
pasivo por la cantidad de dinero que hay en la economía.Las operaciones de
mercado abierto provocan un cambio de igual magnitud del activo y del pasivo.

Si el BC compra un millón de dólares en bonos la cantidad de bonos es un

millón mayor y por lo tanto lo es la cantidad de dinero que hay en la economía
esa operación se llama Operacaion de mercado abierto expansiva ya que el
BC aumenta ( expande ) la oferta monetaria.
Si vende bonos por valor de un millón, tanto la cantidad de bonos que

posee el BC como la cantidad de dinero que tiene la economía son un

millón menores. Esa operación se llama Operación de mercado abierto

contractiva ya que el BC reduce ( contrae ) la oferta monetaria

De esta manera describimos como influye la política monetaria en los
tipos de interés es mas intuitiva. Al comprar o vender bonos a cambio de
dinero. El BC afecta al precio de los bonos y en consecuencia al tipo de
interés de los bonos.
 El tipo de interés viene determinado por la igualdad de la oferta y la
demanda de dinero.
 Modificando la oferta monetaria. El BC puede influir en el tipo de
interés.
 El BC altera la oferta monetaria realizando operaciones de mercado
abierto.
Las operaciones de mercado abierto donde el BC eleva la oferta
monetaria comprando bonos provoca una subida del precio de los
bonos y una baja del tipo de interés.
 Las operaciones de mercado abierto donde el BC reduce la ofetra
monetaria vendiendo bonos provoca un descenso del precio de los
bonos y una subida del tipo de interés.
La determinación del tipo de interés ( parte
II)
Que hacen los bancos : Son unos de los tipos de intermediarios
financieros lo que hace que sean especiales y la razón por la que aquí
centramos la atención en ellos y no en los intermediarios financieros en
general es que su pasivo es : dinero los individuos pueden pagar las
transacciones extendiendo cheques hasta una cantidad igual al saldo
de sus cuenta.
.
BANCO CENTRAL
ACTIVO PASIVO
BONOS Dinero del banco central
= reservas
+ efectivo

BANCOS

ACTIVO PASIVO
Reservas Depósitos a la vista
Prestamos
Bonos
 Los bancos reciben los fondos de las personas y de las empresas que
lo depositan directamente o los envían a sus depósitos a la vista, en
cualquier momento pueden extender cheques, utilizar su tarjeta de
debito o retirar fondos hasta agotar todo el saldo de sus depósitos a
la vista. El pasivo de los bancos es pues igual al valor de estos
depósitos a la vista.
 Los bancos mantienen como reservas algunos de los fondos que
reciben los mantienen una parte en efectivo y otra en cuenta de BC
por tres razones :
1.- Mantener un saldo para cubrir retiros
2.- Para cubrir cheque de otros bancos contra cuentas del mismo banco
3.- Aspectos regulatorios de encaje bancario.
La demanda y la oferta de dinero del BC

 La demanda de dinero del BC ahora es igual a la demanda de efectivo por

parte del publico mas la demanda de reservas por parte de los bancos

 La oferta de dinero del BC es controlada directamente por este.

 El tipo de interés de equilibrio es el que iguala la demanda y oferta de

dinero del BC.
. DEMANDA DE DNIERO DEL BC

(-)
DEMANDA DE RESERVA DE LOS BANCOS

=  =  $ YL( i )
Equilibrio en el mercado de dinero del BC

H=
H =  $ Y L( i )
MASA MONETARIA EN LA ECONOMIA
Tasa de interés interbancaria EEUU 2021-2022
Hoja de balance BC EEUU 2021-2022
Agregado Monetario M0 EEUU 2021-2022
Agregado Monetario M1 EE UU 2021-2022
Agregado monetario M2 EEUU 2021-2022
Tasa de interés interbancario Peru 2021-2022
Agregado monetario M0 Peru 2021-2022
Agregado monetario M1 Peru 2021-2022
Agregado monetario M2 Peru 2021-2022
Los mercados de bienes y financieros el
modelo IS -LM
El mercado de bienes y la relación IS
Y = C ( Y – T )+ I +G
Inversión, las ventas y el tipo de interés
 El nivel de ventas.Consideremos el caso de una empresa cuyas
ventas aumentan y necesita incrementar la producción. Para ello
puede tener que comprar mas maquinas o tener que construir una
planta más.En otras palabras , necesita invertir, una empresa que
tenga pocas ventas no sentirá esa necesidad y realizara pocas
inversiones si es que realiza alguna.
 El tipo de interés consideremos el caso de una empresa que esta
planteándose la posibilidad de comprar una nueva maquina . Supongamos
que para comprarla tiene que pedir un préstamo. Cuanto mas alto es el
tipo de interés menos atractivo es pedir un préstamo y comprar la
maquina.
I=I(Y.I)
( + ,- )

