D. Jos Ignacio Rodrguez Castan Dr. Ingeniero Agrnomo y profesor de la ULPGC D. Elizardo Monzn Gil Dr.

Veterinario y profesor de la ULPGC GRANJA DE PRODUCCIN DE HUEVOS ECOLGICOS COMPLEMENTARIA A LAS EXPLOTACIONES AGRCOLAS ECOLGICAS IDEA DEL NEGOCIO Instalacin de una pequea granja de 350 gallinas de huevos ecolgicos, donde se obtiene una media de al menos 240 huevos diarios, para diversificar la actividad y complementar las rentas de las explotaciones agrcolas ecolgicas. La intensificacin de la produccin avcola canaria en los aos 70 favoreci que el consumidor pudiera acceder a un producto de alta calidad nutritiva a precios razonables. Sin embargo, la creciente preocupacin sobre el bienestar de los animales de granja, la seguridad alimentaria y los efectos medioambientales de los residuos ganaderos estn provocando una reorientacin de la actividad agroganadera hacia una produccin ms extensiva y respetuosa con el bienestar animal, la calidad de los productos obtenidos y el impacto medioambiental. En este sentido, una alternativa a la produccin intensiva de huevos es la produccin ecolgica, tambin llamada orgnica o biolgica. Aunque la produccin semiextensiva de huevos camperos siempre se ha mantenido en las pequeas explotaciones agrarias tradicionales, la regulacin europea de la ganadera ecolgica no se estableci hasta 1999. Es fcil por tanto comprender que la produccin ecolgica de huevos es una actividad muy reciente, que est comenzando su implantacin precisamente en estos aos. EL ENTORNO DEL NEGOCIO Oportunidades La creciente importancia del bienestar animal. La produccin intensiva de huevos, que persigue la mxima productividad manteniendo enjauladas a las ponedoras, est siendo seriamente cuestionada por la Unin Europea, que est considerando la posibilidad de prohibir a medio plazo el enjaulamiento de las gallinas. La potenciacin europea de la agricultura ecolgica. El Plan de accin de la Unin Europea a favor de la agricultura ecolgica y, en el mismo sentido, el Plan Estratgico del Ministerio de Agricultura, prevn subvenciones superiores al 50% de la inversin y otras ayudas para la asistencia tcnica y la comercializacin.

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La demanda de alimentos de calidad. La mejora del poder adquisitivo de los consumidores va asociada a una mayor preocupacin por la calidad de los alimentos consumidos. En este sentido, el sistema ecolgico ofrece al consumidor un producto diferenciado de alta calidad y valor aadido. La diversificacin de la explotacin familiar agraria. Este negocio de la produccin ecolgica de huevos posee varios atractivos para la diversificacin de las explotaciones agrarias, pues adems de requerir una inversin inicial relativamente baja (unos 42 por gallina alojada), disfruta de subvenciones, no exige una dedicacin especializada y permite una complementacin importante de la renta familiar agraria. Las condiciones climticas del archipilago. La produccin ecolgica se basa en el libre acceso de las ponedoras a los patios de ejercicio. En este sentido, las condiciones climticas favorables son una oportunidad especfica para las explotaciones agrcolas de Canarias. Amenazas La especializacin del mercado. La produccin agraria ecolgica est orientada hacia un segmento de mercado con un cierto nivel de inters sobre las condiciones de produccin y calidad de los alimentos. Por otra parte, aunque en continuo crecimiento, la produccin ecolgica de alimentos es relativamente escasa. Como resultado, el mercado de los alimentos ecolgicos es an limitado. No obstante, la relativamente pequea produccin de la granja familiar agraria no exige la existencia de una gran masa crtica de consumidores. El desconocimiento del producto. El desconocimiento del consumidor sobre las caractersticas de la produccin ecolgica y la confusin creada por algunos productores forneos que utilizan muy frecuentemente marcas comerciales para la comercializacin de sus productos, las cuales no responden realmente al proceso de produccin que se ha seguido, tales como huevos camperos, huevos del pas y huevos de la tierra, suponen una seria amenaza para los huevos ecolgicos. No obstante, es previsible que el desarrollo del mercado de productos ecolgicos facilite la diferenciacin de estos productos y familiarice al consumidor con la denominacin ecolgica. EL SECTOR DE ACTIVIDAD EN EL QUE SE DESARROLLA EL NEGOCIO Factores de atraccin La buena imagen de los alimentos ecolgicos. La principal fortaleza de los productos ecolgicos es su buena imagen en un momento en el que la seguridad alimentaria es una demanda prioritaria de los consumidores. La escasa competencia. En contraste con la saturacin del mercado de huevos convencionales, la escasa oferta de huevos ecolgicos a medio plazo favorece la venta del producto a precios interesantes (alrededor de 2 la docena, frente a menos de la mitad los huevos convencionales). Las expectativas de un incremento de la demanda auguran unas buenas condiciones de mercado durante los prximos aos

