Edilsen Mahecha Molina

Dian Parra
Nilton Martínez
Edgar Guzman

Administración de Empresas
X Semestre

Corporación Universitaria Minuto de Dios

 Costo de la deuda
COSTO DE DEUDA
ponderado
• Es el la tasa efectiva que una empresa debe
asumir para poder realizar su actividad a través
de financiaciones por medios de prestamos,
tarjetas de crédito u otros tipos de deuda en un
periodo determinado.

Formula del coste de la deuda

Diferencia entre costo de la deuda antes y
después de los impuestos
• El costo de la deuda después de los
impuestos nos muestra el verdadero
monto que representa el
financiamiento

• Es que el costo de la deuda antes de los

impuestos no considera la tasa impositiva que
arrastra el ingreso neto de la obligación o
deuda
 Costo de Patrimonio

Activo Pasivo Capital

Generación de flujos de Costo de la Deuda Costo del Patrimonio
efectivo
 Cuadro Comparativo
  COSTO DE DEUDA(KD)
 Es lo que cada organización tiene para desarrollar su un inversionista por atender una
actividad, proyecto de inversión puede ser a través
de su financiación en forma de créditos y préstamos conocer las variables
CONCEPTO en la emisión de deuda.
 El coste es mayor facilidad de cálculo que el coste
de capaital se utiliza el coste efectivo de la deuda
después de impuestos
 Las utilidades solo corresponderán a una persona
no se compartirán con prestamistas
VENTAJAS
 Los prestamistas no se involucrarán en las
decisiones que se tomen en la organización
 Los pagos fijos pueden afectar al flujo de efectivo
 Los plazos de los préstamos pueden ser muy cortos
DESVENTAJAS en relación con la planeación financiera
 Las tasas de interés, dependiendo del tipo de
préstamo
COSTO DE PATRIMONIO COSTO DE CAPITAL (Que)
 Se determina como el costo que exige
alternativa de inversión, se debe
 Coste en el que incurre una empresa para
financiar sus proyectos de inversión a
partiendo del
coeficiente de Beta, indicador que
través de los recursos financieros propios
muestra en rentabilidad de una acción,
frente en la rentabilidad del mercado
 Se contará con los fondos para los costos
 Los inversionistas que asumen riesgos iniciales sin tener que llevar una deuda
lo hacen en busca de una rentabilidad Los inversionistas
mayor que la de los títulos del Estado aportaran una gran experiencia
adicionalmente los conocimientos para la
gestión de la organización
 Cuando los inversionistas inviertan una
gran cantidad tendrán mayor control
sobre la organización
Cuando no hay utilidades en los primeros
años, no se tendrá la obligación de pagar
en este tiempo dividendos
 
Costo de Patrimonio
Es una medida del costo de oportunidad en el que
incurre un inversionista al realizar una inversión.
También es conocido como tasa mínima del
rendimiento requerido TMRR del inversionista,
retorno que cada inversionista demanda en un
activo, de acuerdo con su aversión al riesgo, para
que este le sea el rentable.
WACC:
(Promedio Ponderado
Del Costo De Capital).
Es el costo promedio de financiar los activos a
través del pasivo o del patrimonio, costo que
genera la financiación de los activos de capital,
los activos que generan flujos de efectivo.
Estructura Formula WACC Importancia del WACC
 Rendimientos de los inversionistas ( costos de  Mide la tasa de rentabilidad a la que trabaja la
patrimonio Ke y valor de los recursos propios empresa.
invertidos E).
 Permite tomar como referencia para evaluar
 Calculo preciso puesto que la mayoría de las fuentes de los proyectos relacionados con la empresa.
financiamientos tienen plazos y tasas de interés
conocidas (costo de la Deuda Kd y valor de la Deuda
D.)
 Formula:
Modelo CAPM
WACC = Ke * E / ( E+D ) + Kd * ( 1 – t ) * D / ( E + D )
Ke = Rf + ( Rm – Rf)*β Deudas con terceros
Obligaciones financieras
Proveedores.

Ejemplo:
Ponderación de la Deuda
Deuda $ 720.000.000
Fuentes Deuda Costo Ponderación Ponderación Costo
Banco A $ 350.000.000 24% 48,61% 11,67% Recursos Propios $ 1.500.000
Banco B $ 250.000.000 22% 34,72% 7,64% Costo de patrimonio 30,00%
Socio A $ 90.000.000 10% 12,50% 1,25%
Impuesto 25%
Socio B $ 30.000.000 5% 4,17% 0,21%
Costo de la Deuda 20,76%
Total credito $ 720.000.000 100% 20,76%
WACC 25,32%
Cálculo de promedio Ponderado Costo Patrimonio WACC
de Costo de Capital WACC 8% 10,46%
A mayor Costo de Patrimonio, mayor costo de 15% 15,19%
Capital, manteniendo las mismas Tasas de interés
25% 21,94
30% 25,32

Costo de Patrimonio 8%
Costo Costo
24% 10%
Ponderación del Ponderación del
22% WACC 15% WACC
Costo Costo
10% 4%
5% 10,46% 20,76% 8% 8,06% 10,90%
 Costo de Patrimonio 30%
Costo Costo
24% 10%
22% Ponderación del 15% Ponderación del
WACC WACC
10% Costo 4% Costo
5% 25,32% 20,76% 8% 22,92% 10,90%

 A menores tasas de interés manteniendo el mismo costo de patrimonio (8% o el 30% el WACC es menor.
 Si el costo de Patrimonio esta por encima de la ponderación del costo, el WACC aumenta

Intereses Ponderados Costo Patrimonio WACC 1 WACC 2

Altos 20,76% 30% 10,46% 25,32%
Bajos 10,90% 30% 8,06% 22,92%

 La estructura de capital, teóricamente, esta se puede encontrar en aquel punto en el que se alcanza el costo
de capital mínimo. Igualmente, la estructura óptima de capital debería alcanzarse también en aquel punto en
el cual dicho apalancamiento maximice el valor de la compañía.
 COSTO DE CAPITAL
Tasa de rendimiento (K) que solicitan… por los recursos aportados

10%
14%

7%

Accionistas
Acreedores
 Deudas Patrimonio

Tasa exigida por la inversión

Tasa de interés por en la organización.
préstamo de dinero.

Acreedores Accionistas
 Deudas
Costo de la deuda

Prestamos
Tasa de
financiación Créditos TEA
obtenida
Emisión de
deuda Promedio
ponderado
Patrimonio

Costo del patrimonio

CAPM
 

Riesgo
sistemático Tasa libre
Rendimiento
Tasa libre de riesgo
del mercado
de riesgo
Escudo
Fiscal
W eighted Costo
A verage promedio
C ost of ponderado
C apital de capital
Imagen tomada: pagina web Economipedia (haciendo fácil la economía) https://economipedia.com
 WACC
Costo de los recursos usados al operar.

Costo Rendimiento
 Ecuación contable

Activo = pasivo + patrimonio

Bienes y Fuentes de
derechos financiamiento
 Fuentes de financiamiento

VALOR TOTAL DE
DEUDA PATRIMONIO
CAPITAL
 Estructura de capital
 
Capital total = D + P
Pasivo El total de capital de una
organización se
Activo = 40% = 60%
compone:
Patrimonio Acreedores = 20 Millones
Patrimonio = 30 Millones

50% 40% 30%

     

50% 60% 70%