Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las

finanzas para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de

una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las
diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su
objeto social.

¿Que son las razones financieras?

Las razones financieras son pequeños indicadores, los cuales se utilizan en el
mundo de las finanzas para poder cuantificar o medir la realidad económica y
financiera que tiene una empresa o una unidad evaluada, así como su
capacidad para asumir ciertas obligaciones de las que deben hacerse cargo
para conseguir desarrollarse en la sociedad.

Las cifras que se obtienen en dicha transacción tienen como objetivo principal
dar la mayor cantidad de información, dan por resultado que sea más sencilla
la tarea de tomar las decisiones futuras de la empresa, con un éxito
asegurado.

La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados

financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de
la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo es
mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen
la estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos
contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones
sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.
Por otro lado, las razones financieras resultan muy útiles para las personas o
entidades que quieran tener relaciones comerciales con la firma en cuestión,
como es el caso de los inversionistas, proveedores e incluso las entidades
encargadas de otorgar los créditos.

Las razones financieras, son pues, esos ratios e indicadores que permiten
identificar situaciones particulares de la estructura de una empresa, lo que permite
evaluar su gestión y desempeño.

Clasificación de razones financieras

Estas se clasifican de distintos grupos y cada uno de ellos evalúa un elemento
diferente de la estructura financiera dentro de la empresa.

Razones de liquidez
Antes de seguir con la definición de las razones de liquidez es importante
recordar los conceptos de activo corriente y pasivo corriente. El activo
corriente es que mayor liquidez le puede dar a la empresa, es decir se puede
transformar en dinero fácilmente. Por el contrario, el pasivo corriente son las
deudas u obligaciones a corto plazo.

Como indica su nombre estas razones financieras permiten identificar el grado

de liquidez con el que cuenta la empresa y para ello se deben usar los
siguientes indicadores:

– Capital neto de trabajo

Se puede determinar restando los diferentes activos corrientes a un pasivo

corriente, esto suponiendo que en la medida en que los pasivos sean siempre
menores que los activos, a conveniencia de la empresa.

Formula: Capital neto de trabajo = Activo corriente – Pasivo corriente

La interpretación de este concepto es que, si el resultado es positivo quiere
decir que la empresa es capaz de pagar sus deudas u obligaciones en el corto
plazo y si es negativo, todo lo contrario.

– Índice de solvencia

Se determina a partir del cociente resultante que da al dividir el activo entre el

pasivo, entre más elevado sea este resultado más solvencia tendrá la
empresa, teniendo así mayor capacidad para hacerle frente a sus obligaciones
y dejando oportunidad de mejorar su capacidad operativa.

Formula: Capital neto de trabajo = Activo corriente – Pasivo corriente

Indice de Solvencia = Activo corriente / Pasivo corriente

Tal como lo dice su nombre, es un indice, una razón, no un numero absoluto
como el capital neto de trabajo.

La interpretación de los resultados es que si el indice es positivo, quiere decir

que la empresa es capaz de cubrir las deudas a corto plazo.

– Prueba ácida

Es lo que indica la solvencia más exigente en la medida que se van excluyendo

los inventarios de los activos y pasivos.

Formula: Prueba ácida = (Activo corriente – Inventarios) / Pasivo corriente

La interpretación de esta razón financiera es que al ser mas exigente, analiza el activo
corriente descontando los inventarios, es decir es un poco mas realista, ya que las empresas
no pueden vender sus inventarios para para sus obligaciones (se quedarían sin capacidad
para realizar sus operaciones)
– Rotación de inventario

Es el indicador encargado de medir cuando tiempo le está llevando a la

empresa rotar sus inventarios, los cuales son recursos que esta mantiene
inmovilizados y que además representan el costo de oportunidad.

Formula: Rotación de inventarios = Costo de mercancías vendidas / Promedio

de inventarios

Esta razón financiera es la cantidad de veces que una empresa vende y reemplaza su stock
de productos durante un período establecido. La rotación del inventario brinda información
sobre cómo la empresa gestiona los costos.

