Demanda de dinero, tasa de interés de equilibrio y política monetaria

Es importante que entienda por completo qué es la tasa de interés. El interés es la suma que
pagan los prestatarios a los prestamistas por el uso de sus fondos.

Política monetaria: Comportamiento de la Reserva Federal respecto a la oferta monetaria.

Interés: Pago que hacen los deudores a los acreedores por el uso de sus fondos.

Tasa de interés: Pago anual de intereses sobre un préstamo, expresado como porcentaje del
empréstito. Es igual al total del interés recibido por año entre la suma del préstamo.

Motivo de las transacciones

La suma de efectivo que se desea conservar requiere de un equilibrio entre la liquidez del dinero
y el ingreso por intereses que ofrecen otros activos. La principal razón para tener dinero en lugar
de activos que generan intereses es que sirve para comprar cosas. Los economistas llaman a este
hecho el motivo de las transacciones.

Motivo de las transacciones: Principal razón para tener dinero: comprar cosas.

La discordancia entre la entrada de dinero al hogar y la salida para gastos se llama

desincronización entre el ingreso y el gasto.

Desincronización entre el ingreso y el gasto: Discordancia entre la entrada de dinero al hogar y

la salida para gastos.

Administración del dinero y saldo optimo

Cuanto más alta sea la tasa de interés, mayor será el costo de oportunidad de tener dinero y
menos dinero quiere tener la gente. Esto nos lleva a concluir

El saldo óptimo: Hay un saldo promedio de dinero que da los mayores rendimientos, si se
consideran tanto los intereses ganados por los bonos como los costos que se pagan por transferir
de bonos a dinero. Este nivel se llama saldo óptimo.

Cuando las tasas de interés son elevadas, la gente quiere aprovechar los rendimientos altos de los
bonos, así que prefiere tener poco dinero.

El Motivo de la Especulación
Se han propuesto varias teorías para explicar por qué la cantidad de dinero que los hogares
quieren tener aumenta cuando bajan las tasas de interés y se reduce cuando éstas se incrementan.
Una de las teorías considera las expectativas de los hogares y la relación entre las tasas de interés
y los valores de los bonos.

Cuando las tasas de interés del mercado bajan, aumenta el valor de los bonos; cuando las tasas
suben, el valor de los bonos se reduce

Motivo de especulación: Razón para tener bonos en lugar de dinero: ya que el valor en el
mercado de los bonos que dan intereses es inversamente proporcional a la tasa de interés, los
inversionistas prefieren conservar los bonos cuando las tasas son elevadas, con la esperanza de
venderlos cuando dichas tasas bajen.

Demanda total del dinero

El total del dinero demandado en una economía es la suma de la demanda de saldos en cuentas y
efectivo de hogares y empresas.

En todo momento hay una demanda de dinero, en la forma de efectivo y saldos de cuentas
bancarias. Aunque hogares y empresas necesitan tener saldo para las transacciones cotidianas,
esta demanda tiene un límite. Para hogares y empresas, la cantidad de dinero demandada en
cualquier momento depende del costo de oportunidad de conservar el dinero, un costo que está
determinado por la tasa de interés.

Volumen de transacciones y nivel de precios

La demanda total de dinero en la economía depende del volumen total en dinero de las
transacciones hechas. Por su parte, el volumen de las transacciones de la economía depende de
dos cosas: el número total y el monto promedio de las transacciones.

Un aumento de la producción total (del producto interno bruto real, PIB real) significa que hay
más actividad económica. Las empresas producen y venden más, hay más trabajadores en las
nóminas y el ingreso de los hogares se incrementa. En suma, hay más transacciones y las
empresas y hogares retienen más dinero si realizan más transacciones

Dada una tasa de interés, una producción mayor significa un incremento del número de
transacciones y más demanda de dinero. La curva de la demanda de dinero se desplaza a la
derecha cuando Y aumenta. Asimismo, una reducción de Y significa una disminución del
número de transacciones y una baja de la demanda de dinero. La curva de la demanda del dinero
se desplaza a la izquierda cuando Y baja.

La suma del dinero que necesitan las empresas y los hogares para facilitar sus transacciones
cotidianas también depende del monto promedio de cada transacción, que a su vez depende de
los precios o, mejor, del nivel de precios.

Los aumentos del nivel de precios desplazan la curva de la demanda a la derecha y las
disminuciones la mueven hacia la izquierda. Aunque el número de las transacciones no cambie,
sí varía el dinero necesario para realizarlas.

