Programa de Prosecución de

Estudios a Ingeniería Civil

Industrial.
EL AHORRO, LA INVERSION
Y EL SISTEMA FINANCIERO
 EL SISTEMA FINANCIERO
• Grupo de instituciones de la economía
que ayudan a coordinar los ahorros de
una persona y la inversión de otra.
 INSTITUCIONES FINANCIERAS
• Pueden agruparse en dos categorías
diferentes:
A)Los Mercados Financieros

B)Los Intermediarios Financieros

 INSTITUCIONES FINANCIERAS
A) Mercados financieros:
– Mercado accionario
– Mercado de Bonos
B)Intermediarios Financieros
– Bancos
– Fondos de Inversión
 INSTITUCIONES FINANCIERAS
• Los Mercados Financieros: Son las
instituciones a través de las cuales ,las
personas que quieren ahorrar pueden
ofrecer fondos directamente a las que
quieren pedir préstamos.
• Los Intermediarios Financieros: Son
instituciones financieras a través de las
cuales los ahorradores pueden facilitar
fondos indirectamente a los prestatarios
 LOS MERCADOS FINANCIEROS
• El Mercado de los Bonos:
– Un Bono es un certificado de deuda que especifica las
obligaciones del prestatario para con el bonista.Identifica
el momento en que se devolverá el préstamo y el tipo de
interés que se pagará hasta esa fecha
Características de un Bono:
• Duración del Bono: Tiempo que transcurre hasta que vence .
• Riesgo de Impago : Probabilidad que el prestatario no pague
algunos interés o el principal.
• Tratamiento Fiscal: La manera en la que la legislación tributaria
trata los intereses que genera. .
 LOS MERCADOS FINANCIEROS
• El Mercado Accionario:
– Una acción representa la propiedad de una empresa
y por lo tanto un derecho a recibir los beneficios que
ésta obtenga.
– La venta de acciones para obtener dinero se
denomina financiamiento mediante la emisión de
acciones Mientras que la venta de bonos se
denomina financiamiento mediante la emisión de
deuda.
– El propietario de una acción es propietario de una
parte de la empresa mientras que el propietario de
un bono es un acreedor de la empresa
 EL MERCADO ACCIONARIO

•Si una empresa es muy rentable los accionistas

disfrutan de sus beneficios mientras que los
bonistas solo obtiene los intereses de su bonos.
•Si la empresa atraviesa por dificultades ,los
bonistas reciben lo que se les debe antes que los
accionistas reciban algo.
•Las acciones ofrecen al accionista más riesgo y
potencialmente más rendimiento que los bonos
 EL MERCADO ACCIONARIO

•New York ,Tokio,Londres y Hong kong son las

Bolsas de mayor importancia en el mundo
•Dow Jones ,Nikkei,Merval son algunos índices
Bursátiles de mayor relevancia en el mundo
•Un índice Bursátil es una medida de los precios de
un conjunto de acciones
EL AHORRO ,LA INVERSION Y LA
CONTABILIDAD NACIONAL
 EL AHORRO,LA INVERSION
Y LA CONTABILIDAD NACIONAL

• El PIB se compone de la renta total de una

economía como el gasto total en su producción
de bienes y servicios:

Y = C + I + G + NX
Donde :
Y : PIB
C : Consumo
I : Inversión
G : Compras del Estado
NX : Exportaciones
ALGUNAS IDENTIDADES IMPORTANTES

• Economía Cerrada: Es una economía que

no se relaciona con otras economías ,es
decir no participa del Comercio
Internacional:

Y=C+I+G
ALGUNAS IDENTIDADES IMPORTANTES

• Sí a la ecuación anterior restamos C y G de ambos

lados obtenemos:
Y–C-G=I
• El lado izquierdo de la ecuación es decir Y-C –G
representa la renta total de la economía que queda
una vez pagado el consumo y las compras del
estado ,esta cantidad se llama AHORRO
NACIONAL y se representa por medio de S, Ahora
reemplazando en la ecuación tenemos S = I
ALGUNAS IDENTIDADES IMPORTANTES

• Por lo tanto ahora el ahorro es igual a

la inversión :
S=I
 ALGUNAS IDENTIDADES IMPORTANTES

S=I
S=Y–C-G
S = (Y – T - C) + (T - G)

Donde: T es la cantidad de impuesto que recauda

el estado de los hogares menos
la cantidad que les devuelve en forma de
transferencias
 ALGUNAS IDENTIDADES IMPORTANTES
• El Ahorro Privado:
– La cantidad de renta que les queda a los hogares una
vez pagados sus impuestos y su consumo es decir :

Ahorro Privado = (Y - T - C)

• El Ahorro Público:
– Es la cantidad de ingresos fiscales que le queda al
estado una vez pagado su gasto (T- G )

POR LO TANTO ……………………………

 ALGUNAS IDENTIDADES IMPORTANTES

Si T > G, El estado tiene un superávit

presupuestario porque recibe más dinero que
gasta.Este superávit de T- G representa ahorro
público
-Si G > T, El estado incurre en un déficit
presupuestario por que gasta más dinero del
que recibe. Por lo tanto el ahorro público T-G
es una cifra negativa
EL MERCADO DE LOS FONDOS
PRESTABLES
(Modelo de Oferta y Demanda)

