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LOS

MERCADOS
FINANCIEROS
Las Funciones del Dinero
La Demanda de Dinero
La Oferta Monetaria, los
tipos de inters
El Rol del BCR.
EL DINERO

Definicin: Bien o mercanca


que utilizamos para realizar
pagos.
FUNCIONES DEL DINERO
A) Medio de Cambio: medio para realizar pagos
y cancelar deudas.
B) Unidad de Cuenta: es la unidad para medir el
valor de los bbs y ss. La contabilidad de las
empresas se llevan en forma de dinero; por lo
tanto es una medida de valor.
C) Depsito de valor: Es una forma de mantener
RIQUEZA, junto con las joyas y las
propiedades.
FORMAS DE LA RIQUEZA
EN DINERO EN BONOS
Es todo aquello que sirve
para realizar Comprende las
transacciones; que no monedas y billetes que
rinda intereses. se invirtieron; para
Existe 2 formas de dinero: obtener un
1.- El Efectivo
rendimiento (i) y que
comprende monedas y
no pueden utilizarse
billetes.
2.- Depsitos a la vista para transacciones.
comprende depsitos
bancarios.
Que % de su renta debe mantener en dinero; y
que % debe mantener en BONOS?

EL NIVEL DE LA TASA DE INTERES


TRANSACCIONES DEL BONO

Debemos tener, suficiente Es la ganancia por la


dinero para realizar tasa de inters que
TRANSACCIONES; y estn en ofrece.
funcin a la Renta Nominal
( $Y)
QUE ES UN BONO?
Es un titulo de deuda que pueden emitir el
estado o las empresas privadas, con la
finalidad de conseguir fondos de manera
directa del mercado. Pueden tener una renta
fija o una renta variable es una promesa de
pago que se realizar en el futuro y para el cual
se presenta un documento donde se deja
plasmado: el monto, el tiempo que dispone el
deudor para devolver el prstamo y la forma
de devolucin ( plazos y tipo de pago) etc.
LA DEMANDA DE DINERO
1. Es la cantidad de dinero que quieren
tener los consumidores para realizar
sus transacciones. Es la suma de las
demandas de dinero, de todos los
consumidores de una economa.
2. Aunque es difcil de medir la
demanda, se considera que esta cerca
al Ingreso Disponible y del tipo de
inters que ofrecen los bonos.
LA DEMANDA DE DINERO
Md = $Y L(i) Md = Demanda de Dinero
(-) $Y = Renta Nominal
L(i) = La funcin del tipo
de inters

Conclusin: La demanda de dinero (Md) es igual a la Renta


Nominal ($Y), multiplicada por la funcin del tipo de inters
L(i). El signo negativo(-) refleja; que el tipo de inters produce
un efecto negativo en la demanda de dinero (Md).

Si (i), reduce la (Md). Los Consumidores preferirn


transferir a futuro su consumo; e
invertir su dinero.
RELACION ENTRE LA DEMANDA DE DINERO (Md), LA RENTA
NOMINAL ( $Y ) Y EL TIPO DE INTERES ( i )

La Curva Md tiene
Tipo de inters
pendiente negativa;
i indica la relacin entre
la (Md) y la (i), para un
determinado nivel de
i1 Renta Nominal ($Y).
Md ($Y > $Y) Cualquiera que sea la
Md ($Y)
(i); un aumento de la (
M M M=Dinero
$Y), aumenta el nivel de
transacciones y eleva la
demanda de dinero
(Md): desplazando la
curva (Md) a la derecha
de Md a Md.
GRAFICO DE LA RELACION DE LA DEMANDA DE DINERO (Md),
FRENTE A UNA VARIACION DE LOS TIPOS DE INTERES ( i )

Tipo de
Inters
- La (Md) y la (i),
relacin inversa.
b
- Un de (i) de i0 a i2;
i2
disminuye la cantidad
a
i0 demandada de dinero
c
i1 de M0 a M2.
Md ($Y) - Una disminucin de (i)
M2 M0 M1 dinero de i0 a i1; aumenta la
cantidad demandada
de dinero de M0 a M1.
LA DEMANDA DE DINERO, LA OFERTA DE DINERO Y LA TASA
DE INTERES DE EQUILIBRIO

SUPUESTOS: * Todo el dinero (M) es en Efectivo;


* No existen Bancos
(no hay depsitos a la vista)
El equilibrio del mercado financiero se da cuando
la Oferta de dinero (Ms) es igual a la Demanda de
dinero (Md):
Ms = Md remplazando Md
Ms = $Y L(i)
LA DEMANDA DE DINERO, LA OFERTA DE DINERO Y LA TASA
DE INTERES DE EQUILIBRIO

