PROCEDIMIENTO DE RAZONES SIMPLES CONCEPTO Este procedimiento consiste: ―en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen

al comparar geométricamente las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa determinada‖. QUE SE ENTIENDE POR RAZONES -Es la relación de magnitud que existe entre dos cifras que se comparan entre si; es decir: -La diferencia aritmética que existe entre dos cifras que de comparan entre si, o bien; -La interdependencia geométrica que existe entre dos cifras que se comparan entre si. Luego entonces existen dos tipos de razones: las aritméticas y las geométricas OPERACIÓN ARITMÉTICA En las razones aritméticas, se aplica la suma y la resta. Por ejemplo: 400 – 50 = 350 → Razón aritmética OPERACIÓN GEOMÉTRICA En las razones geométricas, se aplican operaciones de multiplicación y división. Por ejemplo: 400/50 = 8 → Razón Geométrica Se dice que hay interdependencia en las razones geométricas, en virtud de que existe dependencia recíproca entre las cifras que se comparan entre si. En cualquier razón intervienen dos elementos ( antecedente y consecuente). En el procedimientos de razones simples, las razones geométricas son las que tienen verdadera importancia para el análisis e estados financieros. CLASIFICACIÓN DE LAS RAZONES SIMPLES Las razones simples pueden clasificarse como sigue: 1. Por la naturaleza de las cifras: 1.Razones Estáticas 2.Razones Dinámicas 3.Razones Estático-dinámicas 4.Razones Dinámico- estáticas 2. Por su significado o lectura 1.Razones Financieras 2.Razones de Rotación 3.Razones Cronológicas 3. Por su aplicación u Objetivos 1.Razones de liquidez 2.Razones de Actividad 3.Razones de Solvencia y endeudamiento 4.Razones de Rentabilidad 5.Razones de Producción 6.Razones de Marketing 1. RAZONES DE LIQUIDEZ La liquidez de la empresa de mide según su capacidad para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que éstas lleguen a su vencimiento. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general de la empresa, es decir, la factibilidad con la que ésta puede pagar sus cuentas. Estas razones proporcionan señales tempranas de problemas de flujo de efectivo y fracasos empresariales inminentes. MEDIDAS BASICAS DE LIQUIDEZ Las dos medidas básicas de liquidez son: 1.1 RAZON DE LIQUIDEZ CORRIENTE La razón de liquidez corriente, mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Fórmula: RLC= AC/PC RLC= 3100/1560 RLC= 1.98 Lectura: La empresa dispone de Bs. 1.98 de Activo Circulante para pagar cada Bs. 1 de obligaciones a corto plazo. Aplicación: Esta razón se aplica para determinar la capacidad de pago a corto plazo de la empresa y el índice de solvencia de la empresa. Significado: El flujo de efectivo anual es relativamente previsible, La liquidez corriente es bastante aceptable. Regla: relación de 2 a 1, o sea 2 de AC por cada 1 de PC 1.2 RAZÓN RÁPIDA (PRUEBA ÁCIDA) La razón rápida (prueba ácida) es similar a la liquidez corriente, con la excepción de que ésta excluye el inventario, por dos razones principales: —Los inventarios no se pueden vender fácilmente —Los inventarios generalmente de venden al crédito.

