Facultad de Ciencias Empresariales y

Económicas

Unidad 2: Tendencias Macroeconómicas

MACROECONOMIA

2021-1 | 29/03/2021
Macroeconomía - Bibliografia
Obligatoria
• Parkin, M & Loría, E. (2015). MACROECONOMIA Versión para Latinoamérica
(11a. Ed.). Editorial PEARSON.

Complementarias
• Krugman, P. y Wells, R. (2017). Macroeconomía (3ra edición). Editorial Reverté.
• Mankiw, G.(2015). Macroeconomía Versión para América latina (6ta. Ed.).
CENGAGE Learninig.
• SACHS, J. y LARRAÍN, F. (2013). Macroeconomía en la economía global
(3ra.edición). Pearson
 Unidad 2: Tendencias Macroeconómicas

QUINTA Y SEXTA SEMANA • Capitulo 24 pág. • Capitulo 24 Pág. 585-

Finanzas, Ahorro e Inversión 565 - 581 588 Parkin, M & Loría, E.
(2015).
• Instituciones y mercados Parkin, M & Loría, E. MACROECONOMIA
financieros. (2015). Versión para
• Mercado de fondos prestables. MACROECONOMIA Latinoamérica (11a.
• Acción del gobierno en el Versión para Ed.).
mercado de fondos Prestables. Latinoamérica (11a. • Pág. 305-307
• Mercado global de fondos Ed.). Editorial MACROECONOMIA DE
prestables. PEARSON. México. Paul Krugman y Robin
• Ejercicios y casos. Welss Tercera edición
 
2017
Facultad de Ciencias Empresariales y
Económicas

Unidad 5: Finanzas, Ahorro e

Inversión

MACROECONOMIA

2021-1 | 29/03/2021
FINANZAS, AHORRO E INVERSIÓN

1. Instituciones y mercados
financieros
FINANZAS Y DINERO

Familias y Dinero
empresas Cómo lo usan.
Cuánto acopian.
Finanzas
Cómo obtienen y utilizan Qué hacen los bancos
recursos. para crearlo y manejarlo.
Cómo hacen frente a los Cómo influye en la
riesgos de esta actividad. economía su cantidad.
CAPITAL FÍSICO Y CAPITAL FINANCIERO

Capital físico Capital financiero

Artículos producidos Fondos que las
en el pasado que se empresas usan
usan para producir para comprar
bienes y servicios. capital físico.
CAPITAL E INVERSIÓN

Inversión bruta
Monto total de dinero gastado en nuevo
capital y reposición de capital depreciado.
Depreciación
Disminución del capital por desgaste y
obsolescencia.

Inversión neta =
Inversión bruta - Depreciación
RIQUEZA Y AHORRO
Riqueza Ahorro
Valor de todas las Ingreso que no se paga como
posesiones de las impuesto, ni se gasta en
personas. consumo de bienes y servicios.

 El ahorro incrementa la riqueza.

 La riqueza cambia de acuerdo a
la valorización de mercado de
los activos.
MERCADOS DE CAPITAL FINANCIERO

La inversión se financia con el ahorro.

Los fondos se ofertan y demandan en
3 mercados financieros:
1. Mercados de crédito.
2. Mercados de bonos.
3. Mercados accionarios.
1. Mercados de crédito
2. Mercados de bonos
3. Mercados accionarios

Las corporaciones
venden sus acciones en
los mercados bursátiles.
INSTITUCIONES FINANCIERAS
Opera como prestatario y como
prestamista en los mercados de capital
financiero.

Bancos comerciales

Prestamistas Fondos de pensiones

hipotecarios
patrocinados por el Compañías
gobierno aseguradoras
INSOLVENCIA Y FALTA DE LIQUIDEZ
Valor neto de una institución financiera
= Valor
total de mercado de lo que presta Menos
Valor de
mercado de los créditos en los que ha
incurrido

Positivo Solvente

Negativo Insolvente
TASAS DE INTERÉS Y PRECIOS DE ACTIVOS

La tasa de interés sobre un activo financiero

es el interés recibido, expresado como % del
precio del activo.

