INTERMEDIARIOS

FINANCIEROS E
INNOVACIONES
FINANCIERAS
AGE – 429 MERCADOS FINANCIEROS

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¿Quiénes son los intermediarios financieros?
Bancos
comerciales

Asoc.
Fondos de
Ahorro y
pensión
crédito
¿Cuál es su
principal
contribución?

Compañías Compañías
de seguros de inversión

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• Aportan un flujo de fondos, continuo y relativamente
barato, de los ahorrantes a los usuarios finales o
inversionistas
• En todas las economías hay intermediarios financieros
que sirven a personas, grupos, empresas e
instituciones
• Los IF deben innovar constamente. Las necesidades
cambiantes, telecomunicaciones, la computación, la
globalización y las condiciones sanitarias, provocan
condiciones para competir
• Sin innovación no hay sobrevivencia

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 Las Instituciones Financieras son las que proporcionan
servicios relacionados con uno o más de los siguientes temas:

Transformación de AF adquiridos Proporcionar avisos de inversion

del mercado y su conversion en AF a otros participantes del mercado
más aceptados que llegan a ser
sus pasivos

Intercambio de AF en beneficio Administración de carteras de

de sus clientes (función de corredores) otros participantes del mercado

Intercambio de AF para sus propias

cuentas (Función de corredores)
Asistencia en la creación de AF de sus clientes y la venta de esos AF a
otros participantes del mercado
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¿Qué función tienen los Intermediarios
Financieros?

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 • Transformar AF
Intermediación al menos deseables
vencimiento para el público, en
otros AF preferidos
por el público.
• Esa transformación
Dar un medio de Reducir riesgo por involucra al menos
pago diversificación 1 de las siguientes
funciones
económicas:
Reducción de
costo por de
contratación y
proc. información

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La intermediación financiera es el proceso de traslado
de recursos financieros de los ahorrantes directamente a
las empresas y personas que requieren de
financiamiento

• A través de la transformación de depósitos en AF de

mediano y largo plazo mediante la intermediación al
vencimiento

Intermediación al vencimiento:

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La diversificación transforma un AF de riesgo elevado en
otro AF de riesgo menor por la efectividad lograda en
sus costos. La efectividad en los costos se logra
dependiendo de la cantidad de fondos que tienen para
invertir los intermediarios financieros.

• Comprar AF de IF trae beneficios importantes para los

mercados capitalistas

Reducción del riesgo por medio de la

diversificación:

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Hay economía de escala en la contratación y
procesamiento de la información sobre AF debido a la
cantidad de fondos administrados por los intermediarios
financieros. Los costos menores aumentan los
beneficios de quienes compran y emiten AF.

Reducción del costo por el proceso de

contratación y el proceso informativo:

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Los intermediarios financieros ofrecen diversos medios
de pago, no necesariamente en efectivo: TC, Tdébito,
cheques, transferencias, etc. La habilidad de pagar sin
usar efectivo es crítica para para el funcionamiento de
los mercados financieros. Los intermediarios financieros
transforman activos que no pueden ser usados como
pagos en otros que si proporcionan esta facilidad.

Estructuración de un mecanismo de pago:

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 • La estrategia de los
Naturaleza de los Pasivos de los
pasivos define la
Intermediarios Financieros
estrategia de inversión a
seguir por las
instituciones financieras.
• Compran dinero a un
Distribución en costo menor al que lo
Cantidad de
Tipo de el tiempo del
desembolso de venden (a través de los
pasivo: desembolso de
efectivo:
efectivo:
productos financieros que
Tipo I Conocida Conocida ofrecen) mediante las
Tipo II Conocida Incierta diferencias de tasas.
Tipo III Incierta Conocida
Tipo IV Incierta Incierta

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Tipo I: La cantidad y su Tipo IV: La cantidad y la
distribución son conocidos. distribución son
Disponibles en instituciones desconocidas. Ej: seguros
de depósito y de no de robo, incendio y daños.
depósito: aseguradoras a
través de otros AF
contractuales. Tipo III: Distribución
conocida, pero no la
Tipo II: La cantidad es cantidad. Los certificados
conocida, pero la de depósito tienen un
distribución en el tiempo no. vencimiento, pero la tasa
Ej: pólizas de seguros de está en función del Sistema
vida. financiero.
Los pasivos de una IF son las cantidades y distribución en
tiempo de los desembolsos que hace para satisfacer los
términos contractuales de las obligaciones emitidas
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 • Por la incertidumbre de la
distribución en el tiempo y/o
la cantidad de los
desembolsos en efectivo, una
institución financiera desde
estar preparada para tener
suficiente efectivo para
satisfacer sus obligaciones
• ¿Cómo? Depósitos,
inversiones en otras
instituciones, etc.