99 Lectura: Los propietarios y acreedores a largo plazo han invertido en el activo circulante de la empresa 0. Solución: Cuentas Activo Circulante Pasivo Circulante Capital de trabajo Datos Cliente 640. Significado: representa el índice de solvencia inmediata de la empresa. Esta razón determina el propietario nominal de la empresa.000)/1 X = 720. 1 de obligaciones a corto plazo.Fórmula: RR=(AC-I)/PC Ejemplo: RR=(3100-1000)/1560 RR= 1. siempre y cuando no varíe su posición frente a los demás acreedores.000.000 280. 80. Significado: Esta razón nos muestra la realidad de las inversiones tanto de los acreedores a corto plazo . 1 de inversión de los acreedores a corto plazo.000 —Pasivo Circulante Bs. 1 de inversión en el activo circulante de los acreedores a corto plazo. cuentas por cobrar y cuentas por pagar. También es posible evaluar la eficiencia con la que se usan los activos totales.000 como máx. 1. 1. Los datos que proporciona son las siguientes: —Activo Circulante Bs. Lectura: Por cada Bs.000 Se pide: Determinar el importe en mercaderías que podemos suministrarle. se aplica para determinar el límite de crédito a corto plazo por conceder o por solicitar. por cada Bs.35 Lectura: La empresa cuenta con Bs. los propietarios y acreedores a largo plazo invierten 0. Dicho de otra manera. 640. 1 que inviertan en el activo circulante los acreedores a corto plazo.35 de Activos Rápidamente Disponibles.000 —Capital de trabajo Bs. 100. 280.000 Por lo tanto: el cliente debe tener el máximo AC de 720.Razón de actividad Los índices de actividad miden que tan rápido diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. es decir.3 Razón del margen de seguridad Esta razón se aplica para determinar las inversiones tanto de los acreedores a corto plazo. sin menoscabo de la solvencia o capacidad de pago del cliente. Regla: relación de 1 a 1.99 centavos.000 Regla: razón práctica 2 1 Sustituyendo con la razón práctica de la empresa tendremos: CT : PC = X : 2 Reemplazando 360. Formula: RMS= CT/PC Ejemplo RMS = 1540/1560 RMS =0. entradas o salidas. nos indica el porcentaje de participación en la estructura de capital de la empresa. 80. los acreedores a largo plazo y propietarios deben invertir cuando menos Bs. o sea 1 de Act rápidos por cada 1 de PC.000: 1 = X : 2 Despejamos 360. 1. por cada Bs. 360.000. Aplicación: se aplica para determinar la suficiencia o insuficiencia de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo..000 AC Anterior 640. Considere la relación de crédito 2 e AC por cada 1 de PC. Regla: la relación de 1 a 1. es decir: AC Máximo 720. 2.99 centavos. es decir por cada Bs. Aplicación: En la práctica. 1. Rotación de inventarios .000/1 = X/2 X = (2x 360. como la de los acreedores a largo plazo y propietarios. Evalúa la actividad (liquidez) de las cuentas corrientes: inventarios.000 Conclusión: La línea de crédito que se puede otorgar a nuestro cliente es Bs. Ejemplo de aplicación Un cliente de la empresa.000 360. a largo plazo y propietarios en la empresa. solicita mercaderías a crédito por valor de Bs.000 Crédito Máx.

Regla: no existe una regla estándar.000 Solución: RCC = 1.000/250.PTC Ejemplo: Una empresa vendió en el ejercicio: 4.000/ ((80.29 días Lectura: La empresa hace efectivo sus cuentas por cobrar en un promedio de 21. Aplicación: se aplica para determinar el número de veces que se renueva el promedio de clientes. Una tienda comercial puede tener una razón de 20 o más. Rotación de cuentas por cobrar La RCC.000/200.000 400.000 Ventas a 9 meses 500.000.000. Aplicación: Se aplica para determinar los días que demora la empresa en hacer efectivo sus cuentas por cobrar.000. Significado: esta razón muestra la eficiencia de las ventas y los días que permanecen los inventarios en almacenes.000/500.La rotación de inventarios mide comúnmente la actividad o número de veces que se usan los inventarios de una empresa. también para conocer la rapidez de cobros y la eficiencia de créditos. al dividir 365 días del año entre la RCC.66 días PPC = 365/2 PPC = 182.000 Ventas a 6 meses 1.000 + 60.000 Ventas a 9 meses 300.14 veces se han cobrado las cuentas a clientes en el periodo a que se refieren las ventas.000 Ventas al contado 2.500. Formula: EPI = 365/RI Ejemplo: EPI = 365/4 EPI = 91. Formula: RCC = V/promedio de CC Ejemplo: RCC = 1. Significado: Muestra la eficiencia o deficiencia en cobros en un periodo determinado.14 PPC = 21. 