PLAN D

Asignatura:

No. Actividad (según P1): Conferencia 5

TEMA: Contabilidad Financiera
TITULO: Administración del crédito y de inventarios. Apalancamiento.
OBJETIVOS DE LA CLASE (general/específico)
Objetivo general:
Aprender a determinar la política de inversiones a corto plazo, así como los métodos a aplicar para garantizar una eficiente
gestión del crédito, los inventarios y el efectivo de la empresa.
Objetivos específicos:
 Conocer como se realiza la administración eficiente del crédito o cuentas por cobrar.
 Examinar aquellos factores que las empresas consideran cuando establecen políticas de crédito.
 Identificar los elementos que componen las condiciones de crédito.
 Conocer las alternativas de políticas de cobro.
 Conocer como se realiza la administración eficiente de inventario.
 Reconocer los diferentes tipos de inventario
CONTENIDO (Sumario)
 Administración de las Cuentas por Cobrar.

SISTEMA DE CONOCIMIENTO
Políticas de crédito. Condiciones de crédito. Políticas de cobro. Tipos de inventario. Técnicas de administración de
inventario. Apalancamiento operativo
SISTEMA DE HABILIDADES
Administrar eficientemente el crédito y los inventarios de las empresas. Efectividad en la administración de las cuentas por
cobrar. Determinar el nivel óptimo de efectivo e inventarios de la empresa. Definir la política de gestión de crédito de la
empresa.
MEDIOS DE ENSEÑANZA A UTILIZAR (texto, pizarrón, voz, láminas, retroproyector, data show, ppt, objetos físicos,
computadora, acetatos,…)
Texto, pizarrón, voz, ppt
METODOS DE ENSEÑANZA (expositivo, reproductivo, elaboración conjunta, trabajo grupal, trabajo independiente,
problémico, investigativo, estudio de casos,…)
Expositivo,
SISTEMA DE EVALUACIÓN (oral, escrita, TC, PI, …)
Oral
ORIENTACION DEL ESTUDIO INDEPENDIENTE (lectura recomendada y ejercicios a resolver)
Caso de estudio práctico: El crédito comercial y la bancarrota. Pag.529. Fundamentos de Administración Financiera. J.
Fred Weston. Volumen II, décima edición. Parte IV. Capítulos 11.
Problemas: 11.1 a 11.7. Pag. 545-547. Fundamentos de Administración Financiera. J. Fred Weston.
BIBLIOGRAFÍA (básica y complementaria)
 Fundamentos de Administración Financiera. J. Fred Weston. Volumen II, décima edición. Parte IV. Capítulos 9 y 10.
 Fundamentos de administración Financiera. Douglas R. Emery, John D. Finnerty y John D. Stowe. Parte V. Capítulo 16
 Laurence Gitman. “Fundamentos de Administración Financiera”.
OBSERVACIONES FINALES

1. Introducción
En general todas las empresas preferirían vender al contado en lugar de hacerlo al crédito, pero las
circunstancias del mercado obligan a la mayoría de las empresas a vender al crédito. De tal forma, las
mercancías son embarcadas, se reducen las existencias y surgen las Cuentas por Cobrar. Al final del ciclo
el cliente realiza el pago de la cuenta, en cuyo momento la empresa vendedora recibirá el dinero efectivo,
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produciéndose la reducción de las Cuentas por Cobrar. El mantenimiento de las Cuentas por Cobrar tiene
costes directos e indirectos, los que son justificados por el incremento que se logra en las ventas.

2. Administración de las cuentas por cobrar.

La administración de las cuentas por cobrar comienza con la decisión de concesión de crédito a
determinado cliente. Es importante conocer las características de los clientes a los que se concede
crédito, sus posibilidades para pagar así como su historial como sujetos de crédito. También es importante
mantener un adecuado sistema de control sobre las Cuentas a Cobrar ya que éste es el que permitirá a la
empresa evitar que su volumen alcance niveles indeseables o demoras excesivas en su cobro, lo que
acarrearía costes superiores a los que la empresa estaría en condiciones de asumir para su
mantenimiento.

La ascendencia de las Cuentas por Cobrar estará dada por:

- el volumen de las ventas al crédito y
- el tiempo promedio que transcurre entre el momento de la venta y el del cobro.

El nivel óptimo de Cuentas por Cobrar estará en dependencia de las peculiaridades de la empresa, sin
que pueda establecerse un nivel estándar para todas las actividades. La mayor o menor liberalidad de una
empresa en su política de concesión de créditos a sus clientes estará dada por sus características propias
y sus posibilidades de obtener financiamiento para el mantenimiento de saldos elevados en estas cuentas.

