Oferta monetaria

Docente: Rosario Mercedes Huerta Soto

 Oferta monetaria
La oferta monetaria, oferta de
dinero o masa monetaria, es la
cantidad de dinero en
circulación en una economía, y
que está compuesto por el
efectivo en manos del público y
los depósitos que pueden
utilizarse de manera similar al
efectivo.
 Oferta monetaria

Las economías necesitan el dinero para que la

actividad económica sea posible. De ahí que los
economistas analicen y traten de determinar
cuál es la cantidad adecuada de oferta
monetaria que debe tener una economía. Un
exceso podría provocar mucha inflación y la
escasez, podría dificultad las transacciones.
 Oferta monetaria

según la teoría cuantitativa del dinero, sería fuente

de generación de inflación. Esta teoría sostiene
que, en la economía existe una fuerte relación
entre la cantidad de dinero en circulación, su
velocidad, el número de transacciones y el nivel de
los precios. Aunque también existen otros puntos
de vista como el de la
Teoría Monetaria Moderna (MMT).
 Oferta monetaria

La oferta monetaria, es pues la

cantidad de dinero que existe en
una economía según la política
económica de los gobiernos y
bancos centrales.
 Importancia de la oferta monetaria
La oferta monetaria tiene una gran incidencia en la
economía, puesto que por vía de la oferta monetaria se
controlan aspectos como la inflación y hasta el consumo
interno.
La oferta monetaria debe ser justamente la que la
economía necesita para funcionar adecuadamente,
puesto que, si hay un exceso de dinero o moneda
circulante, el valor del dinero se deprecia, fenómeno
conocido como inflación.
 Oferta monetaria que no incrementa la inflación.
para que el incremento de la oferta monetaria no tenga
efecto sobre la inflación, este incremento debe corresponder
al aumento en la oferta de bienes y servicios, o debe
obedecer a una necesidad puntual originada en el aumento
de la producción y dinamismo económico, y no como una
decisión sin bases reales que lleva a incrementar la cantidad
de dinero circulante de forma artificial con el objetivo de
incrementar el consumo vía endeudamiento, puesto que el
destino final de ese dinero adicional e “imaginario” es
colocarlo en el mercado mediante concesión de créditos,
toda vez que al no existir oferta nueva de bienes y servicios
no se puede intercambiar por estos.
 Quién controla la oferta monetaria..
La oferta monetaria, es decir, la cantidad de dinero
que circula en una economía, es controlada por el
banco central de cada país, que a la vez decide
según la política económica del gobierno
dependiendo de qué tan independente sea el banco
central del ejecutivo.
Como señalamos, la oferta monetaria es una
herramienta que sirve a la política económica de un
país para conseguir determinados objetivos, por lo
que dependiendo de ellos esa oferta se puede
incrementar o disminuir.
 FORMULA DE LA OFERTA MONETARIA
La OM es el resultado de la expansión de la Base
Monetaria (BM) por efecto del Multiplicador Monetario (m):
OM = (m) (BM)

A su vez, el Multiplicador Monetario se obtiene mediante

las variables de Liquidez (L) y Coeficiente de Reservas
(R):

m =  L +1 / R +L (BM)
 Factores que determinan la Oferta Monetaria

La OM se determina de manera conjunta por el sistema

bancario privado y el banco central del país, a través del
mercado abierto y de otros instrumentos para proveer de
reservas al sistema bancario.
El BCRP incide en la Oferta Monetaria con las siguientes
medidas:
• Modificando la tasa de encaje;
• Modificando la tasa de descuento;
• Operaciones de mercado abierto.
El Banco Central cuando trata de controlar el nivel de liquidez (cantidad
de dinero) en el sistema analiza la oferta monetaria en términos de los
distintos agregados monetarios en función de los diferentes conceptos
incluidos.
Los agregados más utilizados, clasificados de menor a mayor amplitud,
son:
1.Efectivo en manos del público (E): monedas y billetes de curso legal
en manos del público.
2.M1: efectivo en manos del público + depósitos a la vista en las
entidades de crédito. A la M1 se le denomina también Oferta Monetaria.
3.M2: M1 + depósitos de ahorro en entidades de créditos.
4.M3: M2 + depósitos a plazo y otros pasivos bancarios.
5.Activos líquidos en manos del público (ALP): M3 + otros
componentes, entre los que destacan las Letras del Tesoro en manos
del público, pagarés de empresas, etc.
OM=M1 = efectivo en manos del público +
depósitos a la vista (dinero bancario)

BM = Efectivo en manos del público (E) +

Reservas bancarias (R)
 Punto de equilibrio del mercado monetario
Una vez conocida la curva de demanda de dinero, vamos a suponer
que en el corto plazo la oferta de dinero es fija, es una cantidad
determinada, por lo que va a ser representada como una línea
vertical.
El equilibrio en este mercado viene determinado por el punto de
cruce de la demanda monetaria y de la oferta monetaria. Este
punto de equilibrio determina el tipo de interés a corto plazo.
Oferta de
Tasas de dinero
interés
nominal

Demanda
de dinero

Cantidad
de dinero
si el tipo de interés no fuera el de equilibrio, para ello, supongamos
que el tipo de interés es más alto que el de equilibrio (i 1 > i 0)
Tasas de
interés
nominal
En este caso la demanda de dinero por
Oferta de parte de los ciudadanos es menor que
dinero la oferta. La gente quiere tener menos
i dinero líquido (en efectivo o en cuentas
a la vista con escasa remuneración) ya
que el coste de oportunidad es
elevado, por lo que invertirá el exceso
de liquidez en productos con mayor
remuneración.
Demanda
de dinero