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Factores de disuasin Descenso del consumo de huevos. El consumo de huevos ha descendido de manera sostenida desde los aos 80, de tal manera que el consumo por habitante es actualmente de unos 225 huevos anuales, un 15% menos que hace 15 aos. Esta menor demanda de huevos, junto con un aumento de la importacin de huevos de la Pennsula, se ha manifestado en una ligera reduccin del nmero de ponedoras en el Archipilago, en una fuerte competencia de precios y en un menor precio real deflactado percibido por el avicultor. Las necesidades de territorio. La produccin ecolgica de huevos precisa de un territorio relativamente amplio, tanto para patios como para cultivos ecolgicos donde aplicar el estircol producido. Esta exigencia territorial puede debilitar el desarrollo de las granjas ecolgicas. La escasez de proveedores. La granja avcola ecolgica debe abastecerse de instalaciones, sanidad, gentica y piensos ecolgicos. La escasez actual de proveedores dificulta el desarrollo de la actividad. La necesidad de anotacin de las actividades rutinarias. La necesidad de registrar las actividades corrientes realizadas en la granja (compra de animales y piensos, tratamientos sanitarios, venta de productos, etc.) puede desalentar a las explotaciones familiares no habituadas a llevar una contabilidad. NORMATIVA LEGAL QUE AFECTA AL NEGOCIO El huevo ecolgico se obtiene en granjas inscritas en el Consejo Regulador de Agricultura Ecolgica (CRAE), las cuales deben cumplir unos estrictos requisitos en cuanto al bienestar de los animales, la calidad de la alimentacin el impacto ambiental de los residuos. Estas normas de produccin estn recogidas en el Reglamento 2092/91 de dicho Consejo sobre la produccin agraria ecolgica (http://europe.eu.int/comm/agriculture/qual/organic/ index_es.htm), que regula las condiciones de las instalaciones, los piensos, el destino del estircol y otros aspectos de las granjas ecolgicas. Algunos de estos aspectos sern abordados a continuacin con ms detalle. Las instalaciones necesarias. Mientras que en los sistemas convencionales las ponedoras se alojan en jaulas, la produccin ecolgica prohbe enjaular a las gallinas, debiendo disponer las granjas de dos tipos de instalaciones: Gallinero para el descanso y la puesta. El gallinero no debe alojar ms de 3.000 gallinas y ha de permitir una buena ventilacin e iluminacin natural, as como el libre acceso de las gallinas a los patios. Las caractersticas de los gallineros estn relacionadas con su dimensin, que ha de ser suficiente para que la densidad no sea mayor de 6 gallinas por metros cuadrados y deben disponer de suficiente longitud de perchas para permitir que cada ponedora disponga al menos de 18 centmetros y de un nidal por cada 8 ponedoras, o de 120 centmetros cuadrados de nidal por cada ponedora cuando el nidal sea colectivo. El progresivo desarrollo de las granjas ecolgicas ha favorecido que actualmente ya existan

