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- Razones Financieras
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o cuantificar la realidad
económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones
relacionadas con sus metas y objetivos.
La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros, debe ser interpretada y analizada
para poder comprender el estado de la empresa al momento de generar dicha información, y una forma de hacerlo es
mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen la estructura financiera de la
empresa.

Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o económicos de la
empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, o simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar
correctivos si fuera necesario.
Las razones financieras, son pues, esos ratios(razones) e indicadores que permiten identificar situaciones particulares
de la estructura de una empresa, lo que permite evaluar su gestión y desempeño.

Clasificación de las razones financieras.

Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada grupo pretende evaluar en elemento de la
estructura financiera de la empresa:
Razones de liquidez

Razones de endeudamiento

Razones de rentabilidad

Razones de cobertura

Razones de liquidez.

La liquidez es la cualidad y capacidad de un activo para convertirse en dinero en efectivo, que a su vez denota la
capacidad de una empresa o persona para cumplir con sus compromisos financieros en el corto plazo.

Las razones de liquidez tienen como objetivo identificar la capacidad que tiene la empresa para pagar sus pasivos en
el corto plazo, lo que sirve tanto a la administración de la empresa como a los acreedores y proveedores interesados
en financiarla. ademas permiten identificar el grado o índice de liquidez con que cuenta le empresa y para ello se
utilizan los siguientes indicadores, sabiendo claramente que son los siguientes conceptos:
Pasivos corrientes.
Activos Corrientes.

Los pasivos corrientes hacen referencia a los pasivos que la empresa debe pagar en el corto plazo, generalmente
menor a un año.
Un pasivo corriente es una obligación o deuda que debe ser pagada en el corto plazo, por lo que exige una
disponibilidad de recursos igualmente en el corto plazo, para lo cual la empresa debe tener la capacidad suficiente
para generar ese flujo de efectivo.

Los pasivos de una empresa se clasifican en aquellos pasivos a largo plazo y los pasivos a corto plazo, y estos
corresponden a las deudas que son exigibles en un corto plazo, que son los que se conocen como pasivos corrientes.
Los pasivos corrientes son por lo general una fuente de financiación de bajo costo financiero. Por ejemplo, es posible
conseguir que los proveedores le vendan mercancías a crédito a 30 o incluso 90 días sin cobrar financiación, por lo que
se debe cuidar este tipo de concesiones. Como ya sabemos aca tenemos proveedores, acreedores, documentos por
pagar a corto plazo, entre otros.
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Los activos corrientes son aquellos activos que son susceptibles de convertirse en dinero en efectivo en un periodo
inferior a un año.
El activo corriente es todo activo que está disponible para su utilización inmediata, o que está disponible en el corto
plazo para cubrir cualquier necesidad, obligación o contingencia de la empresa.
No es lo mismo tener dinero en el banco del que se puede disponer en cualquier momento, que tener una propiedad
que venderla puede tomar meses o años.
El activo corriente también se conoce como circulante, puesto que se trata de un activo disponible de forma casi
inmediata para circularlo mediante pagos, compras, etc.
Entre las cuentas de activo corrientes están Caja, Bancos, Clientes, deudores, mercaderías, documentos por cobrar a
corto plazo, entre otros.
Los activos corrientes son de gran importancia en toda empresa puesto que es con ellos que la empresa puede operar,
adquirir mercancías, pagar nómina, adquirir activos fijos, y pagar sus pasivos ente otros aspectos.

Razones de liquidez existentes.

Debido a que la empresa tiene distintos tipos de activos corrientes, se han diseñado indicadores o razones específicas
para cada uno de ellos, como, por ejemplo:

Razón circulante.
Capital de trabajo.
Prueba ácida.
Rotación de inventarios.
Rotación de cuentas por cobrar.
Rotación de cuentas por pagar.

Razón de liquidez circulante o índice de solvencia.

Este es el indicador más sencillo para determinar de forma general el índice de liquidez de la empresa, pues se toma
el total del activo corriente divido por el total del pasivo corriente, así:

Activo corriente ÷ Pasivo corriente

Por ejemplo, una empresa que tiene activos corrientes de 20,000.00 y pasivos corrientes de 12,000.00, tendrá la
siguiente razón de liquidez circulante:
20,000.00/12,000.00 = 1.67.
Esto quiere decir que por cada quetzal que la empresa debe tiene 1.67 quetzales para pagar.

