ANÁLISIS DE

RIESGO PAÍS
 Análisis Riesgo País

El análisis del riesgo del país se realiza cuando la

empresa evalúa si continua realizando negocios en
un país en particular, o si se ponen en practica
nuevos proyectos en otros países. Este análisis se
divide en su riesgo político y su riesgo financiero.
Su importancia representa la repercusión
potencialmente adversa del ambiente de un país
sobre los flujos de efectivo de la Corporación
Multinacional (CMN).
CONCEPTO

El riesgo país se define como el posible

efecto negativo que la situación política,
social económica, legal y cultural puede tener
sobre el valor de la inversión directa exterior
en una nación determinada.
 RIESGO POLITICO Y ADMINISTRATIVO

 Riesgo político asociado a la probabilidad de

expropiación o nacionalización del sector privado,
con o sin compensación.

 Riesgo administrativo que hace referencia a las

implicaciones para libertad económica del sector
privado derivadas de las medidas del gobierno
limitando temporal o permanentemente la
movilidad de los factores o el libre funcionamiento
de los mercados.
RIESGO SOBERANO

 Riesgo soberano, definido como el riesgo asumido

por los prestamistas internacionales en sus
operaciones de créditos con instituciones publicas y
estados , y por tanto en este tipo de riesgo están
implícitas las condiciones económicas del país.
Estos tipos de riesgos pueden operativizarse a
través de una serie de variables sociales, políticas,
económicas, y suelen representarse por unos
índices de riesgos elaborados por distintos
organismos (revistas especializadas, agencias de
calificación crediticia, consultoras especializadas)
Factores del Riesgo Político
 Actitud de los consumidores
en el país anfitrión.
 Actitud del gobierno anfitrión.
 Inmovilización de las
transferencias de fondos
 Falta de convertibilidad de la
divisa
 Guerra
 Burocracia
 Corrupción
Factores del Riesgo Financiero

 La situación actual y potencial de la economía del

país.
 La recesión en el país puede reducir en forma
importante la demanda de las exportaciones.
 Políticas que podrían limitar la penetración a
mercados de las trasnacionales.
 La transnacional debe tomar en cuenta factores
como: las tasas de interés, los tipos de cambio y la
inflación.
Evaluación del Riesgo País
 Macro evaluación del  Micro evaluación del
riesgo del país:
Incluye el estudio de
todas las variables que
afectan al riesgo del
país, excepto aquellas
que son exclusivas de
una empresa o de una
industria en particular.
riesgo del país:
Aunque la macro
evaluación del riesgo
del país proporciona
una indicación de la
situación global del
país, no evalúa el
riesgo del país desde la
perspectiva del negocio
en particular de que se
trate.
MACROEVALUACION-FACTORES POLITICOS

 Los factores políticos incluyen la relación del

país anfitrión con el gobierno del país de la
multinacional, la actitud de las personas en
dicho país hacia el gobierno del país de
CMN, la estabilidad histórica de este país, su
vulnerabilidad a golpe de estado dentro del
propio gobierno, y la probabilidad de guerra
entre él y los países vecinos.
 MACROEVALUACION-FACTORES FINANCIEROS

 Los factores financieros de un modelo de

macroevaluacion incluyen la renta per capita y
su distribución, PIB e índice de crecimiento,tasa
de inflación, de interés, y de desempleo,tipo de
cambio de la moneda, balanza comercial ,
cuenta corriente ,balanza de pagos, inversiones
extranjeras,indicadores de deuda, acceso a
financiación bancaria y al mercado de capitales.
 Microfactores del riesgo del país
 Aunque la macroevaluacion del riesgo del país
proporciona una indicación de la situación global
del país, no evalúa el riesgo del país desde la
perspectiva del negocio en particular de que se
trate. Los microfactores incluyen la sensibilidad del
negocio de la empresa al crecimiento real del PIB,
las tendencias de la inflación, las tasas de interés,
etc. Debido a las diferencias en las características
de los negocios, algunas empresas son más
susceptibles a la economía del país anfitrión que
otras.
Técnicas de Evaluación

 Enfoque de la lista de verificación; incluye juzgar

todos los factores políticos y financieros (tanto macro
como micro) que contribuyen a la evaluación del
riesgo del país por una empresa.

 Técnica Delfi; Incluye la recuperación de opiniones

independientes sobre el riesgo del país, sin
discusiones de grupo por parte de los asesores que
proporcionan estas opiniones.