Ms = $Y L(i)
La ecuacin nos dice: que la tasa de inters (i)
es aquella, en la cual, los individuos (dada su
$Y), estn dispuestos a tener, una cantidad de
dinero, igual a la oferta monetaria (Ms); esta
relacin de equilibrio se denomina Relacin
LM (L de liquidez y M de Money): la demanda
de Liquidez es igual a la oferta de dinero.
GRAFICO DEL EQUILIBRIO DEL MERCADO FINANCIERO

Tipo de inters

i Ms

Tipo de inters de equilibrio Ms = Md


i1 A

Md ($ Y)

M Dinero (M)
EFECTO DE UN AUMENTO DE LA RENTA NOMINAL
(Y); EN EL TIPO DE INTERES (i)
Anlisis: Un $Y de $Y a $Y;
aumenta el nivel de
Tipo de inters transacciones, por lo que la
i Ms Md, desplazando la curva Md
a Md; superando a la Oferta
i2 A
Monetaria Ms; por lo que es
i1 A Md ($ Y > $Y) necesario un de la tasa de
inters, de i1 a i2, para
Md ($ Y)
M Dinero (M)
reducir la Md; y alcanzar el
nuevo punto de equilibrio A
.
Conclusin: Un de la $Y,
provoca una subida de la tasa
de inters.
EFECTO DE UN AUMENTO DE LA OFERTA MONETARIA (Ms) EN EL
TIPO DE INTERRES (i)
Anlisis: Un de la Ms;
desplaza la curva Ms, la
Tipo de inters Ms Ms derecha, de Ms a Ms; el
i
punto de equilibrio se mueve
de A a A; el tipo de inters
i1 A
baja de i1 a i2.
i2 A Conclusin: Un Ms, por
Md ($ Y)
M M Dinero (M) parte del BCR, provoca una
reduccin de la tasa de
inters, la reduccin de la
tasa de inters, eleva la
cantidad demanda de dinero
para equilibrar Ms = Md.
LA POLITICA MONETARIA Y LAS OPERACIONES
DE MERCADO ABIERTO
El BCR, altera la Oferta
Monetaria (Ms) de la
economa, comprando o
vendiendo bonos del estado
(operaciones de mercado
abierto)
LA POLITICA MONETARIA Y LAS OPERACIONES DE
MERCADO ABIERTO

1.- El BCR compra BONOS, y lo


paga creando dinero; a esta
operacin se le denomina
operacin de mercado abierto
EXPANSIVO, por que aumenta la
Ms.
LA POLITICA MONETARIA Y LAS OPERACIONES DE
MERCADO ABIERTO

2.- El BCR vende BONOS, recibe


dinero a cambio de la venta de
bonos; se le denomina operacin
de mercado abierto
CONTRACTIVO por que reduce la
Ms de la Economa.
Balance del Banco Central
El Activo del BCR son los BONOS que posee y
el pasivo es la cantidad de dinero que hay en
la economa.
Balance del Banco central

Activo Pasivo

(Bonos) (Dinero)
EFECTO DE UNA OPERACIN DE MERCADO
ABIERTO
El BCR compra BONOS y emite dinero por 1
000,000 de soles, eleva tanto el Activo como el
Pasivo en la misma cantidad.

Balance del Banco central


Activo Pasivo

Compra de BONOS Aumento de la cantidad


por un milln de soles de dinero en un milln de
soles.
EL PAPEL QUE DESEMPEAN LOS BANCOS
Las economas, se caracterizan por
la existencia de intermediarios
financieros: Instituciones que
reciben fondos de las personas y de
las empresas; y los utilizan para
hacer prestamos o para comprar
acciones o bonos.
Balance del Banco Central
Con la participacin de los bancos en el mercado
financiero, el Activo del BCR, son los bonos que
posee y el Pasivo, el dinero que ha emitido ms
las reservas de los bancos comerciales:

Balance del Banco central


Activo Pasivo
Bonos Reservas +
Efectivo
EL PAPEL QUE DESEMPEAN LOS BANCOS

Los Banco Comerciales: Reciben fondos de las


personas y de las empresas y los depositan
directamente en su cuenta corriente. El pasivo
de los bancos son los depsitos a la vista.
Adems, los bancos mantienen reservas de los
fondos que reciben: parte estn en efectivo y
parte depositados en el Banco Central. La
relacin de las reservas a los depsitos a la
vista, es el coeficiente de reservas.
EL PAPEL QUE DESEMPEAN LOS BANCOS

Balance de los Banco Comerciales


Activo Pasivo
Reservas Depsitos a la Vista
Prstamos
Bonos
LA OFERTA Y LA DEMANDA DE DINERO DEL BCR

