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FACULTAD DE
ADMINISTRACIN DE
EMPRESAS
TEMA:
RIESGO PAS
ANLISIS E IMPACTO DEL RISGO PAS
DEL PER
El riesgo pas es un indicador sobre las
posibilidades de que un pas
(principalmente emergente) no cumpla
con el pago de su deuda externa, ya
sea al capital o sus intereses.
cuando ms crece el nivel del riesgo pas
de una nacin, mayor es la probabilidad de
que la misma se encuentre en situacin de
moratoria de pagos o default.
Se pueden mencionar tres fuentes de las que proviene el riesgo de
incumplimiento de una obligacin:
Riesgo soberano
Riesgo de transferencia
Riesgo genrico
Es aquel que poseen los
acreedores de ttulos de
estatales, e indica la
probabilidad de que
una entidad soberana no cumpla con sus pagos
de deuda por razones econmicas y financieras.
Riesgo
Soberano:
Implica la imposibilidad de pagar el
capital, los intereses y los dividendos,
debido a la escasez de divisas que
tiene un pas en un momento
determinado, como consecuencia de la situacin
econmica en la que se encuentre.
Riesgo de
transferencia:
Est relacionado con el xito
o fracaso del sector empresarial
Debido a inestabilidad poltica,
conflictos sociales, devaluaciones
o recesiones que se susciten en un pas.
Riesgo
Genrico:
Como factores se tienen:
nivel de dficit fiscal
aspectos sociales
las turbulencias polticas
crecimiento de la
economa
riesgo monetario
Inflacin
tipo de cambio
tasa de inters
3, COMO SE MIDE EL RIESGO
PAS
El riesgo pas se mide
en puntos bsicos
(cada 100 puntos
equivalen a 1%)
basndose en la
confiabilidad crediticia
percibida del emisor. Se
utiliza los anlisis de casas
calificadoras de riesgo como
Standard & Poors.
los cuales asignan un
grado de calificacin de
riesgo crediticio para los
ttulos emitidos por los
diferentes pases
4. ELEMENTOS DEL INDICADOR DEL RIESGO
PAS
LOS FACTORES
ECONMICOS
Demografa
El tamao absoluto, la densidad, la
tasa de crecimiento y la distribucin
por edad de la poblacin se evalan
en virtud de su capacidad para influir
en el crecimiento de los ingresos y la
demanda de servicios pblicos en el
futuro.
Estructura
econmica
Los factores a considerar
incluyen las caractersticas de la
fuerza laboral, la composicin
del empleo y los niveles de
ingresos
Perspectivas de
crecimiento
Las calificadoras evalan las
perspectivas de una economa
sobre la base de las
tendencias recientes en el
empleo, la produccin y la
inversin
LOS FACTORES
ADMINISTRATIVO
S
Estructura
intergubername
ntal
Balance de
ingresos y gastos
Sistemas y
polticas de
administracin
Las calificaciones de los
gobiernos locales y
regionales toman en cuenta la
estabilidad
Esta determinacin exige
evaluar hasta qu punto las
atribuciones de la municipalidad
de obtener ingresos y las
disposiciones sobre servicios
estn controladas o sujetas a las
decisiones de gobiernos de
rango superior o de la legislacin
local.
El nfasis est en la consistencia y
rigor de polticas presupuestarias
y financieras tal como se ha
demostrado durante varias
administraciones y alineamientos
polticos.
EL DESEMPEO Y
FLEXIBILIDAD
PRESUPUESTARIO
S
Fuentes de
ingresos y
flexibilidad
Tendencias y
flexibilidad del
gasto
Desempeo
presupuestario y
requisitos
financieros
distinguir entre los ingresos
provenientes de fuentes
propias y los percibidos por
concepto de transferencias
La evaluacin de los gastos
pone nfasis en la proporcin de
gastos discrecionales, la voluntad
poltica de frenar el gasto, y la
evolucin de la tendencia
creciente del gasto durante
recesos econmicos.
Al evaluar el desempeo
presupuestario, un factor
importante lo constituye la
magnitud de las variaciones entre
las proyecciones presupuestarias
iniciales y los resultados finales.
LA POSICIN
FINANCIERA
Liquidez
Volumen de
endeudamiento
La evaluacin de la posicin
de liquidez de un pas pone
nfasis en el mantenimiento
del nivel apropiado de liquidez
interna, las polticas de
inversin y la disponibilidad de
las lneas de crdito
comprometidas y de otro tipo
para poder hacer frente a la
estacionalidad de los ingresos
y gastos.
El volumen de endeudamiento
se mide comparando los
cargos anuales y las
existencias de finales de ao
con los recursos disponibles.
5. APLICACIONES DEL INDICADOR DEL
RIESGO PAS
Determinantes de la
inversin
En la accin de invertir se debe
considerar tres elementos esenciales,
tales como: los ingresos, los costos y
las expectativas.
Desempleo
Poltica fiscal

Inflacin y deflacin

Poltica comercial

La inestabilidad de la poltica comercial
(aranceles, cuotas y subsidios al comercio
exterior) juega un papel en la formacin
del riesgo-pas
ANLISIS E
IMPACTO DEL
RIESGO PAS EN EL
PERU

En el ranking de riesgo
de Euromoney

Per subi del puesto 59 al
58 y as se coloc como el
cuarto pas mejor ubicado de
Amrica Latina, luego de
Chile (40), Brasil (48) y
Mxico (50).

En el ranking de
institutional investors

Per avanz tres posiciones
y pas del puesto 56 al 53,
en una tabla de 178 pases.
En este caso, el Per se
ubica tambin cuarto en
Amrica Latina en trminos
de menor riesgo, luego de
Chile (26), Mxico (46) y
Brasil (47)

MEDICION DEL
RIESGO PAIS
RIESGO PAIS
EN
LATINOAMERICA
FUENTE: BCRP, MEF
FUENTE: BCRP, MEF
FUENTE: BCRP, MEF
En trminos regionales, el riesgo pas
peruano es el menor despus de Chile
RIESGO PAS DEL
PER
El Per se coloc en
159 puntos bsicos el ltimo
6 de marzo, su menor nivel
en este ao,
inform (BCR), es la ms
baja en casi ocho meses,
ya que en julio de 2013 este
indicador se ubic en 153
puntos.

El riesgo pas es medido
por la diferencia entre el
rendimiento de una canasta
de bonos peruanos,
respecto al del Tesoro de
Estados Unidos
FACTORES QUE
RESPALDAN ESTA
CALIFICACIN
Los slidos prospectos
econmicos que se reflejan
en un crecimiento mnimo
estimado de 6.2% del PBI
para el ao 2013 y de 6.3%
para el 2014
El Per obtuvo uno de los
niveles ms bajos de
inflacin en Latinoamrica,
con una tasa de 2.86% en
el ao 2013 y estimada en
un rango de 1.5% y 2.5%
para el 2014.
IMPACTO DEL RIESGO PAIS EN
EL PERU
INVERSION PRIVADA EN EL
PERU

El ministro de Economa y
Finanzas, Luis Miguel
Castilla, informo que entre
junio y setiembre de este ao
el monto comprometido por
las empresas privadas para
proyectos aument en 8,2%.
Castilla explic que uno de los
factores que ha permitido este
avance ha sido la apuesta del
gobierno por dar mayores
facilidades a la inversin en el
pas.
PROYECCIONES DE
INVERSION EN EL
PERU

En la actualidad el
principal sector con
mayor inversin
extranjera, es el
sector minero.
La obtencin del grado de
inversin le ha permitido al Per
tener mucha atencin
internacional. An ms
importante, ha provocado un
impacto positivo en la economa
local y viene impulsando el
mercado de valores y la
apreciacin de la moneda
peruana, el Nuevo Sol, en el
corto plazo.

El indicador alentar la llegada de inversiones
extranjeras de largo plazo. Por ello no se debera
poner reparos a inversiones que buscan refugios
estables para obtener rentabilidades que no logran
en otros lugares.
Ejemplo:

Concesiones en el sector
transporte que fueron
adjudicadas y donde el Estado se
est poniendo al da en trminos
de los compromisos que asumi
para que los concesionarios
puedan invertir en autopistas.
POLITICAS DE
INCENTIVO A LA
INVERSION PRIVADA

El equipo viene trabajando
solo tres o cuatro meses,
pero ya vemos que ms de 20
proyectos han sido
destrabados, hay una cartera
importante de proyectos de
inversin privada
concesionada, que vamos a
ver materializarse no solo en
Lima sino en bastantes
regiones.
.

Equipo de Seguimiento de las
Inversiones del MEF

GRACIAS