Una de las razones que se calculan al realizar el análisis de los Estados Financieros de la empresa es la
que representa los días de ventas pendientes de cobro.

Días de venta pendientes de Cobro: plazo promedio de tiempo que se requiere para cobrar las ventas a
crédito.

Días de venta pendientes de Cobro = =

Este índice nos dice rápidamente el plazo promedio que estamos utilizando para realizar el cobro de las
cuentas, pero su análisis debe ser complementado con el reporte de antigüedad de las cuentas por
cobrar, mediante el cual conocemos qué antigüedad tienen las cuentas que están pendientes de cobro.
Generalmente este reporte se hace en forma de una tabla en la cual se agrupan las cuentas considerando
los días de antigüedad que tienen, pudiendo hacerse por decenas, quincenas, meses, etc., según sea la
política de cobros de la empresa. Evidentemente, una cuenta que presente una antigüedad superior a la
esperada debe ser objeto de atención inmediata a fin de lograr su recuperación al más breve plazo
posible.

3. Políticas de Crédito
Política de Crédito: conjunto de decisiones que incluyen el periodo de crédito de una empresa, las
normas de créditos, los procedimientos de cobranza y los descuentos ofrecidos

La política de crédito de una empresa debe dar la pauta para determinar si debe concederse crédito a un
cliente y el monto de este. La empresa no solamente debe ocuparse de los estándares de crédito que
establece, sino también la utilización correcta de estos estándares al tomar decisiones de crédito. Deben
desarrollarse fuentes adecuadas de información y métodos de análisis de crédito. Cada uno de los
aspectos de la política de crédito es importante para la administración exitosa de las cuentas por cobrar
de la empresa. La ejecución inadecuada de una buena política de crédito o la ejecución de una política
deficiente de créditos no pueden conducir a buenos resultados.

La política de crédito de una empresa se forma por 4 variables fundamentales:

- Periodo de crédito: consiste en la longitud del plazo de tiempo que se confiere a los compradores
para que liquiden sus adquisiciones.
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- Normas de crédito: se refieren a la capacidad financiera mínima que deben tener los clientes a
crédito para ser aceptados y al monto del crédito disponible para distintos tipos de clientes.
- Política de cobro: consiste en la rigidez o elasticidad en el seguimiento de las cuentas de pago
lento.
- Descuentos: consiste en los descuentos por pronto pago, incluyendo el periodo del descuento y el
monto.

Es importante destacar que la fijación de las normas de crédito requiere implícitamente de una medición
de la calidad del crédito. Entre los métodos para la determinación de la calidad de un probable sujeto de
crédito se encuentra:

Sistema de puntaje de crédito: este sistema establece una valoración en la que se toman en
consideración determinados factores, entre los que se encuentran los siguientes:
a. Si el solicitante es propietario de su casa,
b. Durante cuánto tiempo ha permanecido el solicitante en su empleo,
c. Cuál es el monto de su deuda actual en relación con sus ingresos anuales,
d. Cuáles son los antecedentes del cliente en relación con el pago oportuno de sus deudas.

Otro método utilizado es el denominado de las cinco “C”, mediante el cual se realiza una valoración de
cinco aspectos relativos al cliente. Estos aspectos son los siguientes:
Carácter: se refiere a la probabilidad de que el cliente trate de cumplir con sus obligaciones
oportunamente.
Capacidad: juicio subjetivo acerca de la capacidad del cliente para satisfacer sus cuentas.
Capital: expresa la situación financiera general del cliente.
Colateral: representa los activos que el cliente puede ofrecer como garantía para obtener un crédito.
Condiciones: se refieren a las tendencias económicas generales y a los desarrollos especiales de
ciertas regiones geográficas o sectores de la economía que pudieran afectar la capacidad de los
clientes para cumplimentar sus obligaciones.

La información acerca de estos cinco factores se obtiene de las experiencias anteriores de la empresa con
sus clientes, complementándose con información externa adicional que puede obtenerse por diferentes
vías.

