El mercado de dinero y mercado

de capitales
 Aunque generalmente tendemos a confundir los conceptos de
dinero capital, estos son dos conceptos distintos, aún cuando
mantienen importantes puntos de coincidencia.
 Finalmente, el capital es un concepto que en la generalidad de los
casos expresamos materialmente en unidades monetarias, aunque
la expresión monetaria solo sea la forma de su representación.
 En cuanto a la remuneración que el dueño del capital recibe, este
suele expresarse así mismo como una tasa de interés (i); aun
cuando el rédito que produce el capital, no siempre corresponde
a una tasa de interés.
El rédito o rendimiento del capital:
 Es la relación porcentual anualizada que significa la ganancia, con
respecto al capital.
 Esa ganancia no necesariamente debe corresponder a un interés
pactado, aunque en las operaciones más conocidas y populares,
el rendimiento o rédito si corresponde a una tasa de interés
pactada.
 Tasa de interés: es la tasa de rendimiento que se establece ex
ante, entre un oferente (banco, prestamista) y un demandante de
dinero. Esa tasa de interés corresponde a un pago o remuneración
que recibirá el oferente, por permitir al demandante usar el dinero,
por un tiempo determinado.
 La tasa de rendimiento corresponde a la tasa de ganancia por una
inversión, ganancia que no necesariamente pueda ser definida ex
ante, pues no corresponde a un contrato, sino al resultado de una
gestión o de la dinámica de un mercado.
 La tasa de interés corresponde también al precio que tiene el
dinero en el mercado de intermediación financiera.
 La tasa de rendimiento corresponde más a un indicador de
ganancia que se producen las inversiones en el mercado de
capitales.

 Mercado de intermediación financiera….. Mercado de capitales…

¿Cuál es la diferencia?

 El mercado de intermediación financiera comprende una parte del

mercado de capitales.

 Otra parte del mismo conjunto, lo constituye el mercado de valores

es decir, el mercado donde se compran y se venden activos
financieros.
Mercado de capitales:
 Mercado financiero + mercado de capitales.

 Mercado financiero o de intermediación financiera:

 Es el mercado donde se compra y se vende dinero, generalmente
mediante intermediarios como bancos, mutualistas, sociedades
financieras, cooperativas de ahorro y crédito, etc.
 Ya en una clase pasada, analizamos la estructura de alance de un
intermediario financiero. A ese tema regresaremos luego. En esta
unidad, vamos a estudiar como funciona el mercado de
intermediación financiera.
 S

M
 S

ia Tasa de intermediación financiera = ia-ip

ip

Mt M
La tasa de interés:

 Tasa de interés activa: la tasa que cobran los intermediarios

financieros por el dinero que prestan (venden).
 Tasa de interés pasiva: es la tasa de interés que pagan por el
dinero que los intermediarios financieros captan del público
(compran).
 Margen de intermediación financiera: es la diferencia entre la tasa
de interés activa y la tasa de interés pasiva.

 Eficiencia del mercado financiero.

 Eficiencia del mercado financiero.
S

ia

i Los montos transados en el mercado de

intermediación financiero, es menor que
el monto que podría transarse, si el
ip margen de intermediación fuera nulo. En
ese sentido, mientras menor sea el margen
de intermediación, más eficiente será el
mercado financiero.

Mt M
Eficiencia del mercado financiero.
 El margen financiero o la diferencia entre las tasas de interés a la
que los bancos captan dinero del público; y la tasa de interés a la
que las mismas instituciones colocan el dinero, constituye el ingreso
que los intermediarios financieros tienen, y de los cuales deberán
pagar sus costos operativos es decir, comprar tecnología, pagar
salarios y otros gastos del negocio, a más de obtener una
ganancia.
 En ese sentido existe una relación directa entre eficiencia y tamaño
del mercado:
 Mercados mayores son más eficientes pues requieren de menores
márgenes de intermediación.
 Instituciones financieras con mayor volumen de operación, son
más eficientes que aquellas con menor volumen de operación.
 Analicemos el margen de
intermediación financiera
mediante el análisis del estado de
pérdidas y ganancias de una
institución financiera.
CÓDIGO CUENTA
INSTITUCIONES BANCARIAS
0 ACTIVO
11 FONDOS DISPONIBLES CUENTAS DE BALANCE
13 INVERSIONES
14+1499 CARTERA DE CREDITOS BRUTA
14 CARTERA DE CRÉDITOS
16 CUENTAS POR COBRAR
18 PROPIEDADES Y EQUIPO
19 OTROS ACTIVOS
1 TOTAL ACTIVOS