Como se vé en el ejemplo anterior, el indicador debe ser siempre superior a 1, pues si fuere inferior significa que los
pasivos corrientes son superiores a los activos corrientes, lo que a simple vista devela una situación de iliquidez de la
empresa.
Como regla general, si la razón circulante es mayor o igual a 1.5, la empresa se encuentra en una buena posición pues
tiene suficiente dinero para pagar todas sus deudas.
Pero !!!Si este resultado es muy alto, podría significar que la empresa se esta guardando todo el dinero disponible y
no tiene mucho interés en seguir creciendo.
Esto puede tener un impacto negativo a largo plazo.

Es decir, si se esta pensando en invertir a muy corto plazo, un resultado muy alto no nos afecta mucho en nuestra
decisión.

Para tener un panorama mas claro, se necesita comparar la razón circulante de la empresa con los demás
competidores y así tendremos una mejor idea de la situación de la empresa con respecto a las demás.

La razón de liquidez circulante no es tan precisa porque engloba a todos los activos corrientes, y no todos tienen la
misma liquidez, así que es preciso mirar con más detalle otros conceptos, como los que se exponen a continuación.

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Capital de trabajo.
Como su nombre lo indica, el capital de trabajo son los recursos con los que la empresa cuenta para trabajar, lo que
implica la compra de materias primas, pago de salarios, pago de obligaciones, etc.
Ese capital de trabajo se determina restando los pasivos corrientes de los activos corrientes, así:

Activo corriente – Pasivo corriente.

El resultado no es un índice sino un valor absoluto, por ejemplo, el capital de trabajo de la empresa es de 50,000.00.

Razón circulante:
Se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes e indica el grado en el cual los pasivos
circulantes quedan cubiertos por los activos circulantes se espera que se conviertan en efectivo en el futuro cercano.
Es el mejor indicador de la medida en que los derechos de los acreedores a corto plazo quedan cubiertos por los activos
que se espera se conviertan en efectivo, ya que es la medida de solvencia a corto plazo que se utiliza con mayor
frecuencia.

Razón circulante = Activos circulantes / Pasivos circulantes.

Prueba ácida o razón ácida o razón rápida.

Esta razón es la misma que la razón circulante, excepto que excluye los inventarios que son la parte menos liquida de
los activos circulantes, por lo que son activos sobre los cuales es más probable que ocurran pérdidas en caso de
liquidación.
Esta razón se concentra en el efectivo, los valores negociables y las cuentas por cobrar en relación con las obligaciones
circulantes, por lo que proporciona una medida más correcta de la liquidez que la razón circulante.

Se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y dividiendo el resto entre los pasivos circulantes.

Los activos circulantes incluyen el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios.

Los pasivos circulantes consisten en cuentas por pagar, documentos por pagar al corto plazo, vencimientos circulantes
de deuda a largo plazo, impuestos sobre ingresos por pagar y otros gastos devengados (sueldos).
La prueba ácida permite determinar la liquidez de la empresa excluyendo los inventarios, que bien sabemos hacen
parte de los activos corrientes, y se calcula con la siguiente fórmula:

(Activo corriente – Inventarios)/Pasivo corriente.

Este indicador es necesario cuando se trata de una empresa que tiene inventarios de difícil realización o venta, así que
debemos determinar la liquidez sin contar con esos inventarios, pues es probable que no puedan ser vendidos para
cuando llegue el momento de cumplir con un pago.
La razón ácida es una medida más exigente sobre la liquidez del negocio. Una razón ideal puede ser de 1 a 1.5 o sea
que por cada quetzal que se debe en el corto plazo se tiene 1 o 1.5 quetzales de activos fácilmente convertibles en dinero

Rotación de inventarios.
La rotación de inventarios es un indicador de la velocidad con que la empresa es capaz de generar recursos a partir de
la venta de sus inventarios.

Toda empresa se debe a sus clientes y a lo que les vende, así que es relevante conocer qué tan rápido rota o vende sus
productos, pues ello permite medir el tiempo que se tomará en generar x cantidad de recursos para asumir deudas.
La rotación de inventarios se determina con la siguiente fórmula:
Costo de ventas o mercancías vendidas/Promedio de inventarios.

