FINANZAS

1° Unidad: Administración financiera, mercado

financiero y variables claves
CONDICIONES FAVORABLES PARA LA CLASE:

Mantén todos tus

sentidos activos

Práctica la puntualidad Mantén tus dispositivos

electrónicos en silencio

Respeta el turno de
participación
MERCADO DE CAPITALES

Conocido como mercado accionario es un sitio físico o digital en el

que se ponen en oferta fondos o medios de financiamiento,
principalmente dirigidos a personas o empresas que necesitan flujo
de efectivo para continuar con sus operaciones. “Mercado para
instrumentos financieros (como bonos y acciones) a largo plazo
(más de un año). Es parte del mercado financiero”
Mercado de Financiero

Todas las instituciones y los procedimientos para reunir a compradores y vendedores de

instrumentos financieros. Incluyen Organismos Reguladores. Se divide en 2 clases:

 Mercado de dinero: Se dedica a la compra y venta de valores del gobierno a corto plazo y
de deuda corporativa.

 Mercado de capital: Maneja la deuda a plazo relativamente largo y los instrumentos

financieros.
DIFERENCIAS ENTRE MERCADO DE CAPITALES Y MERCADO
FINANCIERO

Los mercados financieros realizan la función económica esencial de canalizar fondos desde hogares,
empresas y gobiernos que tienen superávit de ahorros, al gastar menos de lo que tienen como ingreso,
hacia aquellos que tienen escasez de fondos porque quieren gastar más que su ingreso.

Los mercado de capitales será negociar instrumentos de deuda a largo plazo (por lo general, aquellos que
tienen vencimiento de un año o más) y de participaciones:
 Los valores del mercado de dinero se suelen negociar más ampliamente que los valores a largo plazo y,
por ende, tienden a ser más líquidos.
 Los valores del mercado de capital, como acciones y bonos a largo plazo, con frecuencia son adquiridos
por intermediarios financieros, como las compartías aseguradoras y los fondos de pensiones, que
tienen poca incertidumbre acerca de la cantidad de fondos que tendrán disponibles en el futuro.
FUNCIÓN Y ESTRUCTURA MERCADO FINANCIERO

Es conectar a compradores y vendedores que quieren intercambiar instrumentos financieros. Así, todos se
reúnen en el mismo en el mismo lugar para realizar estas transacciones, con la expectativa de conseguir
rentabilidad en cada una de ellas. Además, ayudan a determinar el precio de los activos que allí se
cotizan, aunque no son el factor definitivo para el valor intrínseco de los mismos. De este modo, en los
mercados se promueve la ley de oferta y demanda.
Instituciones que componen el mercado financiero:
BOLSA DE COMERCIO

La bolsa de comercio es un mercado autorizado, donde

los comerciantes y los intermediarios contratan
operaciones y transacciones de compraventa de
mercaderías, activos y derechos.
¿Qué es una Bolsa de Valores?
La Bolsa de Valores es un organismo que opera en el mercado de valores, donde se realizan
transacciones de valores, mediante mecanismos continuos de subasta pública, y donde los corredores de
bolsa pueden además efectuar otras actividades de intermediación.
En el país operan dos bolsas de valores:

 Bolsa de Comercio de Santiago

 Bolsa Electrónica de Chile.

