FINANZAS II

PROF: LUIS STEVEN ZUÑIGA NARANJO

MATERIAL COMPLEMENTARIO:
ELABORACION DE FLUJOS DE CAJA
 Proyecto
Proceso en que se planifica, ejecuta y evalúa un conjunto
de ideas sistematizadas y programadas con el fin de
satisfacer una necesidad o resolver un problema.

ETAPAS
CICLO DE UN PROYECTO
Identificación de ideas
 ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

Es un análisis efectivo de la posibilidad de ejecutar

el proyecto de manera rentable. Su objetivo es
organizar y presentar los antecedentes y la
información económica y técnica necesaria para
sustentar el proyecto y demostrar su conveniencia.
Constituye la base de la decisión respecto a su
ejecución.
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
ASPECTOS ECONÓMICOS Y FINANCIEROS
DEL PLAN DE NEGOCIOS
COSTOS DE INVERSIÓN
COSTOS DE OPERACIÓN
COSTOS DE OPERACIÓN
 Depreciación

“Es la perdida de valor de servicio, no restaurado por

el mantenimiento, y ocasionada en relación con el
consumo o uso del bien en el curso del servicio,
debido a causas contra las que el poseedor no esta
amparado por un seguro, y cuyo efecto puede
preverse con bastante aproximación”.
Carlos Ferreiro.
 Causas de depreciación

1. Uso y desgaste: provocada por la intensidad de

uso.
2. Obsolescencia: se torna viejo o anticuado.
3. Deterioro: atribuible a elementos naturales.
4. Inadecuación: activos insuficientes para
demandas productivas.
 Depreciación

Para los bienes tangibles, exceptuando los

recursos naturales (Maquinaria, equipos, edificios,
otros).

Diferentes métodos para calcularla.

 Método Línea Recta
Este método de distribució n supone que la
asignació n de los costos es una funció n uniforme
del tiempo.

Depreciació n Anual = Valor de compra – Valor de rescate

Vida ú til estimada
 EJERCICIO

Se compra un tractor por el monto de $30,000

dó lares, su vida ú til se estima en 8 añ os y su valor
de chatarra o rescate en $3000 dó lares.
Calcular la depreciació n por el método de línea
recta.
Suponer, antes de que ocurra, el valor
económico de todas las operaciones y
recursos que requerirá la empresa
para alcanzar los objetivos de un
período determinado de tiempo
 PRESUPUESTO DE INVERSIÓN

-De todos los bienes permanentes que se deben

adquirir previo al inicio del negocio

-Pueden ser tangibles (maquinaria, equipo, edificios,

terrenos), o intangibles (patentes, marcas, asistencia
técnica, contratos de servicios

-Puede considerarse imprevistos {10%}

INVERSION NECESARIA
TERRENO

INSTALACIONES

MAQUINARIA

EQUIPO

OTROS BIENES

GASTOS CONSTITUCIÒN EMPRESA

FORMACION PERSONAL

CAPITAL DE TRABAJO
 PRESUPUESTO DE OPERACIÓN

-Costos totales (fijos más variables) necesarios para el

proceso productivo.

-Para un período productivo (mes, año) y según los

niveles de producción estimados.

-Puede considerarse imprevistos {10%}

 PRESUPUESTO DE INVERSIÓN O DE
OPERACIÓN
COSTO UNIDAD PRECIO CANTIDAD PRECIO
UNITARIO TOTAL
-En este espacio debe escribir Se refiere a la Es el precio por La cantidad Resultado
la lista de los costos que tendrá medida utilizada unidad de necesaria de
el proyecto, separá ndolos en para el costo medida (precio de cada multiplicar
costos variables y costos fijos. (horas, minutos, por saco, precio costo. precio por
-Dentro de cada una de los dos Kg, metros, sacos, por Kg, precio cantidad.
tipos de costos se deben cajas, unidades, por unidad,
organizar segú n su naturaleza, jornales, contrato, precio por
por ejemplo: etc.). jornal, precio
 Costos Variables: por contrato,
-Materia prima etc.).
-Transporte
 Costos Fijos:
-Salarios
-Servicios pú blicos
SUBTOTAL
IMPREVISTOS
COSTO TOTAL
 PRESUPUESTO DE INVERSIÓN

Cantidad Equipo Costo total

5 Jaulas ₡1.096.702,50

1 Galpón ₡2.000.000,00

50 Comederos ₡250.000,00

1 Bebedero tipo niple ₡350.000,00

TOTAL   ₡3.696.702,50
PRESUPUESTO DE OPERACIÓN
Primero debe establecerse aquellos productos que,
según la naturaleza del proyecto, podrán
comercializarse para generar los ingresos o
entradas brutas; generalmente corresponden a
venta de bienes (especificándolos) o prestación de
servicios (especificándolos).
Determinar con base en criterios como demanda del
mercado potencial, competencia, capacidad del
negocio para producir el bien o servicio, y otras, la
cantidad que se espera producir de la(s) fuente(s) de
ingreso para un período determinado (mes, año,
etc.).
 PUNTO DE EQUILIBRIO
El cálculo del punto de equilibrio es un procedimiento para
saber la cantidad mínima de productos que tenemos que vender
para recuperar los costos que hemos tenido al producirlos; es
decir nos dice cuántas unidades tenemos que producir y vender
para cubrir solamente los costos “sin ganar ni perder”.
Obviamente nuestro nivel de producción tendrá que estar sobre
este punto para tener ganancias. Se puede calcular el Punto de
Equilibrio Monetario PEM (nivel mínimo de producción y venta
en moneda para no tener pérdida ni ganancia) y el Punto de
Equilibrio Físico PEF (nivel mínimo de producción y venta en
unidades de producto para no tener pérdida ni ganancia),
utilizando las siguientes fórmulas: 
 PUNTO DE EQUILIBRIO