Cuantas veces se ha vendido y repuesto cada articulo del inventario.

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Supongamos un costo de mercancías en el año 2022 de 6,000.00 y un promedio de inventarios de 1,000.00, entonces
6,000/1.000 = 6.
Esto quiere decir, que la rotación del inventario durante el 2022, fue de 6 veces, o dicho de otra forma: los inventarios
se vendieron o rotaron cada dos meses (12/6). Las mercancías permanecieron 2 meses en el almacén antes de ser vendidas.

La rotación de inventario puede convertirse en un período medio del inventario o inventario promedio, que es un
complemento de rotación en días o meses y ayuda a una mejor interpretación; pues indica cuanto duran los inventarios
en la empresa hasta que se realizan.
Un período corto nos indica efectividad en el manejo y un período medio o largo, exceso de inventario en relación al
volumen de ventas.

El período medio en meses, se calcula dividiendo 12 entre el coeficiente de rotación; y si es en días 360 entre su
coeficiente.
Ejemplo: si su tiene un índice de rotación de inventario de 8.0

La rotación de inventario, también se puede calcular en forma directa utilizando la fórmula siguiente:

Los excesos de inventarios son improductivos (inversión con tasa de rendimiento baja o = 0)
Si la rotación es baja, la empresa puede estar manteniendo bienes dañados u obsoletos que en realidad no valen lo
que indica su valor nominal.

La rotación de inventarios determina el tiempo que tarda en realizarse el inventario, es decir, en venderse. Entre más
alta sea la rotación significa que el las mercancías permanecen menos tiempo en el almacén, lo que es consecuencia
de una buena administración y gestión de los inventarios.

Entre menor sea el tiempo de estancia de las mercancías en bodega, menor será el Capital de trabajo invertido en los
inventarios. Una empresa que venda sus inventarios en un mes, requerirá más recursos que una empresa que venda
sus inventarios en una semana.
Recordemos que cualquier recurso inmovilizado que tenga la empresa sin necesidad, es un costo adicional para la
empresa . Y tener inventarios que no rotan, que casi no se venden, es un factor negativo para las finanzas de la
empresa. No es rentable mantener un producto en bodega durante un mes o más.

La rotación de inventarios será mas adecuada entre mas se aleje de 1. Una rotación de 360 significa que los inventarios
se venden diariamente, lo cual debe ser un objetivo de toda empresa. Lo ideal sería lograr lo que se conoce como
inventarios cero, donde en bodega sólo se tenga lo necesario para cubrir los pedidos de los clientes y de esa forma no
tener recursos ociosos representados en inventarios que no rotan o que lo hacen muy lentamente, esto depende del
tipo de empresa.

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Es evidente que una empresa que vende un producto al año no tiene la misma capacidad de generar recursos que una
empresa que vende sus productos todos los días, y por ello es necesario recurrir a este tipo de indicadores financieros,
para poder analizar con más profundidad a cada empresa según sus propias particularidades.

Rotación de cuentas por cobrar o cartera.

El dinero que adeudan los clientes a la empresa supone un gran costo de oportunidad para la empresa, pues mientras
la empresa financia a los clientes por lo general a un costo cero, a su vez debe recurrir a endeudamiento para cubrir
es dinero que está en manos de los clientes, y por ello es tan importante conocer la rotación de cuentas por cobrar o
de cartera.
El tiempo que requieren las cuentas por cobrar para su recuperación es importante para un capital de trabajo mas
adecuado.
La rotación por cobrar evalúa el tiempo en que el crédito se convierte en efectivo. Indica qué tantas veces, en
promedio, las cuentas por cobrar son generadas y cobradas durante el año. Nos indica el grado de liquidez de la cuentas
de clientes.
Es un indicador muy relacionado con la política de cartera de la empresa y con la capacidad de esta para cobrarla.

Una alta rotación nos indica que existe rápida recuperación en las cuentas, por lo tanto, alto grado de liquidez de ella,
una baja rotación nos indica lentitud o sea bajo grado de liquidez.

