Unidad 2

Análisis e interpretación de
liquidez y solvencia
Administración Financiera I
Lic. Juan David Reyes Salazar
 Sub contenidos a desarrollar:

• Ratios de liquidez: cálculo e interpretación

• Ratios de solvencia: cálculo e interpretación
• Ejemplos de cálculo e interpretación de
razones de solvencia
Método de Análisis por ratios o razones
financieras:
¿Qué nos indican los ratios de liquidez y
solvencia?
¿Cómo se calculan?
Introducción
Durante la presente semana
estudiaremos los ratios de liquidez y
solvencia, su análisis e interpretación.
Los ratios de liquidez miden la
capacidad de la empresa para
cumplir compromisos de corto plazo
usando sus activos corrientes. Estas
razones particularmente interesan a
los acreedores. Se determinan con la
información de los Activos y Pasivos
corrientes, lo que nos indica que los
resultados deben analizarse desde una
perspectiva de corto plazo.
Las razones más importantes que
estudiaremos en ésta categoría de
análisis son: Razón circulante o
corriente, Prueba Acida, Razón
Capital de Trabajo y la Razón de
Cobertura de Costos y Gastos.
Introducción
Por otro lado, los ratios de solvencia
miden la capacidad de la empresa para
hacer frente a sus obligaciones
financieras en el medio o largo plazo.
Aunque todos los ratios de solvencia miden
individualmente la solvencia de una
empresa, es importante utilizarlos
conjuntamente para realizar un buen
análisis, ya que alguno puede estar sesgado
por la forma de capitalización de la empresa,
es decir, si se financia más con deuda a corto
o a largo plazo. Como siempre recordemos
que el análisis de ratios siempre se debe
combinar con otras técnicas y sobretodo con
el análisis del contexto y de la industria.
En ésta sesión también estudiaremos los
ratios: Razón de endeudamiento,
concentración de deuda de corto plazo,
ratio de cobertura de intereses y la razón
estructura de financiación.
Método de Análisis de Ratios:
Antes de iniciar el proceso de cálculo de ratios, es indispensable
revisar los Estados Financieros y depurarlos.
Debemos de tener claridad de que el resultado del cálculo
solamente nos da un indicio para el diagnóstico, pero éste debe
completarse profundizando el análisis y utilizando metodologías
complementarias, como por ejemplo el análisis de series
temporales, porcientos integrales, entre otros.
Una vez determinado el ratio, éste debe ser comparado con el
rango aceptable en el rubro económico de la empresa.
Razón corriente o circulante

La razón corriente, también conocida como razón circulante tiene como

objetivo determinar la capacidad financiera de la empresa para hacer
frente a sus obligaciones a corto plazo.
Expresa la relación entre activos corrientes y pasivos corrientes, e indica
cuantas Unidades Monetarias pose la empresa en los activos corrientes por
cada Unidad Monetaria de los pasivos corrientes. En otras palabras, el ratio
nos indica cuántas veces está contenido el Pasivo Corriente en el
Activo Corriente de la empresa.
Razón corriente o circulante
La razón corriente se calcula siguiente
fórmula:
RC=activos corrientes / pasivos corrientes
Parámetros aceptables: Entre 1 y 2
Menos de 1= insolvencia de pagos
Más de 2 = sub-utilización de activos corrientes
Acciones a tomar en caso de problemas:
-Ampliación del capital
-Reconversión de Deuda a Largo Plazo
-Mejora de ciclo de inventarios y cuentas por
cobrar.
Prueba ácida
La prueba ácida, prueba de ácido o liquidez seca, es
uno de los indicadores de liquidez frecuentemente
usados como indicador de la capacidad de la
empresa para cancelar sus obligaciones corrientes,
sin contar con la venta de sus existencias, es decir,
básicamente con los saldos de efectivo, sus cuentas
por cobrar, sus inversiones temporales y algún otro
activo de fácil liquidación, sin tocar los inventarios.
Para el caso de las empresas de servicios, donde los
inventarios son reducidos, los valores numéricos de
la prueba ácida y de la razón corriente son
prácticamente iguales.
La prueba ácida (Pa) se determina por la expresión:
Prueba ácida = (Activo Corriente - Inventario)
/Pasivo Corriente
Prueba ácida
El indicador de prueba ácida es una relación o
razón muy fuerte para saber si una empresa
tiene suficientes activos líquidos a corto plazo
para cubrir sus obligaciones o deudas
inmediatas. Es más sólido que la razón
circulante, ya que ignora activos no tan
líquidos, como el inventario.
Parámetros de análisis:
-Indicador óptimo: 1
-Menos de 1, indica suspensión de pagos
Las decisiones a tomar en caso de problemas:
Similar a la razón circulante.
Razón Capital de Trabajo