IT (Ingresos totales)

Ganancias CT (CF + CV)

PEM

Dinero
Pérdidas
CF

PEF

Unidades de producto
PUNTO DE EQUILIBRIO
 PUNTO DE EQUILIBRIO

PEM = $2130 / (1-($1.5 / $3))

PEM = $4260

PEF = $4260 / $3
PEF = 1420 und
PUNTO DE EQUILIBRIO
Analizar y fijar, con base en criterios como precios
vigentes en el mercado, costos de producción,
margen de utilidad esperado, y otros, el precio de
venta del o los bienes o servicios a producir.
Establecer los ingresos esperados en un período
determinado (mes, año, etc.) multiplicando la
cantidad a producir de cada bien o servicio a
comercializar por el precio estimado de venta de
dicho bien o servicio.
 FLUJO DE CAJA

-Comparación de ingresos totales por período

(año) y egresos (de inversión y de operación)
totales por período (año) para determinar utilidad
anual y acumulada.

-Generalmente se hace dicha comparación durante

varios períodos (años) en el llamado horizonte de
planeación.
 FLUJO DE CAJA
0 1 2 3 4 5
INGRESOS
-
-
TOTAL INGRESOS
EGRESOS
INVERSIÓ N
-
-
OPERACIÓ N
-
-
TOTAL EGRESOS
UTILIDAD
UTILIDAD ACUMULADA
 EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3

Ventas 90.000 115.000 145.000

Otros ingresos 10.000 15.000 10.000
TOTAL INGRESOS 100.000 130.000 155.000
Costo de Inversión 45.000
Costo de Ventas 45.000 50.000 60.000
Gastos Operativos 25.000 30.000 35.000
Gastos Administrativos 10.000 20.000 15.000
TOTAL EGRESOS -45.000 80.000 100.000 110.000

UTILIDAD -45.000 20.000 30.000 45.000

 Medidas del valor de las
inversiones
 Medidas aproximadas: no consideran el valor del dinero en
el tiempo.
- Período de recuperación de la inversión.
-Flujo neto de caja total/ unidad monetaria invertida.

 Métodos que si consideran el valor del dinero en el

tiempo
Son medidas de evaluación más depuradas ya que
consideran que el dinero cambia de valor en el tiempo por
efectos como inflación, devaluación.

-Tasa Interna de Retorno (TIR)

-Valor Actual neto (VAN)
-Relación Beneficio Costo (B/C)
 Valor Actual Neto (VAN)
 Permite encontrar la diferencia entre el valor actualizado de los flujos de
beneficio, también actualizado, de las inversiones y otros egresos de efectivo.

 No cabe duda de que si el valor actual neto de un proyecto es positivo o

igual a cero, la inversión deberá realizarse y si es negativo deberá
rechazarse:

VAN > =0 Viable

VAN<0 No es viable

 Ante una cartera de proyectos se seleccionan o priorizan aquellos con VAN

más alto.

 Cuando un proyecto muestra un VAN mayor que cero significa que:

1-Logra cubrir los costos totales
2-Esta Obteniendo una rentabilidad mínima o deseada = K0
3-Logra recuperar la inversión inicial
4-Logra incrementar o capitalizar su inversión en el monto o magnitud del VAN
 Tasa Interna de Retorno (TIR)
 Es la tasa de descuento (r), que hace que el valor actual de los flujos de
beneficio (positivos) sea igual al valor actual de los flujos de inversión
(negativos). Se define como aquella tasa r que convierte el valor del VAN
en cero.

 Se interpreta dicho valor como aquella tasa de interés máxima que puede
ser pagada para el financiamiento del proyecto.

 Es la rentabilidad (%) que se genera por la opción de invertir en el

negocio.

 A través de este criterio se seleccionan aquellas inversiones con la mejor

tasa interna de retorno

 Si la tasa de interés bancario es mayor que el TIR, la empresa entra en un

proceso de descapitalización.
 Relación Beneficio Costo (B/C)
B/C= Valor presente de beneficios
Valor presente de los costos

 La razón se calcula dividiendo el valor presente de los beneficios

entre el valor presente de los costos. Utilizando una tasa de
descuento que refleja el costos de los fondos.

 Este criterio es uno de lo más utilizados para clasificar inversiones.

 Usando este criterio se requiere que la razón sea mayor que uno(1)
para que el proyecto sea aceptable.