“AÑO DEL BICENTENARIO DEL PERU:200 AÑOS DE

INDEPENDENCIA”
FACULTAD DE CIENCIAS
ECONÓMICAS Y CONTABLES
 CURSO: Finanzas privadas

ESCUELA PROFESIONAL
SEMESTRE Y SECCIÓN: Quinto “C”
DE
 DOCENTE: WALTERECONOMÍA
MEJÍA
OLIVAS
 ALUMNOS:
-ADRIANA LIZ ORTEGA CRESPO
-CALEM JOSIAS CASTRO
VELASQUEZ
-JHOSMER WOMENN BERNA ROJAS
LA TASA DE
DESCUENTO
o ¿QUÉ ES LA TASA DE DESCUENTO?
La tasa de descuento, tipo de descuento o coste de capital es
DEF
un tipo de interés que sirve para calcular el valor actual de los . TÉC
flujos de fondos que se obtendrán en el futuro. Una de las NICA
Tasa
d
conclusiones más frecuentes que permite deducir es que, Red e descu
cuanto más te apresures como inversionista en recuperar tu Rob actado ento
dinero, menor valor tendrá este en el presente. erto por:
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La tasa de descuento es el costo que la empresa paga por es e sa de d lo
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anticipar el valor de las facturas (previamente acordado entre que s t e en
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ambas partes). La tasa que se muestra es una Tasa Efectiva dete plica ital
pres r m in p a
Mensual (TEM), y se aplica sobre el valor total a percibir de la ente ar el va ra
factura para el cálculo de intereses de u lor
futu n pag
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o IMPORTANCIA DE LA TASA DE
●
DESCUENTO
La tasa de descuento permite calcular el valor actual neto (VAN) de una inversión y así determinar si un
proyecto es rentable o no. A su vez, también permite saber la tasa interna de rendimiento o TIR, que es el tipo
de descuento que hace que el VAN sea igual a cero.
● La tasa de descuento define el posible riesgo que existe al invertir en una determinada empresa. En función
del beneficio adicional que los accionistas exigirán a futuro, se determinará si se invierte en adquisición de
equipos, maquinaria, etc.

EJEMPLO:

Con la finalidad de ejemplificar gráficamente, el profesor Prudencio presenta la siguiente

serie de flujos de efectivo, donde se aplicarán dos tasas de descuento diferentes para
demostrar que la tasa de descuento tiene una influencia directa en el VAN y por tanto en la
decisión de invertir o no en el proyecto:
Este ejemplo muestra que al aplicarse una tasa de descuento del 10% a los flujos
proyectados se obtiene un VAN positivo y por tanto el proyecto debería aceptarse. Una tasa
de descuento de 15% aplicada a los mismos flujos ofrece un resultado diferente, un VAN
negativo, por lo que el proyecto debería rechazarse. Esto también puede evidenciarse en el
siguiente gráfico:
 CONCLUSIONES

• Si la tasa de descuento es muy baja, se

sobreestimarán los valores
actualizados de los flujos netos de
efectivo proyectados (VAN). Este
análisis puede llevar al evaluador a
aceptar un proyecto que en realidad
debería rechazar, porque no se ha
estimado correctamente la tasa de
descuento.
• En cambio una tasa de descuento muy
alta subestima los valores actualizados
de los flujos netos de efectivo
proyectados (VAN). Por consiguiente,
el evaluador puede rechazar un
proyecto que en realidad debería
aceptar, si se hubiera estimado
correctamente la tasa de descuento.
• Existe una tasa de descuento tal que el
VAN resultante es cero. Ésta es la TIR
(Tasa Interna de Retorno).
 o Variables que intervienen en la tasa de
descuento
 Las fuentes de financiación ya sean propias o
vengan de terceros. FORMULA PARA REALIZAR EL CÁLCULO
 La rentabilidad libre de riesgo. Esta viene
definida por las fluctuaciones de la inflación y TASA DE DESCUENTO = Coste
del PIB recursos financieros (o Rentabilidad
 La prima de riesgo, que depende de la mínima exigida) + Prima de riesgo
rentabilidad exigida por los inversores del
mercado a incursionar y de la respuesta del
proyecto a las distintas variaciones en su
sector.