La rotación de cuentas por cobrar se determina con la siguiente fórmula:

Ventas a crédito/Cuentas por cobrar.

Lo ideal es que la empresa venda a menor plazo posible y compra a mayor plazo posible, para que no sea la empresa
la que tenga que financiar al cliente, sino que sea el proveedor el que financie a la empresa.

El análisis de antigüedad de saldo es una buena técnica para evaluar las cuentas a cobrar, facilita la información
necesaria por tipo de cuentas y el período específico partiendo de su punto de origen. Además puede indicar un
promedio aproximado de la recuperación a través de ponderar las cifras en cuadro de análisis de antigüedad de saldos.

Días de ventas pendientes de Cobro:

Días pendientes de cobro = Ctas por Cobrar / Promedio de Vtas por día
o sea
Ctas por cobrar / (Ventas anuales / 360)

Permite determinar el nº de días de ventas que se encuentran incluidos en las cuentas por cobrar. Los días pendientes
representan el plazo de tiempo promedio que una empresa debe esperar para recibir efectivo después de una venta.

Rotación de cuentas por pagar.

La rotación de cuentas por pagar permite identificar el tiempo que la empresa toma regularmente para pagar a sus
proveedores, y se determina con la siguiente fórmula:

Compras a crédito/Promedio de cuentas por cobrar.

Como ya lo señalamos, lo ideal es que la rotación de cuentas por pagar sea baja y la de cuentas por cobrar sea alta,
pues ello indica que mientras a los clientes se les cobra por ejemplo a 30 días, a los proveedores se les paga a 90 días.
Lo ideal sería que a los clientes se les venda de contado y a los proveedores se le venda a crédito, con una rotación
baja, que es precisamente lo que hacen los grandes almacenes de superficie, que además de comprar con descuento
lo hacen pagando a mediano plazo, al tiempo que venden al contado.

La rotación de cuentas por pagar es un indicador de la política de la empresa en estos aspectos, que permiten proyectar
el capital de trabajo y gestionar la liquidez de la empresa.
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La rotación de cuenta por pagar es lo mismo que la rotación de cuentas por cobrar, cambiando el concepto de ventas
por el de compras a crédito, y los dos deben ser analizados conjuntamente.

Como se puede observar, es preciso analizar cada componente de la estructura financiera de la empresa para
determinar la verdadera capacidad de liquidez de cada empresa según su sector, objeto social y condición patrimonial,
pues cada empresa es distinta incluso en un mismo sector.

Días de ventas pendientes de Pago:

Días pendientes de pago = Ctas por Pagar / Promedio de Compras por día
o sea
Ctas por Pagar / (Compras anuales / 360)

Índice de solvencia.
Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo corriente (activo corriente/pasivo
corriente). Entre más alto (mayor a 1) sea el resultado, más solvente es la empresa, tiene mayor capacidad de hacer
frente a sus obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere necesario.

Indice de Solvenvia = Activo Corriente / Pasivo Corriente

Razón de endeudamiento o apalancamiento

Las razones de endeudamiento son razones de solvencia a largo plazo. La razón de endeudamiento más común es la
razón de endeudamiento con los propietarios, la cual describe el grado al que una empresa se ve financiada a través
de dinero recibido como préstamo, o por medio de prestamos bancarios.
Mide la proporción de los activos que están financiados por terceros. Recordemos que los activos de una empresa son
financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores o acreedores). Se determina dividiendo el pasivo
total entre el activo total.
Apalancamiento es la relación entre capital propio y credito invertido en una operación financiera. Al reducir el capital
inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento
también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia
o incapacidad de atender los pagos.

Implicación:
• Inversión Limitada.
• Capital Contable (margen de seguridad)
• Si la empresa obtiene un mejor rendimiento sobre las inversiones financiadas con fondos solicitados en
préstamo que el interés que paga, el rendimiento sobre el capital de los propietarios se ve aumentado o apalancado.

El apalancamiento aumenta la tasa esperada de rendimiento para los accionistas por dos razones:
a) toda vez que el interés es un gasto deducible, el uso de financiamiento a través de deuda disminuye el monto
de los impuestos y permite mayor ingreso o disposición de los accionistas.

b) Si la tasa esperada de rendimiento sobre activos excede la tasa de interés sobre la deuda, entonces la empresa
puede usar deudas para financiar los activos y pagar los intereses sobre la deuda y lograr que se generen utilidades
para los accionistas.