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 Innovaciones Financieras
Es cualquier producto, servicio o proceso que moderniza las
finanzas y el sistema financiero. Incluyen instrumentos o AF,
instituciones, practicas y mercados financieros nuevos o
transformados.
• Las innovaciones financieras introducen instrumentos
financieros más eficientes para redistribuir los riesgos entre los
participantes y el mercado

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 ne s
c io
ov a
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e
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 Otra:

Aumentan la liquidez y la I.
disponibilidad de fondos, Ampliación
atrayendo nuevos inversionistas de mercado
y oportunidades para los
Reubican los riesgos
prestatarios
financieros hacia los menos
I. Manejo desagradables, o que ya se
de riesgo han presentado y que tienen,
por tanto, capacidad de
manejo
Permiten a los inversionistas y prestatarios
I. y
aprovechar la diferencia en costos y procesos
retornos entre mercados y que reflejan de arbitraje
diferencias de percepción de riesgos,
información, gravación y reglamentación

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 Innovaciones para Otra:
transferencia de
riesgo de precio

Instrumentos para Instrumentos para

la generación de transferencia de
acciones riesgo de crédito

Ver capítulo 2,
página 28

Instrumentos para Innovaciones para

la generación de generación de
crédito liquidez

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 ¿Qué motiva la generación de
innovaciones financieras?

Nuevos productos
financieros mejor
adaptados al tiempo
y mercados donde se
comercian

Estrategias que
usan estos
productos
financieros

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• Volatilidad en tasas de
interés, inflación, tasas
de cambio y precios de
acciones
• Tecnología y
telecomunicaciones
• Más sofisticación y
entrenamiento entre
participantes
• Competencia de
intermediarios
financieros
• Incentivos para dejar
reglamentos, leyes e
impuestos existentes
• Cambio en los patrones
globales de riqueza
financiera

Las innovaciones financieras pueden generarse por:

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• La volatilidad genera la necesidad de participantes que
tienen formas nuevas y más eficientes para compartir el
riesgo en el mercado financiero
• En el mundo y en Honduras surgen las FinTech (Finance
+ Technology) que son:
• La tecnología que permite la innovación financiera y que
resulta en nuevos modelos de negocios, aplicaciones,
procesos o productos en los mercados financieros y en la
prestación de servicios financieros

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 Promueven la
inclusion
financiera

Facilitan la
formalización de Menores costos
negocios por transacción
financieros
Las ventajas de las innovaciones financieras en
el mercado financiero hondureño son:
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Bursatilización de activos financieros
como innovación financiera
• Es un sistema fiduciario estructurado que permite a la
empresa obtener financiamiento bursátil, dar liquidez
a activos no líquidos u obtener recursos del mercado
de valores para financiarse
• Por lo tanto, la bursatilización de activos…

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• Es un mecanismo financiero que permite movilizar
carteras de créditos líquidos, por medio de la creación,
emisión y colocación en el mercado de capitales de títulos
valores, respaldados por el propio conjunto de activos que
le dieron
• Es financiar a través de la emisión de títulos valores
garantizados por las carteras de crédito a cobrar
• Ese financiamiento se sostiene bajo figuras legales
estructuradas que protegen a los emisores de los AF y a
los inversionistas que los adquieren

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 - Optimizan los - Permiten que las
costos financieros empresas crezcan y
se modernicen
- Generan liquidez
inmediata - Financian ID
- Permiten planear
- Consolidan y proy. de inversion y
liquidan pasivos financiamiento a lp

Ventajas de la bursatilización de AF:

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 Proyectos
o r productivos
p Hip
ta s o
n r a r t ec
u e b as
C co
Infra-
estructura Flu
i o s fut jos
r iv c uro
S e s
Carteras de
préstamos y otros

La bursatilización se puede hacer con:

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• Cuando una empresa u organización cuenta con un
activo que genera flujos de efectivo continuamente
• Tiene un historial del desempeño en la generación de
los flujos de efectivo
• Tiene la certeza de que los flujos continuarán
presentándose en el futuro

¿Cuándo una empresa puede bursatilizar un activo?

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 OFERTA MERCADO DEMANDA

Emisoras Intermediarios Inversionistas

Instituciones Bolsas de valores Personas físicas y

representadas por autorizadas para jurídicas que
una Bolsa de compraventa de valores colocan recursos
Valores que ofrecen y asesoría a empresas para comprar y
los AF al público e inversionistas vender valores con
diferentes obj.
La bursatilización es un proceso con etapas y
participantes:
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 Menor costo
de fondos

Diversificación Uso más

de las Beneficios de eficiente de
fuentes bursatilizar capital
activos para los
emisores:

Mejora el Crecimiento
rendimiento rápido de
financiero cartera
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 Beneficios de
bursatilizar
activos para
intermediarios:

Disminuye el spread
entre tasas de
préstamos y otros AF

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 Beneficios de
Reduce el riesgo crediticio
bursatilizar
activos para los
inversionistas:

Mejora crédito. Más

opciones para invertir
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 Acciones

Otros Bonos

Instrumentos
usados:
Obligacio-
¿Con qué se nes
Pagarés
bursatilizan
Certificado
los activos bursátil
financieros?
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