En estas bolsas se transan una diversidad de instrumentos como las acciones, las que se pueden
comprar y vender a través de los corredores de bolsa, ya que una persona natural o jurídica no puede
concurrir a comprar o vender en forma directa a las bolsas.
Bancos de inversión
Los bancos son sociedades anónimas de giro exclusivo que “se dedican a recibir en forma habitual dinero o fondos del
público, con el objeto de darlos en préstamos, descontar documentos, realizar inversiones, proceder a la
intermediación financiera, hacer rentar esos dineros y, en general, realizar toda operación que le permita la ley”.
Bancos Comerciales establecidos en Chile:
 BANCO DE CHILE: Opera también con las marcas Banco Edwards | Citi, Atlas y CrediChile.
 BANCO INTERNACIONAL
 SCOTIABANK CHILE: Opera también con la marca Banco Desarrollo
 BANCO DE CREDITO E INVERSIONES: Opera también con las marcas TBanc y Banco Nova
 BANCO BICE
 HSBC BANK (CHILE)
 BANCO SANTANDER-CHILE: Opera también con la marca Banefe
 ITAÚ CORPBANCA: Desde el 1 de abril de 2016 se fusiona el Banco Corpbanca en Itaú Corpbanca.
 BANCO SECURITY
 BANCO FALABELLA
 BANCO RIPLEY
 BANCO CONSORCIO
 SCOTIABANK AZUL
 BANCO BTG PACTUAL CHILE
MERCADOS FINANCIEROS
Bancos y Mercados Financiero
• Los bancos reciben y tienen en custodia el dinero que las personas y empresas depositan, otorgan
préstamos usando esos recursos y realizan inversiones entre otras actividades que la ley les autoriza.
Por lo que los bancos son parte del mercado del dinero.

Empresas y Mercado Financiero

• La mayoría de las empresas usan los mercados financieros para ayudar a financiar sus inversiones en
bienes (Activos), de hecho cuando una empresa invierte fondos temporalmente en valores negociables
del mercado financiero como depósitos a plazo, bonos, acciones o fondos mutuos, tiene contacto
directo con los mercados financieros.
Intermediarios Financieros
• Los Intermediarios financieros son aquellas personas o empresas que ofrecen servicios financieros al
inversor sin que este tenga que contactar con el emisor del instrumento financiero.
• Su función es la de intermediación entre la gente que ahorra y la gente que necesita financiación, es
decir, entre ofertantes y demandantes. Por tanto, se encargan de colocar el instrumento o servicio
financiero emitido por una entidad financiera al inversor o al cliente final cobrando una comisión por el
servicio prestado.
Ventajas:
 Canalizan el ahorro hacia la inversión.
 Servicio más personalizado con la posibilidad de ofrecer más alternativas al inversor.
 En muchos casos el servicio del intermediario financiero es imparcial.
 Servicio más profesional con un mayor seguimiento a la situación del cliente ya que viven de esto.
Desventajas:
 Al trabajar por comisión, podrían no ofrecer el mejor producto a sus clientes, sino simplemente buscar
productos que beneficien más al intermediario en cuestión.
 Así pues, el servicio del intermediario financiero podría no ser imparcial.
 Según en qué casos, el servicio podría no ser personalizado. Ocurre sobre todo con empresas muy
grandes que tienen servicios totalmente estandarizados.
INTERMEDIARIO FINANCIERO Y BOLSA DE COMERCIO

¿Cual es su función? ¿Hace mas eficiente al mercado financiero?

• Los intermediarios financieros ayudan a que los mercados financieros sean más eficientes, si los
precios no están alterados. Los intermediarios están entre los compradores finales y los prestamistas
transformando demandas directas en demandas indirectas. Los intermediarios financieros compran
valores directos (o primarios) y, a la vez, emiten sus propios valores indirectos (o secundarios) para el
público.
COMISIÓN PARA EL MERCADO FINANCIERO (CMF)

• Servicio público de carácter técnico que regula el Mercado de Capitales. Tiene entre sus principales
objetivos velar por el correcto funcionamiento, desarrollo y estabilidad del mercado financiero,
facilitando la participación de los agentes de mercado y promoviendo el cuidado de la fe pública;
además de velar porque las personas o entidades fiscalizadas, desde su iniciación hasta el término de
su liquidación, cumplan con las leyes, reglamentos, estatutos y otras disposiciones que las rijan.
FUNCIONES
• Función supervisora: Corresponde al control y vigilancia del cumplimiento de las normas legales,
reglamentarias y administrativas.
• Función normativa: Corresponde a la capacidad de la CMF, de efectuar una función reguladora,
mediante la dictación de normas o instrucciones propias para el mercado y las entidades que lo
integran. Es decir, establecer el marco regulador para el mercado.
• Función sancionadora: Corresponde a la facultad de la CMF para aplicar sanciones frente al
incumplimiento o violación del marco regulador como consecuencia de una investigación.
• Función de desarrollo y promoción de los mercados: Corresponde a la capacidad de promover
diversas iniciativas para el desarrollo del mercado, mediante la elaboración y colaboración para la
creación de nuevos productos e instrumentos, mediante la difusión de los mismos.