1.000 250.1 Edad promedio de inventario La rotación de inventarios se puede convertir fácilmente en EDAD PROMEDIO DE INVENTARIO. En cambio una industria de aviones 1 o más.200.000 RI = 4 veces Lectura: 4 veces se ha vendido el inventario de mercaderías en el período a que se refiere el costo de ventas.1Periodo promedio de cobros La rotación de inventarios puede convertirse en PPC.500.000 Saldo de cuentas por cobrar: Saldo I Saldo F Promedio Ventas a 6 meses 600. 2. Significado: Muestra la eficiencia en ventas. Significado: el número de veces que se renueva el promedio de clientes de la empresa. Aplicación: se aplica para determinar las veces que se han renovado los inventarios de la empresa en el período.000 Total 4. Aplicación: se aplica para determinar eficiencia de la rotación de mercaderías y los días que permanecen las mercaderías en almacenes. al dividir 365 días del año entre la rotación de inventarios.000 RCC = 2 Veces PPC = 365/3 PPC = 121.14 veces Lectura: 17.25 días han permanecido las mercaderías en almacenes antes de ser vendidos. Eficiencia o deficiencia en cobros Formulas: EC= PTC-PMRC DC= PMRC.000)/2) RCC = 17.000 200. —Formula: —RI = Costo de ventas/Inventarios Ejemplo: RI = 800.5 días .25 Días Lectura: En promedio de 91.29 días.000 RCC = 3 veces Cálculos previos RCC = 500. mide las veces que se cobran las cuentas a clientes durante el periodo a que se refieren las ventas. Formula: PPC = 365/RCC Ejemplo: PPC = 365/17. 2.000 500.

3. con el objeto de poder determinar la estrechez o financiamiento con los proveedores.000/1. 3. con lo cuál es posible intensificar nuestras compras y ventas sin menoscabo del curso normal de operaciones. Se aplica también para medir si la empresa tiene estrechez en sus pagos o bien. Formula: RCP = Compras/Promedio de CP Ejemplo: RCP = 1. a través de deuda a largo plazo y acciones preferentes. Aplicación: Esta razón se aplica para determinar la rapidez de las ventas. Formula: F = PPP .86 veces al año. Cuanto mayor sea la rotación de los Activos Totales. si está financiándose con los proveedores. se calcula de la misma manera que la PPC. Plazo de crédito estándar PCE = (No abonos +1/2) x día PCE = (6+1/2) x 30 PCE = 105 d. Crédito A 6 meses A 9 meses PMRC 122 días 185 días PCN o E 105 días 150 días Eficiencia -retraso (17) días (35) días Lectura: la empresa tiene 17 días de retraso en créditos a 6 meses y 35 días de retraso en créditos a 9 meses.86 veces de han obtenido ingresos equivalentes a la inversión en Activos totales en el periodo a que se refieren las ventas.29 PPP = 85 días Lectura: la empresa tarda un promedio de 85 días en pagar a sus proveedores.Una vez obtenidos las RCC y las PPC se determina los plazo de crédito estándar. Se puede calcular el plazo medio de pagos o periodo promedio de pagos 3. 4. Significado: la empresa vuelve a cambiar sus activos 0. Razones de endeudamiento La posición de deuda de una empresa indica el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades. Formula: RAT = Ventas/Total de activos Ejemplo:RAT = 1.86 Lectura: 0. Aplicación: se aplica para determinar los días en que hace efectivo sus cuentas por pagar.400.000+300. .Rotación de cuentas por pagar Esta razón se aplica para determinar la rapidez o eficiencia de pagos de la empresa a sus proveedores en un determinado período. cuanto más deuda utiliza una empresa con relación a sus activos totales.200. Aplicación: se aplica para medir la rapidez o eficiencia de pagos de la empresa.000/(400. Formula: PPP = 365/RCP Ejemplo: PPP = 365/4.29 veces Lectura: 4. Apalancamiento Financiero: es el financiamiento de costo fijo. En general.000 RAT = 0. PCE = (9 +1 /2)x 30 PCE = 150 d.1Periodo promedio de pagos Llamado también EDAD PROMEDIO DE PAGOS. Significado: muestra la eficiencia o deficiencia en pagos Estrechez o financiamiento Es conveniente comparar el PPP con el PPC.PPC Ejemplo: F = 90 – 60 F = 30 días Lectura: La empresa se está financiando con los créditos de proveedores. aplicando la formula de la mediana. contados a partir de la fecha de adquisición de mercaderías. mayor es su apalancamiento financiero. Significado: Indica el número de veces que se renueva el promedio de cuantas por pagar de proveedores.500. Rotación de activos totales La RAT. mayor es la eficiencia con la que se han usado sus activos.29 veces se han pagado las cuentas por pagar de proveedores en el período a que se refiere las compras netas. Continúa……….000/2) RCP = 4. se usan para medir la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.

