SINTESIS

RIESGO - PAIS - COMPETITIVIDAD EN COLOMBIA

¿Qué es el Riego - País?

El riesgo país mide la probabilidad de incumplimiento de las obligaciones financieras de una nación
debido a factores que van más allá de los riesgos inherentes a un préstamo. De esta manera, cuanto
mayor sea el riesgo peor calificación recibirá el país. De esta probabilidad dependerán en gran
medida temas de relevancia como la inversión extranjera o el acceso a financiamiento
internacional, variables importantes para la generación de empleo y la producción de bienes y
servicios. El riesgo - país tiene en cuenta variables relacionadas con el entorno macroeconómico,
la estabilidad política y el marco jurídico e institucional. Así también, el riesgo - país depende de
las calificaciones de un país, teniendo en cuenta los siguientes factores:

Factores Económicos
 Nivel de déficit fiscal (Ingresos – Gastos)
 Crecimiento del PIB
 Relación Ingresos/deuda
 Consistencia de las políticas macroeconómicas
 Grado de apertura comercial y financiera
 Grado de diversificación de las exportaciones

Factores Sociales
 Turbulencias políticas
 Presiones políticas sobre el gasto público

Factores Institucionales
 Solidez y credibilidad de las instituciones
 Estabilidad jurídica y tributaria
 Seguridad pública
Existen tres grandes calificadoras en el mundo: Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch Ratings, las
cuales reportan calificaciones de deuda a corto y largo plazo de los países. Los inversionistas
tienen muy en cuenta los movimientos entre estas calificaciones, en especial cuando cae el grado
de inversión. Por tanto, son un referente de análisis para la toma de decisiones frente a
movimientos financieros y de inversión en el país y el exterior.

Colombia está entre el rango de una economía satisfactoria, con perspectiva estable según las
calificadoras internacionales de riesgo país. Según el índice de riesgo calculado por JP Morgan,
Colombia se encuentra en uno de los niveles de riesgo más bajos desde mediados de 2015, lo que
representa beneficios tanto para el gobierno nacional porque facilita el endeudamiento externo,
como para el nivel de inversión extranjera que dinamiza el crecimiento de la economía en general.

¿Cómo afecta el Riesgo - país?

Es importante saber que a la hora de invertir se debe poner en la balanza el riesgo y la

rentabilidad. En nuestro caso, si el riesgo país es alto, significa que el dinero de los inversores
corre un alto riesgo de pérdida, es por ello que la única forma de incentivar las inversiones es
compensar con más rentabilidad.

Tradicionalmente, se ha considerado que los bonos soberanos de Estados Unidos son una de las
inversiones más seguras y con menor riesgo de impago, aunque con una baja rentabilidad. A partir
de ellos, se valoran los bonos soberanos del resto de economías. Así, dado que el riesgo país de
Colombia es más alto, sus bonos soberanos deben ofrecer no solo el rendimiento que ofrecen los
bonos estadounidenses sino una prima adicional que compense los riesgos que tiene que asumir
el inversionista por invertir en Colombia.

El siguiente ejemplo nos puede ayudar a clarificar la situación: digamos que usted tiene 1.000.000
de pesos y quiere invertirlos. Estados Unidos le ofrece que si lo invierte con ellos le pagará 5% de
rendimiento en un año con bajo riesgo; Colombia, por su parte, le ofrece el mismo 5% pero con
un riesgo medio de pérdida.
En este caso usted se vería incentivado a invertir su dinero en el país del norte, dado que esta
economía es más fuerte y estable que la colombiana, lo que supone un menor riesgo en la
inversión, es por ello que Colombia debe ofrecer más rentabilidad, digamos un 10%, en ese
momento usted puede empezar comparar, entre una rentabilidad segura del 5%, o una correr un
poco más de riesgo a cambio de obtener el doble de rentabilidad.

Otra de las razones por las que el riesgo país es importante es porque afecta las condiciones de
financiamiento de un país. Así, a medida que aumenta el riesgo país, se encarece la tasa a la que
le prestan en los mercados internacionales. Volviendo a nuestro ejemplo anterior, mientras que
a Estados Unidos le prestan al 5%, a Colombia le prestan al 10%, pues existe una mayor
probabilidad de impago. Actualmente, Colombia presenta un desbalance fiscal, y si a esto se suma
un aumento del riesgo país, se podrían ver afectadas las inversiones que tanto requiere nuestra
nación.

Para concluir, todo inversionista, antes de tomar decisiones, necesita conocer el nivel de riesgo y
las probabilidades de rentabilidad y seguridad de sus movimientos financieros y posiciones en el
país a invertir. Por lo tanto, el principal referente de análisis son las calificaciones emitidas por las
calificadoras de riesgo país.

Por otra parte, un riesgo país bajo se traduce en endeudamiento internacional barato, que se
puede reflejar en más gasto público que genere beneficios económicos y sociales, además este
indicador es un referente para inversionistas privados, ya que refleja la situación económica de
un país y permite comparar entre grupos de países, permitiéndole decidir a qué países llevara sus
inversiones las cuales pueden traducirse en generación de empleo y crecimiento de la actividad
productiva, de ahí la importancia de mantener esta variable bajo control y procurar siempre por
su disminución.

Presentado por:

Diana Alexandra Vega Méndez