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proveedores que ofrecen gallineros desmontables y mviles adaptados a los requerimientos de la avicultura ecolgica europea. Patios para el ejercicio y el picoteo. La granja ecolgica debe disponer de patios con vegetacin a los que tengan libre acceso las gallinas siempre que las condiciones metereolgicas lo permitan, debiendo disponer de al menos 4 metros cuadrados de patio por cada ponedora alojada. Asimismo, estos patios deben estar vallados y disponer de comederos y bebederos. Finalmente, la utilizacin de los patios se debe interrumpir peridicamente para realizar un vaco sanitario y permitir el crecimiento de la vegetacin, por lo que la utilizacin de gallineros mviles facilita realizar la rotacin de las gallinas en diferentes patios. El respeto medioambiental. Un aspecto fundamental en la produccin ecolgica es el destino del estircol producido por las gallinas. Aunque no es un riesgo importante en Canarias, el alto contenido nitrogenado del estircol de ponedora puede provocar una contaminacin de los suelos abonados y de las capas freticas. Por este motivo, est regulado que el estircol se debe emplear preferentemente para abonar los cultivos ecolgicos que integren la explotacin, por lo que la regulacin europea de la produccin ecolgica exige, en principio, que la explotacin disponga al menos de una hectrea de cultivos ecolgicos por cada 230 gallinas alojadas. No obstante, la granja ecolgica puede disponer de menos superficie de cultivo siempre que contrate con otra explotacin ecolgica el empleo del estircol producido en la explotacin, respetando la densidad de 230 gallinas por hectrea disponible de cultivo ecolgico propio o concertado. Otros aspectos normativos de la produccin ecolgica. Adems de los aspectos relacionados con el territorio, como la densidad de los patios o la disponibilidad de cultivos ecolgicos donde emplear el estircol producido, la legislacin europea tambin regula otros aspectos de la produccin: La calidad de la alimentacin. Las gallinas se han de alimentar con raciones que contengan al menos un 80% de alimentos obtenidos mediante agricultura ecolgica. En contraste con los piensos habituales de las gallinas convencionales, la alimentacin de las ponedoras ecolgicas debe incluir forrajes y evitar la utilizacin de aminocidos sintticos y harina de soja obtenida mediante extraccin con solventes orgnicos. Adems, los piensos ecolgicos pueden contener una complementacin vitamnico-mineral, pero est prohibida la inclusin de antibiticos y coccidiostticos preventivos. Actualmente ya existen fbricas de pienso que elaboran piensos ecolgicos de ponedoras adaptados a las condiciones de calidad exigidas por la normativa europea. Los tratamientos sanitarios. Los sistemas ecolgicos pretenden garantizar el bienestar sanitario de los animales mediante los alojamientos de baja densidad y la seleccin de estirpes de gallinas ponedoras resistentes a las condiciones del entorno, como razas autctonas o ms frecuentemente las mismas estirpes semipesados utilizadas en la produccin intensiva. Asimismo, se pueden realizar tratamientos antiparasitarios y aquellas vacunaciones consideradas como obligatorias por las autoridades sanitarias. Solamente se puede efectuar un tratamiento con antibiticos alopticos durante todo el ciclo productivo, debiendo respetarse un amplio periodo de espera antes de comercializar los huevos tras el 26