Estas funciones se reflejan a través de las facultades que señala el artículo 5º de su ley orgánica, sin
perjuicio de otras existentes en el mismo estatuto y en otras leyes reguladoras del mercado.

https://www.cmfchile.cl/portal/principal/613/w3-propertyvalue-25539.html
INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE

Los instrumentos de Renta Variable son aquellos

instrumentos cuya rentabilidad es variable, es decir cuando se
adquiere el instrumento no se conoce la rentabilidad que va a
reportar y depende de múltiples factores.
Cuando las empresas obtienen ingresos superiores a sus gastos obtiene beneficios, y parte de los
beneficios pueden quedarse en la sociedad como fondos propios y otra repartirse entre sus accionistas,
en forma de dividendos.
Acciones
 Los instrumentos de renta variable son los tipos de productos que forman parte de un capital, como son
las acciones de compañías anónimas.
 Lo de "variable" es a partir de la variación que surge entre los montos percibidos por dividendos. Y los
dividendos pueden ser en efectivo o en acciones.
 Los instrumentos de renta variable le aportan a sus tenedores ganancias o rendimiento en el largo
plazo, pero en base a un mayor riesgo.
 Las acciones representan el capital de la empresa. Los accionistas son copropietarios y solidarios con
la responsabilidad de la compañía, participando en las asambleas generales ordinarias y
extraordinarias, eligiendo autoridades y en cambios y expansión de actividades propuesto por la junta
directiva.
Fondos comunes de inversión
Los FCI son un patrimonio común que integran Valores Negociables. El fondo es creado en base al aporte
de inversores "cuotapartistas" que poseen derechos de copropiedad sobre el patrimonio, que se refleja en
unidades de inversión o"cuotapartes".

Derivados financieros
 Los contratos a término.
 Los contratos de futuros.
 Los contratos de opciones.
 Los contratos de canje.
INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA
• Representativos de deudas de los emisores, retribuidos mediante el pago de intereses, constantes o no,
y con vencimientos o maduraciones determinados.
• Se negocian en la Bolsa de Comercio a través de un sistema de remate electrónico, realizándose
ofertas, posturas, y adjudicaciones se efectúan a través de terminales conectados a una red
computacional.
BONOS Y SU UTILIDAD PARA FINANCIARSE EN EL MERCADO
FINANCIERO

• Son instrumentos de deuda a largo plazo emitido por una corporación o por el Gobierno, en el caso de
las empresas les permite financiar sus activos a través de la emisión de esta deuda asegurando un
retorno al tenedor del bono, donde existe una tasa de interés que recibe el nombre de tasa de cupón lo
cual es útil para la empresa ya que la tasa puede ser más barata que la tasa de un crédito.
INTERÉS
• El interés puede interpretarse financieramente como la retribución económica que le devuelve el capital
inicial al inversionista de tal manera que se compense la desvalorización de la moneda en el periodo de
tiempo transcurrido, se cubra el riesgo y se pague el alquiler del dinero.

Tasa de interés
La tasa de interés se define como la relación entre la renta obtenida en un período y el capital inicialmente
comprometido para producirla. Esta relación se expresa universalmente en términos porcentuales.