1 de intereses fijos.000+50. Formula: ICPF = (UAII +Pagos de arrendamiento)/ Intereses + pagos de arrendamiento+ {(Pagos del principal+ Dividendos de AP) x [1/(1-IUE)]} Ejemplo: ICPF = (500.2 Razón de cargos de interés fijo Llamado también razón de cobertura de intereses. Significado: significa que la empresa dispone de ganancias casi el doble de sus obligaciones en forma segura. pagos de arrendamientos.600.000 + {(70. Formula: IE = Total Pasivos/Total Activos Ejemplo: IE = 1.33 centavos como utilidad bruta. Aplicación: se aplica para determinar el porcentaje de financiamiento de activos totales con deuda. si. mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales. Formula: MUB = UB/V Ejemplo: MUB = 1. y dividendos de acciones preferentes.> Índice de endeudamiento. menor es el riesgo. .000 MUB = 0. Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta es signo de que eficiencia operativa.14 Lectura: la empresa cuenta con Bs. la empresa tiene Bs.000/100. corresponde 0. Cuanto más alto es este índice. Índice de cobertura de pagos fijos El ICPF mide la capacidad de la empresa para cumplir con todas sus obligaciones de pagos fijos. mayor es el grado de endeudamiento de la empresa y mayor su apalancamiento financiero. 2.000/3. 4. 1 de cargos fijos.000 IE = 0. la empresa es capaz de cubrir o pagar sus compromisos contractuales de intereses. Aplicación: se aplica para determinar. mide el porcentaje de los fondos totales proporcionados por los acreedores.25)]} ICPF = 2. b) Capacidad de pago de deudas: Razón de cargos de interés fijo Índice de cobertura de pagos fijos 3.000 + 50.000) x [1/(1.Existen dos tipos generales de medidas de deuda: a) Grado de endeudamiento ------. los acreedores y la administración prestan mucha atención al incremento de la utilidades de la empresa. Significado: significa que. Formula: RCIF = Utilidades Antes de Intereses e impuestos/Intereses Ejemplo: RCIF = 500.000. Aplicación: se aplica para determinar el porcentaje de cada boliviano que queda como utilidad bruta para la empresa. mayor es el riesgo para los prestamistas y propietarios.5 como garantía de pagos contractuales de intereses. Niveles de utilidad Se mide las utilidades en un nivel determinado de ventas: Utilidad bruta. 4. cierto nivel de activos o la inversión de los propietarios.000 + 10. La UAII de la empresa podría reducirse hasta el 80%.1 Margen de utilidad bruta El margen de utilidad bruta mide el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de que la empresa pagó sus bienes.46 Lectura: La empresa ha financiado el 46 % de sus activos totales con deuda. 3. Índice de rentabilidad Los índices de rentabilidad evalúan las utilidades de la empresa con respecto a un nivel determinado de ventas. Significado: Significa que la empresa ha financiado cerca de la mitad de sus activos con deuda.000 RCIF = 5 Lectura: Por cada Bs. Los propietarios. sí la empresa es capaz de cumplir con sus obligaciones e cargos fijos. Aplicación: Se aplica para determinar.500. cuanto mayor es el índice. operativa y neta. Cuanto menor es el índice.000.33 o 33 % Lectura: Por cada Bs.0.000)/100.14 de UAII por cada Bs.1 Índice de endeudamiento El índice de endeudamiento mide la intensidad de toda la deuda de la empresa con relación a sus fondos. la empresa tiene la capacidad para pagar sus deudas por intereses.000/3. Significado: significa que la empresa ha logrado un tercio de UB por cada boliviano de ventas. como interese y el principal de préstamos. 1 de ventas. mayor es la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones por intereses. Sin utilidades una empresa no podría atraer capital externo. Cuanto más alto es su valor .