 Análisis cuantitativo; para identificar las características

que influyen sobre el nivel del riesgo del país.
Técnicas de Evaluación
 Vistas de inspección; Incluyen
viajar a un país y reunirse con
funcionarios del gobierno,
ejecutivos de empresas y/o
consumidores.

 Combinación de técnicas; poner

en práctica dos o mas de las
técnicas que se han descrito.
Comparaciones de las clasificaciones de
riesgo entre países

 Una CMN evalúa el riesgo en varios países, para

determinar donde establecer una subsidiaria. Un
enfoque para comparar las clasificaciones políticas
y financieras entre países, que apoyan a algunos
gerentes de administración del riesgo extranjero, es
una Matriz del riesgo de inversión extranjera
(MRIE), que muestra el riesgo financiero (o
económico) por intervalos que oscilan a través de
la matriz desde “aceptable” hasta “inaceptable”.
Comparaciones de las clasificaciones de
riesgo entre países

 La importancia del riesgo político en contraste con

el riesgo financiero varia con la intención de la
trasnacional. Aquellas que estudien la inversión
extranjera directa para atraer demanda a su país
tienen que estar altamente preocupadas por el
riesgo financiero.
Aplicaciones del Análisis Riesgo País
Aunque el dedicar recursos a la
evaluación del riesgo del país
puede compensar el costo, el arte
de pronosticar las crisis de un país
esta muy lejos de haber sido
perfeccionado. Tanto si las CMN
contratan asesores externos o
utilizan personal propio para
realizar el análisis del riesgo del
país, con frecuencia ha resultado
imposible predecir importantes
problemas en varios países.
Reducción del riesgo a la
adquisición por el gobierno
anfitrión
Aunque hay varios posibles beneficios para
la inversión extranjera directa, el riesgo del
país puede eliminar esos beneficios. El
riesgo del país mas grave es una adquisición
por parte del gobierno anfitrión, lo cual da
como resultado perdidas importantes, en
particular cuando la transnacional no tiene
poder alguno para negociar con el país.
Incorporación del riesgo país a la
elaboración de presupuesto de capital
 Ajuste de la tasa de descuentos: la tasa de
descuento se ajusta para tomar en cuenta el riesgo
del país. Mientras mas baja sea la clasificación del
riesgo del país, mas alto es el riesgo percibido y
más alta la tasa de descuento que se aplica a los
flujos de efectivo del proyecto.

 Ajuste de los flujos de efectivo estimados:

Quizás el método mas apropiado para incorporar
formas del riesgo del país a un análisis de
elaboración del presupuestote capital es estimar
como resultarían afectados los flujos de efectivo por
cada forma de riesgos.
Aplicaciones del análisis de riesgo del país

 La incapacidad general de las transnacionales para

predecir las crisis de un país también se debe a que
se apoyan demasiado en las estadísticas. Los
modelos cuantitativos, aunque son valiosos, no
evalúan información subjetiva que no se pueda
cuantificar. Además, las tendencias históricas, de
varias características del país no siempre son útiles
para prever una crisis próxima. Debido a la
exposición al error al evaluar el riesgo del país,
ningún sistema a sido señalado como optimo.
Reducción del riesgo a la adquisición del
país anfitrión
Estrategias del país anfitrión:

 Utilizar un horizonte a corto

plazo.
 Apoyarse en suministros o
tecnología únicos.
 Contratar mano de obra
local.
 Tomar préstamos de fondos
locales.
 Adquirir un seguro.
CLASIFICACIÓN DEL RIESGO DEL PAÍS

Clasificación Características económicas del país

A El país presenta una economía sólida y estable,
condiciones favorables para la estabilidad
interna y la inversión extranjera
B Economía estable con algunas debilidades de
corto plazo.
C Economía con signos claros de inestabilidades
los meses recientes
D Economía con signos claros de inestabilidad en
los años recientes
E Las condiciones macroeconómicas son muy
deficientes.
EQUIVALENCIA DE GRADO DE DEUDA
SOBERANA DE STANDARD & POOR CON LAS
CLASIFICACIONES DE RIESGO PAIS

NIVELES S & P NIVELES CORREPONDIENTE

CLASIFICACION CLASIFICACION
AAA, AA, A A
BBB, BB, B B
CCC, CC C
C D
D E