Unidad 3. Razones Financieras

INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR DE TANTOYUCA
UNIDAD 3: RAZONES
FINANCIERAS
PLANEACION FINANCIERA
I.I. ADRIANA JANETH TORRES RAMIREZ
2020
INGENIERIA INDUSTRIAL
UNIDAD 3: RAZONES FINANCIERAS 2020
INTRODUCCION:
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para
medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad
evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo
para poder desarrollar su objeto social.
Permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o económicos de

la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de esta durante el tiempo y
así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente
hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere
lugar.
Las razones financieras, son pues, esos ratios e indicadores que permiten identificar
situaciones particulares de la estructura de una empresa, lo que permite evaluar su
gestión y desempeño.
Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada grupo
pretende evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa:
1. Razones de liquidez
2. Razones de endeudamiento
3. Razones de rentabilidad
4. Razones de cobertura
3.1. RAZONES DE LIQUIDEZ.

(RAZÓN CORRIENTE, PRUEBA ÁCIDA, CAPITAL NETO DE TRABAJO)
La liquidez se define como la capacidad que tiene la organización de saldar las
obligaciones que ha adquirido a corto plazo a medida que éstas se vencen. Se refiere
no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino también a su habilidad para
convertir ciertos activos y pasivos corrientes en efectivo .
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con que
cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores, y para ello debe
tener claro los siguientes conceptos:
1. Pasivos corrientes.
Hacen referencia a los pasivos que la empresa debe pagar en un plazo igual o
inferior a un año. Los pasivos de una empresa se clasifican en aquellos pasivos
a largo plazo y los pasivos a corto plazo, esto es aquellas deudas que son
exigibles en un corto plazo, que son los que se conocen como pasivos
corrientes. El pasivo es un componente de la estructura financiera muy
importante de toda empresa, puesto que con el pasivo es que por lo general se
financia el capital de trabajo que requiere la empresa para operar, por lo que
la empresa debe administrar muy bien esos pasivos. Para que la empresa
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pueda hacer una correcta administración de sus pasivos, es preciso que los
clasifique adecuadamente, en especial aquellos a corto plazo, para que pueda
programar su pago y así no entrar en una eventual mora que le pueda cerrar
las puertas a futuras financiaciones.
2. Activos Corrientes.
Son aquellos activos que son susceptibles de convertirse en dinero en efectivo
en un periodo inferior a un año. El activo corriente es todo activo que está
disponible para su utilización inmediata, o que está disponible en el corto plazo
para cubrir cualquier necesidad, obligación o contingencia de la empresa. No es
lo mismo tener dinero en el banco del que se puede disponer en cualquier
momento, que tener una propiedad que venderla puede tomar meses o años. El
activo corriente también se conoce como circulante, puesto que se trata de un
activo disponible de forma casi inmediata para circularlo mediante pagos,
compras, etc.
INDICADORES DE LIQUIDEZ: RAZÓN CORRIENTE
Indica cual es la capacidad que tiene la empresa de cumplir con sus obligaciones
financieras, deudas o pasivos a corto plazo. La división del activo corriente entre el
pasivo corriente, permite saber cuántos activos corrientes se tienen para cubrir o
respaldar los pasivos exigibles a corto plazo. También se conoce como índice de
solvencia.
Esta razón se utiliza para analizar la condición del capital de trabajo de la compañía;
se define como:
Los pasivos circulantes incluyen todas las deudas de corto plazo, tales como cuentas y
dividendos por pagar. Observe que en la razón corriente (o índice de liquidez)
solamente se utilizan datos del balance general; es decir, no se asocia con los ingresos
o los gastos. Para el balance general de la tabla B.1, los pasivos circulantes son
$19,700.00 + $7,000.00 = $26,700.00 y
Puesto que los pasivos circulantes son aquellas deudas por pagar en el año siguiente,
el valor de la razón corriente de 3.06 significa que los activos circulantes cubrirían las
deudas de corto plazo aproximadamente 3 veces. Son comunes los valores de 2 a 3
para la razón corriente.