Se define como capital de trabajo a

la capacidad de una compañía
para llevar a cabo sus actividades
con normalidad en el corto plazo.
Éste puede ser calculado como los
activos que sobran una vez se haya
cumplido las obligaciones reflejadas
en los pasivos de corto plazo.
Razón Capital de Trabajo

Cuando el activo corriente supera al pasivo

corriente, se está frente a un capital de
trabajo positivo. Esto quiere decir que la
empresa posee más activos líquidos que
deudas con vencimiento en el tiempo
inmediato.
En el otro sentido, el capital de trabajo
negativo refleja un desequilibrio
patrimonial, lo que no representa
necesariamente que la empresa esté en
quiebra o que haya suspendido sus pagos.
Razón Capital de Trabajo
La razón Capital de Trabajo se calcula mediante
la siguiente fórmula:
CT= Activo corriente - Pasivo corriente
Parámetro aceptable: El determinado, en
base al ciclo de conversión de efectivo.
Decisiones a tomar en caso de problemas:
-Ampliación del capital a través de emisión de
acciones.
-Reconversión de deuda de Corto Plazo a Largo
Plazo.
-Mejora del ciclo de conversión de efectivo.
Razón Cobertura de Costos
y Gastos

Este ratio nos permite identificar con

cuanto contamos en Activos Corrientes
para cubrir pagos por Costos y Gastos.
El resultado nos indica los meses que
podríamos cubrir de Egresos por Costos y
Gastos con nuestros Activos Corrientes.
Razón Cobertura de Costos y Gastos

Se calcula de la siguiente forma:

CCyG= Capital de Trabajo / ((Costos + Gastos)/12)).

Parámetro óptimo: Entre 3 a 6 meses.

Menos de 6 meses implica un limitado margen de maniobra, y
más de 6 meses indicaría una sub utilización de activos
corrientes.

Medidas a tomar en caso de dificultades:

Similares a las de Razón Corriente.
Qué es Solvencia Financiera?

Solvencia financiera es la capacidad de

una empresa para cumplir todas sus
obligaciones sin importar su plazo.
En ocasiones es referida como liquidez,
pero ésta es solo uno de los grados de
solvencia.
Se dice que una empresa cuenta con
solvencia cuando está capacitada para
liquidar los pasivos contraídos al
vencimiento de los mismos y demuestra
que podrá conservar dicha situación en
el futuro.
 Razón de endeudamiento
Mide el grado de endeudamiento de una
empresa con relación a sus Activos Totales.
Responde a la pregunta de cuántos dólares
proveniente de deuda han sido invertidos en los
Activos Totales.
En otras palabras, nos indica en qué medida
los Activos Totales de la empresa están
financiados con deuda.
Su fórmula de cálculo es:
RE=Pasivo Total / Activo Total
Los parámetros óptimos se sitúan entre 0.40 y
0.60.
Interpretación de la razón de
endeudamiento
Si la razón de endeudamiento se ubica por encima
del parámetro superior (0.60), implica que la
financiación de la empresa se está dejando en manos
de terceros (los Bancos), y por lo tanto se está
perdiendo autonomía de dirección.
Si por el contrario, el ratio es inferior al parámetro
establecido, esto nos indica que hay un exceso de
capital propio, superior al recomendable.
Las medidas que se recomienda para corregir
desviaciones son:
Si el ratio es mayor al parámetro, inyectar capital
propio a través de venta de acciones.
Si el ratio es menor al parámetro, debe pensarse en
expandir el negocio para optimizar el capital propio.
Ratio de Concentración de Deuda
a Corto Plazo
Este ratio nos indica qué porcentaje de la
Deuda Total es de Corto Plazo.
Su importancia radica en que en cuanto
menor sea, mayor será el margen de
maniobra de la liquidez que se podrá utilizar
para gestionar nuestro Flujo de Efectivo en el
Corto Plazo.

Su fórmula de cálculo es:

CDCP= Pasivos Corrientes / Pasivos Totales
Ratio de concentración de deuda
a Corto Plazo

No existen parámetros pre establecidos y su

interpretación deberá hacerse en base a la
realidad de cada empresa. Sin embargo, en
cuanto menos deuda de corto plazo se tenga,
mayor liquidez se tendrá.