La demanda de dinero del BCR es igual a la


demanda de efectivo por parte del pblico
ms la demanda de reservas por parte de
los bancos comerciales.
La Oferta de dinero del Banco Central es
controlada directamente por el mismo
banco.
La tasa de inters de equilibrio, es aquella
en la cual la demanda y la oferta de dinero
son iguales.
COMPONENTES DE LA DEMANDA DE DINERO DEL
BCR
1) Las personas tendrn mas dinero, a mayor nivel de
transacciones) y a una baja tasa de inters. Md = $ Y L(i).
2) Decidirn cuanto dinero deben tener en efectivo CU = c*Md
(CU= Currency; c=proporcin de efectivo) y que cantidad en
depsitos a la vista (D)?

Demanda de Efectivo
Demanda de Depsitos
por parte del Pblico
a la Vista (D)
(CU)
D = (1-c)Md
CU = c*Md

( Primer Componente de la demanda de dinero )


COMPONENTES DE LA DEMANDA DE DINERO DEL
BCR
3.- La Demanda de Reservas por los Bancos Comerciales.
* A mayor cantidad de depsitos a la vista (D), mayor es la
cantidad de Reservas (R) que deben tener los bancos. Sea el
coeficiente de Reservas.

Demanda de Reservas por los Bancos:

R = ( D ) Remplazando D = (1-c)Md Tenemos:

R = ( 1 c )Md

( Segundo Componente de la demanda de dinero)


LA DEMANDA DE DINERO DEL BANCO CENTRAL

Hd = demanda de dinero del BCR, es igual a la suma de la demanda de


efectivo (CU) y la demanda de Reservas ( R ).

Hd = CU + R sustituyendo CU y R CU = c*Md
por sus expresiones anteriores R = (1-c)Md

Hd = c*Md + (1-c)Md Aplicando factor comn (Md) tenemos:

Hd = c + (1-c) Md Sustituyendo Md por $Y L (i) tenemos:

Hd = c + (1-c) $Y L (i) ( tercera casilla del grfico)


LA OFERTA Y LA DEMANDA DE DINERO DEL BANCO CENTRAL

Demanda de dinero
Md = $Y L(i)

Demanda de
Demanda de Reservas
Depsitos a la Demanda de dinero
( Por los
Vista del Banco central
Bancos) Oferta de
D = (1-c) Md
Hd = Cu + R dinero del
R = (1-c)Md Banco
Hd =
= c + (1-c) Md
central
Demanda de
EFECTIVO por parte Hd = c + (1-c) $Y L(i) H
del pblico

CU = c*Md
DETERMINACION DE LA TASA DE INTERES DE EQUILIBRIO
Sea H la oferta de dinero del BCR, es controlada por la propia institucin y puede
alterarla. La condicin de equilibrio, la oferta de dinero del BCR (H) es igual a su
demanda (Hd):
H = Hd donde: H = Oferta de dinero
Hd = Demanda de dinero

Hd = c + (1-c) $Y L (i)
Tipo de inters Oferta del BCR (H)

equilibrio H = Hd

i1 A

Cu + R = Hd

H Dinero del BCR


LA OFERTA, LA DEMANDA DE DINERO Y EL MULTIPLICADOR DEL DINERO

Tomando el equilibrio de oferta total de dinero y la demanda total de dinero,


tenemos:
H = Hd donde: H = Oferta de dinero
Hd = Demanda de dinero

H = c + (1-c) $Y L (i) dividiendo ambos miembros por: c + (1-c)


tenemos:

1 H = $ Y l(i)
c + (1-c)

Oferta de Dinero = Demanda de Dinero

El Multiplicador del dinero


1
C + (1-c)
LA OFERTA, LA DEMANDA DE DINERO Y EL MULTIPLICADOR DEL DINERO

1 H = $ Y L(i)
c + (1-c)

Oferta de Dinero = Demanda de Dinero

Se denomina multiplicador del dinero, significa que un


cambio en la masa monetaria del BCR, provoca un efecto
mayor en la oferta monetaria y en las tasas de inters, de
una economa.
1
C + (1-c)
LA OFERTA, LA DEMANDA DE DINERO Y EL MULTIPLICADOR DEL DINERO

Ejemplo: El BCR, compra bonos por un valor de S/. 100.00 en una


operacin de mercado abierto, por lo cual creara 100 soles de
dinero. Adems el pblico mantiene el 30% como efectivo y el
coeficiente Reserva es del 10%. Cual es el aumento final de la oferta
monetaria?

1 1
M= H= x 100 = S/. 270.27
c + (1-c) 0.30 + 0.10 (1-0.30)