Las deudas se pueden usar para apalancar hacia arriba la tasa de rendimiento sobre el capital contable. Cuando las
operaciones cotidianas no generan el ingreso esperado (efectivo para cubrir el pago de intereses), el efectivo se agota
y la empresa necesita de fondos adicionales. Las empresas que tienen razones de endeudamiento bajas son menos
riesgosas pero abandonan la oportunidad de apalancar hacia arriba el rendimiento sobre el capital contable.

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Su fórmula es muy sencilla: dividir el Pasivo Total (Corto y Largo Plazo) entre el Activo Total (Circulante, Fijo y Diferido).
El resultado se expresa en porcentaje y muestra cuanto porciento representan mis deudas frente a mis bienes, o en
otras palabras, en que porcentaje me encuentro “apalancado” con mis proveedores y acreedores. La proporción ideal
es de 50% de apalancamiento.

Apalancamiento o Deuda total a activos totales:

Razón de endeudamiento = Pasivo Total / Activos Totales

Deuda total: Pasivo circulante, más la deuda a largo plazo.

Los acreedores prefieren deudas de bajo nivel (aversión al riesgo o sea rechazo al riesgo de perdida).

En general, el valor ideal se sitúa entre el 0.4 y 0.6. Si el ratio es superior, la empresa tiene excesivas deudas y está
perdiendo su autonomía financiera. Si es inferior, la empresa puede tener un exceso de capitales propios. Sin embargo,
esto puede variar en función de cada compañía.

Razón pasivo a capital

Esta razón nos indica la relación de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los aportados por los
propietarios de la empresa, se utiliza para analizar el grado de apalancamiento de la empresa.
Su fórmula es:

El coeficiente de esta razón sólo es significativo si se le relaciona con el tipo de negocio que maneja la empresa. Las
empresas que cuentan con grandes cantidades de activos fijos y flujo de efectivos estables, presentan por lo común
menores razones pasivo capital.

Razones de rentabilidad.
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la empresa ya sea con respecto a las
ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores
más comunes son los siguientes:

Margen bruto de utilidad.

Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa después de haber cancelado las mercancías o existencias:

Margen de utilidades operacionales.

Esta razón representa lo que a menudo se conoce como utilidades puras que gana la empresa por cada Córdoba de ventas.
Las utilidades son puras, en el sentido de que no tienen en cuentas cargos financieros o gubernamentales (intereses e
impuestos), y de que determinan las ganancias obtenidas exclusivamente en las operaciones, Un cociente alto es lo
mejor para este margen.
Su fórmula es:

Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y para ello se resta además del costo de venta,
los gastos financieros incurridos.

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Margen neto de utilidades.
El margen de utilidad neta indica la eficiencia relativa de la empresa después de tomar en cuenta todos los gastos y el
impuesto sobre el ingreso. Señala el ingreso neto por cada córdoba de venta de la empresa.
Se calcula con la fórmula siguiente:

Al valor de las ventas se restan todos los gastos imputables operacionales incluyendo los impuestos a que haya lugar.
Margen de utilidad sobre ventas:
Margen de utilidad sobre ventas = Ingresos netos disponibles para los accionistas comunes / Ventas

Muestra la utilidad obtenida por cada unidad monetaria que se vendió.

Generación Básica de Utilidades:

Generación Básica de Utilidades = UAIT / Activos Totales

Muestra el potencial básico de generación de utilidades de los activos de la empresa antes del efecto de los impuestos
y del apalancamiento. Es de gran utilidad para comparar empresas con distintas situaciones fiscales y distintos grados
de apalancamiento.

Rendimiento Sobre los activos Totales (ROA):

ROA = Ingresos Netos / Activos Totales

Rendimiento sobre el capital contable común(ROE):

ROE = Ingresos Netos Disponibles / Capital Contable Común.

Ingresos netos disponibles son los ingresos menos los egresos.

Mide el rendimiento sobre el capital contable o la tasa de rendimiento sobre la inversión de los accionistas.