Si aumenta el precio del

activo, la tasa de interés
se reduce, manteniendo
lo demás constante.
FINANZAS, AHORRO E INVERSIÓN

2. Mercado de fondos
prestables
MERCADO DE FONDOS PRESTABLES

Es la suma de todos los mercados

financieros individuales.

Fondos que financian la inversión

Provienen de 3 fuentes:
1. Ahorro familiar (A).
2. Superávit presupuestario del gobierno (N-G).
3. Créditos procedentes del resto del mundo
(M-X).
FONDOS QUE FINANCIAN LA INVERSIÓN

 Ingreso familiar (Y).

 Bienes y servicios de consumo (C).
 Ahorro (A).
 Impuestos netos (N): contribuciones
pagadas al gobierno, menos transferencias
en efectivo que éste realiza.

Y=C+A+N
FONDOS QUE FINANCIAN LA INVERSIÓN

Y=C+I+G+X-M

 Ingreso, gasto agregado (Y).

 Gasto de consumo (C).
 Inversión (I).
 Gasto gubernamental (G).
 Exportaciones (X).
 Importaciones (M).
FONDOS QUE FINANCIAN LA INVERSIÓN

I+G+X=M+A+N

I = A + (N – G) + (M – X)
Las 3 fuentes:
Créditos procedentes
Ahorro familiar
del resto del mundo
(A).
(M-X).
Superávit presupuestario
del gobierno (N-G).
FONDOS QUE FINANCIAN LA INVERSIÓN

Ahorro nacional: suma del

ahorro privado (A) y el
ahorro gubernamental (N – G).
TASA DE INTERÉS

Tasa de interés nominal

Unidades monetarias que un prestatario
paga y un prestamista recibe como interés
anual, expresado como % del monto
original.
TASA DE INTERÉS
Tasa de interés real
Es la tasa nominal ajustada para eliminar los efectos
de la inflación sobre el poder adquisitivo del dinero.
Aproximadamente:
Tasa int. Real = Tasa int. Nominal – Tasa inflación

Representa el costo de
oportunidad de la
actividad crediticia.
MERCADO DE FONDOS PRESTABLES

Determina la tasa de interés real, la

cantidad de fondos prestados, el
ahorro y la inversión.

Supuesto: Se excluye el gobierno y el

resto del mundo.
Se analizará: demanda, oferta y
equilibrio en el mercado de fondos
prestables.
DEMANDA DE FONDOS PRESTABLES
La cantidad demandada de fondos
prestables depende de:
1. Tasa de interés real.
2. Utilidades esperadas.
Demanda de fondos prestables:
 Relación entre cantidad demandada de fondos
prestables y tasa de interés real, con todo lo
demás constante.
 El principal componente de la demanda de fondos
prestables es la inversión en negocios.
CURVA DE DEMANDA DE FONDOS PRESTABLES

Con todo lo demás

constante, ↑
demanda de fondos
prestables (se
desplaza →) si:
↑ utilidad esperada
por uso de nuevo
capital
↑ inversión
OFERTA DE FONDOS PRESTABLES
La cantidad ofrecida de fondos
prestables depende de:
1. Tasa de interés real.
2. Ingreso disponible.
3. El ingreso futuro
esperado.
4. La riqueza.
5. El riesgo de insolvencia.
OFERTA DE FONDOS PRESTABLES

Oferta de fondos prestables:

 Relación entre cantidad ofrecida de
fondos prestables y tasa de interés
real, con todo lo demás constante.
 El principal componente de la oferta
de fondos prestables es el ahorro.
CURVA DE OFERTA DE FONDOS PRESTABLES

