UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR

DE SAN MARCOS

DISEÑO Y GESTIÓN
DE PROYECTOS DE
INVERSIÓN PRIVADA
INTRODUCCIÓN

 ¿Qué es un proyecto de
inversión?
 ¿Qué implica tomar
decisiones?
 ¿Por qué es importante la
formulación y evaluación
de proyectos?
 ¿Cuál es la clasificación
de Proyectos?
 INTRODUCCIÓN
 Los proyectos surgen de las necesidades
individuales y colectivas de las personas. Son
las personas las que importan, son sus
necesidades las que deben ser satisfechas a
través de una adecuada asignación de recursos,
teniendo en cuenta la realidad social, cultural y
política en la que el proyecto pretende
desarrollarse.
 Tomar decisiones implica evaluar todas las
alternativas disponibles para resolver un
problema.
 Definir el problema
 Identificar, cuantificar y valorar los costos y
beneficios de cada alternativa.
 Formular y Evaluar

Una necesidad
Formular y evaluar
(o un problema)
proyectos tiene sentido
para todos ellos, mientras
tengan. Recursos escasos
para satisfacerla
(o resolverlo)

HAY UN PROYECTO
 Definir Vs Ejecutar

1. Que problema se quiere

ANTES de DEFINIR
solucionar con el proyecto.
Un Proyecto se debe
2. Si existen otras alternativas
conocer:
de Solución.

Debemos saber si estamos

frente a la solución más
ANTES de EJECUTAR
ventajosa (Comparar las
un Proyecto
alternativas de solución antes de
iniciar el estudio del proyecto
que representa a una de ellas).
 Análisis del Proyecto

IDENTIFICAR
 Necesidad del Proyecto.

FORMULAR
 Caracterizar el
Problema/Oportunidad.
 Identificar y definir el proyecto.

 Identificar, medir y valorar

efectos.
EVALUAR
 Comparar y ordenar efectos

 Establecer el origen del VAN.

 Impacto de variables críticas y

riesgo.
 Ciclo de vida del Proyecto
I
N Valor de
G Salvamento
R Inicio de
E
Operación
S
O Beneficios
S Esperados FLUJO DE CAJA

C Beneficios Costos Operativos Tiempo

O Actuales
(Sacrificados) Fin de
S
Vida útil
T
O
S La decisión de hacer el proyecto se basa en la
comparación de los costos con los beneficios.
Se dice que cuando los costos son menores, los beneficios
pueden ser financieros, económicos y sociales.
INTRODUCCIÓN
 Tipología de proyectos
SEGÚN OBJETO DE LA INVERSIÓN

PROYECTO DE CREACIÓN DE UN
MODERNIZACIÓN NUEVO NEGOCIO

Externalización de ciertos procesos que

OUTSOURCING actualmente se realiza internamente en la
empresa (contratación de terceros ).

INTERNALIZACIÓN Reducir los costos mediante la disminución de

recursos, manteniendo el nivel de operación.

REEMPLAZO Capacidad insuficiente de los equipos existentes

Empresas que quieren ampliar sus operaciones

AMPLIACIÓN en el mercado.
 Tipología de proyectos

SEGÚN SU RELACIÓN

MUTUAMENTE
DEPENDIENTES INDEPENDIENTES EXCLUYENTES

Son aquellas que para ser Son las que se pueden Corresponde a proyectos
realizadas requieren de realizar sin depender ni opcionales, donde
otra inversión. afectar o ser afectadas aceptar uno impide que
Ej.: El sist. de evacuación por otros proyectos. se haga el otro o lo hace
de residuos de una planta Ej.: Alquilar una oficina innecesario.
termoeléctrica, que es una decisión Ej.: Elegir una tecnología
emplea carbón, depende independiente respecto que usa petróleo en vez
de que se haga la planta, al sistema informático. de carbón hace
mientras que necesita de innecesario invertir en
la evacuación de residuos un sistema para evacuar
para funcionar carbón.
adecuadamente.
Tipología de proyectos
SEGÚN SU FINALIDAD

Según su
finalidad, RENTABILIDAD Busca medir la rentabilidad del
es posible DEL negocio, independientemente de
identificar tres PROYECTO quien lo haga.
tipos
diferentes de Busca medir la rentabilidad de lo
RENTABILIDAD recursos propios del inversionista
proyectos que
DEL en la eventualidad de que lleve
obligan a
INVERSIONISTA acabo el proyecto.
conocer tres
formas de
obtener los Estudios para medir la capacidad
CAPACIDAD del propio proyecto para enfrentar
flujos de caja
DE los compromisos de pago
para el
PAGO asumidos en un eventual
resultado
deseado. endeudamiento para su
realización.
 Clasificación de los proyectos

El estado es el inversionista que coloca sus Un proyecto social sigue el único

recursos para la ejecución del mismo, el fin de generar un impacto en el
estado tiene como fin el bienestar social, de bienestar social, generalmente en
modo que la rentabilidad del proyecto no es estos proyectos no se mide el
sólo económica, sino también el impacto retorno económico, es más
que el proyecto genera en la mejora del importante medir la sostenibilidad
bienestar social en el grupo beneficiado o en futura del proyecto, es decir si los
la zona de ejecución, dichas mejoras son beneficiarios pueden seguir
impactos indirectos del proyecto. Ej.: generando beneficios a la sociedad,
Generación de empleo, tributos a reinvertir aún cuando acabe el período de
u otros. En este caso, puede ser que un ejecución del proyecto.
proyecto no sea económicamente rentable,
pero su impacto puede ser grande, de modo
que el retorno total o retorno social permita
que el proyecto recupere la inversión puesta
por el estado.
 Proyecto de Inversión Privada
El fin del proyecto es lograr una rentabilidad económica financiera, de
tal modo que permita recuperar la inversión de capital puesta por la
empresa o inversionistas diversos, en la ejecución del proyecto.

Un proyecto de inversión privada se elabora en los siguientes casos:

 Creación de un nuevo negocio.


 Ampliación de las instalaciones de una industria.

 Reemplazo de tecnología.


 Aprovechamiento de un vacío en el Mercado.

 Lanzamiento de un nuevo producto.

 Sustitución de la producción artesanal por la fabril.

 Provisión de servicios

 Y otros casos especiales que requieran investigación

y análisis para una mejora continua.

 ETAPAS DEL PROCESOS DE
INVERSIÓN
1. PRE INVERSIÓN:
•Idea
Evaluación Constituye parte de la secuencia •Perfil
Ex- Ante de afinamiento de la información •Pre factibilidad
que sirve de soporte para la toma •Factibilidad
de decisiones.
2. INVERSIÓN:
Incorpora los estudios definitivos,
Evaluación la obtención de recursos •Diseño
Intermedia financieros, así como la •Ejecución
(Monitoreo) incorporación de obras e
instalaciones físicas para ampliar
mejorar y/o modernizar.
3. OPERACIÓN:
Evaluación
Se satisface las necesidades u •Operación
Ex -Post
oportunidades, conduciéndose la
gestión del negocio.
 Evaluación de Proyectos

Una evaluación es la valoración

sistemática y objetiva de un Características
proyecto, en ejecución o
terminado, es decir, sus
dimensiones de diseño, ejecución
y resultados.
•Imparcial, independiente.
•Claramente establecida, creíble.
Propósito •Útil, para ser utilizada.
•Abierta, flexible, posible.
•Participativa.
•Retro alimentador.
Determinar la pertinencia y el
•Planificada desde el principio.
logro de los objetivos, así como
lograr la eficiencia, eficacia,
impacto, y sostenibilidad del
proyecto.
 Evaluación de Proyectos

Los costos y beneficios relevantes dependen del enfoque elegido.

 Hay un flujo relevante para cada actor.

 Hay una tasa de descuento relevante para cada actor.

 Privada: Efectos relevantes, para el dueño o impulsor del proyecto.

Del Financista: Efectos relevantes, para quien financia el proyecto.
Del Estado: Efectos relevantes, para el Estado como recaudador.
Económica (Social): Efectos relevantes, para toda la sociedad.
Requerimientos para formar Ideas
 IDEA DEL PROYECTO
 Iniciar una inversión o ejecutar un proyecto, sobre todo si se trata de
nuevos negocios, no es algo que surja por arte de magia; crear negocios
es un proceso continuo de una creatividad innovadora y sustentada en el
esfuerzo diario. Además, la idea, representa la realización de un
diagnostico que identifica distintas vías de solución.

Identificando ideas: Creatividad

Gestación Barreras a la creatividad

de ideas
La generación de ideas

Evaluación de ideas
 EL PERFIL DEL PROYECTO
El Perfil, se elabora a partir de la información existente, del juicio
común y de la opinión que da la experiencia.
Busca determinar si existe alguna razón que justifique el abandono de
una idea antes que se destinen los recursos, a veces, de magnitudes
importantes, para calcular la rentabilidad en niveles más acabados de
estudio.
Perfil de Proyecto: Clínica Salud
 Mercado objetivo: 120 mil hogares urbanos de la ciudad de Chiclayo,
el 30% vive en zonas conocidas como de alto ingreso, encuestas de
MINSA han encontrado que gastan en promedio anual US$ 1,000.

 Oferta existente: 10 clínicas locales, con capacidad de atención de 800
pacientes día (50% de capacidad usada) en consultas y 200 camas de
hospital mes.

 Demanda posible: El mercado tiene un máximo de 1,125 consultas día,
de modo que se puede atender desde 9 a 18 consultorios día, en el caso de
hospitalización, el mercado no esta cubierto, se puede iniciar con 50
camas de hospital mes. (Capacidad instalada de 5 habitaciones a 3 días
por estancia)
 Perfil de Proyecto: Clínica Salud

 Inversión: Se estiman 250 m2 de infraestructura, a un costo de 300

dólares m2 las obras civiles y 100 dólares m2 los equipos, haciendo un
total de US$ 100,000.

 Ingresos: Se estiman US$ 21,000 por consultas mes y US$ 12,500 por
hospital (al 50% de capacidad)
 Costos: Se estima un costo operativo del 70% de los ingresos.
 Rentabilidad: La inversión se recupera en 10 meses, el VAN a 5 años
es de US$ 404 mil (al 15% de tasa de interés para descuento) y una
Tasa de retorno de 118%.

Riesgos: La proliferación de consultorios privados puede reducir los
ingresos en este rubro, pero lo de hospital es de alto potencial, de igual
modo si las compañías de seguros se integran hacia brindar el servicio
ambulatorio, se reducirán los ingresos. Una caída de 30% en consultas
puede ser el resultado de ambas medidas.
ESTUDIO DE PRE FACTIBILIDAD
 Este estudio profundiza la investigación de la etapa anterior, mediante
el análisis de distintas alternativas.
 Identificación y estimación aproximada en forma desagregada de los
costos y beneficios del proyecto.
 Análisis de probables dificultades que podría encarar el proyecto
durante su vida útil.
 Evaluación de las proyecciones y determinar conveniencia de iniciar los
estudios definitivos.

Pre factibilidad de Proyecto: Clínica Salud

Mercado objetivo: 120 mil hogares urbanos (480 mil habitantes) de la

ciudad de Chiclayo, el 30% vive en zonas conocidas como de alto ingreso,
en estos hogares se hizo una encuesta que determinó que el 45% ha tenido
problemas de salud en el último año y se atiende de manera privada, el
trabajo se hizo con la siguiente distribución de consultas:
 Pre factibilidad de Proyecto:
Clínica Salud
De 0 a 7 años (30%) se atienden 10 veces al año, de 8 a 15 años se
atienden 5 veces al año (20%), de 16 a 30 años se atienden dos veces al
año (20%), de 30 a 45 (15%) se atienden 5 veces y de 45 a más (15%) se
atienden 12 veces al año.

 Mercado Meta: El 20% de los entrevistados en atención privada,

manifestó su interés de atenderse en una clínica nueva con alta calidad
de servicio. El precio a pagar por consulta es en promedio 15 dólares,
sólo el 5% de atención privada se hospitalizaría en promedio durante 4
días, pagando alrededor de 820 dólares.
 ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
 Se elabora sobre la
base de antecedentes
precisos, obtenidos a
través de fuentes
primarias de
información.

 Reducción del margen
de error de las
estimaciones de los
costos y beneficios del
Proyecto.

 Estimación de
criterios de
evaluación de
proyectos.
 Decisión de llevar a
cabo el proyecto.
ESTRUCTURA BÁSICA DEL
PROYECTO

 Estudio de Mercado
 Estudio técnico
 Estudio Económico
 Evaluación Económica y
financiera
 ESTUDIO DE MERCADO

ESTUDIO DEL MERCADO

Mercado
Proveedor Mercado
ANÁLISIS DEL ENTORNO
Consumidor

ANÁLISIS DE ANÁLISIS DE ANÁLISIS DE ANÁLISIS DE LA

LA OFERTA LA DEMANDA LOS PRECIOS COMERCIALIZACIÓN

Mercado ESTRATEGIA Estructura

Competidor COMERCIAL del Mercado Mercado
Distribuidor
ENTORNO DEL MERCADO
ESTUDIO DE MERCADO

El estudio de mercado debe suministrar

información para determinar que fracción del
mercado puede ser suplida por la nueva unidad
productiva.

Objetivo del Estudio de Mercado

Determinar la cantidad de bienes y servicios provenientes

de una nueva unidad productora, que en una cierta área
geográfica y bajo determinadas condiciones de Precio y
Cantidad, la comunidad estaría dispuesta a Adquirir para
satisfacer sus necesidades.
Análisis de la Situación Actual:
Componentes

Potenciales
Competidores

Consumidores Sustitutos

Empresa
Distribuidores Competidores

Proveedores
 ANÁLISIS DEL ENTORNO

 ENTORNO DEMOGRÁFICO.
Estudio de la población que atiende
la empresa o que pretende atender
una vez se implemente el proyecto.
Tasa de crecimiento. Composición
por grupos de edad, sexo, educación
y ocupación; empleada o
desempleada.


 ENTORNO CULTURAL. Valores y
principios, creencias, normas,
preferencias, gustos y actitudes de
clientes, proveedores, competidores
y trabajadores.


 ENTORNO TECNOLÓGICO.
Tendencias de innovación
tecnológica en procesos productivos
y administrativos y grado de
adopción de los competidores.
 ESTUDIO DE MERCADO
 MERCADO: Espacio donde
confluyen las fuerzas de la
OFERTA y la DEMANDA para
determinar las condiciones bajo
las cuales se efectúan las
transacciones de los bienes y
servicios.
 DEMANDA DE UN BIEN:
Número de unidades del bien que
la comunidad estaría dispuesta a
adquirir a un determinado precio.
 OFERTA DE UN BIEN:
Número de unidades del bien que
el conjunto de productores
estaría dispuesto a producir y
vender a un precio determinado
 ANÁLISIS DE LA DEMANDA

RECOPILACIÓN DE LA INFORMACIÓN
 Fuentes Primarias Encuestas, entrevistas.
 Fuentes Secundarias Estadísticas del gobierno,
asociaciones del sector económico donde se ubica el
proyecto, empresas, publicaciones, otros.

PROCESAMIENTO DE LA INFORMACIÓN
 Revisión, tratamiento y procesamiento de datos en el caso

de encuestas y entrevistas.
 Proyección de series estadísticas de datos.
 ANÁLISIS DE LA DEMANDA

El Análisis de consumidores tiene por objeto caracterizar a los consumidores

actuales y potenciales identificando sus preferencias, hábitos de consumo,
motivaciones, etc.

Características de  Necesidad del Producto

los Consumidores Segmentación del Mercado
o usuarios Proceso de Obtención

Actualizar factores
determinantes del
comportamiento

Métodos para
Proyectar
DEMANDA INSATISFECHA
Determinación de la
demanda insatisfecha
Básicamente, ésta es la
cantidad de bienes o
servicios que es
probable que el
mercado
consuma en un tiempo
futuro dado, en donde,
la demanda potencial
se obtiene con una
simple diferencia,
entre oferta y
demanda; con los datos
proyectados se puede
calcular la
probable demanda
potencial.
 Segmentación del Mercado
Segmentar el mercado, significa identificar al grupo de
usuarios con características comunes respecto a la
satisfacción de sus necesidades específicas.

Porque no se puede atender con un

único producto a todas las personas.
¿Por qué
segmentar? Porque cada uno es distinto y sus
necesidades también.

Porque las personas cambian.

Segmentación Básica Segmentación Específica

Relaciona Variables demográficas, Relaciones Características
sociales, económicas, educación, (Variable) que la identifica respecto
geográficas, etc. al resto de la población.
 ANÁLISIS DE LA OFERTA

Se refiere tanto a la:

Competencia Indirecta Aquellos que utilizan servicios necesarios

Competencia directa Aquellos que venden el mismo producto

Debería presentarse atención especial a:

Estrategia comercial que emplean
(precios, condiciones de ventas,
promociones, canales de distribución,
etc.
 ANÁLISIS DE LA OFERTA
Analizar:
 Productores e

importadores
 Localización


 Participación en el

mercado
 Ventaja Competitiva


 Estructura de producción


 Capacidad Instalada y

futura
 Calidades y Precios


 Materia Prima e insumos



 Planes de Expansión


 Inversión y Trabajadores

 PRECIO DEL PRODUCTO
Cantidad monetaria a la
cual los productores
están dispuestos a vender
y los consumidores a
comprar una unidad de
dicho bien o servicio.

 En competencia perfecta,
fijado por el equilibrio
entre la oferta y la
demanda.

 Fijado de acuerdo con el
nivel de precios para
productos similares en el
mercado. Los precios
cambian con : la calidad,
la cantidad vendida y el
nivel de intermediación.
 ANÁLISIS TÉCNICO
 Objetivos del Área de
Producción
 Descripción del Proceso de
Producción
 Características de la Tecnología
 Materia Prima
 Proveedores y cotizaciones
 Inventarios
 Ubicación de la empresa.
 Mano de Obra Requerida y
Programa de Producción
 Objetivos y Estructura del Área
de Organización
 Marco Legal de la Organización
 ESTUDIO TÉCNICO

 Este estudio tiene por

objetivos: el Verificar la
posibilidad técnica de
fabricación del producto que
se pretende y analizar y
determinar el tamaño óptimo,
la localización óptima, los
equipos, las instalaciones y la
organización requeridos para
realizar la producción. Por lo
tanto el Estudio Técnico se
divide en cuatro partes que
son: tamaño físico del
proyecto, localización del
proyecto, ingeniería del
proyecto y análisis
administrativo tal como se ve
en siguiente esquema:
 ESTUDIO TÉCNICO
Análisis y determinación de la localización optima del proyecto
Este es el primer paso en el estudio técnico ya que contribuye en mayor medida
a que se logre la mayor tasa de rentabilidad sobre el capital, pues se debe
equilibrar costas de transporte, en materia prima, distribución, oportunidad de
negocios, costos de arrendamiento o de inversión en inmuebles, zonificación,
uso de suelo, etc.

Análisis y determinación del tamaño optimo del proyecto

El tamaño de un proyecto es su capacidad instalada, y se expresa en unidades de
producción por año. En la práctica, determinar el tamaño de una nueva unidad de
producción es una tarea limitada por las relaciones recíprocas que existen entre el
tamaño y la demanda, en donde, el tamaño propuesto sólo debe aceptarse en caso
de que la demanda sea claramente superior a dicho tamaño; la disponibilidad de
materias primas o insumos, la tecnología, los equipos y el financiamiento.
Definido el tamaño más adecuado, es de vital importancia asegurarse de que se
cuenta con el personal más apropiado, es decir ni en exceso por debajo del perfil
deseable, ni en exceso por arriba del mismo ya que por cualquiera de los dos
motivos se puede caer en improductividad.
 ESTUDIO TÉCNICO
Ingeniería del proyecto y los objetivos generales
El objetivo de esta parte del estudio técnico es resolver todo lo
concerniente a la instalación y el funcionamiento de la planta, esto es,
desde insumos suministros, procesos, maquinaria, incluye desde la
distribución de la planta hasta la estructura organizacional, diseño,
productos, subproductos, residuos y la forma ecológica de deshacerse
de ellos, a continuación se proporciona una tabla del sistema de
producción.

Sistema de producción

Estado inicial + Proceso transformador = Producto final

Insumos Proceso Productos
Suministros Maquinaria Subproductos
Organización Residuos o
desechos
 Capacidad de la Planta

 Factores que condicionan
el Tamaño de la Planta:
Son aquellos donde se
indican y explican los factores
que condicionan e influyen de
manera predominante en la
selección del tamaño de la
planta.
Ejemplo: Características del
mercado de consumo,
economías de escala,
disponibilidad de recursos
financieros, disponibilidad de
materia prima, disponibilidad
de servicios, disponibilidad y
características de la mano de
obra, tecnología de
producción y políticas
económicas.
 Capacidad
instalada

Factores que condicionan el Cuadro Nº 1

Tamaño de la Planta:
1. Capacidad instalada: Es 2. Capacidad utilizada: Se
aquella que indican cuál será la indican y explican el
máxima capacidad de producción porcentaje de utilización de
que se alcanzará con los recursos la capacidad instalada,
disponibles. Esta capacidad se tomando en cuenta la
expresa en la cantidad a producir demanda, curva de
por unidad de tiempo, es decir aprendizaje, disponibilidad
volumen, peso, valor o unidades de materia prima, mano de
de producto elaborados por año, obra, etc.
mes, días, turno, hora, etc. En
algunos casos la capacidad de una
planta se expresa, no en términos
de la cantidad de producto que se
obtiene, sino en función del
volumen de materia prima que se
procesa.
 Programa de Ventas

Programa de Producción y Cuadro Nº 4

Ventas

 Programa de producción:
Considera la capacidad
instalada y el porcentaje de
utilización de la capacidad.

 Programa de Ventas: En
este se expresa las cantidades
de ventas anuales en
unidades monetarias.

 Procesos y Tecnologías:
Son las tecnologías existentes
y disponibles para los
procesos productivos.

 Descripción del Proceso
Productivo: Describir todas
las etapas que conforman el
proceso productivo de cada
uno de los productos.
 Análisis Técnico

 Maquinaria, Equipos y Herramientas
existentes: Son las maquinarias, equipos de
transporte y de laboratorio, herramientas,
vehículos, etc., necesarios para llevar a cabo los
objetivos del proyecto.

 Descripción de las Instalaciones
Necesarias: Se describen los requerimientos
del terreno, especificando: tenencia de la tierra,
tamaño, valor, vía de acceso, adecuación para el
tipo de actividad que en él se realizará,
problemas que presenta, servicios básicos
(agua, luz, teléfono, etc.), descripción de la
infraestructura y construcción indicando
características, valor, tamaño y ubicación.

 Distribución Física: Se indica la distribución
física de maquinarias y equipos dentro de la
planta, para establecer el tamaño y la
localización de las áreas industriales dedicadas
a: recepción de insumos, producción, servicios
auxiliares, almacenamiento e
intercomunicación de la planta.
 Factores que condicionan el
Tamaño de la Planta:
 Ubicación del mercado de consumo.
 La localización de las fuentes de materia prima.
 Disponibilidad y características de la mano de obra.
 Facilidades de transporte y vías de comunicación
adecuadas
 Disponibilidad y costo de energía eléctrica y
combustible
 Disposiciones legales, fiscales o de política de
localización de la industria manufacturera
 Disponibilidad de servicios públicos, agua, teléfono,
vialidad, infraestructura, eliminación de desechos.

 La Localización de la Industria deberá estar en
concordancia con la normativa establecida por el
Ministerio del Ambiente y de los Recursos Naturales
Renovables y/o del Ministerio de Sanidad y
Asistencia Social, dirigidos a la conservación,
defensa y mejoramiento del ambiente.
 Programa de Producción y
Ventas

 Insumos Requeridos: Los distintos
tipos de insumos (materia prima y otros
materiales) que se utilizarán por
producto, en cada etapa del proceso
productivo, señalando: características,
calidad, durabilidad.

 Requerimiento de insumos y
precio: Se especifica en los proyectos el
requerimiento total anual y el precio de
los insumos que son necesarios para
cumplir con el programa de producción.

 Disponibilidad de Insumos: Se
indican si los insumos (materia prima y
otros materiales) utilizados en el proceso
productivo están disponible en los
momentos deseados, en caso contrario se
debe indicar que afecta la disponibilidad
de los mismos.
 Programa de Producción y
Ventas

 Origen de los Insumos: Se debe indicar
el origen de los insumos, es decir señalar si
es Regional, Nacional o Internacional.

 Insumos Sustitutivos: Se indican si
existen insumos que puedan reemplazar a
los insumos originales, si se ajusta a la
calidad necesaria para cumplir el proceso
que exige el producto.

 Requerimiento de Personal y Costo:
La mano de obra requerida para lograr los
objetivos del proyecto, son de cantidad,
calificación, modalidad de contratación,
sueldo, beneficios.

 Organización: Se tiene que indicar la
Estructura Organizativa de la Empresa, es
decir en lo que se refiere a los recursos
humanos disponibles para administrar el
proyecto.
 ESTUDIO ECONÓMICO

 Objetivos
Contables
 Sistema
Contable de
la Empresa
 Proyección
Del Flujo de
Efectivo
 Estados
financieros
Proyectados
 ESTUDIO ECONÓMICO
El objetivo de éste estudio, es ordenar y sistematizar la información
de carácter monetario que proporcionan las etapas anteriores y
elaborar cuadros analíticos que sirven de base para la evaluación
financiera. Las bases de el estudio económico son los costos totales y
de la inversión inicial cuyo origen son los estudios mercado y el de
ingeniería, ya que costos e inversión inicial, dependen de la
producción planteada y la tecnología seleccionada; posteriormente se
desarrolla el cálculo de la depreciación y amortización de toda la
inversión inicial, el cálculo de Capital de Trabajo.
COSTOS ASOCIADOS AL
PROYECTO
 COSTOS ASOCIADOS AL
PROYECTO
Costos de producción: materias primas,
Los costos son el
mano de obra directa, mano de obra indirecta,
desembolso en
materiales indirectos, costos de lo insumos,
efectivo o en
costos de mantenimiento, y finalmente cargos
especie hecho en el
por depreciación y amortización.
pasado, en el
presente o
en futuro sea
tangible o en forma
virtual y dentro de
los cuales existen
varios tipos de
costos, dentro de
los cuales están:
COSTOS ASOCIADOS AL
PROYECTO
Costos de Administración,
son los costos provenientes de
realizar la función de
administración dentro de la
empresa, incluye direcciones o
gerencias de planeación,
investigación y desarrollo,
recursos humanos y selección
de personal, relaciones
públicas, finanzas o ingeniería,
así como los correspondiente
de depreciación y amortización
que en su actuar estos
produzcan.
 COSTOS ASOCIADOS AL
PROYECTO
Costos de Venta, son los
generados en el área de ventas,
hace llegar el producto al
intermediario o consumidor,
actividades de investigación y el
desarrollo de nuevos mercados o de
nuevos productos adaptados a los
gustos y necesidades de los
consumidores, el estudio de
estratificación del mercado, las
cuotas y el porcentaje de
participación de la competencia en
el mercado, la adecuación de la
publicidad que realiza la empresa y
el estudio de tendencia de las
ventas entre otros.
 COSTOS ASOCIADOS AL
PROYECTO
Costos financieros, son aquellos generados por créditos documentados
para la ejecución de el proyecto, parte del mismo o su operación y cuyos
los intereses que se deben de pagar en relación con capitales obtenidos del
citado crédito, actualmente la ley permite deducir del diferencial entre el
costo financiero y la inflación sucedida en el mismo periodo.
 EL FLUJO DE CAJA

Es sencillamente un esquema que presenta en forma sistemática los

costos e ingresos, registrados cada período a período.

 Los costos (egresos) de Inversión o montaje.

 Los costos (egresos) de Operación.

ELEMENTOS
BÁSICOS  Los beneficios (ingresos) de Operación.

 El Valor de Salvamento de los Activos del

Proyecto.
 EL FLUJO DE CAJA
 Fijar la Periodicidad.
NORMAS PARA LA  Se supone que los costos se desembolsan y los
CONSTRUCCIÓN ingresos se reciben al final de cada período.
DEL FLUJO  Se utiliza la contabilidad de caja y no de
causación.
 Otros Conceptos Importantes

INGRESOS INCREMENTALES: Son los ingresos

adicionales recibidos por el hecho de introducir el
proyecto.

COSTOS INCREMENTALES: Se registran

OTROS únicamente los costos en que se incurren debido a la
CONCEPTOS realización del proyecto.
IMPORTANTES
COSTOS MUERTOS : Son costos en que se
incurrió en el pasado y que ya no pueden ser
evitados, independientemente de la decisión de
inversión que se tome.

COSTOS DE OPORTUNIDAD: Es el valor o

beneficio que genera un insumo en su mejor uso
alternativo.
Elementos del Flujo de Caja

INGRESOS
Valores de desecho

Valores de activos
Método contable: Valor libro de los activos

Método comercial: Valor de mercado neto

Método ecónomico: Valor actual de un

flujo promedio perpetúo.
 Modelo de Flujo de Caja
PERIODO
CONCEPTO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ingresos
Venta Activo
Costos variables
Costos de fab. Fijos
Com isiones venta
Gastos adm . Y venta
Depreciación
Am ortización intang.
Valor libro
Utilidad antes de im pto
Im puesto
Utilidad neta
Depreciación
Am ortización intang.
Valor libro
Inversión inicial
Inversión de reem plazo
Inversión de Am pliación
Inversión cap. Trabajo
Valor desecho
Flujo de caja
 ESTUDIO FINANCIERO

 Indicadores
Financieros
 Valor Presente Neto
 Tasa Interna de
Retorno
 ESTUDIO FINANCIERO
El objetivo
El objetivo del
del análisis
análisis financiero
financiero tiene
tiene como
como finalidad
finalidad aportar
aportar una
una
estrategia que
estrategia que permita
permita al al proyecto
proyecto allegarse
allegarse dede los
los recursos
recursos necesarios
necesarios
para su
para su implantación
implantación yy contar
contar con
con la
la suficiente
suficiente liquidez
liquidez yy solvencia,
solvencia, para
para
desarrollar ininterrumpidamente
desarrollar ininterrumpidamente operaciones
operaciones productivas
productivas yy comerciales.
comerciales.
El análisis
El análisis financiero
financiero aporta
aporta la la información
información necesaria
necesaria para
para estimar
estimar la
la
rentabilidad de
rentabilidad de loslos recursos
recursos que que se se utilizarán,
utilizarán, susceptibles
susceptibles dede
compararse con
compararse con las
las de
de otras
otras alternativas
alternativas dede inversión.
inversión.

EL VALOR Es el valor del proyecto medido en dinero hoy.

PRESENTE
NETO VPN(i)=
 El Valor Presente Neto

Criterio de Decisión:

Cuando VPN(io)* > 0 : Señala que el proyecto es conveniente.

Cuando VPN(io) < 0 : Señala que el proyecto no es atractivo.
Cuando VPN(io) = 0 : Señala que el proyecto es indiferente.

*io: Tasa de interés de oportunidad.

Significado: El valor presente neto es el valor de oportunidad en

dinero actual de una alternativa de inversión.
 Costo anual Equivalente

Es
particularmente
útil para evaluar
proyectos que i (1+i )n
esencialmente
constituyen una (1+i )n - 1
fuente de egresos,
es decir cuando el
proyecto está
conformado
únicamente por
desembolsos.

CAE (i) = VPN (i) *

 Relación Costo - Beneficio

 Se utiliza para evaluar estudios de grandes proyectos

públicos de inversión.
 Se apoya en el método del valor presente neto.

CALCULO:

Se calcula el valor presente de los ingresos asociados con el

proyecto en cuestión.

Se calcula el valor presente de los egresos del proyecto.

Se establece una relación entre el VPN de los ingresos y el VPN

de los egresos al dividir la primera cantidad por la segunda.
Relación Costo - Beneficio
 Análisis de Sensibilidad
Análisis de Sensibilidad: Realizar un análisis descriptivo del resultado
obtenido de aumentos o disminuciones porcentuales de por lo menos las tres
variables que afecten mas significativamente al VAN y a la TIR.

Valor Significado Decisión a tomar

La inversión produciría ganancias por

VAN > 0 El proyecto puede aceptarse
encima de la rentabilidad exigida (r)

La inversión produciría ganancias por

VAN < 0 El proyecto debería rechazarse
debajo de la rentabilidad exigida (r)

Dado que el proyecto no agrega valor

monetario por encima de la rentabilidad
La inversión no produciría ni ganancias ni exigida (r), la decisión debería basarse en
VAN = 0
pérdidas otros criterios, como la obtención de un
mejor posicionamiento en el mercado u
otros factores.
 Punto de Equilibrio
Se calcula el punto de equilibrio que
es la cantidad mínima económicamente
que se producirá; considerando una
tasa de rendimiento mínima aceptable
de acuerdo al costo de oportunidad se
descuentan los flujos netos de efectivo,
en donde, los flujos provienen del
estado de resultados proyectados del
horizonte de tiempo seleccionado. Sí
acaso se plantea algún financiamiento
externo, es necesario seleccionar un
plan del mismo y se muestra su cálculo
tanto en la forma de pagar intereses
como en la forma de pagar el capital, tal
es el caso de tablas de amortización.
 ESTUDIO FINANCIERO

 Necesidades Totales de Capital: Son las
necesidades de recursos monetarios necesarios para
el desarrollo y puesta en marcha del proyecto,
comprende los activos fijos tangibles e intangibles y el
capital de trabajo.

 Requerimiento Total de Activos: En este ítem se
indica el destino que se dará a los recursos.

 Activos Fijos Tangibles e Intangibles: Se
desglosan detalladamente todos los activos tangibles
e intangibles, que se van a usar en el proyecto.

 Capital de Trabajo: Es aquel que se va destinar en
el proyecto en el tiempo que se estime el mencionado
proyecto.

 Modalidad de Financiamiento: Se indica la
modalidad de la inversión, el aporte propio del
promotor y el crédito solicitado.
 ESTUDIO FINANCIERO


 Fuentes de
Financiamiento:
Se señala en el proyecto si el
financiamiento se presenta
por endeudamiento con algún
ente financiero y la situación
actual del mismo, de igual
manera se indica el ente
financiero al que solicitará el
crédito actual.

 Condiciones del Crédito:
Indica el monto del crédito,
tasa de interés, periodo de
amortización, periodo de
intereses diferidos, período de
pago de interés diferidos,
período de gracia y cantidad
de cuotas
 ESTUDIO FINANCIERO

 Amortización de la
deuda: Presentar la tabla de
amortización del crédito.

 Inversión Anual durante
la vida del proyecto:
Reflejar en un cuadro las
inversiones necesarias
durante la vida útil del
proyecto.

 Depreciación y
Amortización de la
Inversión: Explicar el
método utilizado para la
depreciación de los activos
fijos tangibles y el método
para la amortización de los
activos fijos intangibles.
 Aspectos Legales


 Aspectos Legales:
Considerar la normativa
legal nacional y local
vigente relacionada con
su proyecto. Registro de
la Empresa, Especificar
el capital social
suscripto y pagado, los
nombres y cédulas de
los socios su
participación accionaría
y conformación la Junta
Directiva. Permisos
requeridos, zonificación
urbana y garantías a
presentar.
 Aspectos Ambientales y de
Seguridad Industrial
 Aspectos Ambientales: Explicar
la incidencia o afectación positiva o
negativa del desarrollo del proyecto
en el ambiente.
 Aspectos De Higienes Y
Seguridad Industrial:
Contemplar las medidas necesarias
a tomar en el desarrollo del
proceso, para evitar accidente de
tipo laborar y contaminación que
vaya en perjuicio e integridad del
personal que labora en la empresa
(también debe enumerar los
equipos a utilizar y los artículos de
higienes y seguridad).
 MATRIZ DE CARACTERÍSTICAS DE LAS FUENTES DE
FINANCIACIÓN

Relación con Riesgo del

Costo Tamaño Pagos Término Restricciones
la fuente emprendedor

Puede haber
Fácil acceso, Solo Puede dañar su
Amigos y flexibilidad y
confianza Bajo pequeños Flexible. Pocas relación con la
Familiares es fácil
implicita. montos persona.
negociar.

Muy difícil No sirve

Va a tenerlos
Inversionistas acceso. Cede para Sujeto a Normalmente 3-
Medio metidos en su Ninguno
de Riesgo el control total pequeñas resultados. 5 años.
oficina.
del negocio. cantidades
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Entidades forma de pago Cualquier No ayuda a Variable pero
Alto destino de que tenga como
Financieras y tener cantidad su liquidez. afecta el costo.
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accesible para compañía.
los pequeños.
 Bibliografía de consulta:

Sapac Chain Nassir/ Sapac Chain Reinaldo: Formulación y Evaluación de

Proyectos. Editorial Prentice Hall. México 2007.

Miranda Miranda Juan José : Gestión de Proyectos: Identificación,

Formulación, Evaluación. Cuarta edición MM editores. Colombia 2005.

León Carlos: Evaluación de Inversiones: un enfoque privado y social.

Universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo. Chiclayo 2004.

Alvaro Mendoza Pinedo: Formulación y Evaluación de proyectos de

Inversión. Estudios Financieros. Unidad de Nuevas Tecnologías Aplicadas a
la Educación- IESE. Universidad del Norte.