La razón corriente supone que el capital de trabajo invertido en inventario puede

convertirse a efectivo de manera bastante rápida. Con frecuencia, sin embargo, puede
obtenerse una mejor idea financiera de la posición financiera inmediata de una
compañía, utilizando la razón de la prueba del ácido.
INDICADORES DE LIQUIDEZ: PRUEBA ÁCIDA
Muestra la capacidad que tiene la empresa de cancelar sus obligaciones corrientes, sin
tener en cuenta la venta de sus existencias, lo cual sería solo con los saldos de efectivo,
el producido de las cuentas por cobrar, las inversiones temporales y otros activos de
fácil liquidación, que sea diferente a los inventarios. Es un índice de liquidez mucho
más exigente, y se calcula de la siguiente forma:
Es significativa para la situación de emergencia cuando la firma debe cubrir deudas de

corto plazo utilizando sus activos fácilmente convertibles. Para TeamWork
Corporation.
La comparación de esta razón y la razón corriente muestra que aproximadamente 2

veces las deudas corrientes de la compañía están invertidas en inventarios. Sin
embargo, una razón de la prueba del ácido de cerca de 1.0 se considera, en general,
como una posición corriente fuerte, independientemente de la cantidad de activos en
inventarios.
INDICADORES DE LIQUIDEZ: CAPITAL NETO DE TRABAJO
Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en la

medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la salud
financiera de la empresa para hacer frente a las obligaciones al corto plazo es mayor.
Si fuera necesario cubrir pasivos a corto plazo, la empresa debería tener los activos
corrientes necesarios para hacerlo.
INDICADORES DE LIQUIDEZ: ÍNDICE DE SOLVENCIA.
Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo

corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más alto (mayor a 1) sea el

resultado, más solvente es la empresa, tiene mayor capacidad de hacer frente a sus
obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere necesario.
INDICADORES DE LIQUIDEZ: ROTACIÓN DE INVENTARIOS.
Indicador que mide cuánto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios.
Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados y
que representan un costo de oportunidad, lo que es muy tenido en cuenta en la
llamada producción justo a tiempo.
INDICADORES DE LIQUIDEZ: ROTACIÓN DE CARTERA.
Es el mismo indicador conocido como rotación de cuentas por cobrar que busca
identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo las cuentas por
cobrar que hacen parte del activo corriente.
Las cuentas por cobrar son más recursos inmovilizados que están en poder de
terceros y que representan algún costo de oportunidad.
INDICADORES DE LIQUIDEZ: ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR.
Identifica el número de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo

en pagar dichos pasivos (Compras anuales a crédito÷Promedio de cuentas por pagar)
3.2. RAZONES DE RENTABILIDAD.

(MARGEN BRUTO, MARGEN OPERACIONAL, MARGEN NETO,
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO, RENDIMIENTO DEL ACTIVO).
Las razones de rentabilidad sirven para medir la capacidad que tiene la empresa
para generar utilidades, un indicador muy importante en especial para los socios y
accionistas de la empresa y para su posicionamiento en el mercado de valores. Se
dividen en:

 Margen bruto de utilidad, el cual mide el porcentaje de utilidad de la empresa

después del pago de mercancías y existencias.
 Margen de utilidades operacionales, mide el porcentaje de utilidad que

obtiene cada venta restando el costo de venta y los gastos incurridos.
 Margen neto de utilidades, en este se restan todos los gastos operacionales a

las ventas, incluyendo los impuestos.
3.3. RAZONES DE COBERTURA.
La razón de cobertura es la relación entre las reservas financieras y los gastos

mensuales. Mide la cantidad de tiempo que será posible mantener unos costos, gastos
y pagos de intereses a lo largo de un período determinado, comúnmente utilizado en
meses.
Calculo de la razón de cobertura
Debemos señalar que esta reserva financiera debe estar disponible, que no debe ser
una inversión a largo plazo y que debe tener buena liquidez. No tiene sentido usar esa
propiedad, tierra o coche para hacer cálculos.
¿Cuál es el valor apropiado de la razón de cobertura?
Un índic d cob rtura consid rado “r com ndabl ” s ría algo alr d dor d 6. Con
ello, persona o empresa estaría cubierto contra un posible recorte de ingresos durante
6 meses.
Para las personas o empresas, que cuentan con estabilidad en sus puestos de trabajo,
se entiende que un índice no inferior a 4 sería ideal, ya que el riesgo de perder sus
puestos de trabajo, y en consecuencia sus ingresos mensuales, es menor.

