PET Finanzas: Semana 2

2. EE FF y Flujo de efectivo
• Capital de trabajo neto.
• Liquidez.
• Valor de mercado, Valor en Libros.
• Flujo de efectivo
• Flujo de efectivo y el ciclo de vida de la empresa
Análisis de estados financieros

Medir el desempeño
¿Porqué analizar EE FF?
La empresa toma decisiones de financiamiento,
inversión y operaciones, los EE FF apoyan esto.

Resultado de las decisiones

Se necesita medir el resultado positivo o negativo de
esas decisiones tomadas en el pasado.

Consecuencias de las decisiones

Es necesario asumir las consecuencias y
prospectar el futuro de la organización
Análisis de estados financieros

¿Qué es el análisis financiero

Es un proceso de evaluar información financiera

Proceso principalmente para la toma de decisiones

Pasos del Se recomienda tener un proceso varios pasos, que incluya el

análisis propósito, el crecimiento, el análisis contable, el futuro y
otros
Análisis de estados financieros

¿Quiénes usan el análisis financiero?

Administración Accionistas, inversionistas Prestamistas

Retorno de la
Análisis operativo Liquidez
inversión.
Administración de
Disposición de utilidades Apalancamiento financiero
recursos
Productividad Desempeño del mercado Servicio de la deuda
Análisis de estados financieros
El análisis financiero se realiza con 3 EE FF

ERI
ESF
Muestra el
desempeño Flujo de caja
Muestra las
operativo de la necesidades de
empresa, foco en la Cuanta caja a
capital invertido de la generado el negocio
utilidad neta empresa y como se
contable para los y que se ha hecho
financió para con ella “cash is
accionistas conseguir sus King”
resultados
Utilidad bruta
Activo o inversión
Ebitda
Pasivo, patrimonio o
Ebit De operación
financiación
Utilidad neta De inversión
Rentabilidad del capital
De financiación
Análisis de estados financieros

PRINCIPLES MÉTRICAS DEL ANÁLISIS FINANCIERO

Capital de Análisis Administración

trabajo operacional de los recursos

Free cash Flow Servicios de la

Productividad
y EVA deuda
Capital de trabajo neto

Inversiones Inversiones
de corto de largo
plazo Aquellas que plazo Son inversiones
permanentes, son
afectan la gestión
la base para
de la empresa y generar ganancias y
son el día día del valor para la
negocio empresa

Estado de
Inventarios, Resultados
cuentas por cobrar Integrales

*Manual de fórmulas financieras

José de Jesús Gonzales Serna
Capital de trabajo neto

Es la inversión de El EEE e inversiones Para mantener el

corto plazo que realiza financieras temporales equilibrio financiero de la
la empresa para sus Las cuentas por cobrar por empresa en el corto

Administración

Financiamiento
operaciones diarias. los créditos a sus clientes, plazo se financia y de
Es la diferencia del afiliadas y otras ello dependen los
resultados de la empresa.
Definición

activo corriente menos Los inventarios destinados

el pasivo corriente para la venta en todas sus La estructura de y el
fases. costo del financiamiento
dependen de la alta
Deudas por pagar en el gerencia quien define la
corto plazo, menor a un política
año
Capital de trabajo neto

Activo Pasivo
circulante circulante

Objetivo de EEE e inversiones

financieras de
Cuentas por
pagar
administrar el
corto plazo

capital de trabajo Cuentas por Obligaciones por

cobrar pagar

Manjar cada uno de los

activos y pasivos de corto
Pasivos
plazo de la empresa Inventarios
acumulados
Capital de trabajo neto: riesgos
Para medir el riesgo, nos apoyamos en el capital de trabajo neto; a mayor CTN menor
riesgo, al contar con recursos para hacer frente a las obligaciones a corto plazo.
Se debe tener en cuenta que también mientras mayor sea esta razón mayor liquidez
tendrá la empresa y en consecuencia, estará menos expuesta a la insolvencia técnica.

Capital Neto de Trabajo Liquidez Riego

Capital Neto de Trabajo Liquidez Riesgo

CAMBIOS EN LOS ACTIVOS CIRCULANTES

Para ver los efectos de un cambio en esta partida nos vamos a apoyar en la razón
activo circulante sobre activo total. Esta razón nos indica que porcentajes de los
Activos Totales son circulantes.

Razón Activos Circulantes a Totales = Activo Circulante

Activos Totales
Capital de trabajo neto: riesgos
Según la Financiamiento

Agresivo Capital de trabajo neto

Conservador Baja utilidad a largo plazo

Capital de trabajo neto: riesgos
Según la inversión

Relajada Niveles altos de efectivo

Moderada Niveles medios de efectivo

Restringida Niveles bajos de efectivo

Análisis de estados financieros

¿Qué es el análisis financiero

Es un proceso de evaluar información financiera

Proceso principalmente para la toma de decisiones

Pasos del Se recomienda tener un proceso varios pasos, que incluya el

análisis propósito, el crecimiento, el análisis contable, el futuro y
otros
Análisis de estados financieros

¿Quiénes usan el análisis financiero?