tratamiento aloptico. Finalmente, la regulacin europea permite el recorte de picos en casos justificados y la iluminacin artificial de los gallineros siempre que a las ponedoras se les permita al menos 8 horas continuadas de descanso nocturno. La garanta de la calidad ecolgica. El garantizar al consumidor que los huevos adquiridos han sido efectivamente obtenidos respetando todas las condiciones de produccin ecolgica es un aspecto que la normativa considera fundamental. Por este motivo, la granja ecolgica ha de llevar un registro de los lotes de ponedoras que aloja, los alimentos utilizados y los tratamientos sanitarios efectuados, as como de los huevos producidos y el canal por el que se han comercializado. Por otra parte, las Ordenes de la Consejera de Agricultura del Gobierno de Canarias de 25 de abril de 1996 y de 30 de noviembre de 1998 sealan el procedimiento administrativo para el reconocimiento de la granja ecolgica y su inscripcin en el Registro de operadores del Consejo Regulador de Agricultura Ecolgica de Canarias. (http://www.gobiernodecanarias.org/agricultura/alimentacion/ecologica/default.htm) Requisitos bsicos legales y administrativos para el inicio de la actividad. La puesta en funcionamiento de una pequea granja de ponedoras complementaria de la explotacin agrcola ha de cumplir ciertos requisitos agroganaderos y sanitarios: Inscripcin en el Registro de explotaciones ganaderas, que se puede solicitar en la Agencia de Extensin Agraria correspondiente. Adquisicin del libro de explotaciones ganaderas, que se vende en algunas libreras especializadas. Inscripcin en el Consejo Regulador de Agricultora Ecolgica, que se solicita en la Consejera de Agricultura. Inscripcin en el Registro general sanitario de alimentos, que supone la autorizacin sanitaria para comercializar los huevos producidos. Para informacin ms detallada puede acudirse a la pgina web del Sistema de Informacin Empresarial de Canarias (SIECAN): http://www.siecan.org/ y a la Ventanilla nica Empresarial (www.vue.es) en la Cmara de Comercio de Las Palmas de Gran Canaria o Santa Cruz de Tenerife. POLTICAS COMERCIALES El mercado objetivo A diferencia del huevo que se obtiene siguiendo sistemas intensivos de explotacin, el huevo ecolgico es un producto de alta calidad y al que se le asocia una buena imagen vinculada a un sistema de produccin respetuoso con el medio ambiente y con el bienestar de las gallinas. Ello justifica el que se comercialice a un precio superior al de los huevos convencionales, lo que condiciona que el pblico objetivo al que se dirige el producto se centre en particulares de poder adquisitivo medio, medio-alto y alto de la poblacin en la que se localice la granja. Este 27

segmento de mercado estara constituido por personas preocupadas por consumir productos alimenticios de calidad y que demandan seguridad alimentaria. Caractersticas del producto Mientras que las granjas con sistemas intensivos ofrecen al consumidor un producto homogneo destinado a un mercado donde la competencia es intensa, el sistema ecolgico ofrece al consumidor un producto diferenciado de alta calidad y valor aadido. Si bien no existen diferencias en la calidad nutritiva entre el huevo ecolgico y convencional, el huevo ecolgico goza de buena imagen entre los consumidores, percibindose con una calidad superior al convencional y como un producto ms saludable. Por otra parte, el hecho de que en su presentacin se incorpore el anagrama exclusivo de la produccin ecolgica europea y canaria permite una clara diferenciacin frente al huevo convencional. La presentacin de los huevos ecolgicos es un aspecto muy importante para enfatizar el alto valor aadido del producto ofrecido y diferenciarlo de los huevos convencionales, siendo habitual comercializar los huevos ecolgicos por medias docenas, con embalajes lo suficientemente elaborados y diferenciados. Precios El precio del huevo ecolgico depende de si la venta se realiza en la propia explotacin o si, por el contrario, se utilizan intermediarios. En la siguiente tabla se recoge el precio aproximado al que se podra vender cada huevo en funcin de la distribucin. No obstante, en este proyecto se asume un precio medio de venta de 2,5 por docena, independientemente del canal de distribucin utilizado. Canal de distribucin Venta en la propia explotacin Venta en canales de distribucin Canales de distribucin La comercializacin de los huevos ecolgicos suele ser directa, de la granja al consumidor, aunque tambin es habitual utilizar como intermediarios a tiendas especializadas en alimentos ecolgicos. No obstante, ltimamente los alimentos ecolgicos tambin se estn comercializando en algunas grandes superficies y tiendas gourmet, siendo apreciada la buena imagen que confieren al establecimiento estos productos. El reto de las granjas ecolgicas es conseguir un consumo regular y habitual de huevos ecolgicos por parte del sector de los consumidores con una mayor preocupacin por los mtodos de produccin agraria y la calidad de los alimentos consumidos. Actividades de comunicacin Teniendo presente que la Consejera de Agricultura financia las campaas de promocin de los productos agrarios de calidad y, en particular, las campaas de diferenciacin de los productos 28 Precios () 0,20 0,25-0,30

ecolgicos, podra ser plausible realizar campaas publicitarias conjuntas en los medios de comunicacin masivos que lleven a un posicionamiento diferenciado con respecto al huevo convencional. En tal sentido, los mensajes publicitarios deberan basarse no tanto en la calidad nutritiva o sanitaria del producto, que es similar a la del huevo convencional, sino en el mtodo ecolgico con el que se ha obtenido. Por otra parte, tambin es recomendable realizar actividades de merchandising en el punto de venta, que permitan aprovechar la buena imagen que tiene el producto para el consumidor, potencindola en el punto de venta con imgenes de la granja que destaquen el mtodo de produccin respetuoso con el medio ambiente y el bienestar de los animales, as como colocando el producto en lugares bien diferenciados de los puntos de venta. Demanda estimada Dado que se trata de una pequea granja en la que se obtiene una media de 20 docenas de huevos diarias, se considera que es factible vender dicha cantidad de huevos ecolgicas, coincidiendo, por tanto, la demanda estimada con la produccin. Sobre la base de lo anterior y teniendo en cuenta que el precio medio considerado es de 2,5 por docena, la demanda estimada anual en unidades monetarias asciende a 18.250. DIAGRAMA DE PRODUCCIN
Manejo general de la explotacin: Distribucin de pienso Comprobacin instalaciones (agua, luz, etc) Recogida del estircol Manejo general de los huevos: Recogida de los huevos Clasificacin y embalaje Comercializacin: Transporte a punto de venta Registros: Compra de alimentos Venta de huevos

DESCRIPCIN DE LAS INVERSIONES Asumiendo la propiedad del terreno, con una superficie de unos 3.000 metros cuadrados destinados a dos patios que permitan la rotacin de las gallinas, y una hectrea y media adicional de cultivo ecolgico, la inversin necesaria se estima en 15.000 .

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Inversin necesaria inicial () Descripcin Este gallinero tendr una superficie de 60 metros Gallinero cuadrados, y deber ser prefabricado, desmontable y mvil Accesorios y En esta partida se incluyen el vallado, los comederos, los utensilios bebederos y la clasificadora Total inversin aproximada Partidas

Cuanta 9.000,00 6.000,00 15.000,00

Esta inversin se puede financiar parcialmente mediante las subvenciones que se detallan en el epgrafe siguiente, debiendo el propietario aportar el resto o bien solicitarlo a una entidad financiera, aunque esto ltimo no es recomendable, ya que los gastos financieros reduciran el resultado de este negocio. La amortizacin de este inmovilizado es la que a continuacin se detalla. Amortizacin del inmovilizado () Precio de Aos Amortizacin Inmovilizado material compra amortizacin anual Gallinero 9.000,00 10 900,00 Accesorios y utensilios 6.000,00 10 600,00 Total amortizacin inmovilizado material 1.500,00 SUBVENCIONES A continuacin se presenta una relacin sinttica de algunas de las subvenciones a las que se puede acoger esta empresa, ya que el nmero de ayudas y subvenciones existente es mucho ms amplio. Se puede hallar ms informacin sobre las mismas en el servicio de asesoramiento a las Pymes para la bsqueda de financiacin en la siguiente direccin web: http://www.cistia.es/ayudas/.

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DENOMINACIN Y ORGANISMO QUE LA CONCEDE Subvenciones comunitarias de desarrollo rural de la Unin Europea Federacin Canaria de Desarrollo Rural Subvenciones para planes de mejora y primera instalacin de agricultores jvenes Consejera de Agricultura, Pesca y Alimentacin

MARCO LEGAL

OBJETIVO

CUANTA

REQUISITOS

MS INFORMACIN www.redcanariarur al.org

LEADER+ (2000-2006)

Subvencionar a fondo perdido proyectos empresariales desarrollados en el medio rural que, en las islas de Tenerife y de Gran Canaria, se lleven a cabo en reas superiores a la cota de 300 metros sobre el nivel del mar, excluyndose los ncleos de poblacin superiores a los 10.000 habitantes. En las islas de La Palma, Fuerteventura, Lanzarote, La Gomera y El Hierro, en toda su extensin geogrfica. Estimular el proceso de acceso de los jvenes a la direccin de las explotaciones agrarias, a travs de ayudas a su instalacin y a la financiacin de los costes requeridos en dicho proceso. Auxilios a inversiones en planes de mejora. Inversiones en explotaciones agrarias mediante planes de mejora y primera instalacin de jvenes agricultores.

