UNIVERSIDAD DE MANIZALES

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, ECONÓMICAS Y

ADMINISTRATIVAS

Asignatura: Instrumentos financieros II

Taller aplicativo 1. Mercados FRA, forward y rentabilidad.

Tema: Coberturas a las tasas de interés y rentabilidad nominal y real.

Resolver los siguientes ejercicios:

1. Hoy es 08 de enero de 2022 y usted como encargado del área financiera de la

empresa, tiene conocimiento de que necesitará de unos recursos para el 14 de mayo
de 2022, estos recursos los destinará para la compra de maquinaria puesto que desea
ampliar la producción para incursionar en nuevos mercados, esta inversión tiene un
costo de COP 850.000.000, para ello, la empresa posee recursos por valor de COP
125.000.000, el resto lo desea financiar. Hoy, las tasas de interés para los créditos
de inversión y capital están al 14.57% E.A. Se sabe que bajo las condiciones
actuales de la economía y la incertidumbre que ronda en los mercados, lo más
probable es que el Banco de la República para contrarrestar dicho efecto comience a
subir las tasas de interés, de acuerdo a lo anterior, para cubrir el riesgo usted decide
firmar un FRA con Bancolombia a una tasa del 15.3% E.A. Estructure el FRA y
determine los flujos de caja para el 14 de mayo de 2022 teniendo en cuenta que las
tasas de mercado en la fecha señalada son del 16.68% E.A. y 14.5% E.A. El crédito
con Bancolombia en la fecha señalada se pacta a 4 años con pago de cuotas fijas
mensuales.

2. Un empresario colombiano posee hoy 20 de enero de 2022 unos excedentes de

liquidez por COP 285.000.000, los cuales, desea invertir en bonos del tesoro de los
Estados Unidos, estos tienen una rentabilidad del 2,72% E.A. Los recursos los
necesita liquidar el 20 de junio de 2022 para el pago de unas obligaciones. Hoy, el
tipo de cambio es de 3.968,34 COP/USD y se espera que, para la fecha de
vencimiento según los analistas, el precio del dólar siga aumentando en el mercado.
Dado lo anterior, determine el rendimiento nominal y real para este empresario si se
dan las siguientes condiciones:
a. El tipo de cambio para la fecha de vencimiento es 4.158,56 COP/USD.
b. El tipo de cambio para la fecha de vencimiento es 3.750,28 COP/USD.
c. Para cubrir el riesgo se firma un forward para la fecha de vencimiento con una
devaluación del 4.3% E.A.
La inflación en Colombia es del 5,62% E.A. la comisión por compra y venta de los
títulos en pesos colombianos es del 0,85%.
3. Un inversionista colombiano hoy 01 de marzo de 2021 posee COP 70.000.000 y los
desea invertir en títulos de renta variable en la India, dado a que estos han venido
presentando buenos rendimientos durante los últimos meses. Para ello, contacta un
comisionista de bolsa y le indica que las acciones de las compañías de tecnología se
esperan que suban de precio. Hoy el precio de cada acción es de INR 25 (valor de
cada acción en Rupias moneda de la India), se espera poder vender estas acciones
cada una en INR 31.52, dentro de 6 meses.
Determine el rendimiento nominal y real para este inversionista si la tasa de
inflación en Colombia es del 1,61% E.A. bajo las siguientes condiciones:

a. La comisión por compra y venta de las acciones es del 1,5% en pesos

colombianos.

b. Los tipos de cambio son los siguientes:

Tipo de cambio actual: 3.468,34 COP/USD
43,0954 INR/USD

c. Se espera que los tipos de cambio para dentro de 6 meses sean:

Tipos de cambio a 6 meses: 3.794,63 COP/USD
41,9834 INR/USD

d. Se firma un forward a 6 meses con una devaluación del 4.8% E.A. y se espera
que el tipo de cambio para dentro de 6 meses sea de 45,2384 INR/USD.