Área de Fundamentación a las

Finanzas

Riesgo de Liquidez

Caso práctico
 Caso Práctico: Crisis del SHIBOR
En el presente caso, estudiaremos el riesgo de liquidez aplicado al sector financiero y en
concreto al sistema bancario chino. Nuestro estudio incluirá datos históricos relevantes,
datos sobre balances bancarios y datos sobre la situación de la financiación interbancaria.

La liquidez se puede estudiar a tres niveles: activos, agentes y sistema. Existen activos que
pueden ser más líquidos o no, en función de la facilidad o no de convertir esos activos en
dinero a bajo coste. Los agentes pueden tener una posición líquida si pueden hacer frente
con holgura a sus obligaciones a corto plazo. El sistema puede ser líquido si tiene una gran
cantidad de agentes con liquidez suficiente para hacer frente a los pagos.

En este caso vamos a estudiar la liquidez desde el punto de vista de los agentes bancarios y
del sistema bancario en su conjunto. Durante el año 2013, en el sistema bancario chino se
produjo una crisis de liquidez, aumentando los tipos de interés del mercado interbancario a
niveles muy elevados, acontecimiento conocido como “shibor 1 shock”. En la tabla adjunta,
podemos observar un resumen de los principales hechos:
Tabla 1: Acontecimientos producidos en el sistema bancario chino

Fecha Acontecimiento
Los bancos aumentan el crédito por 163.000
1-10 de Junio de 2013 millones de dólares en 10 días, un
crecimiento nunca antes visto en la historia.
El Banco Central de China decide retirar
18 de Junio de 2013
liquidez del sistema financiero
El tipo de interés en el mercado
19 de Junio de 2013 interbancario de China (SHIBOR), sube
espectacularmente.
El Banco Central de China decide inyectar
Septiembre de 2014 62.000 millones de euros a las cinco
principales entidades del país.
(Fuente: Elaboración propia a partir de The Economist2)

1
Shibor: Shangai Interbank Offered Rate o Tipo de Interés Interbancario de Shanghai.
2
http://www.economist.com/news/finance-and-economics/21579862-chinas-central-bank-allows-cash-crunch-
worsen-shibor-shock

2
 Figura 1: Evolución del tipo de interés interbancario en China durante el año 2013

Shibor a 1 Mes (2013)

12

10
Tipo de interés

(Fuente: Elaboración propia a partir del Shibor3)

Como podemos observar, el tipo de interés a 1 mes del mercado interbancario en China,
llegó a estar cercano al 10% en el mes de Junio de 2013, mostrando que los bancos chinos
estaban afrontando un elevado riesgo de liquidez.

3
http://www.shibor.org/

3
 Figura 2: Estimación del Balance de ICBC (2014)

100% Otros
Créditos a bancos Capital
Repo inversa
90% Otros
TítuloR
s edpeodeuda
Caja
80% Deuda a bancos

70%

Inversiones
60%

50%

40%
Depósitos

30%
Préstamos
20%

10%

0%
Activos Patrimonio Neto y Pasivo

(Fuente: Elaboración propia a partir del ICBC Annual Report 20144)

En la figura 2 y tabla 2, podemos observar la composición del Industrial and Construction

Bank of China (ICBC), banco muy representativo del sistema bancario de China, ya que el
comportamiento del sistema bancario chino es muy similar en todas sus entidades.

4
http://www.icbc-
ltd.com/icbcltd/investor%20relations/financial%20information/financial%20reports/2014annualreport20150421.h
tm

4
 Tabla 2: Balance de ICBC (2014), en millones de yuanes
Patrimonio Neto y
Activos
Pasivo
Préstamos 10,768,750 ¥
Inversiones 4,425,237 ¥
Caja 3,523,622 ¥
Repo inversa 468,462 ¥
Créditos a
782,776 ¥
bancos
Otros 633,106 ¥
Depósitos 15,556,601 ¥
Deuda a bancos 1,539,239 ¥
Repo 380,957 ¥
Títulos de deuda 279,590 ¥
Otros 1,316,262 ¥
Capital 1,529,304 ¥
Total 20,601,953 ¥ 20,601,953 ¥

(Fuente: Elaboración propia a partir del ICBC Annual Report 2014 5)

Se pide:

1. En relación con el balance del ICBC, ¿se encuentra en una posición de riesgo de liquidez? ¿Por
qué? Ilustre su respuesta con el cálculo de algunos ratios. (current ratio, acid test, ratio de
apalancamiento, fondo de maniobra, ratio de solvencia, etc.)

Análisis de ratios:

Ratio de Liquidez
Activos Corrientes
Caja: 3,523,622 ¥ Formula

Repo inversa: 468,462 ¥

Créditos a bancos: 782,776 ¥
Total A.C. 4,774,860 ¥
4,774,860 ¥
R.L.=
Pasivos Corrientes 19,072,649 ¥
Depositos 15,556,601 ¥
Deuda a Bancos 1,539,239 ¥ R.L.= 0.25
Repo 380,957 ¥
Titulos de Deuda 279,590 ¥
Otros 1,316,262 ¥
Total 19,072,649 ¥

5
 Prueba Acida

Activos Liquidos
Caja: 3,523,622 ¥ Formula

Repo inversa: 468,462 ¥

Créditos a bancos: 782,776 ¥
Total 4,774,860 ¥
4,774,860 ¥
P.A.=
Inventarios 19,072,649 ¥
No hay detalle de inventarios ¥
Total 0 ¥ P.A.= 0.25

Pasivos Corrientes
Depositos 15,556,601 ¥
Deuda a Bancos 1,539,239 ¥
Repo 380,957 ¥
Titulos de Deuda 279,590 ¥
Otros 1,316,262 ¥
Total 19,072,649 ¥

Ratio de Apalancamiento o endeudamiento

Pasivos totales

Formula
Total Pasivos 18,072,649 ¥
Patrimonio neto 1,529,304 ¥

Ratio de Apalancamiento 11.82 ¥

Calculo del fondo de maniobra

Activos Corrientes
Caja: 3,523,622 ¥ Formula

Repo inversa: 468,462 ¥

Créditos a bancos: 782,776
Otros 633,106 ¥
Total A.C. 5,407,966 ¥
AC= 5,407,966 ¥
Pasivos Corrientes
Depositos 15,556,601 ¥ PC= 19,072,649 ¥
Deuda a Bancos 1,539,239 ¥
Repo 380,957 ¥

6
 Titulos de Deuda 279,590 ¥ F.M= -13,664,683 ¥
Otros 1,316,262 ¥
Total 19,072,649 ¥

Calculo del Ratio de Solvencia

Activos Totales
Caja: 3,523,622 ¥ Formula
Repo inversa: 468,462 ¥
Créditos a bancos: 782,776
Otros 633,106 ¥
Total Activos 5,407,966 ¥ A.T. = 5,407,966 ¥

P.T. = 19,072,649 ¥
Pasivos Totales
Depositos 15,556,601 ¥ R.S.= 0.28
Deuda a Bancos 1,539,239 ¥
Repo 380,957 ¥
Titulos de Deuda 279,590 ¥
Otros 1,316,262 ¥
Total Pasivos 19,072,649 ¥

Referente a los ratios que se presenta, se puede demostrar que la institución si posee problemas
de liquidez en el corto plazo, pues sus obligaciones por pagar presentan montos mayores al dinero
disponible que tiene en su cuenta de caja:
• El fonde de maniobra da como resultado 0.25, mostrando que por cada unidad de pasivo
corriente se tienen 0.25 unidades de activo para poder pagar, demostrando que
efectivamente solo se puede hacer cargo del pago del 25% de las obligaciones de pago
que tiene el banco
• Otro ratio que respalda esta falta de liquidez es el fondo de maniobra que se establece
con -13.6 millones, siendo el equivalente en monto monetario al ratio de liquidez, se
establece que no se posee el dinero suficiente para poder hacer frente a las obligaciones.

2. ¿Qué medidas podrían adoptar los reguladores chinos para evitar la repetición del shibor crisis?

Ante el incremento de los créditos deben establecerse mecanismos que frenen el crecimiento
desmedido de préstamos y que aseguren la capacidad futura de los bancos para poder hacer
frente a sus propias obligaciones, no solo por el afán de incrementar sus cobros por intereses, sino
por cuidar el bienestar de sus finanzas, es pues que las entidades reguladoras deben de establecer
un margen mínimo de reservas de liquidez para que se tenga la seguridad que los bancos puedan
tener solidez financiera.

3. ¿Cómo podrían las entidades financieras manejar la gestión de su riesgo de liquidez para evitar
futuras crisis de liquidez?
7
Deberían de establecer ratios mínimos de liquidez para las instituciones bancarias, además de
mantener un monitoreo del cumplimiento de estos ratios para tener la certeza de la solidez
financiera del mercado, también deberían de fomentar una cultura de riesgos basados en los
acuerdos de Basilea, por ejemplo, donde se establecen parámetros saludables para un buen
manejo de las finanzas bancarios y los monitoreos mínimos recomendables.

Las entidades financieras pueden implementar diversas estrategias y medidas para gestionar su
riesgo de liquidez y evitar futuras crisis de liquidez. Algunas de estas medidas incluyen:

• Mantener reservas adecuadas de liquidez: Las entidades financieras deben mantener reservas
suficientes de activos líquidos para hacer frente a posibles retiros de fondos por parte de los
depositantes o para cubrir sus necesidades de financiamiento a corto plazo. Esto puede incluir
mantener efectivo, inversiones líquidas y líneas de crédito no utilizadas.

• Realizar una gestión activa del flujo de efectivo: Las entidades financieras deben monitorear y
proyectar su flujo de efectivo para asegurarse de que tienen suficiente liquidez en todo
momento. Esto implica una gestión activa de los activos y pasivos, así como una planificación
adecuada para las necesidades futuras de financiamiento.

• Diversificar las fuentes de financiamiento: Es importante que las entidades financieras no

dependan únicamente de una fuente de financiamiento, ya que esto puede aumentar su
vulnerabilidad en caso de una crisis de liquidez. Diversificar las fuentes de financiamiento,
como acceder a diferentes mercados de financiamiento y mantener relaciones sólidas con
diferentes instituciones financieras, puede ayudar a mitigar el riesgo.

• Establecer límites y controles adecuados: Las entidades financieras deben establecer límites y
controles adecuados en términos de exposición al riesgo de liquidez. Esto implica establecer
límites para la concentración de préstamos, la dependencia de fuentes específicas de
financiamiento y la gestión de la liquidez en general.

• Realizar pruebas de estrés: Las pruebas de estrés periódicas pueden ayudar a las entidades
financieras a evaluar su capacidad para hacer frente a escenarios adversos y detectar posibles
brechas en su gestión de riesgos. Esto les permite tomar medidas correctivas y fortalecer su
posición de liquidez.

En resumen, las entidades financieras deben adoptar una gestión proactiva del riesgo de liquidez,
manteniendo reservas adecuadas, diversificando sus fuentes de financiamiento y estableciendo
límites y controles adecuados. Además, realizar pruebas de estrés periódicas puede ayudar a
identificar posibles vulnerabilidades y tomar medidas preventivas para evitar futuras crisis de
liquidez.

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