Entre ellos están:

 De la caja.
 De intereses.
 Del servicio de la deuda.
Razón de Cobertura de Intereses
Mide la capacidad de una empresa para cumplir con el pago mínimo de una deuda, el
interés contractual. Cuanta más alta sea esta tasa, mayor será la capacidad de la
compañía para pagar esta deuda de intereses.
Razón de Cobertura del Servicio de deuda
Es un indicador importante de la salud financiera de una empresa. Comúnmente

usado por los bancos, representa la capacidad de la compañía para pagar su deuda. El
índice de cobertura del servicio de la deuda se calcula de la siguiente manera:
Sin embargo, se espera que este indicador, que analiza la capacidad de la empresa
para pagar sus deudas, no caiga por debajo de 1,2.
3.4. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO.

(NIVEL DE ENDEUDAMIENTO, CONCENTRACIÓN DE PASIVOS A
CORTO PLAZO, COBERTURA DE INTERESES)
Permiten medir el grado y la forma en la que los acreedores participan en el

financiamiento de una empresa. Y también permite definir el riesgo en el que incurren
dichos acreedores, los dueños, y si es conveniente o inconveniente un determinado
nivel de endeudamiento para la empresa.
A continuación se describen los diferentes Indicadores de Endeudamiento que

existen:
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO: ENDEUDAMIENTO
Permite determinar por cada peso que se invierte en activos, cuanto está financiado
por terceros y cuál es la garantía que presenta la empresa a los acreedores.
Razón de endeudamiento año x1= 345.000/946.000 = 0,36

Razón de endeudamiento año x2= 386.160/1.129.000 = 0,34
Los índices nos indican que en el año 1 la empresa ha financiado un 36% de sus
activos con deuda y en el año 2 ha financiado un 34% con fondos externos.
Una medida sana para la empresa es mantener por debajo de uno este indicador
porque eso refleja que su patrimonio supera el monto comprometido con los
acreedores.
Si el monto fuera superior a 1 eso indicaría que las deudas superan al patrimonio. Es
decir que se encuentra sobre endeudada.
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO: AUTONOMÍA
Se encarga de la medición del compromiso del patrimonio de los asociados en relación

con la de los acreedores, así como el grado de riesgo de cada una de las partes que
financian las operaciones.
Razón pasivo-capital año x1= 345.000/601.000 = 0,57

Razón pasivo-capital año x2= 386.160/742.840= 0,52
La empresa en ambos años mantiene un buen nivel de endeudamiento respecto a su

patrimonio neto dado que los coeficientes para ambos años son inferiores a 1.
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO: ÍNDICE DE DESARROLLO DE NUEVOS

PRODUCTOS
Su interpretación es que si la deuda en el pasivo corriente se concentra con un

resultado mayor que uno (1) se atenta contra la liquidez, y en caso de que la
concentración sea menor que uno (1) existirá mayor solvencia y se manejará el
endeudamiento a largo plazo.
Razón de calidad de plazo de deuda año x1 = 165.000/345.000 = 0,45

Razón de calidad de plazo de deuda año x2 = 311.160/386.160 = 0,81
Respecto a este ratio la empresa para el año 1 presenta un buen indicador. Sin
embargo, para el año 2 la deuda a corto plazo se ve sustancialmente incrementada
provocando que obtenga un ratio de 0,81.
Recordemos que para este indicador mientras menor sea su valor mayor calidad tiene
la deuda. Pero dichos datos deben analizarse en conjunto y observar a detalle por qué
se presenta dicha situación

En el siguiente gráfico puedes visualizar las razones de endeudamiento calculadas

para una mejor comparación:
3.5. TIR.
La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una
inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión
para las cantidades que no se han retirado del proyecto.
Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy

relacionada con el valor actualizado neto (VAN). También se define como el valor de la
tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, para un proyecto de inversión
dado.
La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es decir, va
a venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su cálculo, ya que el
número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver.
¿Cómo se calcula la TIR?
También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento que

iguala, en el momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos, generando un
VAN igual a cero:

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
Ft son los flujos de dinero en cada periodo t
n es el número de periodos de tiempo
Criterio de selección de proyectos según la Tasa interna de retorno
El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de flujos elegida
para el cálculo del VAN:
 Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de

rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad
exigida a la inversión.
 Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando el
VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si mejora
la posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más favorables.
 Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima que
le pedimos a la inversión.
Representación gráfica de la TIR
Como hemos comentado anteriormente, la Tasa Interna de Retorno es el punto en el cuál

el VAN es cero. Por lo que si dibujamos en un gráfico el VAN de una inversión en el eje de
ordenadas y una tasa de descuento (rentabilidad) en el eje de abscisas, la inversión será
una curva descendente. El TIR será el punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas,
que es el lugar donde el VAN es igual a cero:

Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el cálculo del VAN y
TIR. El punto donde se cruzan se conoce como intersección de Fisher.
Inconvenientes de la Tasa interna de retorno

Es muy útil para evaluar proyectos de inversión ya que nos dice la rentabilidad de dicho
proyecto, sin embargo tiene algunos inconvenientes:
 Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja: supone que los flujos
netos de caja positivos son reinvertidos a “r” y que los flujos netos de caja
negativos son financiados a “r”.
 La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad a todos los
proyectos de inversión y existen soluciones (resultados) matemáticos que no
tienen sentido económico:
 Proyectos con varias r reales y positivas.
 Proyectos con ninguna r con sentido económico.
Ejemplo de la TIR
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir
5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 2.000 euros el primer
año y 4.000 euros el segundo año.
Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los flujos
de caja a cero):
Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en este caso tenemos una
ecuación de segundo grado:
-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.
La «r» es la incógnita a resolver. Es decir, la TIR. Esta ecuación la podemos resolver y

resulta que la r es igual a 0,12, es decir una rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.
Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el cálculo es
relativamente sencillo, pero según vamos añadiendo componentes el cálculo se va
complicando y para resolverlo probablemente necesitaremos herramientas informáticas
como excel o calculadoras financieras.
3.6. VPN.
Introducción:
Antes de presentar los métodos se describirá brevemente cual es la base de su
funcionamiento. Suponga que se deposita una cantidad P en un banco, en la misma forma
que se invierte cierta cantidad de dinero en una empresa. La cantidad se denota con la
letra P, primera letra de la palabra presente, con lo que se evidencia que es la cantidad
que se deposita al iniciar el periodo de estudio o tiempo cero (t0). Esta cantidad, después
de cierto tiempo de estar depositada en el banco o invertida en una empresa, deberá
generar una ganancia a cierto porcentaje de la inversión inicial P. Si de momento se le
llama i a esa tasa de ganancia y n al número de periodos en que ese dinero gana la tasa de
interés i, n seria entonces el número de periodos capitalizables. Con estos datos, la forma
en que crecería el dinero depositado en un banco, sin retirar los intereses o ganancias
generados, seria: El primer periodo de capitalización (n=1), generalmente 1 año,
denominado F (futuro) a la cantidad acumulada en ese futuro:
En el periodo n=2, la cantidad acumulada hacia el fin de año sin retirar la primera ganancia
Pi seria la cantidad acumulada en el primer periodo (P+Pi), mas esa misma cantidad
multiplicada por el interés que se gana por periodo:
Siguiendo el mismo razonamiento para encontrar F 1 y F2 (sin que se hayan retirado los
intereses), la cantidad acumulada en un futuro después de n periodos de capitalización, se
expresa:

Esto introduce en el concepto de equivalencia. Si se preguntan a cuanto equivaldrán

$1,000 de hoy dentro de un año, es correcto suponer que con base en la formula anterior
para calcular cantidades equivalentes del presente futuro, sabiendo que P=1,000
(cantidad en tiempo presente) y n=1, la cantidad equivalente de $1,000 dentro de un año
dependerá exclusivamente de la i o la tasa de interés que se aplique. Tome una tasa de
referencia, por ejemplo la tasa inflacionaria. En mexico hacia el 2008, esta tasa fue
cercana a 5% (i=0.05), entonces:
Esto significa que si la tasa inflacionaria en un año es del 5%, es exactamente lo mismo
tener $1,000 al principio de un año que $1,050 al final de el. Si se compra un articulo al
principio del año (por ejemplo , un libro) por $1,000, al final de ese año solo se podrá
adquirir ese mismo libro si se tiene $1,050. Así, pues, las comparaciones del dinero en el
tiempo deben hacerse en términos del valor adquisitivo real o de su equivalencia en
distintos periodos, no con base en su valor nominal.
Suponga otro ejemplo. Una persona pide restados $1,000 y ofrece pagar $1,050 dentro de
un año. Si se sabe que la tasa de inflación en el próximo año será de 5% y se despeja P de
la formula:
El resultado indica que si se acepta hacer el préstamo en esas condiciones, no se estará