Determinantes de la demanda de dinero

1.La tasa de interés: (efecto negativo, la demanda de dinero tiende a bajar)

2.Volumen en dinero de las transacciones (efectos positivos que desplazan la curva de demanda
de dinero)

3. Producción total (ingreso): Y (efecto positivo, la demanda de dinero se desplaza a la

derecha cuando Y aumenta)

4. El nivel de precios: P (efecto positivo, la demanda de dinero se desplaza a la derecha cuando P

aumenta)

La demanda de dinero no es una medida de flujo, sino de existencias, medida en un momento

dado. Responde a la pregunta sobre cuánto dinero quieren tener empresas y hogares en
determinado momento, dados la tasa de interés actual, el volumen de la actividad económica y el
nivel de precios.

Tasa de Interés de Equilibrio

Ahora estamos en posición de considerar una de las preguntas macroeconómicas fundamentales:

¿cómo se determina la tasa de interés en la economía?

El punto donde la cantidad de dinero demandado es igual al monto de dinero ofrecido determina
la tasa de interés de equilibrio en la economía.
 Oferta y Demanda en el Mercado de Dinero

Pensamos que la Fed aplica tres herramientas para alcanzar su objetivo fijo de circulante: la
proporción de reservas requeridas, la tasa de descuento y las operaciones en el mercado abierto.

Si la tasa de interés es tan alta que genera un exceso de circulante, cae de inmediato, lo cual
desalienta a la gente de pasar dinero a bonos.

Si la tasa de interés es tan baja que genera un exceso de demanda de dinero, de inmediato se
eleva, lo cual desalienta a la gente de convertir bonos en dinero.

Cambios del Circulante para Influir en la Tasa de Interés

Armados de conocimientos sobre el equilibrio en el mercado de dinero, ahora vemos cómo

influye la Fed en la tasa de interés. Si la Fed quiere elevar la tasa de interés, acortaría el
circulante. Para ello, aumentaría el requisito de reservas, elevaría la tasa de descuento o vendería
títulos del gobierno estadounidense en el mercado abierto.

Aumentos de Y y Desplazamiento de la Curva de la Demanda de Dinero

Los cambios del circulante no son los únicos factores que influyen en la tasa de interés de
equilibrio. Las variaciones de la demanda de dinero pueden hacer otro tanto.

Recuerde que la demanda de dinero depende tanto de la tasa de interés como del volumen de las
transacciones.

Un aumento de Y (nivel de producción total) desplaza a la derecha la curva de la demanda de

dinero.

La curva de la demanda de dinero también se desplaza cuando cambia el nivel de precios. Si éste
aumenta, la curva de la demanda de dinero se desplaza a la derecha, porque la gente necesita más
dinero para realizar las transacciones cotidianas. En cambio, si no varía el circulante, la tasa de
interés tiene que subir para disminuir la cantidad del dinero demandado en concordancia con el
dinero ofrecido: se trata de un movimiento sobre la curva de la demanda.

Un aumento en el nivel de precios se parece a un incremento de Y (nivel de producción total) en

que ambos sucesos ensanchan la demanda de dinero. El resultado es que sube la tasa de interés
de equilibrio.
Si el nivel de precios baja, la curva de la demanda de dinero se desplaza a la izquierda porque la
gente necesita menos dinero para sus transacciones. Ahora bien, si no cambia el circulante, la
tasa de interés tiene que bajar para elevar la cantidad de dinero demandada al nivel de la oferta.

Una disminución del nivel de precios da lugar a una reducción de la tasa de interés de equilibrio.

La Reserva Federal y la Política Monetaria

Ahora sabemos que la Reserva Federal puede cambiar la tasa de interés variando el circulante. Si
la Fed aumenta el circulante, la tasa de interés baja; si lo reduce, la tasa de interés sube.

El centro de la política monetaria del gobierno es la aplicación que hace la Fed de sus facultades
para influir en los acontecimientos del mercado de bienes, así como en el mercado del dinero.
Cuando la Fed actúa para constreñir el circulante, con la intención de restringir la economía, los
economistas dicen que se trata de una política monetaria estricta. Por el contrario, cuando la Fed
amplía el circulante y estimula la economía, tiene una política monetaria laxa.

Política monetaria estricta: Políticas de las autoridades que contraen la oferta de dinero con la
intención de frenar o desacelerar la economía.

Política monetaria laxa: Políticas de las autoridades que amplían la oferta de dinero, con la
intención de estimular la economía.