Variable

La seleccin de proyectos a financiar, la presentacin de solicitudes, etc. son especficas de cada isla.

Orden de 19 de mayo de 2003 (BOC n 102, de 29 de mayo de 2003)

Un mximo de un 40% de la inversin

Cuando el peticionario solicite acogerse a las ayudas a la primera instalacin, no ha de haber cumplido los 40 aos, antes de la fecha de concesin de la subvencin. La empresa ha de adaptarse a la definicin de empresa pequea o microempresa

www.gobiernodeca narias.org/ayudas www.gobcan.es/ay udas

Subvenciones directas a proyectos de creacin de nuevas empresas en Canarias Consejera de Economa

Orden de 29 de abril de 2003 (BOC n 88, de 9 de mayo de 2003)

Fomentar la creacin de nuevas empresas en Canarias en el ao 2003.

Un mximo de 24.000 euros por proyecto. La ayuda no superar el 50% de los gastos incentivables

www.gobiernodeca narias.org/ayudas www.gobcan.es/ay udas

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ANLISIS DE LA VIABILIDAD ECONMICA-FINANCIERA DEL NEGOCIO En este proyecto se ha considerado oportuno determinar la viabilidad econmica-financiera de la inversin realizada a travs de tres indicadores ampliamente utilizados: VAN (valor actual neto): Se corresponde con la diferencia de la totalidad de los cobros y pagos del proyecto, pero en valores actualizados. TIR (tasa de retorno de la inversin). Se corresponde con aquel tipo de inters que hace el VAN cero, la cual debe compararse con la rentabilidad mnima que deseara obtener el emprendedor. Payback. Se corresponde con el nmero de aos que se tarda en recuperar la inversin realizada.

Estructura de ingresos en el primer ao de actividad Los ingresos ordinarios anuales de la granja en su primer ao de actividad, que ascienden a 18.250, proceden de la venta de las 20 docenas diarias de huevos ecolgicos a un precio medio 2,5 por docena. No obstante, estos ingresos podran incrementarse mediante la realizacin de actividades complementarias como las visitas escolares, o mediante las subvenciones de explotacin (hasta 6.000 anuales) derivadas de la colaboracin con la Administracin para la divulgacin de mtodos productivos respetuosos con el medio ambiente y el bienestar de los animales (Orden de 1 de abril de 2003 de la Consejera de Agricultura por la que se convocan ayudas a la utilizacin de mtodos de produccin agraria compatibles con el medio ambiente, BOC de 10 de abril de 2003). Estructura de pagos en el primer ao de actividad Los pagos anuales que debe realizar una pequea explotacin de estas caractersticas se corresponden con la adquisicin de las ponedoras, su alimentacin, el coste de la mano de obra de su propietario (menos de dos horas diarias) y otros pagos relacionados con la desinfeccin, embalajes, etc. Partidas Ponedoras Alimento Descripcin Cuanta () El precio unitario de cada ponedora se ha estimado 1.400,00 en 4,00 Para el clculo de la alimentacin se ha considerado que cada ponedora come aproximadamente 120 10.000,00 gramos de pienso, cuyo precio es de 0,65/kg Si se parte de la base de que este proyecto requiere la dedicacin de su propietario de aproximadamente 3.000,00 dos horas diarias, el coste de la mano de obra se ha estimado en aproximadamente 4,12 En esta partida se incluye los gastos relativos a 1.000,00 desinfeccin, embalajes, etc 15.400,00 32

Mano de obra Otros (desinfeccin, embalajes, etc.) Total pagos

Cobros y pagos previsionales en el primer ao de actividad Partidas Cobros Venta de huevos Pagos Ponedoras Alimento Mano de obra Otros (desinfeccin, embalajes, etc) Flujo neto de caja Cuanta () Parciales Totales 18.250,00 18.250,00 15.400,00 1.400,00 10.000,00 3.000,00 1.000,00 2.850,00

