MERCADOS FINANCIEROS:

LA DEMANDA DE DINERO:
Renta; es lo que ganamos trabajando + lo que recibimos en intereses y dividendos. Es
un flujo (algo que se expresa en unidades de tiempo). Ej: renta mensual
Ahorro: es la parte de la renta después de los impuestos que no gastamos. Es un flujo
Riqueza; es el valor de todos nuestros activos financieros – todos nuestros pasivos
financieros. Es una variable “stock”
Dinero: moneadas, billetes y los depósitos a la vista. Es una variable “stock”
Inversión: adquisición de nuevos bienes de capital
Inversión financiera: compra de acciones o de otros activos financieros
DINERO: PUEDE UTILIZARSE PARA REALIZAR TRANSACCIONES, NO RINDE
INTERESES. HAY DOS TIPOS DE DINERO:
- Efectivo: monedas y billetes. Depósitos a la vista: depósitos bancarios (contra
los que pueden extenderse cheques)
- Bonos: rinden un tipo de interés positivo (pero no pueden utilizarse para
realizar transacciones)
¿En qué proporciones debemos tener tanto dinero como bonos? Depende de dos
variables
- Nuestro nivel de transacciones: queremos tener suficiente dinero en mano para
no tener que vender bonos con demasiada frecuencia
- El tipo de interés de los bonos: cuanto mas alto sea el tipo de interés, mas
bonos vamos a querer comprar
¿Cómo se obtiene la demanda de dinero?
La demanda de dinero de la economía, es la suma de las demandas de dinero de
todos sus miembros. Depende del nivel total de transacciones que se realizan en la
economía y del tipo de interés. La demanda de dinero aumenta en proporción a la
renta nominal y depende negativamente del tipo de interés
La demanda de dinero es igual a la renta nominal multiplicada por la función del tipo
de interés.
Md=YL(i)
(-)
El signo negativo refleja el hecho de que el tipo de interés produce un efecto negativo
en la demanda de dinero; una subida del tipo de interés reduce la demanda de dinero
 Dado un nivel de renta nominal,
una reducción del tipo de interés
eleva la demanda de dinero. Dado
un tipo de interés, un aumento de
la renta nominal desplaza la
demanda de dinero hacia la
derecha

 La determinación del tipo de interés

El tipo de interés es determinado por la condición de equilibrio según la cual la oferta
de dinero debe ser igual a la demanda de dinero
La demanda de dinero, la oferta de dinero y el tipo de interés de equilibrio
Ms= M
(s representa la oferta)
Para que los mercados financieros estén en equilibrio, la oferta de dinero debe ser
igual a la demanda de dinero. Esto nos dice que el tipo de interés debe ser tal que los
individuos dada su renta, estén dispuestos a tener una cantidad de dinero igual a la
oferta monetaria existente
Cuando sube el tipo de interes, la demanda de dinero disminuye.

El tipo de interés debe ser tal que

la oferta de dinero (que es
independiente del tipo de interés)
sea igual a la demanda de dinero
(que sí depende del tipo de
interés).

Un aumento de la renta nominal provoca una subida del tipo de interés:

 Un aumento de la oferta
monetaria provoca una reducción
del tipo de interes. . La reducción
del tipo de interés eleva la
demanda de dinero, por lo que
ahora esta es igual a la oferta
monetaria, que ahora es mayor.

 La política monetaria y las operaciones de mercado abierto:

El banco modifica la oferta monetaria por medio de las operaciones de mercado
abierto. Las operaciones de mercado abierto expansiva, en las que el banco central
aumenta (expande) la oferta monetaria comprando bonos, provocan una subida de su
precio y una reducción del tipo de interés. Las operación de mercado abierto
contractiva, ya que el banco central reduce (contrae) la oferta monetaria vendiendo
bonos provocan una reducción de su precio y una subida del tipo de interés
La trampa de la liquidez: se define como aquella situación en la que los tipos de
interés están muy bajos (incluso 0 o negativos), por lo que las personas acumulan
dinero en vez de invertirlo o gastarlo. Hace referencia a la posibilidad de q los
aumentos en las cantidades de dinero no reduzcan la tasa de interes
¿Qué ocurre cuando el tipo de interés baja a cero?
• Cuando el tipo de interés baja, la gente quiere tener más dinero (y, por lo tanto,
menos bonos): la demanda de dinero aumenta.
• Cuando el tipo de interés nominal es igual a cero, la gente quiere tener una cantidad
de dinero al menos igual a la distancia OB. Es lo que necesita para realizar
transacciones, pero está dispuesta a tener incluso más dinero (y, por lo tanto, a tener
menos bonos), ya que le da lo mismo tener dinero que bonos. Por lo tanto, la demanda
de dinero se vuelve horizontal a partir del punto B.
EL BANCO CENTRAL, EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO Y LA
POLITICA MONETARIA
el BCRA: actúa como agente financiero del estado. La función primordial es preservar
el valor de la moneda. Funciones:

La base monetaria, la oferta monetaria y el multiplicador del dinero

En el proceso de creación de dinero intervienen tres agentes:
1. EJ Banco Central, que, en virtud de las funciones que se le asignan, crea la base
monetaria e incide sobre la conducta del sistema bancario.
2. El sistema bancario, cuyo comportamiento da lugar a un proceso expansivo a través
del cual los activo de caja generados por el Banco Central se multiplican mediante un
proceso de creación de dinero y crédito.
3. El público, es decir, particulares y empresas que deciden cómo distribuir los activos
financieros que poseen.
El Banco Central calcula la liquidez de base o base monetaria ( BM) del sistema, a
partir de la cual los intermediarios financieros generan dinero y crédito.

Las fuentes de creación de base monetaria son los activos(reservas de divisas

créditos al sistema bancario y títulos) que respalden la base monetaria
¿Qué ocurre cuando la tasa de interés no es la de equilibrio?
SÍ la tasa de interés fuera superior a la tasa de interés de equilibrio, la demanda de
dinero sería inferior a la cantidad de dinero en poder del publico, la cual está
determinada por el Banco Central. Los individuos intentarán deshacerse de la cantidad
de pesos que no desean tener en forma de dinero prestándolos, esto es, comprando
bonos (el otro activo alternativo al dinero en que mantienen su riqueza, según vimos
en el capítulo anterior).Al aumentar la demanda de bonos, subirá el precio de
éstos y, tal como vimos en el apartado 9.4, disminuirá
su rentabilidad, reduciéndose la tasa de interés.
Si la tasa de interés fuera inferior a la de equilibrio, los individuos desearán demandar
una cantidad de dinero superior a la que mantienen. Por ello, intentarán
obtener más dinero vendiendo bonos, recuperando el
dinero que habían prestado. Si la cantidad de bonos permanece constante, la venta de
bonos hará que se reduzca su precio y aumente su rentabilidad; incrementándose la
tasa de interés. Este aumento de la tasa de interés se mantendrá mientras los
individuos deseen obtener dinero y desprenderse de bonos. La suba de la tasa de
interés cesará cuando alcance el nivel en que las personas se sientan conformes con
la tasa de interés; esto es, cuando coincida con la de equilibrio
POLITICA MONETARIA
Una política monetaria expansiva incrementa la oferta monetaria haciendo que la tasa
de interés se reduzca.
Una política monetaria contractiva desplaza la curva de oferta monetaria hacia la
izquierda,elevando las tasas de interés de mercado. Si el banco decide llevar una
policía monetaria contractiva, el proceso puede sintetizarse como sigue:
a) El banco reduce las reservas bancarias realizando operaciones en el mercado
abierto (vende títulos)
b) Cada reducción de las reservas bancarias en un peso origina una contracción
múltiple del dinero bancario y de la oferta monetaria
c) En el mercado de dinero, una reducción de la oferta monetaria supone un
desplazamiento
La esterilización se refiere a las actividades que realiza el banco central para aislar la
oferta monetaria interior de los movimientos internacionales de reservas

La indexación es una técnica para ajustar pagos de ingresos mediante un índice de precios,
para mantener el poder adquisitivo del público luego de la inflación.

La teoría de la paridad del poder adquisitivo= los tipos de camibio de las monedas tienden a un
valor tal que una determinada cantidad de moneda podrá comprar la misma cantidad de
bienes en todos los países