4 GASTOS

+1+4 TOTAL ACTIVO Y GASTOS

21 OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO

2101 Depósitos a la vista
2103 Depósitos a plazo
26 OBLIGACIONES FINANCIERAS
29 OTROS PASIVOS
2 TOTAL PASIVOS

31 CAPITAL SOCIAL
3101 Capital pagado
33 RESERVAS
3301 Legales
3303 Especiales
36 RESULTADOS
3601 Utilidades o excedentes acumuladas
3602 (Pérdidas acumuladas)
3603 Utilidad o excedente del ejercicio
3604 (Pérdida del ejercicio)
3 TOTAL PATRIMONIO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

INGRESOS

TOTAL PASIVO, PATRIMONIO E INGRESOS

ACTIVOS LÍQUIDOS. DAN SOLVENCIA PERO NO SON PRODUCTIVOS PUES
NO GENERAN INTERESES

ACTIVOS PRODUCTIVOS: GENERAN INGRESOS Y PUEDEN SER

CONVERTIBLES EN LIQUIDEZ.

• INVERSIONES

• CARTERA DE CRÉDITOS POR VENCER

ACTIVOS IMPRODUCTIVOS NECESARIOS:

• CUENTAS POR COBRAR

• PROPIEDADES Y EQUIPO

ACTIVOS IMPRODUCTIVOS “TÓXICOS” : SON ACTIVOS EN RIESGO DE NO

PODER SER RECUPERADOS, Y AFECTAN
DIECTAMENTE LA SOLVENCIA DE LA
INSTITUCIÓN FINANCIERA.

• INVERSIONES IMPRODUCTIVAS
• CARTERA IMPRODUCTIVA
 11FONDOS DISPONIBLES
1101Caja LOS ACTIVOS MÁS LÍQUIDO
110105Efectivo
110110Caja chica FORMAN PARTE DE LOS ACTIVOS NO
1102Depósitos para encaje PRODUCTIVOS, PUES NO GENERAN
110205Banco Central del Ecuador INGRESOS
110210Banco Nacional de Fomento
110215Bancos locales
1103Bancos y otras instituciones financieras
110305Banco Central del Ecuador
110310Bancos e instituciones financieras locales
110315Bancos e instituciones financieras del exterior
1104Efectos de cobro inmediato
1105Remesas en tránsito
110505Del país
110510Del exterior
LOS PASIVOS DEL SISTEMA FINANCIERO

LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS, ESPECIALMENTE LOS BANCOS, SE FINANCIAN

CON DINEROS DE TERCEROS:

• DEPÓSITOS DEL PÍBLICO

• ESTOS PASIVOS PUEDEN SER CAPTADOS SIN COSTO (SIN
PAGO DE INTERESES) O CON COSTO, CUANDO EL
DEPOSITANTE RECIBE UN PAGO (INTERESES) POR EL DINERO
QUE DEPOSITA.

• OBLIGACIONES FINANCIERAS. CRÉDITOS RECIBIDOS DE

OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
31 CAPITAL SOCIAL
3101 Capital pagado
33 RESERVAS
3301 Legales
3303 Especiales
36 RESULTADOS
3601 Utilidades o excedentes acumuladas
3602 (Pérdidas acumuladas)
3603 Utilidad o excedente del ejercicio
3604 (Pérdida del ejercicio)
3 TOTAL PATRIMONIO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO