RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para
medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad
evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo
para poder desarrollar su objeto social.
¿Qué son las razones financieras?
La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados
financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de
la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo es
mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen la
estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos
contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento
de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto,
mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados
para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.
Las razones financieras, son pues, esos ratios e indicadores que permiten identificar
situaciones particulares de la estructura de una empresa, lo que permite evaluar su
gestión y desempeño.
Clasificación de las razones financieras
Las principales razones financieras se pueden clasificar en distintos grupos, a
continuación, definiremos cuales son esos grupos, cuál es su interpretación, como es
el análisis mediante ejemplos y las fórmulas necesarias para calcularlas:
• Razones de liquidez
• Razones de endeudamiento
• Razones de rentabilidad
• Razones de cobertura
RAZONES DE LIQUIDEZ
Sirven para identificar la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus
obligaciones financieras a corto plazo a medida que estas se vencen.
Es necesario conocer los siguientes conceptos para una mayor comprensión de las
fórmulas:
Activo corriente: Son los activos que se pueden convertir en dinero en menos de un
año, por ejemplo: los inventarios, cartera o inversiones.
Pasivo corriente: Son los pasivos que la empresa debe pagar en un plazo máximo de
un año, por ejemplo: proveedores o créditos a corto plazo.
 LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

Liquidez: es la cualidad que tienen los activos que figuran en el balance de una
empresa para convertirse en dinero de forma rápida y fácil.
Está claro que el dinero en efectivo (Caja) o en las cuentas corrientes (Bancos) son
los activos más líquidos. En una segunda línea tendríamos los créditos concedidos a
nuestros clientes por  las ventas de nuestros productos o la prestación de servicios
(Realizable) y en un tercer plano se encontrarían los productos terminados, en
procesos o materias primas (Existencias).

Cuanto más líquido sea un activo,

más fácilmente se podrá convertir en dinero

Solvencia: es la capacidad que posee una empresa para hacer frente a sus
compromisos de pago en el momento de su vencimiento.

Fijémonos bien en los componentes de estas definiciones:

Liquidez es una cualidad que tienen los activos

Solvencia es una capacidad que tienen las empresas
Son dos términos totalmente diferentes con naturaleza distinta y, sin embargo,
suelen confundirse. En muchas ocasiones se dice que una empresa tiene liquidez
refiriéndose a que cuenta con la suficiente capacidad para atender sus
compromisos de pago. No es del todo correcto.

Lo que ocurre es que si una empresa tiene el dinero líquido suficiente o el

disponible necesario en las cuentas bancarias, acciones, bonos, entre otros
activos financieros, etc. que puede convertirlo en efectivo (tesorería) de una
forma inmediata o a muy corto plazo, se entiende que posee la seguridad total
de atender todos sus compromisos de pagos que vencen a corto plazo y solemos
decir que tiene solvencia.

Efectivamente, si los activos que posee una empresa tienen un alto grado de
liquidez, la empresa tendrá solvencia, pero ojo, solvencia a corto plazo. Una
elevada tesorería actual no garantiza suficiente tesorería de futuro. Por lo
tanto, si queremos entender bien la diferencia, y a la vez, la relación, que
existe entre liquidez y solvencia, nos veremos obligados a distinguir entre
solvencia a corto plazo y solvencia a largo plazo.
Teniendo en cuenta lo anterior podríamos decir que el equilibrio financiero se
distingue:

Equilibrio financiero a corto plazo: analiza la solvencia a corto plazo o solvencia

actual, que se encarga de medir la capacidad de la empresa para atender sus pagos 
a corto plazo. Es lo que en muchas ocasiones nos referimos como liquidez.

Equilibrio financiero a largo plazo: analiza la solvencia a largo plazo o solvencia

futura, que se encarga de medir la capacidad de la empresa para atender sus deudas
a largo plazo. Es la solvencia a la que nos referimos de forma general.
CAPITAL NETO DE TRABAJO.

Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en la

medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la salud
financiera de la empresa para hacer frente a las obligaciones al corto plazo es
mayor. Si fuera necesario cubrir pasivos a corto plazo, la empresa debería tener los
activos corrientes necesarios para hacerlo.

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL DE TRABAJO
$ 57.736.281 $ 38.397.665 $ 19.338.616

INTERPRETACIÓN: El resultado anterior indica el valor que le quedaría a la empresa

representado en efectivo u otros activos corrientes, después de haber pagado todos
sus pasivos de corto plazo, en el caso que tuvieran que ser cancelados de inmediato.

En la medida que el resultado positivo sea mayor es un buen indicador para la

empresa.
ÍNDICE DE SOLVENCIA
Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo
corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más alto (mayor a 1) sea el
resultado, más solvente es la empresa, es decir, tiene mayor capacidad de hacer
frente a sus obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere necesario.

ACTIVO CORRIENTE $ 57.736.281

INDICE DE SOLVENCIA $ 1,5

PASIVO CORRIENTE $ 38.397.665

INTERPRETACIÓN:

El anterior indicador se interpreta diciendo que la empresa tiene una razón

corriente $1.5, esto quiere decir que por cada peso que la empresa debe a corto
plazo, cuenta con $1,5 para respaldar sus obligación sin afectar la solvencia.
PRUEBA ÁCIDA
Es un test más riguroso el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para
cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias
(inventarios). para las empresas de servicios el valor entre este indicador y el de
solvencia, existe una baja diferencia debido a la poca cantidad de inventarios que
se maneja en las empresas de servicios.

ACTIVO CORRIENTE-INVENTARIOS ($57.736.281-$4.612.852) $ 1,38

PRUEBA ACIDA
PASIVO CORRIENTE $ 38.397.665

INTERPRETACIÓN:

Este indicador nos indica que por cada peso ($1.00) de deuda que la empresa tiene
con terceros, esta posee $1,38 pesos para el vencimiento corriente, o lo que es lo
mismo que el 138% para cubrir de los pasivos con terceros que tienen vencimiento
en menos de un año sin disponer del inventario.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
Indicador que mide cuánto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios.
Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados
y que representan un costo de oportunidad, lo que es muy tenido en cuenta en la
llamada producción justo a tiempo.

El promedio de inventarios se podrá calcular tomando el valor inicial del periodo,

sumándolo con el valor final del periodo y dividirlo en dos, por ejemplo, saldo de
inventarios a enero 800 Saldo de inventarios a diciembre 1,200. El promedio es
igual a 1,000 puesto que (800+1,200) =2,000 y 2,000/2= 1,000.
Ejemplo:

Costo de mercancías vendidas: 6,000

Promedio de inventarios: 1,000
6,000/1,000 =6

Interpretación del ejemplo:

Los inventarios se vendieron cada 2 meses (12/6) “12 dividido en el resultado de la

fórmula”, por ende, se concluye que el inventario duro 2 meses en la bodega antes
de ser vendido.

Conclusión:

Con este indicador se puede saber cuantas veces se vendió el inventario, a medida
que el resultado de la fórmula aumente se presume una mejor administración, se
deberá dividir entre 12 el resultado obtenido de la fórmula para determinar el
número de meses que roto el inventario.
ROTACIÓN DE CARTERA
La rotación de cartera es un indicador financiero que determina el tiempo en que
las cuentas por cobrar toman en convertirse en efectivo, o en otras palabras, es
el tiempo que la empresa toma en cobrar la cartera a sus clientes.
La rotación de cartera nos permite identificar cuánto tiempo nos tomar
recuperar las ventas a crédito que hemos realizado, un dato importante, por
cuanto estamos financiando a nuestros clientes y eso tiene un costo financiero.
Cálculo de la rotación de cartera
Para el cálculo de la rotación de cartera se toma el valor de las ventas a crédito
en un periodo determinado y se divide por el promedio de las cuentas por cobrar
en el mismo periodo:
Ventas a crédito/Promedio cuentas por cobrar

Las ventas a crédito son la sumatoria de todas las ventas a crédito que se
hicieron en un periodo o ejercicio. El promedio de cuentas por cobrar se
determina por lo general  sumando los saldos al inicio del periodo y el saldo al
finalizar el periodo y luego dividiendo por dos.
Análisis de Caso:
Supongamos una empresa X que en el 2017 realizó ventas a crédito por
30.000.000.
Al iniciar el 2017 tenía un saldo en cartera de 1.000.000 y al finalizar el 2017 su
saldo en cartera era de 2.000.000.
Luego su rotación de cartera es:
30.000.000/((1.000.000+2.000.000/)2) = 30.000.000/1.5000 = 20
Quiere decir esto que la rotación de cartera para esta empresa es de 20
Luego, si dividimos 360 en 20 tendremos que la empresa rota su cartera cada 18
días (360/20 = 18)
La empresa tarda 18 días en recuperar su cartera, lo cual se puede interpretar
como eficiente el manejo que le están dando a su cartera.
El promedio de cuentas por cobrar se podrá calcular tomando el valor
inicial del periodo, sumándolo con el valor final del periodo y dividirlo en
dos, por ejemplo, saldo de cuentas por cobrar a enero 2,500 y el saldo
de cuentas por cobrar a diciembre 1,500. El promedio es igual a 2,000
puesto que (2,500+1,500) =4,000 y 4,000/2= 2,000. 
Ejemplo:
Ventas a crédito: 80,000
Promedio de cuentas por cobrar: 2,000
80,000/2,000= 40
Interpretación del ejemplo:
La empresa se tarde 9 días (360/40) “360 dividido en el total de la
fórmula” en recuperar su cartera.
Este indicador busca calcular el tiempo que tardan las cuentas por cobrar para
convertirse en efectivo, es decir cuanto tardan los clientes en pagar, para
obtener este dato en meses se debe dividir 360 entre el resultado de la fórmula.
ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR
Identifica el número de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo
en pagar dichos pasivos.

Este indicador busca calcular el tiempo que tardan la empresa en pagar sus cuentas
para obtener este dato en meses se debe dividir 360 entre el resultado de la fórmula.
El promedio de cuentas por pagar se podrá calcular tomando el valor inicial del
periodo sumándolo con el valor final del periodo y dividirlo en dos.
Ejemplo: saldo de cuentas por pagar a enero 500 y el Saldo de cuentas por pagar a
diciembre 100. El promedio es igual a 300 puesto que (500+100) =600 y 600/2=
300.            
Analicemos el caso:
Compras a crédito: 30,000
Promedio de cuentas por pagar: 300
30,000/300= 100
Interpretación del ejemplo:
La empresa tarda 3.6 días (360/100) “360 dividido en el total de la fórmula” en pagar
sus obligaciones.
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento
que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Mide la proporción
de los activos que están financiados por terceros.
Recordemos que los activos de una empresa son financiados o bien por los socios o
bien por terceros (proveedores o acreedores).
Entre los indicadores que se utilizan tenemos:
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO
Mide la relación o proporción que hay entre los activos financiados por los socios y
los financiados por terceros y se determina dividiendo el pasivo a largo plazo entre
el capital contable.
Razón endeudamiento= Pasivo total / Activo total
Ejemplo: Interpretación:
Pasivo total: 1,000 Luego multiplicamos el resultado por 100 para tener
Activo total: 15,000 el valor en porcentaje: 0,067 x 100 = 6,7%.

1,000 / 15,000 = 0,067 La empresa tiene un nivel de endeudamiento del

6,7% frente a su activo.
RAZÓN DE PASIVO-CAPITAL
Mide la relación o proporción que hay entre los activos financiados por los socios y
los financiados por terceros y se determina dividiendo el pasivo a largo plazo entre
el capital contable.
Razón pasivo capital = Pasivo a largo plazo / capital
Ejemplo:
Pasivo a largo plazo: 1,300
Capital: 1,050
1,300 / 1,050= 1,24
Interpretación:
La empresa se encuentra financiada en mayor medida por terceros, lo que se
traduce en menor autonomía financiera o un mayor apalancamiento financiero.
Refleja la proporción que existe entre los activos que fueron financiados por socios
y los que fueron financiados por otros terceros, cuando el resultado es superior a 1
se deduce que el financiamiento proviene en mayor medida por terceros
RAZÓN DE RENTABILIDAD
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la
empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la
empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores más comunes son los
siguientes:
Margen bruto de utilidad
Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa después de haber cancelado las
mercancías o existencias:
Margen bruto de utilidad = (Ventas – costo de ventas) / Ventas
Refleja el margen de utilidad alcanzado luego de haber cancelado los inventarios, además
es una de las razones financieras más usadas.
Ejemplo:
Ventas: 4,000
Costo de ventas: 1,500
(4,000-1,500) /4,000= 0,62
Luego se multiplica por 100 para obtener el porcentaje.

INTERPRETACIÓN: La empresa cuenta con un margen del 62% luego de cancelar sus
existencias.
Margen de utilidades operacionales
Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y para ello se resta
además del costo de venta, los gastos financieros incurridos, la formula puede variar en
función de cada empresa.
Margen neto de utilidades
Al valor de las ventas se restan todos los gastos imputables operacionales incluyendo los
impuestos a que haya lugar, es decir, todos los gastos directamente relacionados.
Rotación de activos.
Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos. Los activo se utilizan para
generar ventas, ingresos y entre más altos sean estos más eficiente es la gestión de los
activos. Este indicador se determina dividiendo las ventas totales entre activos totales, es
decir, es una ratio de rendimiento. Generalmente, para poder valorar una empresa como
“rentable”, el ROA debe superar el 5%.
Rotación de activos= ventas / activos
Muestra el número de veces que rotaron los activos en un año, para representarlo en días; se
debe dividir 360 entre el resultado de la formula.
Ejemplo
Interpretación:
Ventas: 10,000
Los activos rotan cada 90 (360/4) días.
Activos: 2,500
10,000/2,500= 4
RAZONES DE COBERTURA
Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera de
la empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos:
COBERTURA TOTAL DEL PASIVO
Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el costo financiero de sus
pasivos (intereses) y el abono del capital de sus deudas y se determina dividiendo la
utilidad antes de impuestos e intereses entre los intereses y abonos a capital del
pasivo.
cobertura total del pasivo= Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses
más abonos al pasivo principal.

INTERPRETACIÓN
Refleja la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a los intereses y el
abono de capital a las mismas obligaciones.
RAZÓN DE COBERTURA TOTAL
Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir con
las utilidades los costos totales de sus pasivos y otros gastos como arrendamientos.
Para ello se divide la utilidad antes de intereses, impuestos y otra erogación
importante que se quiera incluir entre los intereses, abonos a capital y el monto de
la erogación sustraída del dividendo, como por ejemplo el arrendamiento.
razón de cobertura total= Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses
e impuestos / Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos
Interpretación
Principalmente refleja la capacidad que tiene la empresa para cubrir todos sus gastos
financieros tanto temporales como fijos.

En conclusión Las razones financieras más básicas, importantes y utilizadas son las
razones de liquidez, endeudamiento y rentabilidad, puesto que muchas empresas no
ven reflejada la necesidad de aplicar las razones de cobertura a sus operaciones, aún
así la empresa debe determinar que necesidades desea evaluar para poder saber con
veracidad que razones aplicar en sus casos particulares, puesto que de las 4 razones
financieras que existen, una empresa podría usar solo una si lo considera necesario.