UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

INFLUENCIA DEL TIPO DE CAMBIO DEL DÓLAR EN LA RENTABILIDAD DE LAS

EMPRESAS INTERNACIONALIZADAS

ECO DOMINGO CAMPOS ALCANTARA

 LA EVOLUCION DEL DOLAR
• CUANDO EL DÓLAR TIENDE A BAJAR
• QUIENES SE BENEFICIAN
• LAS EMPRESAS QUE ADQUIEREN y COMERCIALIZAN PRODUCTOS IMPORTADOS
(IMPORTADORES DIRECTOS) YA QUE AL COSTAR MENOS SE VUELVEN MAS COMPETITIVOS
EN EL MERCADO.

• LAS INDUSTRIAS NACIONALES PERO QUE UTILIZAN MATERIAS PRIMAS IMPORTADAS PARA
SUS PROCESOS DE PRODUCCION DENTRO DEL PAIS y QUE POR TANTO SE BENEFICIAN AL
DISMINUIR SUS COSTOS DE PRODUCCION POR ESTE MOTIVO .

• LOS AGENTES ECONOMICOS QUE TIENEN DEUDAS EN DOLARES CON LOS BANCOS U OTRAS
ENTIDADES DE CREDITO; (DEBEN DE REUNIR MENOR CANTIDAD DE SOLES PARA PARA
PAGAR SUS DEUDAS EN DOLARES)

• LOS INQUILINOS QUE ALQUILAN INMUEBLES, MAQUINARIA y UNIDADES DE TRNSPORTES

U OTROS ACTIVOS REALES EN DOLARES Y QUE DEBEN DE PAGAR UNA RENTA MENSUAL EN
DOLARES.

• LAS EMPRESAS QUE TIENEN CONTRATOS EN DOLARES CON SUS PROFESIONALES y TECNICOS
(CON SUS COLABORADORES)
 LA EVOLUCION DEL DOLAR

 CUANDO EL DÓLAR TIENDE A BAJAR

QUIENES SE PERJUDICAN
LOS EXPORTADORES DE MERCADERIAS POR QUE PUEDEN EXPERIMENTAR PERDIDAS AL
MOMENTO DE COBRAR YA QUE AL BAJAR EL TIPO DE CAMBIO DEL DÓLAR DISMINUYE A
LA VEZ EL VALOR MONETARIO EN SOLES DE LA COBRANZA DE EXPORTACION.

LAS EMPRESAS NACIONALES QUE COMPITEN CON LOS PRODUCTOS IMPORTADOS, PUEDEN
SER AFECTADAS; POR QUE AL BAJAR EL TIPO DE CAMBIO ES POSIBLE QUE LOS PRECIOS DE
LOS PRODUCTOS IMPORTADOS TAMBIEN BAJEN RESULTANDO MAS ATRACTIVOS y
CONVENIENTES PARA LOS CONSUMIDORES LOCALES POR SU BAJO PRECIO; QUEDANDO
DESPLAZADOS LOS PRODUCTOS NACIONALES.

LAS ENTIDADES FINANCIERAS QUE HAN COLOCADO PRESTAMOS EN DOLARES YA QUE LAS
DEUDAS EN DOLARES POR COBRAR CONVERTIDAS A MONEDA NACIONAL VALEN MENOS.

LOS AHORRISTAS QUE POSEEN DEPOSITOS EN DOLARES EN CUENTAS BANCARIAS y QUE

CONVERTIDOS A SOLES REPRESENTAN MENOR VALOR EN (S/.)

LOS PROPIETARIOS INMUEBLES, MAQUINARIA y VEHICULOS QUE ARRIENDAN DICHOS

BIENES EN DOLARES .

PROFESIONALES QUE PERCIBEN HONORARIOS EN DOLARES .

 LA EVOLUCION DEL DOLAR
 CUANDO EL DÓLAR TIENDE A SUBIR

 QUIENES SE BENEFICIAN
LOS EXPORTADORES DE MERCADERIAS YA QUE AL SUBIR EL TIPO DE CAMBIO LAS COBRANZAS
AUMENTARAN DE VALOR EN SOLES

LAS EMPRESAS NACIONALES QUE DEBEN DE COMPETIR CON LOS PRODUCTOS IMPORTADOS, YA QUE
AL SUBIR EL TIPO DE CAMBIO DEL DÓLAR AUMENTAN LOS PRECIOS DE LOS PRODUCTOS
IMPORTADOS y PIERDEN ATRACTIVO PARA LOS CONSUMIDORES QUIENES ELIGIRAN LOS
PRODUCTOS NACIONALES QUE GANARAN ESPACIO EN EL MERCADO.

LAS ENTIDADES FINANCIERAS QUE HAN COLOCADO PRESTAMOS EN DOLARES SE BENEFICIAN YA QUE
LAS COBRANZAS QUE OBTENGAN AUMENTARAN DE VALOR EN SOLES

LOS AHORRISTAS QUE POSEEN DEPOSITOS EN DOLARES EN CUENTAS BANCARIAS POR QUE
AUMENTARAN SU VALOR EN SOLES

LOS PROPIETARIOS DE INMUEBLES, MAQUINARIA y VEHICULOS QUE ALQUILAN EN DOLARES

INCREMENTARAN SUS RENTAS EN SOLES

LOS PROFESIONALES QUE PERCIBEN HONORARIOS EN DOLARES COBRARAN UN MAYOR VALOR EN

SOLES.
 LA EVOLUCION DEL DOLAR
• CUANDO EL DÓLAR TIENDE A SUBIR
QUIENES SE PERJUDICAN
• EL VALOR DE LOS PRODUCTOS IMPORTADOS SE ELEVA AL AUMENTAR EL TIPO DE CAMBIO DEL
DÓLAR PERDIENDO COMPETITIVIDAD EN EL MERCADO LOCAL.

• LAS INDUSTRIAS NACIONALES QUE CONSUMEN MATERIAS PRIMAS IMPORTADAS PARA SUS
PROCESOS PRODUCTIVOS SE PERJUDICAN AL INCREMENTARSE LOS COSTOS DE PRODUCCION
PERDIENDO COMPETITIVIDAD y ABSORVERAN PERDIDAS POR DIFERENCIA DE CAMBIO AL SUBIR EL
TIPO DE CAMBIO DEL DOLAR,.

• LOS AGENTES ECONOMICOS QUE TIENEN DEUDAS EN DOLARES CON LOS BANCOS U OTRAS
ENTIDADES DE CREDITO DEBERAN DE REUNIR MAYOR CANTIDAD DE SOLES AL ELEVARSE EL TIPO DE
CAMBIO DEL DÓLAR PARA PODER AFRONTAR LOS PAGOS y CANCELAR SUS DEUDAS.

• LOS ARRENDATARIOS QUE PAGAR RENTAS EN DOLARES POR USAR BIENES COMO INMUEBLES,
MAQUINARIA y VEHICULOS DEBERAN DE INCREMENTAR EL EQUIVALENTE EN SOLES AL ELEVARSE
EL TIPO DE CAMBIO DEL DÓLAR.

• LAS EMPRESAS QUE TIENEN CONTRATOS EN DOLARES CON SUS PROFESIONALES DEBERAN DE
REUNIR MAYOR CANTIDAD DE SOLES PARA CANCELAR LAS PLANILLAS DEBIDO AL AUMENTO DEL
TIPO DE CAMBIO DEL DÓLAR.
 LA EVOLUCION DEL DOLAR
• EL TIPO DE CAMBIO DEL DOLAR SE MANTUVO RELATIVAMENTE
BAJO EN EL PERIODO 2010-2014 ORIGINADO POR DOS FACTORES
:

• A) ABUNDANCIA DE DOLARES EN EL MERCADO :

• EXCESO DE OFERTA DE DOLARES

• B) POR LA CRISIS FINANCIERA DE LA ECONOMIA

NORTEAMERICANA EN EL 2008
 LA EVOLUCION DEL DOLAR
• A) ABUNDANCIA DE DOLARES EN EL MERCADO PERUANO
• EL EXCESO DE DOLARES EN EL MERCADO ES PRODUCIDO A SU VEZ POR :
• ALTISIMO NIVEL DE INVERSIONES EXTRANJERAS
• ALTO VOLUMEN DE LAS EXPORTACIONES PERUANAS
• EL INGRESO DE DOLARES ENVIADOS POR LOS PERUANOS QUE
TRABAJAN EN EL EXTRANJERO, A SUS FAMILIARES DOMICILIADOS EN EL
PERU.
• DOLARES PROVENIENTES DEL NARCOTRAFICO
• VALORES MONETARIOS DE LAS EXPORTACIONES POR ENCIMA DE LOS
VALORES MONETARIOS DE LAS IMPORTACIONES.

• B) LA CRISIS FINANCIERA DE LA ECONOMIA NORTEAMERICANA

• QUE HA CONTRIBUYO AL DETERIORO DEL TIPO DE CAMBIO DE LA
MONEDA NORTEAMERICANA A NIVEL MUNDIAL (2008) , LO QUE SE
REFLEJO A NIVEL DE LA ECONOMIA PERUANA TAMBIEN.
 MEDIDAS ADOPTADAS POR EL ESTADO PARA ENFRENTAR LA
CAIDA DEL TIPO DE CAMBIO DEL DOLAR

• INTERVENCION DEL BCR EN EL MERCADO CAMBIARIO DOLARES

• EL ESTADO HA INTERVENIDO REPETIDAMENTE EN EL MERCADO DEL DÓLAR,
COMPRANDO DOLARES EN GRAN ESCALA ATRAVEZ DEL B.C.R.
PARA MOTIVAR LA DESACELERACION DE LA CAIDA DEL TIPO DE CAMBIO
DE LA DIVISA NORTEAMERICANA AUNQUE SIN LOGRAR UN EFECTO
RELEVANTE IMPORTANTE DEBIDO A LA SITUACION DE CRISIS DE LA ECONOMIA
NORTEAMERICANA QUE NOS AFECTO RELATIVAMENTE DURANTE DOS AÑOS

• PAGAR POR ADELANTADO CUOTAS DE LA DEUDA EXTERNA

• EN SU OPORTUNIDAD, EL ESTADO TOMO LA DECISION DE PAGAR POR
ADELANTADO ALGUNAS CUOTAS DE LA DEUDA EXTERNA, PARA “CONSUMIR”
AQUELLOS DOLARES EXCESIVOS EN LA ECONOMIA, APROVECHANDO LA
BONANZA ORIGINADA POR LA MAYOR RECAUDACION TRIBUTARIA
PROVENIENTE DEL CRECIMIENTO ECONOMICO DEL PAIS.
 MEDIDAS ADOPTADAS POR EL ESTADO PARA ENFRENTAR LA CAIDA DEL
TIPO DE CAMBIO DEL DOLAR

• OTRAS MEDIDAS : EN OTROS PERIODOS, EL ESTADO

REDUJO APRECIABLEMENTE EL IMPUESTO A LA
IMPORTACION DE MAQUINARIA Y EQUIPO PARA
INCENTIVAR EL “CONSUMO” DE LOS DOLARES EXCESIVOS
EN LA ECONOMIA, Y AMINORAR LA CAIDA DEL TIPO DE
CAMBIO, MIENTRAS ESTIMULABA A LAS EMPRESAS A
MODERNIZARSE TECNOLOGICAMENTE Y DE ESTA
MANERA CONTRIBUIR A LA COMPETITIVIDAD DE LAS
EMPRESAS PERUANAS.
 MEDIDAS ADOPTADAS POR EL ESTADO PARA ENFRENTAR LA
CAIDA DEL TIPO DE CAMBIO DEL DOLAR

• OTRA MEDIDA PARA AMINORAR LA CAIDA DEL DÓLAR

• EL ESTADO PERUANO A PROCEDIDO EN AMPLIAR EL LIMITE PORCENTUAL
AUTORIZADO PARA Q LAS AFPs TENGAN LA LIBERTAD DE INVERTIR NO SOLO EN
TITULOS VALORES (ACCIONES Y BONOS) DE EMPRESAS QUE OPERAN EN
TERRITORIO PERUANO, SINO QUE ADEMAS PUEDAN INVERTIR TAMBIEN EN TITULOS
VALORES (ACCIONES Y BONOS) DE EMPRESAS QUE SE COTIZAN EN BOLSAS DE
VALORES DEL EXTRANJERO Y QUE NECESARIAMENTE TIENEN Q ADQUIRIRSE
UTILIZANDO COMO MONEDA : EL DOLAR; (CON ELLO ESTIMULO LA SALIDA DE
DOLARES DE LA ECONOMIA PERUANA HACIA MERCADOS DEL EXTERIOR)

• ESTA MEDIDA, ENTONCES, BUSCA “EXPULSAR LOS DOLARES” QUE

ABUNDANDABAN EN NUESTRA ECONOMIA Y Q ESTARIAN OCASIONANDO LA
CAIDA DEL TIPO DE CAMBIO. ES DECIR Q LA POLITICA CAMBIARIA DEBE DE
BUSCAR EN TODO MOMENTO QUE “SE CONSUMAN LOS DOLARES EXCESIVOS” Q
OCASIONAN ESTE FENOMENO Y Q REPRESENTA UNA PERMANENTE AMENAZA
PARA LA COMPETITIVIDAD DE LAS EMPRESAS PERUANAS.
 TENDENCIA ALCISTA DEL DÓLAR : AÑO 2015-2019

• EL ÍNDICE DÓLAR MOSTRÓ EN EL 2016 SU NIVEL MÁS ALTO DESDE EL

2010 PORQUE LOS OPERADORES AUMENTARON SUS EXPECTATIVAS
POR :

• A) UN ENORME ESTÍMULO FISCAL BAJO LA PRESIDENCIA DE DONALD

TRUMP EN ESTADOS UNIDOS, PRODUCE UNA EXPECTIVA A INVERTIR
EN AQUEL PAIS ORIGINANDO LA SALIDA DE LA DIVISA AMERICANA
HACIA EEUU, PRODUCIENDO ALZAS EN EL TIPO DE CAMBIO DEL
DÓLAR.

• B) LAS CRECIENTES EXPECTATIVAS DE QUE LA RESERVA FEDERAL

SUBIRÁ LAS TASAS DE INTERÉS DE LOS BONOS DEL TESORO DE LOS
EEUU, IMPULSA EL TIPO DE CAMBIO DEL DÓLAR HACIA EL ALZA.

• C) LA GUERRA COMERCIAL ENTRE EEUU y CHINA, GENERANDO

DESEQUILIBRIOS EN LOS MERCADOS y LA VOLATILIDAD DEL TIPO DE
CAMBIO DEL DOLAR.; CON TENDENCIA HACIA EL ALZA.
 PREDICCIONES DE QUE SE MANTENGA TENDENCIA ALCISTA
DEL DÓLAR

• (A) SE ESTIMA QUE EL DÓLAR TIENDE A

MANTENERSE PRINCIPALMENTE EN EL NIVEL
ACTUAL DEBIDO A LA PRESION DE QUE SURJA
UN ACUERDO ENTRE EEUU y LA CHINA.
 PREDICCIONES DE QUE SE MANTENGA TENDENCIA ALCISTA
DEL DÓLAR
• B) LAS CRECIENTES EXPECTATIVAS DE QUE LA RESERVA FEDERAL SUBIRÁ
LAS TASAS DE INTERÉS

• ANTE LA EXPECTATIVA DEL ESTIMULO FISCAL POR PARTE DEL GOBIERNO

NORTEAMERICANO, EEUU REQUERIRA MAYOR CANTIDAD DE RECURSOS
FINANCIEROS PARA PODER ATENDER SUS EXPECTATIVAS DE EXPANSION
ECONOMICA, DE AHÍ QUE SE ESPERA DE QUE LA RESERVA FEDERAL DE EEUU
INCREMENTE LA TASA DE INTERES DE LOS BONOS NORTEAMERICANOS CON EL FIN
DE ATRAER CAPITALES HACIA EL PAIS DEL NORTE.

• DE AHÍ QUE, ACTUALMENTE, LOS CAPITALES INTERNACIONALES SE VAN

DESPLAZANDO DE LOS PAISES EMERGENTES EN DESARROLLO COMO PERU HACIA
PAISES COMO EEUU QUE OFRECEN MAYORES TASAS DE RENTABILIDAD COMO ES
EL CASO COMENTADO DE LA SUBIDA DE LA TASA DE INTERES QUE OFRECEN
LOS BONOS DEL TESORO NORTEAMERICANO.

• EL DESPLAZAMIENTO DE ESTOS DOLARES HACIA EEUU GENERA EN EL MERCADO

PERUANO UN MENOR STOCK DE DOLARES, OSEA UNA MENOR DISPONIBILIDAD DE
DOLARES EN PERU, OCASIONANDO POR TANTO QUE BAJE EXCESIVAMENTE
LA CANTIDAD OFERTADA DE DOLARES EMPUJANDO LA TENDENCIA ALCISTA
DEL TIPO DE CAMBIO DEL DÓLAR, SITUACION QUE SE VIENE DANDO EN LA
ACTUALIDAD EN EL MERCADO PERUANO.
• (ALZA DEL TIPO DE CAMBIO DEL DÓLAR OCASIONADA POR DEFICIT DE
OFERTA )
 MEDIDAS DE POLITICA CAMBIARIA EN EL
ESCENARIO ACTUAL
• EL BCR TIENE ENTRE OTRAS FUNCIONES : CAUTELAR LA ESTABILIDAD DE PRECIOS
DE LOS BIENES y SERVICIOS EN EL MERCADO PERUANO.

• EXISTEN UNA LISTA DE BIENES y SERVICIOS DE ORIGEN IMPORTADO QUE SE CONSUMEN EN EL

MERCADO PERUANO (EJ: PETROLEO, MAIZ AMARILLO DURO, HARINA DE TRIGO, SOYA, ETC) Y
QUE SON ESTRATEGICOS POR QUE TIENEN UN IMPACTO EN LA CANASTA BASICA FAMILIAR
(COMBUSTIBLES, PASAJES, FLETES, PANIFICACION y PASTELERIA, FIDEOS, CARNE AVICOLA, CARNE
DE RES, Y DE CERDO, ETC)

• SI CONTINUA SUBIENDO EL DÓLAR EXCESIVAMENTE EL BCR APLICARA SU POLITICA DE

INTERVENIR EN EL MERCADO DE DOLARES OFRECIENDO MAYOR CANTIDAD DE DOLARES
(SALIENDO A VENDER DOLARES) PARA EXPANDIR LA MONEDA NORTEAMERICANA EN NUESTRO
MERCADO CON LA FINALIDAD DE AUMENTAR LA CANTIDAD OFERTADA DE DOLARES y
PROPICIAR LA CAIDA DEL TIPO DE CAMBIO A UN NIVEL MAS MODERADO , MAS BAJO.

• CON ELLO SE MODERARIA LA TENDENCIA ALCISTA DEL DÓLAR y EL PRECIO DE LOS PRODUCTOS
IMPORTADOS QUE AUN SON ESTRATEGICOS PARA LA ECONOMIA POPULAR.