750. llamado también retorno de la inversión. Significado: significa que la empresa tiene la capacidad de generar utilidades. incluyendo los intereses. por cada acción común en circulación Aplicación: se aplica para determinar el monto y la capacidad de la empresa para generar dividendos para accionistas comunes. sin embargo el porcentaje tendría que ser por encima del 15 % 4. Formula: GA = Ganancias Disponibles para accionistas com.000/1000 GA = 200 Lectura: la empresa ha obtenido Bs.4. 1 de inversión en Activos Totales.7 centavos de boliviano sobre cada Bs.6 centavos de boliviano como utilidad neta por cada Bs. impuestos y dividendos de acciones preferentes. Formula: RSP = GDAC/Capital en acciones comunes Ejemplo: RSP = 200. 1 de ventas. Regla: No existe una regla específica.057 ó 5. Es preferible un margen de utilidad alto.3 Margen de utilidad neta El margen de utilidad neta mide el porcentaje de cada boliviano de ventas que queda después que se dedujeron todos los costos y gastos. durante la gestión la empresa generó utilidades sobre cada boliviano de capital de los accionista comunes./Número de acciones comunes en circulación Ejemplo: GA = 200.2 Margen de utilidad operativa El margen de utilidad operativa mide el porcentaje de cada boliviano de ventas que queda después de que se dedujeron todos los costos y gastos.16 o 16 % Lectura: La empresa a obtenido 0. Formula: MUO = UO/V Ejemplo: MUO = 500. 4.500. Significado: significa que. Aplicación: se aplica para determinar el porcentaje de utilidad neta que queda después de haber deducido todos los costos y gastos de la empresa.66 % Lectura: la empresa ha obtenido 6. Es una medida de rentabilidad de los negocios 4. Cuanto más alto sea este índice.066 o 6. El público inversionista vigila muy de cerca las GA y se considera que éstas son un indicador importante para el éxito corporativo.000 MUN = 0.000.000 MUO = 0. . 200. Aplicación: se aplica para determinar el porcentaje de utilidades operativa que queda sobre las ventas para la empresa. por cada Bs. 4.000/1. Significado: significa que la empresa ha generado el 6. mide la eficacia general de la administración para generar utilidades con sus activos disponibles. mejor.000/3. Significado: significa que la empresa ha logrado 16 centavos de boliviano de UO.000 RSP = 0.4 Ganancias por acción Las ganancias por acción mide la capacidad de la empresa para generar dividendos para los accionistas comunes en circulación. 1 de ventas del periodo. mide el retorno ganado sobre la inversión de los accionistas comunes en la empresa.66 % de utilidad neta sobre las ventas del periodo.000 RAT = 0. Aplicación: se aplica para determinar el rendimiento del capital de los accionistas comunes.000/3. 1 del capital invertido por los accionistas comunes. Cuanto mayor sea el índice.11 ó 11% Lectura: La empresa ganó 11 centavos de boliviano. Formula: RAT = Ganancia Disponibles Accionistas Comunes/Total de Activos Ejemplo: RAT = 200. de manera que no menoscabe los intereses por deuda y dividendos de accionistas preferentes.000/3. sobre cada Bs. Aplicación: se aplica para determinar la eficiencia de la inversión en activos fijos y su capacidad para generar utilidades.5 Rendimiento sobre los activos totales (ROA)/(RAT)… retorno sobre la inversión (ROI) El (RAT).6 Retorno sobre el patrimonio Esta razón (RSP). después que se dedujeron los costos y gastos de la empresa.000. Formula: MUN = UN o ganancias disponibles para accionistas comunes/ Ventas Ejemplo: MUN = 200.16 centavos de boliviano.7 % Lectura: la empresa ha ganado 5. mejor. Significado: la cifra representa el monto o ganancia en bolivianos obtenidos para cada acción común en circulación.

