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Impacto Neto del Proyecto

Impacto neto Utilidad neta Utilidad = del proyecto CON proyecto SIN proyecto

Impacto Neto del Proyecto

Impacto Neto del Proyecto

Errores Frecuentes VISIN CONSERVACIONISTA


Impacto = Beneficio despus del proyecto Beneficio antes del proyecto (sin el proyecto no hay degradacin ambiental)

El comparar antes con despus del proyecto muestra un sesgo importante pues no considera el efecto del tiempo. Ver casos 2 y 3 donde el proyecto no supera los beneficios antes del proyecto y su impacto consiste fundamentalmente en evitar que este beneficio disminuya. Por ejemplo, mucha gente en estudios de impacto ambiental considera que SIN el proyecto la situacin ambiental sera igual que antes del proyecto por lo que el impacto ambiental atribuible al proyecto puede ser sobreestimado.
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Errores Frecuentes VISIN MAXIMIZADORA

Impacto

Beneficio con el proyecto

(sin el proyecto no hay beneficio)

En ocasiones cuando se requiere resaltar el impacto de un proyecto se ignora el impacto que se tendra SIN el proyecto. Esta es una prctica frecuente entre los lderes que quieren mostrar que todos los resultados son consecuencia de su gestin.
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Enfoque de Evaluacin de Proyectos


La evaluacin de proyectos busca determinar la rentabilidad de una inversin al comparar los costos y beneficios que sta genera. Sin embargo, lo que es un costo o beneficio depender del enfoque que se le de a la evaluacin. En general se pueden distinguir tres enfoques: a) privado, b) financiero y c) econmico o social.
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Enfoque de Evaluacin de Proyectos


Evaluacin privada o de la empresa1
En este caso se consideran costos a todos los desembolsos que tengan los dueos del proyecto y beneficios a sus ingresos. De esta forma el flujo de efectivo para evaluar bajo este enfoque ser:
Rubro 1. Utilidad para la empresa CON el proyecto 2. Utilidad para la empresa SIN el proyecto
3 2 2

Ao 1

Ao 2

Ao 3

3. Otros beneficios para los socios 4. Incremento del capital de trabajo aportado por los socios 5. Recuperacin del capital de trabajo 6. Inversiones financiadas por los socios 7. Recuperacin de valores residuales 8. Flujo de efectivo (12+34+56+7)
1. El concepto empresa engloba desde una unidad de produccin familiar hasta un gran proyecto. 2. Ver rubro 10 del anexo. 3. Como que les paguen ms por su materia prima o les vendan ms barato el producto.

Enfoque de Evaluacin de Proyectos


Evaluacin financiera o del proyecto
Se considera como costos los desembolsos que realizan todos los agentes que aportan capital al proyecto (socios y bancos generalmente) y beneficios a los ingresos de los agentes mencionados. De esta forma el flujo de efectivo para evaluar bajo este enfoque ser:
Rubros 1. Utilidad neta CON el proyecto* 2. Utilidad neta SIN el proyecto* 3. Otros beneficios 4. Incremento del capital de trabajo 5. Recuperacin del capital de trabajo. 6. Inversiones 7. Valor residual 8. Flujo de efectivo (12+3-4+5-6+7)
* Ver rubro 9 del anexo.

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Indicadores financieros:
Valor Actual Neto (VAN):

Enfoque de Evaluacin de Proyectos

Es la diferencia numrica entre el valor actualizado de los beneficios y el valor actualizado de los costos a una tasa de actualizacin determinada, cuando la diferencia numrica es positiva el proyecto es recomendable.

Relacin Beneficio Costo (R B/C):


Es el cociente de dividir el valor actualizado de los beneficios entre el valor actualizado de los costos, a una tasa de actualizacin dada, cuando la relacin es menor a uno el proyecto no es recomendable.

Tasa Interna de Rentabilidad (TIR):


Representa la tasa de inters que se gana sobre el saldo no recuperado de una inversin. De tal modo que el saldo al final de la vida til del proyecto es cero (VAN es igual a cero).
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Representacin grfica de la TIR:


VAN

+9

V1
0 V2
Para calcular la TIR, se requiere:

TIR

r2

r1

r (%)

-9
10

Construir el flujo de efectivo del proyecto Buscar una tasa de actualizacin que de un VAN > 0 y otra tasa de actualizacin que de un VAN < 0 La diferencia entre r2 r1 debe ser 5%

FORMULAS:
Valor Actual Neto (VAN): VAN= t=1
n

Bn Cn (1 + r)n

SIMBOLOGIA: t n Bn Cn r Tiempo en aos Nmero de aos Beneficios de cada ao Costo de cada ao Tasa de actualizacin

Relacin Beneficio Costo (R B/C): n Bn t=1 (1 + r)n R B/C= n Cn t=1 (1 + r)n

Tasa Interna de Rentabilidad (TIR):

TIR= r1 +

(r2 - r1) x VAN1 VAN1 - VAN2

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Algunas ventajas y desventajas de los indicadores financieros:


Valor Actual Neto (VAN):
Depende la tasa de actualizacin elegida. Tiende a favorecer a los proyectos grande, al basarse en valores absolutos.

Relacin Beneficio Costo (R B/C):


Depende de la tasa de actualizacin elegida. Favorece a proyectos chicos o de bajas inversiones.

Tasa Interna de Rentabilidad (TIR):


Tambin se le denomina Tasa de Rentabilidad Financiera (TRF). Entre mayor sea la TIR, mejor es el proyecto. Generalmente es el indicador decisivo en la evaluacin financiera de proyectos.

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