VALOR PRESENTE NETO (VPN

DILMO ORTEGA
MARYURIS MENESES
NICOL MERCADO
SANTIAGO PEREZ
DANILO VILLAMIL
FINANZAS I – GRUPO 01
VALOR PRESENTE NETO (VPN
El valor presente neto (VPN) es un valor que resulta de
restarle al valor presente de los ingresos el valor
presente de los egresos
SIENDO:

VPI= VALOR VPN= VPI-VPE

PRESENTE DE
INGRESOS

VPE= VALOR
PRESENTE DE
EGRESOS
OBJETIVO DEL VALOR PRESENTE NETO (VPN

• El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a

la hora de evaluar proyectos de inversión a largo plazo. 

• Permite determinar si una inversión cumple con el objetivo

básico financiero: MAXIMIZAR la inversión. 

• El Valor Presente Neto permite determinar si dicha

inversión puede incrementar o reducir el valor de
las empresas.
 VARIABLES PARA OBTENER VPN

Es importante tener en cuenta que el valor del Valor

Presente Neto depende de las siguientes variables:

• Inversión inicial
• Flujos netos de efectivo
• La tasa de descuento
CRITERIOS PARA ACEPTAR O RECHAZAR UN
PROYECTO USANDO VPN

• cuando el VPN es mayor que cero, el proyecto se debe

aceptar.
• cuando el VPN es igual a cero, es indiferente aceptar o no
el proyecto.
• cuando el VPN es menor que cero, el proyecto se debe
rechazar.

¨UN PROYECTO DE INVERSION NO ES BUENO NI MALO EN SI, SINO QUE

DEPENDE DE LAS EXIGENCIAS ECONOMICAS DEL INVERSIONISTA.”
 RELACION ENTRE COSTO DE OPORTUNIDAD Y VPN

relación inversa entre el VPN y el costo de oportunidad

La tasa de descuento corresponde al costo de oportunidad de un inversionista

Si la TREMA del inversionista es baja, es decir su costo de oportunidad es bajo, la

vara de medición es mucho más suave y los proyectos resultarán más atractivo
 RELACION ENTRE COSTO DE OPORTUNIDAD Y VPN

El VPN es una función inversa de la

tasa de descuento, lo que significa que
en la medida que la tasa de descuento
es mas alta el costo de oportunidad
que enfrenta el proyecto también es
mas alto, y, por lo tanto, el valor
presente de los flujos futuros es menor
que cuando la tasa de descuento
presenta niveles mas bajos.
VPN
VENTAJAS DEL VPN

El VPN tiene varias ventajas a la hora de evaluar

proyectos de inversión, principalmente que es un
método fácil de calcular y a su vez
proporciona útiles predicciones sobre los efectos
de los proyectos de inversión sobre el valor de la
empresa. Además, presenta la ventaja de tener en
cuenta los diferentes vencimientos de los flujos
netos de caja.
DESVENTAJAS DEL VPN

Tiene algunos inconvenientes como la dificultad de

especificar una tasa de descuento la hipótesis de
reinversión de los flujos netos de caja (se supone
implícitamente que los flujos netos de caja positivos
son reinvertidos inmediatamente a una tasa que
coincide con el tipo de descuento, y que los flujos
netos de caja negativos son financiados con unos
recursos cuyo coste también es el tipo de descuento.
VALOR PRESENTE NETO NO PERIODICO

Es la función financiera que, dada una tasa de descuento

determinada, calcula el valor presente neto de una inversión
cuyos flujos netos de efectivo no tienen que ser necesariamente
periódicos.
VALOR PRESENTE NETO NO PERIODICO

Este criterio se utiliza cuando los flujos de caja se

presentan en periodos de tiempo irregulares, es decir no
hay periocidad en el flujo.
 EJERCICIO PRACTICO #1
A DOS INVERSIONISTAS, EN FORMA INDEPENDIENTE, SE LES PLANTEA LA
POSIBILIDAD DE EMPRENDER UN PROYECTO DE INVERSIÓN, QUE REQUIERE DE UNA
INVERSION INICIAL DE $1000 Y QUE ARROJARIA LOS SIGUIENTE FLUJOS NETOS DE
EFCTIVO, AL FINAL DE CADA AÑO, TAL Y COMO LO MUESTRA EL FLUJO DE CAJA. ¿Qué
DECISION DEBE TOMAR CADA INVERSIONISTA?