En todo caso, la manera de gestionar

problemas de concentración de Deuda de
Corto Plazo, es la gestión con los bancos o
financistas para negociar deuda de corto plazo
a deuda de largo plazo.
 Ratio de cobertura de intereses
Relaciona el resultado operativo con los intereses que
genera la deuda y nos indica la cantidad de veces que
la empresa gana o cubre los intereses de la deuda.
El resultado de este indicador relaciona, por un lado, la
capacidad de los activos de la empresa para generar
rendimientos, y por otro lado, los intereses que
generan las deudas.
Se calcula de la siguiente manera:
Cobertura de intereses= UAII/ Intereses Totales
En cuanto más alto el ratio, mejor.
En épocas inflacionarias este indicador suele ser no
representativo, ya que los resultados por tenencia se
tornan importantes.
Ratio de estructura de
financiamiento

Mide la composición de la financiación de la

empresa. Recordemos que el lado derecho del
Balance General, nos indica cómo están
financiadas las Inversiones (Activos Totales), en
el lado izquierdo del mismo.

La estructura máxima recomendable es no

más de 60% de Deuda y en consecuencia, no
menos del 40% de Patrimonio.
Ratio de estructura de
financiamiento
Se calcula de la siguiente manera:

- Financiación propia= Patrimonio

total/(Total Pasivo + Patrimonio)
- Financiación externa= Pasivo total/(Total
Pasivo + Patrimonio).

Las medidas a tomar para corregir

desviaciones son un aumento o disminución en
las masas patrimoniales que financian las
inversiones, según sea necesario.
 Ejemplo de cálculo de ratios de
Solvencia
La empresa “La Única S.A. de C.V.”, presenta la
siguiente información en sus Estados Financieros, al 31
de diciembre de 2021.
Activos Totales: $ 375,000.00
Pasivo Corriente: $ 15,000.00
Pasivo Total: $ 225,000.00
Patrimonio Total: $ 150,000.00
Calcule los siguientes ratios:
• Razón de Endeudamiento
• Concentración de Deuda de Corto Plazo
• Ratios de composición de la estructura de
financiamiento.
 Ejemplo de cálculo de ratios de
Solvencia

Fórmula:
Razón de Endeudamiento = Pasivo Total / Activo Total
Razón de Endeudamiento= 225,000.00 / 375,000.00
RE= 0.60
El ratio iguala al parámetro razonable de 0.60, por lo
que habría que poner mucha atención a su evolución.
Nos indica que por cada dólar invertido en activos,
hay $ 0.60 centavos de deuda.
Este escenario no es conveniente, pues indica una
tendencia al endeudamiento descontrolado. Es
necesario tomar medidas para mejorar la rentabilidad
sobre Ventas y sobre Activos.
 Ejemplo de cálculo de ratios de
Solvencia
Concentración de Deuda de Corto Plazo
Fórmula:
CPCP = Pasivo Corriente / Pasivo Total
CPCP= 15,000.00 / 225,000.00
CPCP= 0.07
El ratio nos indica que por cada dólar de deuda, sólo
7 centavos son deuda a corto plazo.
Es un escenario manejable, debido a que los pagos a
corto plazo para honrar la deuda son bajos
comparados con los pagos de la deuda de largo plazo y
en consecuencia, nuestro Flujo de Efectivo de Corto
Plazo no es castigado severamente.
 Ejemplo de cálculo de ratios de
Solvencia
Composición de la Estructura de Financiamiento
Fórmulas:
Financiación propia = Patrimonio Total / (Total Pasivo
+Patrimonio)
Financiación propia= 150,000.00 / 375,000.00
Financiación propia= 0.40
El ratio nos indica que por cada dólar invertido en
Activos Totales, éstos han sido financiados ($0.40
por los accionistas) en un 40% con recursos de los
accionistas. El resultado se encuentra en el límite
inferior razonable, por lo que se debe poner atención a
la evolución del nivel de endeudamiento de la
empresa.
 Conclusiones
• Las razones de liquidez nos indican la capacidad que tiene la
empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. Por
su parte, solvencia financiera es la capacidad de una empresa
para cumplir todas sus obligaciones sin importar su plazo.
• Los resultados del análisis y su interpretación deben de conducir
al Administrador Financiero, a tomar acciones para revertir
tendencias o corregir situaciones que tengan efectos
negativos en las Finanzas de la empresa.
• El diagnóstico financiero debe hacerse de manera integral. Los
ratios son los primeros indicios de una posible situación, pero el
análisis debe profundizarse y complementarse con otros
métodos.
 Recursos Complementarios
Recurso Título Cita Referencial
Principales ratios de liquidez
Video en URL ( Glez, J. 2019
externa https://www.youtube.com/watch
?v=dWftCV6RKNI
)
Video en URL Solvencia versus liquidez (
https://www.youtube.com/watch Armas, J. 2012
externa ?v=HbFmwKoO_xE
)
¿Preguntas?