ganando nada sobre el valor real del dinero, ya que solo será reintegrada una cantidad
exactamente equivalente al dinero prestado. Por lo anterior se concluye que siempre se
hagan comparaciones de dinero a través del tiempo deben hacerse en un solo instante,
usualmente el tiempo cero o presente, y siempre deberá tomarse en cuenta una tasa de
interés, pues esta modifica el valor del dinero conforme transcurre el tiempo.
El Valor Presente Neto (VPN), también conocido como Valor Actual neto (VAN) o Valor
Neto Actual (VNA), es un criterio de inversión que consiste en actualizar los cobros y pagos
de un proyecto o inversión para conocer cuánto se va a ganar o perder con la
misma. El VPN es, por tanto, una medida del beneficio que rinde un proyecto de inversión
a través de toda su vida útil.
Supone el equivalente en unidades monetarias actuales de todos los ingresos y egresos,

presentes y futuros que constituyen un proyecto.
El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de flujos de caja,

empleado en el ánalisis fundamental para la valoración de empresas cotizadas en bolsa.

La metodología consiste en descontar al momento actual, es decir, actualizar mediante

una tasa, todos los flujos de caja futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de
los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el
desembolso inicial. Dicha tasa de actualización o de descuento es el resultado del
producto entre el coste medio ponderado de capital y la tasa de inflación del período.
Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces es recomendable
que el proyecto sea aceptado.
¿Cómo se calcula el Valor Presente Neto?
Para calcular el Valor Presente Neto (VPN) se trae todos los flujos de caja al momento
presente descontándolos a un tipo de interés determinado.
Por tanto, cada entrada y salida de efectivo se descuenta a su valor presente (VP). Luego
se suman, tal y como establece la siguiente fórmula:
La fórmula del Valor Presente Neto o VAN depende, por tanto, de las siguientes
variables:
 Inversión inicial previa (Io): es el monto o valor del desembolso que la empresa
hará en el momento inicial de efectuar la inversión.
 Flujos netos de efectivo (Ft): representan la diferencia entre los ingresos y gastos
que podrán obtenerse por la ejecución de un proyecto de inversión durante su
vida útil.
 Tasa de descuento (k): también conocida como costo o tasa de oportunidad. es la
tasa de retorno requerida sobre una inversión. Refleja la oportunidad perdida de
gastar o invertir en el presente.
 Inversiones durante la operación.
 Número de periodos que dure el proyecto (n).
El Valor Presente Neto sirva para generar dos tipos de decisiones: ver si las inversiones
son efectuables y ver qué inversión es mejor que otra en términos absolutos. Los criterios
de decisión se basan en lo siguiente:
 VAN > 0 : la tasa de descuento elegida generará beneficios.

 VAN = 0 : el proyecto de inversión no generará beneficios ni pérdidas, por lo que su
realización resultará indiferente.
 VAN < 0 : el proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser
rechazado.

En resumen, un proyecto de inversión de capital debería aceptarse si tiene un valor

presente neto positivo, cuando los flujos de efectivo esperados se descuentan al costo de
oportunidad. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta
fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir en algo
seguro, sin riesgo específico. En otros casos se utilizará el coste de oportunidad. Cuando el
VAN toma un valor igual a 0, K pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la
rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto.
Ejemplo de cálculo del Valor Presente Neto
Vamos a suponer que nos ofrecen una inversión en la que tenemos que invertir 1 millón
de pesos y nos prometen que tras esa inversión vamos a recibir 150.000 pesos el primer
año; 250.000 pesos el segundo año; 400.000, el tercero; y 500.000, el cuarto año.
Suponiendo que la tasa de descuento es del 3% anual, ¿cuál será el valor presente
neto o VAN de la inversión?
Vemos que el valor presente neto de la inversión en este momento es de 191.580 pesos.
Al ser un VAN positivo, es conveniente realizar la inversión.
Como puedes observar, el Valor Presente Neto (VPN) es un criterio sencillo y efectivo de
elección de inversiones. Mediante una sencilla fórmula puedes conocer si te interesa o no
realizar una inversión.
El valor presente neto es muy importante para la valoración de inversiones en activos

fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales
de mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, considerándose el valor
mínimo de rendimiento para la inversión.
Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto le

conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN más alto suele ser la mejor para la
entidad, pero no siempre tiene que ser así. Hay ocasiones en las que una empresa elige un
proyecto con un VAN más bajo debido a diversas razones como podrían ser la imagen que
le aportará ala empresa, por motivos estratégicos u otros motivos que en ese momento
interesen a dicha entidad.
Recuerda que si tienes alguna pregunta o requieres de más información, puedes comentar
a continuación y te contestaremos con la mayor brevedad posible.

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Permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o económicos de

3.1. RAZONES DE LIQUIDEZ.

INGENIERIA INDUSTRIAL Página 2

INDICADORES DE LIQUIDEZ: RAZÓN CORRIENTE

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La razón corriente supone que el capital de trabajo invertido en inventario puede

INDICADORES DE LIQUIDEZ: PRUEBA ÁCIDA

Es significativa para la situación de emergencia cuando la firma debe cubrir deudas de

La comparación de esta razón y la razón corriente muestra que aproximadamente 2

INDICADORES DE LIQUIDEZ: CAPITAL NETO DE TRABAJO

Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en la

INDICADORES DE LIQUIDEZ: ÍNDICE DE SOLVENCIA.

Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo

INGENIERIA INDUSTRIAL Página 4

INDICADORES DE LIQUIDEZ: ROTACIÓN DE INVENTARIOS.

INDICADORES DE LIQUIDEZ: ROTACIÓN DE CARTERA.

INDICADORES DE LIQUIDEZ: ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR.

Identifica el número de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo

3.2. RAZONES DE RENTABILIDAD.

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 Margen bruto de utilidad, el cual mide el porcentaje de utilidad de la empresa

 Margen de utilidades operacionales, mide el porcentaje de utilidad que

 Margen neto de utilidades, en este se restan todos los gastos operacionales a

3.3. RAZONES DE COBERTURA.

La razón de cobertura es la relación entre las reservas financieras y los gastos

Calculo de la razón de cobertura

¿Cuál es el valor apropiado de la razón de cobertura?

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Entre ellos están:

Razón de Cobertura de Intereses

Razón de Cobertura del Servicio de deuda

Es un indicador importante de la salud financiera de una empresa. Comúnmente

3.4. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO.

Permiten medir el grado y la forma en la que los acreedores participan en el

A continuación se describen los diferentes Indicadores de Endeudamiento que

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO: ENDEUDAMIENTO

Razón de endeudamiento año x1= 345.000/946.000 = 0,36

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Razón de endeudamiento año x2= 386.160/1.129.000 = 0,34

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO: AUTONOMÍA

Se encarga de la medición del compromiso del patrimonio de los asociados en relación

Razón pasivo-capital año x1= 345.000/601.000 = 0,57

La empresa en ambos años mantiene un buen nivel de endeudamiento respecto a su

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO: ÍNDICE DE DESARROLLO DE NUEVOS

Su interpretación es que si la deuda en el pasivo corriente se concentra con un

Razón de calidad de plazo de deuda año x1 = 165.000/345.000 = 0,45

INGENIERIA INDUSTRIAL Página 8

En el siguiente gráfico puedes visualizar las razones de endeudamiento calculadas

Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy

¿Cómo se calcula la TIR?

También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento que

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Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

Criterio de selección de proyectos según la Tasa interna de retorno

 Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de

Representación gráfica de la TIR

Como hemos comentado anteriormente, la Tasa Interna de Retorno es el punto en el cuál

INGENIERIA INDUSTRIAL Página 10

Inconvenientes de la Tasa interna de retorno

Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000

INGENIERIA INDUSTRIAL Página 11

-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.