Administración Accionistas, inversionistas Prestamistas

Retorno de la
Análisis operativo Liquidez
inversión.
Administración de
Disposición de utilidades Apalancamiento financiero
recursos
Productividad Desempeño del mercado Servicio de la deuda
Análisis de estados financieros
El análisis financiero se realiza con 3 EE FF

ERI
ESF
Muestra el
desempeño Flujo de caja
Muestra las
operativo de la necesidades de
empresa, foco en la Cuanta caja a
capital invertido de la generado el negocio
utilidad neta empresa y como se
contable para los y que se ha hecho
financió para con ella “cash is
accionistas conseguir sus King”
resultados
Utilidad bruta
Activo o inversión
Ebitda
Pasivo, patrimonio o
Ebit De operación
financiación
Utilidad neta De inversión
Rentabilidad del capital
De financiación
Análisis de estados financieros

PRINCIPLES MÉTRICAS DEL ANÁLISIS FINANCIERO

Capital de Análisis Administración

trabajo operacional de los recursos

Free cash Flow Servicios de la

Productividad
y EVA deuda
La liquidez

Es importante para mantener la

capacidad de una empresa de pagar
sus deudas en el corto plazo

Es medida con frecuencia por los

bancos y entidades de crédito para
Liquidez o evaluar el financiamiento a la empresa
solvencia
Se calculan a partir de elementos de
de corto corto plazo del ESF al cierre del
ejercicio.
plazo
La liquidez: ratios de medición
Análisis

Mide las veces que el pasivo corriente está cubierto por el activo
corriente. Incluye el efectivo, cuentas por cobrar, inventarios y
otros activos; además los pasivos menores al año.

Mide las veces que el pasivo corriente está cubierto por el

activo corriente, excluye el inventario por ser el menos
liquido. Mide la capacidad inmediata de pago

Mide la capacidad de la empresa para realizar sus actividades

normalmente, es el excedente del activo corriente menos el
pasivo corriente.
La liquidez: ratios de medición
Interpretación
Por cada sol de deuda o pasivo
corriente, se tiene más de 1 sol
disponible de activo corriente
para cubrirla. Mientras mayor es
el ratio mayor es la liquidez
Liquidez Corriente
Si ratio de empresa es:
> 1 líquida
≥ 1.5 pueden ser recursos ociosos
= 1 riesgo
< 1 no líquida
Por cada sol de deuda o pasivo
corriente, se tiene entre 0.5 y 1
sol disponibles de activo
corriente para cubrirla.
Prueba Acida
Si ratio de empresa es:
≤ 0.5 no liquida
> 0.5 <1 ideal
> 1 pueden ser recursos ociosos
Si es positivo se tiene equilibrio de
fondos, hay más activo corriente que
deuda corriente, se puede pagar la
deuda corriente; si es negativo no hay
equilibrio de fondos para pagar
obligaciones de corto plazo
Capital de Trabajo
Neto
Si ratio de empresa es:
+ tiene CTN
- No tiene CTN
Ciclo operativo y ciclo del efectivo

Para que sirve el ciclo operativo y ciclo del efectivo

Para planear y medir

Sirve para planear con anticipación la necesidad de efectivo midiendo
la cantidad de días que la empresa requerirá financiamiento en su
ciclo operativo, teniendo la tranquilidad de que no le faltará efectivo
Ciclo operativo y ciclo del efectivo
COMPRAS
VENTAS
ROTACIÓN DE INVENTARIOS

MAT. PRIMA PROD. PROD.

PROCESO TERMINADA CICLO DE COBRO
15 DÍAS
40 DÍAS 25 DÍAS 70 DÍAS

0 15 32 80 150
SALIDA DE CAJA ENTRADA DE
CICLO DE PAGO CAJA
32 DÍAS
CICLO DEL EFECTIVO
150 - 32 = 118 DÍAS
Valor de mercado y valor en libros
El valor de mercado
• Es el valor de las acciones
asignadas por el mercado a
una empresa en función a
su capacidad de agregar
valor para sus accionistas; a
través de a su capacidad de
generar flujo de efectivo, y
generar utilidades en el
futuro.
• Las variaciones se dan por
cotización en el mercado.
El valor en libros
• Es el valor de las acciones
que figuran en los libros
contables representativos
del patrimonio de la
empresa.
• Las variaciones se dan por
aportes en efectivo de sus
accionistas y por la
capitalización de utilidades
Flujo de efectivo

Flujos Cash Dividendos

Enfoque del GF El efectivo es el El valor de la
para administrar cash, se busca acción es igual al
diariamente las maximizar el valor de los
finanzas. precio de las dividendos futuros
Sirve para pagar acciones y lo más y su distribución
todos los importante pagar dependen de los
desembolsos en los dividendos de flujos libres que
efectivo, no el los accionistas genera la empresa
devengado
Flujo de efectivo

FLUJO DE EFECTIVO NETO = UT. NETA + CARGOS NO EN EFECTIVO

CARGOS NO EN EFECTIVO:
• Depreciación
• Amortización
• Provisión
• Estimaciones
• Diferidos