350 380 400 500

0
1 2 3 4 AÑOS

1000

LA TASA DE OPORTUNIDAD DEL INVERSIONISTA A = 20% ANUAL

LA TASA DE OPORTUNIDAD DEL INVERSIONISTA B = 30% ANUAL

Calculamos el VPN para el inversionista A:
350 380 380 380
VPI = + + +
1+(0,20)1 1+(0,20)2 1+(0,20)3 1+(0,20)4

VPI = 291.67 + 263.89 + 231.48 + 241.13 = 1.028,16

VPE = $1.000
VPN = VPI - VPE
VPN = 1.028,16 – 1.000 = 28,16

Calculamos el VPN para el inversionista B:

350 380 380 380
VPI = + + +
1+(0,30)1 1+(0,30)2 1+(0,30)3 1+(0,30)4

VPI = 269,23 + 224,85 + 182,07 + 175,06 = 851,21

VPE = $1.000
VPN = VPI - VPE
VPN = 851,21– 1.000 = -148,79
 SOLUCIÓN CON LA HOJA DE CALCULO EXCEL

El Excel tiene la función VNA para realizar el calculo del VPN. Para la correcta utilización de
la función se recomienda construir el flujo de caja libre y escribir en las celdas los valores,
teniendo en cuenta que el Excel es consistente con la convención de los signos: ingresos con
signo positivo y egresos ( inversión) con signo negativo.

=VNA (tasa; rango) -P

 EJERCICIO PRACTICO #2
Juana Compra un camión de carga hoy por $30.000.000 para arrendárselo a una empresa
de transporte durante un año por $800.000 mensuales, libres de gastos de mantenimiento.
Si al final del año le proponen comprarle el camión por $25.000.000 y su tasa de
oportunidad es del 3.0% mensual, ¿debe aceptar el negocio?

25.000.000
800.000

0 1 2 3 4 n= 12 meses
5 6

30.000.000

Para solucionar el ejercicio, nos apoyamos en el valor presente neto:

VPN = VPE - VPI

 El valor presente de los egresos es el valor del camión.
VPE =30.000.000

El valor presente de los ingresos es el valor presente de la anualidad conformada

por los 12 pagos mensuales de arriendo, mas el valor presente de la venta del
camión

(1+i) -1 F
A= +
i+(1+i)n (1+i)n

(1,03)12 -1 25.000.000
VPI = 800.000 +
0,03+(1,03)12 (1,03)12

VPI = 25.497.700,20
VPN = 25.497.700,20 – 30.000.000
VPN = -4.502.299,80 Menor que cero
SOLUCIÓN CON LA HOJA DE
CALCULO EXCEL
 EJERCICIO PRACTICO #3
El día 11 de febrero de 1953 Juan David compró una maquina recolectora de algodón por
35.000.000. Para poderla poner en operación se le hicieron reparaciones el día 24 de abril
de 1953 por 1.500.000. Se recibieron los siguientes beneficios en sus respectivas fechas:

FECHA BENEFICIOS
12-06-53 2.300.000
30-08-53 4.500.000
25-10-53 6.000.000
20-11-53 4.800.000

El día 30 de diciembre de 1953 se vendió por 25.000.000. Si la tasa de oportunidad de Juan

David es del 14%EA, diga si hizo un buen negocio.
 2.300.000 4.500.000 6.000.000 4.800.000 25.000.000

24-04-53
11-2-53 12-06-53 30-08-53 25-10-53 20-11-53 30-12-53

35.000.000 1.500.000

Calculamos el VPN :
1.500.000
VPE = 35.000.000 + = 36.461.726,74
1+(0,14) 72/365

2.300.000 4.500.000 6.000.000

VPI = 1+(0,14)121/365 + + + 4.800.000 + 25.000.000
1+(0,14)200/365 1+(0,14)256/365 1+(0,14)282/365 1+(0,14)322/365

VPI = 2.202.234,12 + 4.188.242,05 + 5.473.182,15 + 4.337.868,60 + 22.270.964,03 = 38.472.490,95

VPE = 36.461.726,74
VPN = VPI - VPE
VPN = 38.472.490,95 – 36.461.726,74 = 2.010.764,21
SOLUCIÓN CON LA HOJA DE
CALCULO EXCEL
 CONCLUSIONES VPN

• Es un método de fácil aplicación

• La inversión y los beneficios futuros (flujos netos de efectivo), se
transforman en pasos de hoy y así se puede ver si los ingresos son
mayores que los egresos
• Considera el valor del dinero en el tiempo
• Se necesita conocer la tasa de descuento para poder evaluar los
proyectos, este es el factor determinante en la aplicación del método.
cualquier error en su determinación repercute en la decisión de
aceptar o rechazar un proyecto
GRACIAS.