Aquí se establece que la inversión I depende de la producción Y y del tipo de

interés i ( continuamos pensando que la inversión en existencias es cero )
por lo que la producción y las ventas son siempre iguales, por tanto Y
representa tanto las ventas como la producción, el signo positivo de bajo de
Y lo que indica que un aumento de la producción es lo mismo en las ventas,
provoca un incremento de la inversión, el signo negativo debajo de i indica
que una subida del tipo de interés provoca una reducción de la inversión
 La determinación de la Producción
.
Y = C ( Y – T ) + I ( Y. i ) + G

La producción ( el primer miembro de la ecuación ) debe ser igual a la

demanda de bienes ( el segundo miembro ) es la relación IS ampliada.
Ahora podemos ver que ocurre con la producción cuando varia el tipo
de interés.
o Un aumento de la producción provoca un incremento en la renta. Asi
como un aumento de la renta disponible da lugar a un aumento en el
consumo.
o Un aumento de la producción también provoca un aumento de la
inversión esta es la relación entre la inversión y la producción
 A ZZ
( para i )

Demanda ,Z
ZZ'
A' ( para i' > i )

Y' Y
PRODUCCION Y

Tipo de interes, i
i' A'

i A
Curva IS

Y' Y
Produccion ,Y
Explicación de la grafica

(a ) Una subida del tipo de interés reduce la demanda de bienes

cualquiera que sea el nivel de producción lo cual provoca una
disminución del nivel de producción de equilibrio.

( b ) El equilibrio del mercado de bienes implica que una subida del tipo
de interés provoca una reducción de la producción. La curva IS, tiene ,
pues pendiente negativa.
Desplazamiento de la curva IS
 El equilibrio del mercado de bienes implica una subida del tipo de
interés provoca una disminución de la producción. Esta relación se
representa por medio de la curva IS de pendiente negativa.

 Las variaciones de los factores que reducen la demanda de bienes,

dado el tipo de interés . Desplazan la curva IS hacia la izquierda. Las
variaciones de los factores que aumentan la demanda de bienes, dado el
tipo de interés.desplazan la curva IS hacia la derecha.
 Los mercados financieros y la relación LM
M=$YL(i)

La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de interés

M =YL(i)
P
 Obtención de la curva LM
Si consideramos que la política monetaria consiste en elegir la oferta
monetaria nominal M y como consecuencia, dado que el nivel de
precios lo consideramos fijo al corto plazo. En elegir M/P la oferta
monetaria real la ecuación anterior nos dice que la demanda de dinero
real, e, miembro derecho de la ecuación debe ser igual a la oferta
monetaria real dada , el miembro izquierdo de la ecuación. Si por
ejemplo la renta real aumenta, elevando la demanda de dinero, el tipo
de interés debe aumentar para que la demanda de dinero siga siendo
igual a la oferta monetaria dada. En otras palabras para una oferta
monetaria dada, un aumento de la renta automáticamente provoca una
subida en el tipo de interés.
Tipo de interes
i LM

Produccion Y
Análisis conjunto de las relaciones IS y LM
La relación IS procede del equilibrio de mercado de bienes, la relación
LM procede del equilibrio de los mercados financieros.Ambas deben
cumplirse
Relación IS : Y = C( Y –T ) +I (Y.i )+G
Relación LM : i =  i
 LA RELACION IS –LM
.

Tipo de interes
i Equilibrio de mercados financieros LM
A

IS

Produccion Y
Juntas determinan la producción, tanto curva IS como la LM la producción o lo
que es lo mismo la renta.

Cualquier punto de la curva IS de pendiente negativa corresponde al equilibrio

del mercado de bienes. Cualquier punto de la curva horizontal corresponde al
equilibrio de los mercados financieros el punto A es el único donde se
satisfacen ambas condiciones de equilibrio. Esto significa que el punto A con el
correspondiente nivel de producción Y y tipo de interés i , es el equilibrio
global el punto tanto donde hay equilibrio en ele mercado de bienes como en
los mercados financieros.