Administración Financiera

Clase 9

15 de mayo 2017
 Revisión tarea

Repita el ejercicio anterior suponiendo un 50%

de financiamiento con deuda y 50%
financiamiento con capital
 Conclusiones

• El leverage financiero tiene un poder amplificador

sobre el PGU

• El PGU es más estable que el Re

• Algunas empresas están mejor preparadas u

operan en negocios que permiten soportar
mayores niveles de endeudamiento.
Planificación financiera es parte del
proceso de planificación estratégica
 Formulación de estrategias Modelo de
negocios existente

Misión, visión,
valores, metas

Análisis externo Análisis interno

Opción estratégica
oportunidades y fortalezas y
FODA
amenazas debilidades

ESTRATEGIAS
retroalimentación

De funciones, de negocios,
globales corporativas

Implantación de estrategias Planificación

Gobierno y ética
financiera

Diseño de Diseño de la Diseño de

estructura cultura controles de la
organizacional organizacional organización
 En una primera etapa:

Activo circulante o de corto plazo: Caja, Créditos, Existencias.

Una forma más clara de ver cómo las ventas afectan al nivel de activo
circulante, es examinar el “ciclo del flujo de efectivo”.
Sueldos
Compras
Otros insumos
Materias Productos Producto Ventas a
Primas en proceso Cobranza
terminado crédito

Requerimiento de dinero de corto plazo

En una segunda etapa (al acercarse al máximo de su capacidad

instalada):

Activo fijos o de largo plazo: Máquinas, Bodegas.

Requerimiento de financiamiento de una empresa

Crecimiento

Aumento en ventas

Aumento de recursos
(activos)

Aumento en las necesidades de

financiamiento
 Decisiones financieras de corto plazo
Activos
Totales
Financiamiento
corto plazo

Activos
temporales

Activos circulantes
permanentes Financiamiento
permanente:
Activos -Patrimonio
permanentes -Deuda de Largo
totales plazo
Activos fijos -Pasivos
Espontáneos
 Principio de la igualdad

ACT PCT
PC total
AC total PCP
ACP

PLP+PAT

AF+OA
(activos de LP)
El factor más relevante para determinar el
financiamiento requerido por una
empresa es el “volumen esperado de
ventas”
 PRESUPUESTOS DE CAJA

 PPto Operaciones

 Ppt de Inversión

 Ppt de financiamiento de largo plazo y

dividendos

 Ppt de financiamiento de corto plazo

 PRESUPUESTOS DE CAJA

Saldo inicial de caja

Presupuesto Operacional
Ingresos Operacionales
Ventas contado
Pago de clientes
Otros
Total ingresos operacionales de caja
-Egresos Operacionales
Pago arriendos
Pago Sueldos
Pago proveedores
Otros
Total egresos operacionales de caja

TOTAL PPTO DE CAJA OPERACIONAL

 PRESUPUESTOS DE CAJA
Presupuesto Inversiones
+Pagos recibidos por ventas de activo fijo
-Pagos por compras de maquinaria y equipo
Total Ppto de inversiones
Presupuesto financiamiento de largo plazo y dividendos
Deuda de largo plazo adquirida
Amortización de deuda
Pago de intereses
Aportes de capital
Reparto de dividendos
Total Ppto de financiamiento de largo plazo y dividendos

Presupuesto financiamiento corto plazo

Superávit o déficit
- Devolución créditos de CP e intereses
+ rescate de inversiones de CP e intereses
+ financiamiento de CP
- Inversiones de CP
SALDO FINAL DE CAJA
 PRESUPUESTOS DE CAJA

TOTAL PPTO PPTO PPTO

PPTO
PPTO = OPERAC. + INVERS.
+ FINANC.
LP Y DIV.
+ FINANC.
DE CAJA CP
CAJA
 PRESUPUESTO

Debe incluir:

 Presupuesto de Caja (completo)

 Estado de Resultados esperado
 Balance esperados
 Principales ratios esperados
 Cálculo del requerimiento total de
financiamiento

M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9
Superávit
2,2 3,5 -3,8 -4,0 1,0 5,0 -2,0 0,8 1,2
(déficit) de caja

Cálculo del superávit/déficit acumulado

Ejercicio grupal

Cálculo de presupuesto
• Considerar aumento de ventas anuales de un
20%
• Mantener rotaciones promedio de los últimos
dos años
• Los costos de venta mantienen el porcentaje del
último año
• Los meses de mayores ventas son marzo y
diciembre. El de menor venta febrero
• Determinar financiamiento requerido
• Elaborar flujo de caja, balance, estado de
resultado
• La tasa de interés se considera el promedio de
los últimos dos años
• Se requiere una inversión en activo fijo de
$40.000
Administración Financiera
Clase 9

15 de mayo 2017