Para el resto de los aos el flujo neto de caja sufrir variaciones respecto de este primer ao, ya que se debe incluir en los pagos el impuesto correspondiente al ao anterior. As, y como se aprecia en la tabla que se muestra a continuacin, el segundo ao se tendr que pagar 472,5 en concepto de impuestos. Ingresos y gastos previsionales en el primer ao de actividad Partidas Ingresos Venta de huevos Gastos Amortizacin del inmovilizado Ponedoras Alimento Mano de obra Otros (desinfeccin, embalajes, etc) Beneficio antes de impuesto e intereses (BAII) Impuesto de sociedades (35%) Resultado neto Cuanta () Parciales Totales 18.250,00 18.250,00 16.900,00 1.500,00 1.400,00 10.000,00 3.000,00 1.000,00 1.350,00 472,50 877,50

De estos resultados se puede concluir que una pequea granja de 350 ponedoras ecolgicas permite complementar las rentas obtenidas en las explotaciones agrcolas ecolgicas en unos 877,5 anuales, adems de un aporte econmico adicional de 3.000 anuales en concepto de mano de obra. Clculo de los indicadores de la viabilidad econmica-financiera La expresin que permite calcular el VAN es la siguiente: V A = NA

t=1

c * (1 + f ) t p * (1 + v ) t (1 + i ) t * (1 + g ) t 33

Donde: A = Inversin inicial c = cobros p = pagos g = tasa inflacin f = tasa de actualizacin de los cobros v = tasa de actualizacin de los pagos i = tasa de inters mnima que la empresa desea obtener t = nmero de aos considerados para que el proyecto sea rentable En este proyecto, para realizar el clculo de estos tres indicadores de viabilidad econmicafinanciera, se han realizado las siguientes consideraciones La inversin inicial (A) ascenda a 15.000 euros. Los cobros anuales (c) ascendan a 18.250 euros. Los pagos anuales (p) ascendan a 15.400 euros. Una tasa de inflacin (g) del 3,2%. Este valor se ha elegido teniendo en cuenta que en el 2001 fue del 3,6% en el 2002 del 3,5 y en lo que va de 2003 es de 3,1. Una tasa de actualizacin de los cobros (f) del 2%. Esto supone actualizar los cobros a unos niveles inferiores a los de la inflacin. Esta decisin obedece a la creencia de que la oferta de los huevos ecolgicos se incrementar ligeramente en el mercado, lo cual moderar la subida de su precio. Una tasa de actualizacin de los pagos (v) del 2,2%. Esta tasa tambin supone incrementar los pagos a un ritmo inferior al de la inflacin. Esta decisin es consecuencia de que una parte importante de los pagos proviene del pago del alimento ecolgico para las aves que, al considerar que tambin habr una mayor oferta en el mercado, sus precios no se podrn incrementar en la misma proporcin que la inflacin. Un tasa de inters (i) del 5%. Esta tasa se corresponde con la rentabilidad que la empresa desea obtener como mnimo. Esta cifra se ha elegido teniendo en cuenta que la rentabilidad de las Obligaciones del Estado a 10 aos es del 4,04%. Un nmero de aos (t) de 10. Se ha considerado para el proyecto un nmero de 10 aos, periodo en el que se considera se debe hacer rentable el proyecto. A partir de estas consideraciones, los valores alcanzados para estos tres indicadores de viabilidad econmica-financiera son los que se muestran en la siguiente tabla. Indicadores de viabilidad VAN TIR Valor 1.058 9%

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Payback

6 aos y 2 meses

Con estos datos se puede concluir que el proyecto de inversin es viable, ya que posee un VAN positivo y el plazo de recuperacin es de seis aos y dos meses. Adems, debido a que la inversin la costea directamente el agricultor, su coste de capital puede considerarse como el coste de oportunidad de invertir en otros activos, por ejemplo, en Obligaciones del Estado (4,04%). Sobre esta base y dado que el TIR es mayor que el coste de capital, puede afirmarse que el proyecto es rentable.

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