Cantidad
L1 OM de dinero
si el tipo de interés no fuera el de equilibrio, para ello, supongamos
que el tipo de interés es más alto que el de equilibrio (i 2 < i 0)
Tasas de
interés
nominal
los ciudadanos tenderán a
Oferta de
dinero
tener más dinero líquido ya
que el coste de oportunidad
es comparativamente bajo.
Las entidades emisoras de
productos alternativos
tendrán que elevar los tipos
de interés ofrecidos para
i
Demanda
poder colocar sus productos.
de dinero

Cantidad
OM L2 de dinero
la demanda de dinero depende en gran medida del nivel de renta
(o demanda de bienes), por lo que variaciones en el nivel de renta
determinan desplazamientos de la curva de demanda de dinero lo
que implica un nuevo punto de equilibrio y, por tanto, un nuevo tipo
de interés (estamos considerando que la oferta monetaria está fija
en el corto plazo).

Por tanto, a cada nivel de renta le va a corresponder un tipo de

interés de equilibrio. Si representamos en un gráfico los distintos
pares de punto (nivel de renta y tipo de interés correspondiente)
obtendremos una curva con pendiente positiva que se denomina
“Curva LM”
CURVA LM

Tipo de
interes
Al nivel de renta Y0 le
corresponde el tipo de interés
de equilibrio i0

i0

Demanda
Y0 de bienes
 El proceso de creación de dinero
Dinero Legal
El Banco Central es la entidad que tiene la competencia de poner
y retirar el dinero legal en circulación. Para poner dinero en
circulación, el BC puede comprar activos en los mercados
financieros, conceder créditos a las entidades financieras o al Sector
Público. Al hacerlo tiene que emitir billetes y con ello se crea el
dinero.
Para destruir dinero puede llevar a cabo operaciones contrarias
como vender títulos o exigir la rescisión de los préstamos
concedidos y de esta forma, ese dinero deja de estar en circulación,
reduciendo parte de la base monetaria emitida.
Dinero Bancario
Las entidades financieras (bancos, cajas y cooperativas) reciben
depósitos de sus clientes en forma de cuentas corrientes (que
denominamos dinero bancario). Estas entidades utilizan estos
depósitos para conceder créditos.
Los bancos comerciales también pueden crear dinero, a través de un
proceso de exceso de liquidez que inicia el proceso de creación de
dinero bancario debido a varios factores tales como la ampliación del
capital del banco, la emisión de obligaciones o empréstitos, la
captación de pasivos, rescisión de créditos concedidos, venta de
títulos de la cartera de valores, venta de activos reales, etc.
El exceso de liquidez por encima del coeficiente legal de caja, deja recursos
desaprovechados en el encaje bancario (dinero en efectivo que guarda el
banco en su caja para mantener la liquidez necesaria para las peticiones de
dinero legal de sus clientes, este nivel de encaje es determinado por el Banco
Central o la autoridad monetaria, lo que evita que un cliente llegue al banco y éste
no disponga del dinero que le solicita. Para evitar estas situaciones está obligado
a mantener un porcentaje de efectivo sobre el conjunto de depósitos que se
denomina coeficiente de caja o de liquidez. El encaje, por tanto, da liquidez al
banco comercial, pero le priva de rentabilidad, dado que el dinero legal es un
activo que no genera rentabilidad alguna en forma de intereses), deja
recursos desaprovechados en el Encaje, por los que no se recibe rentabilidad
alguna.
La tendencia del banco será conceder activos rentables (créditos) contra el
exceso de encaje. Cuando concede estos préstamos, abre una cuenta al
prestatario, el cual utilizará una parte del préstamo en efectivo que se filtra hacia
las manos del público, y el resto lo moviliza mediante cheques creándose de esta
manera el dinero bancario.
 Los sistemas de pago
Los bancos centrales son los responsables de promover la estabilidad
y el buen funcionamiento de los sistemas de pago por tres razones
principales:
1. El mal funcionamiento de un sistema de pagos podría debilitar la
estabilidad de las instituciones financieras y de los mercados, por
ello, los bancos centrales asumen la función específica de
garantizar la estabilidad financiera.

2. La confianza de los usuarios en el sistema bancario y en la moneda

depende, entre otros factores, de la solidez y eficiencia de los
sistemas de pago y de la seguridad de instrumentos de pago, por lo
que el funcionamiento de los bancos centrales se basa en gran
medida en su credibilidad.
3. Los sistemas de pago representan vehículos esenciales para la
puesta en práctica de la política monetaria, por lo que los bancos
centrales tienen la necesidad de participar en dichos sistemas para
liquidar las operaciones de política monetaria.

Por ello los bancos centrales tienen interés y ciertas

responsabilidades a la hora de asegurar la eficiencia y seguridad
de los sistemas de pago. Para llevar a cabo esta función, los
bancos centrales ejercen normalmente un doble papel:
Por una parte, ‘operativo’, gestionando directamente un sistema
de pagos o actuando como agente liquidador de sistemas
organizados privadamente, y por otra, ‘supervisor’ y ‘regulador’,
vigilando el funcionamiento de los sistemas y reservándose la
potestad de aprobar sus normas de funcionamiento.