porque la empresa tiene capacidad de pago de intereses y pagos fijos.2 Razón valor de mercado/ valor en libros La razón valor de mercado/a valor en libros (RM/L). aumentar su participación en el mercado o lanzar productos exitosos) se venden generalmente a razones mercado/libro más altas que las acciones de empresas con perspectivas menos atractivas Un análisis completo de razones Con frecuencia.25 Lectura: Los inversionista pagan 0. la empresa es lenta para pagar sus cuentas paga 30 días después que el promedio de la industria. Formula: VLAC = Capital en acciones comunes/No. Significado: significa que por cada Bs.1 Relación precio/ ganancia (RP/G) Formula: RP/G = Precio de mercado por acción común/ganancias por acción Ejemplo: RP/G = 50/200 RP/G = 0. Aplicación: se aplica para determinar la cantidad que los inversionistas estarían dispuestos a pagar por cada boliviano de ganancia de una empresa. Las razones de mercado. La administración de sus inventarios ha mejorado. La administración debe revisar las políticas de cuentas por cobrar y pagar. Los niveles altos del retorno sobre el patrimonio. por lo que están dispuestos a pagar más que su valor en libros por las acciones de la empresa. Deuda: El grado de endeudamiento de la empresa ha aumentado gradualmente.000/1750 RM/L = 1. los analistas desean conocer la situación financiera y económica de la empresa. La empresa debe pretender alcanzar niveles de eficiencia en la rotación de sus activos totales. De acciones comunes en circulación. evalúan el riesgo de la empresa se considera más riesgosa.14 bolivianos por cada Bs.5. VLAC = 1. Actividad: El inventario de la empresa muestra condiciones altamente favorables. A) Resumen de las razones B) El sistema de análisis DuPont Resumen de las razones Liquidez La liquidez general de la empresa muestra una tendencia razonablemente y estable. sin embargo los gastos y costos operativos de algunos años a disminuido las utilidades.25 bolivianos. con ciertos valores contables. Sí la empresa descuida la protección de los intereses y pagos fijos. Aplicación: se aplica para determinar el monto máximo que estarían dispuesto a pagar los inversionistas por las acciones. OTRAS RAZONES Razones de mercado: Las razones de mercado relacionan el valor de mercado de la empresa. El período promedio de cobro ha aumentado levemente. entonces tendría que hacer un análisis de los niveles de endeudamiento.750. 1 de ganancias. sugiere que la empresa se desempeña bastante bien. no es para alarmarse. medido por el precio de mercado de sus acciones. se ha mantenido a un nivel relativamente consistente con el promedio de la industria en el año 2010. 1 del valor en libros por acción común de la empresa. 5.14 Lectura: los inversionistas pagan actualmente 1. Por otra parte.25 bolivianos por cada Bs. 5. sin embargo la empresa tiene problemas con las cuentas por cobrar. Sistema de análisis dupont El sistema de análisis DuPont se utiliza para analizar los estados financieros de la empresa y evaluar su condición financiera. Formula: RM/L = Precio de mercado por acción común/Valor en libros por acción común Ejemplo: Primero debemos obtener el valor en libros por acción Común. La empresa tiene la capacidad suficiente para cubrir las deudas de sus acreedores a corto plazo. los accionistas invierten 0.000/1000 VLAC = 1. 5. proporciona una evaluación de cómo los inversionistas ven el rendimiento de la empresa. 1 de ganancias. Significado: es evidente que los inversionistas ven perspectivas favorables para la empresa. Rentabilidad: La rentabilidad general de la empresa mantiene niveles de expectativa. Por lo tanto se tiene que considerar dos métodos populares para un análisis completo de razones.750 Reemplazando: RM/L = 2.2 Razón mercado/libro Las acciones de empresas de las que se espera un buen rendimiento (incrementar sus utilidades. Esto podría afectar de manera negativa la solidez crediticia de la empresa. Reúne el estado de resultados y balance de situación en dos medidas de rentabilidad: .

ROA = GDAC/Ventas x Ventas/Total activos = Ganancias dispo para accionistas comunes/total de activos . que indica la eficiencia con la que la empresa ha utilizado sus activos para generar ventas. con su rotación de activos totales. En la fórmula DuPont. que mide la rentabilidad de las ventas de la empresa. el producto de estas dos razones da como resultado el rendimientos sobre los activos totales RAT RAT = Margen de Utilidad Neta x Rotación de Activos Totales Al sustituir las fórmulas adecuadas en la ecuación y simplificar los resultados en la fórmula proporcionada anteriormente.-Rendimiento sobre los activos totales -Retorno sobre el patrimonio Fórmula DuPont El sistema DuPont relaciona primero el margen de utilidad neta.

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