Con todo lo demás

constante, ↑ oferta de
fondos prestables (se
desplaza →) si:
↑ ingreso disponible
↓ ingreso futuro
esperado
↓ riqueza
↓ riesgo de insolvencia
EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE FONDOS PRESTABLES

El mercado de fondos
prestables está en
equilibrio cuando la tasa
de interés real es igual
para las cantidades
demandadas y ofrecidas
de fondos prestables.
CAMBIOS EN LA DEMANDA Y EN LA OFERTA
 Los mercados financieros son volátiles en el corto
plazo y estables en el largo plazo.
 La volatilidad es resultado de las fluctuaciones en
oferta y demanda de fondos prestables.
 Esto provoca que cambie la tasa de interés
real y la cantidad de equilibrio.
 También genera fluctuaciones en el
precio de los activos.
CAMBIOS EN LA DEMANDA Y EN LA OFERTA

Un aumento en las
utilidades esperadas
incrementa la
demanda actual de
fondos prestables.

↑ tasa de interés
↑ ahorro y cantidad
ofrecida
CAMBIOS EN LA DEMANDA Y EN LA OFERTA

Un aumento en el
ahorro incrementa
la oferta actual de
fondos prestables.

↓ tasa de interés
↑ inversión
FINANZAS, AHORRO E INVERSIÓN

3. Acción del gobierno en el

mercado de fondos prestables
SUPERÁVIT PRESUPUESTARIO

El superávit
presupuestario del
gobierno aumenta la
oferta de fondos.

↓ tasa de interés
↓ ahorro
↑ inversión
DÉFICIT PRESUPUESTARIO

El déficit
presupuestario del
gobierno aumenta la
demanda de fondos.

↑ tasa de interés
↑ ahorro
↓ inversión
EFECTO RICARDO-BARRO
•El déficit presupuestario del
gobierno aumenta la demanda
de fondos.
•Los contribuyentes racionales
aumentan el ahorro, se eleva la
oferta de fondos.

•El aumento del ahorro privado

financia el déficit.

•Se evita el desplazamiento.

FINANZAS, AHORRO E INVERSIÓN

4. Mercado global de fondos

prestables
MERCADO GLOBAL DE FONDOS PRESTABLES

 Es un mercado global, no nacional.

 Los prestamistas buscan la mayor tasa

de interés real en el mundo.
 Los prestatarios buscan pagar la tasa de
interés real más baja del mundo.
 El capital financiero es móvil, se traslada
para beneficio de prestamistas y
prestatarios.
MOVILIDAD DEL CAPITAL INTERNACIONAL

Es un mercado único,
integrado y de alcance
global.

Los fondos se trasladan hacia el país

en donde la tasa de interés es más
alta y salen del país en donde la
tasa es más baja.
CONCESIÓN Y SOLICITUD DE PRÉSTAMOS EN EL MERCADO
INTERNACIONAL
El mercado de fondos
prestables de un país se
conecta con el mercado global
a través de las exportaciones
netas.
X – M < 0 → el resto del mundo
brinda fondos a ese país y la cantidad
de fondos prestables en ella es
mayor que el ahorro nacional.
X – M > 0 → ese país es un proveedor
neto de fondos para el resto del
mundo y la cantidad de fondos
prestables en él es menor que el
ahorro nacional.
MERCADO GLOBAL DE FONDOS PRESTABLES

Si la tasa de interés real de equilibrio mundial

es 5% anual.
MERCADO GLOBAL DE FONDOS PRESTABLES
A la tasa de interés real mundial, los prestatarios desean
más fondos que la cantidad ofrecida por los prestamistas
nacionales. El faltante se cubre con préstamos netos del
exterior.
MERCADO GLOBAL DE FONDOS PRESTABLES
A la tasa de interés real mundial, la cantidad ofrecida por
los prestamistas nacionales es superior a la que desean
los prestatarios nacionales. La cantidad excedente es
absorbida por prestatarios extranjeros.
EJERCICIOS Y CASOS