Mercado en el cual ofrecen fondos

aquellos que quieren ahorrar y
demandan fondos los que quieren
pedir préstamos para invertir.
 El Mercado de Fondos Prestables
Tipo de Interés
Oferta

5%

Demanda

0 $1,200 Fondos Prestables

Billones de Dólares)
 EN LA FIGURA ANTERIOR
• El tipo de interés de la economía se ajusta para equilibrar
la oferta y la demanda de fondos prestables .
• La oferta de fondos prestables procede del ahorro
nacional,incluido tanto el ahorro privado como el ahorro
público.
• La demanda de fondos prestables procede de las
empresas y de los hogares que quieren pedir
préstamos para invertir .
• El tipo de interés es el precio del prestamo y representa
la cantidad que pagan los prestatarios por los préstamos
y la que reciben los prestamistas por su ahorro
• En la gráfica el tipo de Interés de quilibrio es del 5 por
ciento y se ofrecen y se demandan 1,2 billones de
dólares de fondos prestables
 IMPORTANTE
• Normalmente existen algunas diferencias entre
el Interés Real y el Interés Nominal
• Interés Nominal: Corresponde al rendimiento
monetario del ahorro y el costo monetario de los
préstamos.
• Interés Real: Es el tipo de interés nominal
corregido para tener en cuenta el efecto de la
inflación y es igual al tipo de interés nominal
menos la tasa de inflación
 ¿QUÉ OCURRE SI EXISTIERA UN
AUMENTO DE LA OFERTA DE FONDOS
PRESTABLES ?

“Si por ejemplo existiera una modificación de

la legislación tributaria para incentivar a
los individuos a ahorrar más”
 ¿Qué ocurre si existiera un aumento de la
oferta de fondos prestables ?
• Esto desplazaría la oferta de fondos prestables
hacia la derecha de S1a S2.
• Como consecuencia ,el tipo de interés de
equilibrio bajaría ,lo que estimularía la inversión
• En la figura, el tipo de interés de equilibrio baja
de 5 a 4 por ciento y la cantidad de fondos
prestables de equilibrio ahorrada e invertida
aumenta de 1,2 billones a 1,6 billones de
dólares
 Un Aumento del la Oferta de Fondos
Prestables
Tipo de Oferta S1 S2
Interés

1. Los incentivos
5%
Fiscales al ahorro
Aumentan la Oferta
4%
de Fondos Prestables
2. . . .lo cual Demanda
Reduce el tipo
de interés
de equilibrio

0 $1,200 $1,600 Fondos Prestables

Billones de dólares)
3.. . . Y aumenta la cantidad de
Fondos prestables de equilibrio
 ¿QUÉ OCURRE SI EXISTIERA UN
AUMENTO DE LA DEMANDA DE
FONDOS PRESTABLES ?

• Si por ejemplo existiera una reforma fiscal

con el fin de aumentar el atractivo de la
inversión es decir se estableciera una
deducción fiscal por inversión.
 ¿Qué ocurre si existiera un aumento de la
Demanda de Fondos Prestables ?
• La demanda de fondos prestables aumentaría
• El tipo de interés de equilibrio subiría lo que
fomentaría el ahorro.
• En la figura, cuando la curva de demanda se
desplaza de D1 A D2,el tipo de interés de
equilibrio sube de 5 a 6 por ciento y la cantidad
de fondos prestables de equilibrio ahorrada e
invertida aumenta de 1,2 a 1,4 billones de
dólares
 Un Aumento en la Demanda de Fondos Prestables

Tipo
De Interés Oferta
1. Una deducción Fiscal
por inversión
6% Aumenta la demanda
de Fondos
5% Prestables ...

2. . . . Lo cual
Eleva el tipo D2
de interés de
equilibrio . . . Demanda ,D1

0 $1,200 $1,400 Fondos prestables

(en billones de dólares)
3. Y aumenta la cantidad de
Fondos Prestables de equilibrio
 ¿QUÉ OCURRE SI EL ESTADO GASTA
MÁS DE LO QUE RECIBE EN INGRESOS
FISCALES ?

• Se produce un déficit presupuestario

• Y por lo tanto se reduce el Ahorro Nacional
 Efecto de un Déficit Presupuestario Público

Tipo deInterés S2
Oferta, S1

1. Un Déficit
6%
Presupuestario
reduce la Oferta
5%
. . . Prestables
De fondos

2. . . . Lo cual
Eleva el tipo
de interés Demanda
Equilibrio . . .

0 $0,8 $1,2 Fondos prestables

(en billones de dólares)
3. . . . Y reduce la cantidad de
Fondos Prestables de Equilibrio
 ¿Qué ocurre si el Estado gasta
más de lo que recibe en Ingresos
Fiscales ?
• La oferta de fondos prestables disminuye y el tipo
de interés de equilibrio sube.
• Por lo tanto cuando el estado se endeuda para
financiar su déficit,expulsa a los hogares y
empresas que pedirían préstamos para financiar la
inversión.
• En la figura, cuando la oferta se desplaza de S1a
S2 ,el tipo de interés de equilibrio sube de 5 al 6
por ciento y la cantidad de fondos prestables de
equilibrio ahorrada e invertida disminuye de 1,2
billones de dólares a 800.000 millones