Por ejemplo, si alguien invierte hoy un millón de pesos y al final de un año recibe $1.200.000, la tasa de
interés fue del 20%, es decir:

I = 1.200.000 – 1.000.000 = 200.000

La suma de $1.200.000 equivale a $1.000.000 que fue el capital inicialmente invertido y $200.000 de
intereses que corresponden a una rentabilidad del 20%.
La tasa de descuento: A la inversa a la tasa de interés, que sirve para aumentar el valor (o añadir
intereses) en el dinero presente. La tasa de descuento por el contrario, resta valor al dinero futuro cuando
se traslada al presente, excepto si la tasa de descuento es negativa, caso que supondrá que vale más el
dinero futuro que el actual.
La tasa de interés se utiliza para obtener el incremento a una cantidad original, mientras que la tasa de
descuento se resta de una cantidad esperada para obtener una cantidad en el presente.

d = i/1 + i
d = tasa de interés
i = interés
Interés simple: Se pagan periódicamente los interese sobre el capital inicial y esos intereses no se
agregan al capital inicial para generar nuevos intereses.

Si el Banco prestara dinero a la empresa Satul Spa: Cuánto se debe pagar al momento de devolver un
crédito por $10.000.000 si las condiciones en las que se otorgan son: tasa 0,12% mensual simple, plazo 1
año.
INTERÉS 10.000.000 • 0,0012 • 12 = $144.000
VF = $10.144.000
• Interés compuesto: Consiste en acumular los intereses de cada periodo al capital del periodo anterior
y calcular los intereses sobre el nuevo montante.

• Calcule cuánto se debe pagar, al momento de devolver un crédito por $10.000.000 si las condiciones en
las que se otorgan son: tasa 1,5% mensual compuesto a 1 año plazo y con capitalizaciones mensuales
(interés compuesto).

10.000.000 • (1 + 0,015)^12
VF = $11.956.181,71
EJERCICIOS
1) Calcula el interés simple de un capital de $24.000 invertido durante 2 años al 2% anual.

2) Si el Banco prestara dinero a sus propios inversionistas: Calcule cuánto se debe pagar al momento de
devolver un crédito por $5.000.000 si las condiciones son: tasa 1% mensual simple, plazo 1 y medio
año.

3) Por un préstamo de $19.000 hemos tenido que pagar $21.200 al cabo de un año. ¿Cuál es la tasa de
interés que nos han cobrado?
4) Calcule cuánto se debe pagar (VALOR FUTURO) al momento de devolver un crédito por $5.000.000 si
las condiciones en las que se otorgan son: tasa 2% mensual compuesto a 1 año y medio de plazo y con
capitalizaciones mensuales (interés compuesto).

5) Pablito quiere ahorrar una cantidad inicial de $1.000.000 a un interés compuesto mensual de 5% por 3
meses. ¿Cuánto recibirá Pablito al final de los tres meses?

6) Supongamos que estas invirtiendo $20.000 al 1,5% de interés compuesto trimestral, durante 20 años.
Cual es el valor futuro.
Valor del dinero

El valor del dinero cambia con el tiempo y mientras más largo sea este, mayor es la evidencia de la forma
como disminuye su valor.
 El dinero vale hoy más que mañana
 El dinero seguro vale más que el dinero con riesgo

Si una persona realiza una inversión, lo que se pretende es que la suma invertida genere una rentabilidad
por encima de la inflación. La diferencia entre esta rentabilidad y la tasa de inflación se convierte en la
renta generada por el dinero que se invirtió, el dinero entonces tiene un valor diferente en el tiempo.
Valor presente
El valor presente (VP) es el valor que tiene a día de hoy un determinado flujo de dinero que recibiremos
en el futuro. El valor presente busca reflejar que siempre es mejor tener un monto de dinero hoy que
recibirlo en el futuro.

VF = Valor Futuro
i: Tasa
T: tiempo
Juan le pide a Pablo que le alquile su vehículo durante 3 meses a un pago mensual de $5.000 (el primer
pago es hoy). Luego de este tiempo, se lo comprará por $45.000. El costo de oportunidad de Juan es de
un 5% mensual ¿Cuál es el VP del proyecto?

Calculamos el VP:

• VP= 5.000 + (5.000/(1+0,05)) + (5.000/(1+0,05)^2) + (45.000/(1+0,05) ^3)

$9.762 + $4535 + $38873

• VP= $53.170

El valor de vehículo hoy es de $53.170

Valor futuro
El valor futuro (VF) es el valor que tendrá en el futuro un determinado monto de dinero que mantenemos
en la actualidad o que decidimos invertir en un proyecto determinado.
El valor futuro (VF) nos permite calcular cómo se modificará el valor del dinero que tenemos actualmente
(en el día de hoy) considerando las distintas alternativas de inversión que tenemos disponibles.