También es importante que la persona que va a

evaluar el proyecto no tienda a sub o sobre evaluar
los valores de los flujos netos. Solo así
conseguiremos un cálculo preciso de la tasa de
descuento. .
 o CÓMO CALCULAR LA TASA DE
DESCUENTO
La tasa de descuento es el divisor que
utilizamos para traer un valor al momento
presente, que a diferencia de la tasa de
interés (valor que usamos para llevar un
flujo o monto al futuro).

VA: Valor nominal esperado de una

obligación con vencimiento de un lapso
específico.
VB: Valor actual que se puede ser
reconocido por una persona o entidad
tomadora.
d: Tasa de descuento USAMOS LA SIGUIENTE FÓRMULA
EJERCICIOS DE TASA DE DESCUENTO
 Aplicaciones de la tasa de descuento

Existen muchos ámbitos donde se emplea la tasa de descuento.

Si bien se utiliza mayormente en las políticas económicas a gran
escala, es de gran utilidad en las pymes, ya que es una variable
de actualización de las proyecciones mediante descuento de
flujo de caja. También es un valor fundamental para tomar
decisiones respecto al tipo de inversiones que se realizan con el
capital de la empresa o proyecto.

Por ejemplo, la tasa de descuento es de gran utilidad para

realizar una estimación sobre el valor de los flujos de efectivo
futuros del actual proyecto.

En términos generales, existen cuatro enfoques diferentes.

La tasa de descuento como costo del endeudamiento

Se trata de un enfoque que suele emplearse en la práctica. Busca utilizar la tasa

de descuento, basada en el costo del endeudamiento, durante un período
equivalente al del contrato. Resulta de interés si se va a utilizar como un
indicador de las preferencias de la sociedad sobre el consumo presente de ese
bien o servicio, en el futuro.

La tasa de descuento como ajuste del alza

En otros casos, se hace un ajuste a la tasa de descuento para

reflejar el costo de los riesgos que no están cubiertos. Estos
riesgos sistemáticos abarcan el conjunto del mercado, en
contraposición a los riesgos específicos del proyecto. Un
ejemplo de ello podrían ser los cambios en la demanda como
resultado de variaciones en la actividad económica general.
La tasa de descuento como tasa de preferencia temporal-social

Este enfoque se basa en analizar la perspectiva de que se está tomando una decisión
de gasto fundamentada respecto a costos y beneficios para la sociedad, en lugar de
una decisión privativa de financiamiento.

En estos casos, la tasa social de descuento se basa en la tasa de preferencia

temporal social.

Tasa de inversión de cartera

Este enfoque se basa en la perspectiva de que cuando se toma una

decisión sobre cómo adquirir un activo, en realidad se está
tomando una decisión sobre si invertir o no en un activo. Esta es
una decisión diferente a la que se toma cuando se decide qué
adquirir, más acorde con el caso anterior.
 TASA DE DESCUENTO EN EL VALOR PRESENTE Y FUTURO

La tasa de descuento es muy utilizada a la hora de evaluar proyectos de inversión. Nos indica cuánto
vale ahora el dinero que recibiremos en una fecha posterior.

Cabe precisar que la tasa de interés sirve para aumentar el valor (o añadir intereses) en el dinero actual.
La tasa de descuento, por el contrario, resta valor al dinero futuro cuando se traslada al presente.

Usos del Valor Presente y Valor Futuro

El valor presente y futuro son incluidos tácitamente en una negociación. Por ejemplo, en un préstamo o
una inversión:
- Permiten conocer cuánto se invertirá para obtener una cantidad de dinero definida en el futuro.
- Permite calcular la cantidad total de dinero que se debe pagar al final de un préstamo.
- Podrás comparar opciones de inversión a corto y largo plazo y diferentes alternativas de crédito.