–  Rotación de cartera

Esta razón financiera es un indicador conocido como rotación de cuentas por

cobrar, en estas se busca identificar el tiempo que le lleva a la empresa lograr
convertir en efectivo todas las cuentas por cobrar que forman parte del activo
corriente.

Formula:

Rotación de cartera= Ventas a crédito / Promedio de cuentas por cobrar

– Rotación de cuentas por pagar

Se encarga de identificar el número de veces que, en la empresa, durante un

periodo determinado, debe disponer de su efectivo para pagar a los pasivos.

Formula:

Rotación de cuentas por pagar = Compras a crédito / Promedio de cuentas por

pagar
Clasificación de las razones financieras.
Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada grupo
pretende evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa:
1. Razones de liquidez

2. Razones de endeudamiento

3. Razones de rentabilidad

4. Razones de cobertura

Razones de liquidez.
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con que
cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores, y para ello
debe tener claro los siguientes conceptos:
1. Pasivos corrientes.

2. Activos Corrientes.

Capital neto de trabajo.

Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en
la medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la
salud financiera de la empresa para hacer frente a las obligaciones al corto plazo
es mayor. Si fuera necesario cubrir pasivos a corto plazo, la empresa debería
tener los activos corrientes necesarios para hacerlo.

Índice de solvencia.
Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo
corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más alto (mayor a 1) sea el
resultado, más solvente es la empresa, tiene mayor capacidad de hacer frente a
sus obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere necesario.

Prueba ácida.
Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se excluyen los
inventarios del activo corriente. (Activo corriente – Inventarios)÷pasivo corriente.

Consulte: Prueba ácida.

Rotación de inventarios.
Indicador que mide cuánto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios.
Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados
y que representan un costo de oportunidad, lo que es muy tenido en cuenta en la
llamada producción justo a tiempo.

Razones de endeudamiento
Les permiten a los administradores de la empresa identificar el grado en que
se encuentran sus deudas, así como la capacidad para asumirlas de sus
pasivos. Estas razones financieras de claves en el análisis del estado
financiero de una compañía.
– Razón de endeudamiento

Va midiendo cual es la proporción de los activos que se encuentran

financiados por terceros o por los socios, y se puede determinar dividiendo el
pasivo total de la empresa por el activo total.

Formula:

Razón de endeudamiento = Pasivo total / Activo total

– Razón pasivo/capital

Mide la proporción o relación que existe entre los activos que están
financiados por los socios y aquellos de terceros, y se determina simplemente
dividiendo el pasivo a largo plazo, entre el capital contable.

Formula:

Razón pasivo-capital = Pasivo a largo plazo / Capital

Razones de rentabilidad
Con ayuda de estas razones se pretende medir el grado de rentabilidad que
puede obtener la empresa, sea con respecto al monto de los activos de la
empresa, sus ventas o al capital que aportan los socios.

– Margen bruto de utilidad

Se encarga de medir el porcentaje útil que ha logrado la empresa luego de

haber cancelado sus mercancías o existencias.

Formula:
 Margen bruto de utilidad = (Ventas – costo de ventas) / Ventas

– Margen de utilidades operacionales

Puede medir el porcentaje de utilidad que obtiene la empresa en cada venta,

para ello se debe restar el costo de las misas con los distintos gastos
financieros incurridos.

Formula:

Margen de utilidades operacionales = Utilidades operacionales / Utilidad total

El margen de utilidades operacionales se utiliza como medida para comparar empresas
similares dentro de la misma industria. Puede mostrar como una empresa es mas eficiente
en el uso de sus recursos operacionales.

– Margen neto de utilidades

Esta es una de las razones financieras muy usada en los reportes gerenciales.

Al valor que tienen las ventas se le restan todos los gastos aplicables de las
operaciones, incluyendo en estas los impuestos que tengan lugar en la
empresa. El margen neto de utilidades ilustra cuánto de cada peso en ingresos
recaudados por una empresa se traduce en ganancias.

Formula:

Margen neto de utilidades = Ingresos netos / Utilidad total

– Rotación de activos

Es la eficacia de la empresa en donde se usan los activos, estos se utilizan para

generar ventas e ingresos, mientras más elevados sean, más eficiente estará
siendo la gestión de estos.

