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EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Carlos Mario Morales C 2015©
PRESENTACIÓN

Ciclo de desarrollo del proyecto
PREINVERSIÓN
Identificación

Formulación

Evaluación

Documento Base decisión

Carlos Mario Morales C 2015©

INVERSIÓN
Ejecución

Control

Obra Física

OPERACIÓN
Operación

Evaluación ExPost

Unidad Económica de
Producción

Fase de Preinversión FASE DE PREINVERSIÓN ETAPA DE FORMULACIÓN Identificación del problema Estudio Estudio Comercial Técnico Carlos Mario Morales C 2015© 3 Estudio Organizacional y Legal ETAPA DE EVALUACIÓN Estudio Financiero Social Ambiental Económica y Financiero .

Así los proyectos pueden ser estudiados a nivel de: PERFIL Carlos Mario Morales C 2015© 4 PRE FACTIBILIDAD FACTIBILIDAD .Etapa de Formulación El nivel de detalle de los estudios depende de la etapa en la cual se encuentre el proyecto y la calidad de la información con la cual se cuente.

Relación Costos-Nivel de Estudio Carlos Mario Morales C 2015© 5 .

Relación Costos-Certidumbre Carlos Mario Morales C 2015© 6 .

El proceso de estudio de los proyectos Carlos Mario Morales C 2015© 7 .

técnico. financiero y se hace la evaluación financiera.Horizonte de Evaluación de los Proyectos Horizonte de Evaluación El periodo de evaluación (Horizonte de Evaluación) es el tiempo hipotético para el cual se realiza el análisis comercial. socio-económica y ambiental del proyecto con el fin de definir las bondades de invertir o no en una determinada iniciativa Carlos Mario Morales C 2015© 8 . legal. organizacional.

Etapa de Formulación – Estudio de Mercado El estudio del mercado es un componente determinante en el estudio de los proyectos. De igual manera. ya que a través de él se estima la demanda del producto. permite estimar las inversiones y costos asociados a la comercialización del producto Carlos Mario Morales C 2015© 9 . la cual influirá directamente en los futuros ingresos del proyecto.

Etapa de Formulación – Estudio Técnico Este estudio tiene por objeto proveer información para cuantificar el monto de las inversiones y los costos de operación relacionados con la producción del bien o servicio producto del proyecto Carlos Mario Morales C 2015© 10 .

procedimientos administrativos y demás Carlos Mario Morales C 2015© 11 .Etapa de Formulación – Estudio Organizacional Los aspectos relacionados con la administración de la ejecución del proyecto. Debe preverse los requerimientos de organización. como de la posterior operación deben ser tenidos en cuenta.

debe incluir un análisis concienzudo de las disposiciones legales que están relacionadas con el proyecto. influyen en forma indirecta en la organización y los procedimientos administrativos afectando la estructura de costos del proyecto Carlos Mario Morales C 2015© 12 . Aunque dichas regulaciones no responden a decisiones propias.Etapa de Formulación – Estudio Legal El estudio legal.

Etapa de Formulación – Estudio Financiero Los objetivos del estudio financiero son los de sistematizar la información monetaria que arrogan los demás estudios. Además de la sistematización. En esta parte se elaboran los cuadros analíticos y los antecedentes para la evaluación económica del proyecto. cuantificar lo que debe invertirse en capital de trabajo y calcular el valor de desecho del proyecto Carlos Mario Morales C 2015© 13 . en este estudio debe determinarse la tasa de retorno del proyecto.

Se trata de un proceso encaminado a garantizar la asignación óptima de los recursos dispuestos y el logro de los objetivos fijados Carlos Mario Morales C 2015© 14 . de asignar recursos a una iniciativa de inversión.Etapa de Evaluación Esta etapa consiste en determinar mediante la aplicación de técnicas cuantitativas y/o cualitativas la conveniencia o no.

como la privada usa criterios similares para estudiar la viabilidad de un proyecto. Aunque tanto la evaluación económica. estas difieren en la valoración de los costos y beneficios que se le asocian a los proyectos Carlos Mario Morales C 2015© 15 .Etapa de Evaluación – Evaluación Económica Determina el impacto que un proyecto tiene para la comunidad de un país o incluso para el país mismo.

Utiliza una metodología igual a la evaluación económica pero aplicando criterios de equidad. identifica los beneficiarios del proyecto y los agentes que asumen los costos. Es decir. desde el punto de vista de la nación como un todo Carlos Mario Morales C 2015© 16 .Etapa de Evaluación – Evaluación Social Determina el impacto que el proyecto tendrá sobre la sociedad.

debe formular acciones paliativas con el fin de minimizar estos impactos Carlos Mario Morales C 2015© 17 . ruido. contaminación de fuentes de agua. En caso de impactos negativos como: contaminación del aire. entre otros.Etapa de Evaluación – Evaluación Ambiental Evalúa los impactos que el proyecto traerá sobre el medio ambiente. destrucción del paisaje.

El análisis se basa en el flujo de dinero que él recibe y entrega cuantificados a precios de mercado. además analiza variables cualitativas y hace análisis de riesgo y sensibilización del proyecto Carlos Mario Morales C 2015© 18 . para determinar la rentabilidad del dinero.Etapa de Evaluación – Evaluación Financiera Analiza desde la perspectiva del inversionista si los ingresos que recibirá son superiores a dineros que deberá aportar.

Curso Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión Carlos Mario Morales C 2015© 19 .

incertidumbre e inflación.Aplicar los conceptos teóricos y los diferentes modelos para la evaluación cualitativa y cuantitativa de proyectos para aplicarlos en el análisis y evaluación de alternativas de inversión en situaciones de riesgo. 20 Carlos Mario Morales C 2015© .

.  Elaborar las proyecciones financieras a precios corrientes y a precios constantes y construir los estados financieros proyectados de un proyecto. Relación Beneficio . Aplicar de manera adecuada los criterios más comúnmente utilizados para evaluar la bondad financiera de un proyecto de inversión (VPN.  Determinar la rentabilidad del proyecto (TIR) para compararla con la tasa esperada por el inversionista.  Construir los flujos de caja libre de un proyecto y realizar la evaluación financiera de los 21 Carlos Mario Morales C 2015© mismos. TIR.Costo). CAUE.

Aplica los conceptos teóricos y los diferentes modelos para la evaluación cualitativa y cuantitativa de proyectos y utilizar software especializado para los cálculos y luego aplicarlos en el análisis y evaluación de alternativas de inversión en situaciones de riesgo. incertidumbre e inflación 22 Carlos Mario Morales C 2015© .

Contenido temático  El flujo de fondos financiero  La tasa de interés de oportunidad y el descuento inter-temporal  Los criterios para la toma de decisiones  Ordenamiento de proyectos  La evaluación financiera en un escenario inflacionario  Cambios en los precios relativos  La devaluación y la tasa de cambio en la evaluación financiera  Riesgo e incertidumbre en la evaluación financiera 23 Carlos Mario Morales C 2015© .

Financial Cad.1). Crystal Ball. Exposición magistral del docente.  Lecturas complementarias 24 Carlos Mario Morales C 2015© .  Método de preguntas  Aprendizaje basado en problemas  Trabajos de investigación.  Método de casos en laboratorios de simulación (@Risk. STATA 9.

y un examen final equivalente al 20% restante 25 Carlos Mario Morales C 2015© . donde ningún evento evaluativo debe superar el 20%.En concordancia con el reglamento estudiantil (Acuerdo 04 de Abril del 2008). el proceso evaluativo deberá tener un seguimiento del 80%.

2001 26 Carlos Mario Morales C 2015© . Germán. 1992  INFANTE VILLAREAL. Medellín. Reinaldo y SAPAG CHAÍN. McGraw-Hill. Nassir. Arturo. Santiago de Chile.BIBLIOGRAFÍA  GARCÍA SERNA. Santafé de Bogotá. McGraw-Hill. México. Oscar León. AC Editores. Editorial Norma. Evaluación de Proyectos. José Manuel. Bogotá. Proyectos-Formulación y Evaluación y Control. Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión. 1985  SAPAG CHAÍN. Preparación y Evaluación de Proyectos. UNO Diseño Gráfico. Administración Financiera: Fundamentos y Aplicaciones. 2000  ARBOLEDSA VELEZ. Guía de Ejercicios. 2004  SAPAG PUELMA.