VF = Valor Futuro
VI= Valor Actual
I = Tasa
T= Tiempo
• Por ejemplo, $1.000 invertidos hoy al 10% anual:

• VF = 1000 x (1+0,1)^1
• VF = $1.100

Hay una ganancia de $100 a recibir en un año más. Es decir, $1.000 de hoy equivalen a $1.100 de un año
más o, lo que es igual, $1.100 de un año más equivalen a $1.000 de hoy.

Mismo ejemplo, $1.000 invertidos hoy al 10% por 2 años:

VF = 1000 x (1+0,1)^1 + 1000 x (1+0,1)^2

VF = $1.210

Se obtiene una ganancia de $110, correspondiente a 10% del capital invertido. Es decir, $1.000 de hoy
equivalen a $1.210 de dos años después.
EJERCICIO
Samuel es padre de dos adolescentes las cuales tienen planeado ir a una Universidad privada: A la menor
le faltan 5 años para iniciar su carrera y a la mayor solo le faltan 3 años. Pensando en el costo de las
inscripciones y demás gastos en que puedan incurrir al momento de su ingreso a la universidad, lo cual
por cierto desconoce cuánto deberá pagar, entonces Samuel decide abrir dos cuentas de ahorro, una para
cada una de sus hijas en el Banco Los Lagos, el que le ofrece una tasa de interés del 6% anual.
Las cuentas son aperturadas con el mismo monto inicial para cada una de ellas, el cual es por la cantidad
de $1.000.000 ¿Cuánto recibirá cada una de las cuentas al retirar el monto total ahorrado al iniciar los
estudios cada una de las hijas? (Valor FUTURO).
EJERCICIO
Samuel es padre de dos adolescentes las cuales tienen planeado ir a una Universidad privada: A la menor
le faltan 5 años para iniciar su carrera y a la mayor solo le faltan 3 años. Pensando en el costo de las
inscripciones y demás gastos en que incurrirá al momento de su ingreso a la universidad, Para la Hija
mayor necesitará $8.000.000 y para la hija menor requerirá $28.000.000 para cubrir los gastos de
inscripción y anualidad de la carrera, Entonces Samuel decide abrir dos cuentas de ahorro, una para cada
una de sus hijas en el Banco Los Lagos, el que le ofrece una tasa de interés del 6% anual.
¿Cuánto necesitara Samuel para abrir las cuentas de ahorro para cada una de sus hijas? (Valor Presente)
La inflación
Es el aumento reiterado de los precios que erosionan el poder adquisitivo del dinero, creando así serias
distorsiones económicas e incertidumbre.

La deflación
Implica una caída continuada de precios, tanto la inflación como la deflación, afectan la planificación
privada como planificación pública de la economía.
EJEMPLOS:
 Si el precio del tomate sube un 37% para
fiestas patrias, superando la barrera de los
$2.500.-
 Las verduras por estación suben un 20%.
 La subida de los precios de ocio y cultura es
de un 1,5%, hasta situarse su tasa
interanual en el 3,3%.
 El descenso de los precios de vestido y
calzado fue del -1,5%.
 Que el costo de vivir en Chile subió en un
2,6%.
Efecto de la inflación y el tipo de cambio en el valor del dinero en el tiempo

La inflación afecta directamente el valor de dinero en el tiempo, por ejemplo: si la inflación aumenta
durante un periodo de tiempo determinado, durante este periodo el valor del dinero disminuirá y por este
motivo, con la misma cantidad de dinero se podrán adquirir menos bienes que antes de que la inflación
comenzara a aumentar. El efecto contrario sucede cuando la inflación disminuye.
Esto es principalmente por la variación de precios de los productos y servicios que están dentro de la
canasta básica.