Formula:
 Rotación de inventarios = Ventas totales / (Inventario inicial + Inventario
final) / 2
La rotación de inventarios divide las ventas totales de una empresa por el promedio de los
inventarios en el periodo analizado.

– Rendimiento de inversión

Determina cual es la rentabilidad que se obtiene por los activos, y en lugar de

tener como referencia a las ventas totales, lo hace con la utilidad neta luego
de colocados los impuestos.

Formula:

Rendimiento de la inversión= Utilidad neta después de impuestos / Total

activos

– Rendimiento del capital común

Determina si es beneficioso o no los números obtenidos por el capital

contable, viendo como referencia lo útil que son los impuestos restados por
los dividendos preferentes.

Formula:

Rendimiento del capital común = (Utilidades netas – Dividendos preferentes) /

Capital contable – Capital preferente

Utilidad por acción

La utilidad por acción se calcula como la utilidad de una empresa dividido por
el numero de acciones. El número resultante sirve como un indicador de la
rentabilidad de una empresa. Cuanto mayor es esta razón, más rentable se
considera.
Formula:

Rendimiento del capital común = (Utilidades netas – Dividendos preferentes) /

Número de acciones ordinarias al final del período
Aquí puedes ver un excelente recurso de esta
razón: https://www.investopedia.com/terms/e/eps.asp

Razones de cobertura
Ayudan a descubrir las capacidades de la empresa para cubrir sus
obligaciones, especialmente aquellos que pueden comprometer la salud
financiera de esta.

– Cobertura total del pasivo

Establece si la empresa es capaz o no de cubrir los costos financieros de todos

sus intereses, al mismo tiempo que el abono del capital de sus deudas,
dividiendo esta antes que los impuestos o abonos capitales del pasivo.

Esperamos que este articulo haya sido de utilidad para comprar las
principales razones financieras de mundo empresarial.

La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece

una inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá
una inversión para las cantidades que no se han retirado del proyecto.

Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy

relacionada con el valor actualizado neto (VAN). También se define como el
valor de la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, para un
proyecto de inversión dado.

La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es

decir, va a venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su
cálculo, ya que el número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver.
Para resolver este problema se puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar
una calculadora financiera o un programa informático.
 ¿Cómo se calcula la TIR?
También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de
descuento que iguala, en el momento inicial, la corriente futura de cobros con la de
pagos, generando un VAN igual a cero:

Ft   son los flujos de dinero en cada periodo t

I0   es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )

n   es el número de periodos de tiempo

Criterio de selección de proyectos según la Tasa interna

de retorno
El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de
flujos elegida para el cálculo del VAN:

 Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de

rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad
exigida a la inversión.
 Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando
el VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si
mejora la posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más favorables.
 Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima
que le pedimos a la inversión.

Representación gráfica de la TIR

Como hemos comentado anteriormente, la Tasa Interna de Retorno es el punto en
el cuál el VAN es cero. Por lo que si dibujamos en un gráfico el VAN de una
inversión en el eje de ordenadas y una tasa de descuento (rentabilidad) en el eje
de abscisas, la inversión será una curva descendente. El TIR será el punto donde
esa inversión cruce el eje de abscisas, que es el lugar donde el VAN es igual a
cero:
Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el cálculo
del VAN y TIR. El punto donde se cruzan se conoce como intersección de Fisher.
 Inconvenientes de la Tasa interna de retorno
Es muy útil para evaluar proyectos de inversión ya que nos dice la rentabilidad de
dicho proyecto, sin embargo tiene algunos inconvenientes:

 Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja: supone que los flujos netos

de caja positivos son reinvertidos a “r” y que los flujos netos de caja negativos
son financiados a “r”.
 La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad a todos los proyectos
de inversión y existen soluciones (resultados) matemáticos que no tienen sentido
económico:
o Proyectos con varias r reales y positivas.
o Proyectos con ninguna r con sentido económico.