Rotación de activos.
Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos. Los activos se utilizan para generar ventas, ingresos y
entre más altos sean estos, más eficiente es la gestión de los activos. Este indicador se determina dividiendo las ventas
totales entre activos totales.´

Rotación de activos Totales:

Rotación de activos Totales = Ventas / Activos totales
Mide la rotación de todos los activos.

Rotación de activos Fijos:

Rotación de activos fijos = Ventas / Activos fijos netos
Mide la efectividad con que la empresa usa su planta y equipos.

Rendimiento de la inversión. Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en lugar de tomar
como referencia las ventas totales, se toma como referencia la utilidad neta después de impuestos (Utilidad neta después
de impuestos÷activos totales).

Rendimiento del capital común. Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se toma como referencia las
utilidades después de impuestos restando los dividendos preferentes. (Utilidades netas después de impuestos -
Dividendos preferentes)÷ Capital contable - Capital preferente.
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Utilidad por acción. Indica la rentabilidad que genera cada acción o cuota parte de la empresa.
(Utilidad para acciones ordinarias÷número de acciones ordinarias).

Razones de cobertura. Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones o
determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera de la empresa. Entre los indicadores a utilizar
tenemos:

Cobertura total del pasivo : Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el costo financiero de sus pasivos
(intereses) y el abono del capital de sus deudas y se determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses
entre los intereses y abonos a capital del pasivo.

Razón de cobertura total : Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir con las
utilidades los cotos totales de sus pasivos y otros gastos como arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de
intereses impuestos y otra erogación importante que se quiera incluir entre los intereses, abonos a capital y el monto
de la erogación sustraída del dividendo, como por ejemplo el arrendamiento.

El costo del dinero

La tasa de interés es el precio que se paga por solicitar en préstamo capital de deuda, mientras que en el capital
contable, los inversionistas esperan recibir dividendos y ganancias de capital.
Existen 4 factores fundamentales que afectan el costo del dinero ( o bien a la oferta del capital de inversión y a su
demanda): las oportunidades de producción, las preferencias por el consumo, el riego y la inflación.

Las oportunidades de tiempo por el consumo dependerán básicamente del consumo actual en vez de ahorrar con
miras a un consumo futuro; un ejemplo sobre este punto sería: si la totalidad de la población estuviese viviendo al
nivel de subsistencia, las preferencias de tiempo por el consumo actual serían necesariamente altas, los ahorros en
forma agregada serán bajos, las tasa de interés serían altas y la formación de capital sería difícil.

El riesgo afecta directamente a los inversionistas, entre más alto sea el riesgo percibido, más alta sería la tasa requerida
de rendimiento, es la probabilidad de que un préstamo no sea reembolsado tal y como se prometió.

El valor del dinero hacia el futuro se ve afectado por la inflación, es decir, la tendencia de los precios a aumentar a lo
largo del tiempo, entre más alta sea la tasa de inflación esperada, mayor será el requerimiento adquirido.
La tasa de interés pagada a los ahorradores depende básicamente de la tasa de rendimiento que los productos esperan
ganar sobre el capital invertido, las preferencia de tiempo de los ahorradores en aras de un consumo actual versus un
consumo futuro, el grado de riesgo del préstamo y la tasa de inflación esperada en el futuro.
Un nivel de riego más alto y una inflación más alta también conducen a tasas de interés más altas.

Niveles de las tasas de interés: El capital se distribuye entre los solicitantes de fondos por medio de las tasas de interés.
La oferta y la demanda interactúan para determinar las tasas de interés en los mercados de capitales, los cuales son
interdependientes.

Existen muchos mercados de capitales y por lo tanto existe un precio para cada tipo de capital y estos precios cambian
a través del tiempo a medida que ocurren cambios en las condiciones de la oferta y la demanda.

Cuando la economía se está expandiendo, las empresas necesitan capital, y esta demanda de capital eleva las tasas de
interés, además las presiones inflacionarias son muy fuertes durante los auges de negocios y esto también ejerce una
presión ascendente sobre las tasas de interés.

La depresión en los negocios disminuye la demanda de crédito, la tasa de inflación disminuye y el resultado es una
disminución en las tasas de interés.
Las tasas de interés a largo plazo reflejan principalmente las expectativas de inflación a largo plazo.