Ejemplo de la TIR
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que
invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 2.000 euros
el primer año y 4.000 euros el segundo año.

Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de
los flujos de caja a cero):

Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en este caso
tenemos una ecuación de segundo grado:

-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.

La «r» es la incógnita a resolver. Es decir, la TIR. Esta ecuación la podemos

resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir una rentabilidad o tasa interna
de retorno del 12%.

Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el cálculo es
relativamente sencillo, pero según vamos añadiendo componentes el cálculo se va
complicando y para resolverlo probablemente necesitaremos herramientas
informáticas como excel o calculadoras financieras.
Otro ejemplo de la TIR…
Veamos un caso con 5 flujos de caja: Supongamos que nos ofrecen un proyecto
de inversión en el que tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras
esa inversión recibiremos 1.000 euros el primer año, 2.000 euros el segundo año,
1.500 euros el tercer año y 3.000 euros el cuarto año.

Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de
los flujos de caja a cero):

En este caso, utilizando una calculadora financiera nos dice que la TIR es un 16%.
Como podemos ver en el ejemplo de VAN, si suponemos que la TIR es un 3% el
VAN será de 1894,24 euros.

La fórmula de excel para calcular el TIR se llama precisamente «tir». Si ponemos

en distintas celdas consecutivas los flujos de caja y en una celda separada
incorporamos el rango entero nos dará el resultado de la TIR.

Qué es una VPN

Una VPN (Virtual Private Network) es una tecnología de red que se utiliza
para conectar una o más computadoras a una red privada utilizando
Internet. Como explicamos en el artículo acerca de para qué sirve una
VPN, las empresas suelen utilizar estas redes para que sus empleados,
desde sus casas, hoteles, etc., puedan acceder a recursos corporativos
que, de otro modo, no podrían. Sin embargo, conectar la computadora de
un empleado a los recursos corporativos es tan solo una de las funciones
de una VPN.
 Protocolos VPN

Como puede suponerse, a través de una VPN pasa información privada y

confidencial que en las manos equivocadas, podría resultar perjudicial
para cualquier empresa. Esto se agrava aún más si el empleado en
cuestión se conecta utilizando un Wi-Fi público sin protección.
Afortunadamente, este problema puede ser mitigado cifrando los datos
que se envían y reciben. Para poder lograr este objetivo, se pueden
utilizar los siguientes protocolos:

 IPsec (Internet Protocol Security): permite mejorar la seguridad a través de algoritmos de

cifrado robustos y un sistema de autentificación más exhaustivo. IPsec posee dos métodos
de encriptado, modo transporte y modo túnel. Asimismo, soporta encriptado de 56 bit y
168 bit (triple DES).

 PPTP/MPPE: tecnología desarrollada por un consorcio formado por varias empresas. PPTP
soporta varios protocolos VPN con cifrado de 40 bit y 128 bit utilizando el
protocolo Microsoft Point to Point Encryption (MPPE). PPTP por sí solo no cifra la
información.

 L2TP/IPsec (L2TP sobre IPsec): tecnología capaz de proveer el nivel de protección de IPsec
sobre el protocolo de túnel L2TP. Al igual que PPTP, L2TP no cifra la información por sí
mismo.

Parte de la protección de la información que viaja por una VPN es el

cifrado, no obstante, verificar que la misma se mantenga íntegra es igual
de trascendental. Para lograr esto, IPsec emplea un mecanismo que si
detecta alguna modificación dentro de un paquete, procede a descartarlo.
Proteger la confidencialidad e integridad de la información utilizando una
VPN es una buena medida para navegar en Wi-Fi públicos e inseguros
incluso si no se desea acceder a un recurso corporativo.

Finalmente, aquellos usuarios hogareños que deseen utilizar una red VPN,
pueden elegir entre servicios gratuitos y otros de pago. Es importante
mencionar que aquellos libres suelen funcionar más lento que uno que no
lo es. También recomendamos la lectura de nuestra Guía de Seguridad en
redes inalámbricas en donde se repasan otras medidas que se pueden

adoptar para utilizar una conexión inalámbrica pública de forma más

segura.