El administrador del crédito deberá confeccionar un expediente en el cual se incluyan:

a. Un resumen del Balance General y del Estado de Resultados del cliente.
b. Determinada cantidad de razones financieras básicas, con información acerca de sus tendencias.
c. Información de los proveedores de la empresa que expresen si la entidad ha estado pagando rápida
o lentamente y si en fechas recientes ha tenido algún incumplimiento en sus obligaciones.
d. Una descripción de las condiciones de las operaciones de la empresa solicitante del crédito.
e. Una descripción de los antecedentes de los propietarios de la empresa, incluyendo elementos acerca
de quiebras, litigios judiciales, divorcios y otros aspectos similares.
f. Con los elementos anteriores se elabora una evaluación que permita determinar la posibilidad de
concesión del crédito.

4. Condiciones de Crédito
Las condiciones de crédito de una empresa incluyen el período de crédito y el descuento por pronto pago.
Las condiciones 2/10, neto 30 son aceptadas generalmente por la gran mayoría de los clientes.
Generalmente cuando algún cliente no cumple con estos requerimientos se le plantean condiciones más
restringidas para sus operaciones. Las normas de crédito de la empresa deben servir para determinar a
qué clientes se les concederá crédito, por cuánto tiempo y en qué montos. Para ello se tomarán en cuenta
las características de cada cliente, sobre todo su capacidad para realizar los pagos de las cantidades
adeudadas y en los plazos previstos. En el caso de que un cliente no realice el pago de sus adeudos
estaríamos en presencia de las denominadas cuentas malas, que ocasionarían al acreedor la pérdida de
los importes no cobrados. La determinación de la probabilidad de que un cliente no cumpla con sus
obligaciones de pago es en gran medida un aspecto subjetivo, aunque la evaluación de las solicitudes de
crédito constituye una práctica bien establecida y un buen administrador del crédito puede llegar a
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razonamientos bastante exactos en relación con las posibilidades de incumplimientos por parte de ciertos
clientes.

Las condiciones de crédito varían con las diferentes actividades, pero las empresas dentro del mismo giro
de negocios generalmente ofrecen condiciones de crédito similares. Naturalmente existen excepciones,
dado que los proveedores a menudo ofrecen condiciones de crédito más favorables para a atraer a ciertos
clientes. Las ventas de crédito, que dan como resultado las cuentas por cobrar, normalmente incluyen
condiciones de crédito que estipulan el pago dentro de un número determinado de días. Aunque todas las
cuentas por cobrar no se cobran dentro del período de crédito, la mayoría de ellas se convierten en
efectivo en un plazo inferior a un año; en consecuencia, las cuentas por cobrar se consideran como
activos circulantes de la empresa.

Como las mayorías de las empresas encuentran que las cuentas por cobrar representan gran parte de sus
activos circulantes, normalmente se presta muchísima atención a la administración eficiente de estas
cuentas.

5. Políticas de cobro: alternativas básicas.

La política de cobros se refiere a los procedimientos que sigue la empresa para cobrar las cuentas a su
vencimiento. La gestión de cobros resulta un trámite difícil, pues el acreedor necesita recuperar su dinero
y, al propio tiempo, tratar de mantener las relaciones más cordiales con sus clientes ya que su propósito
es continuar vendiéndoles. No obstante, en ocasiones los clientes presentan dificultades para realizar
oportunamente los pagos en cuyo caso una variante muy utilizada es la del envío de cartas a partir de
cierta cantidad de días de vencido el plazo para el pago. Una costumbre muy generalizada es la de
enviarle al cliente moroso una carta transcurridos diez días de la fecha del vencimiento. Si transcurridos
30 días aún no se ha efectuado el pago se envía una carta con expresiones más severas, y si
transcurridos 90 días de la fecha del vencimiento aún no se ha recibido el pago puede encomendarse la
gestión de cobro a una agencia de cobros especializada. Cuando se llega al extremo de tener que acudir
a una agencia de cobros, lo más probable es que se deterioren las relaciones con el cliente, pero el
acreedor debe evaluar concienzudamente qué es lo que más le conviene, si perder el importe adeudado
continuando las operaciones con el cliente moroso, aunque restringiéndole el crédito o condicionando sus
operaciones al pago de contado, o si le resulta más ventajoso perder el cliente.

6. Administración de inventario.
Los inventarios son indispensables para el normal funcionamiento de las empresas comerciales, de
producción y de servicios. La administración de los inventarios ejerce una influencia decisiva sobre el ciclo
de conversión del efectivo, pues este ciclo depende en gran medida del tiempo necesario para convertir
los materiales en productos terminados y después los productos de nuevo en efectivo. Los niveles de
inventarios dependen del volumen de las ventas y por supuesto que mientras mayor sea la inversión en
inventarios mayor será también el período de conversión del inventario, manteniendo el volumen de
ventas en el mismo nivel. O sea, que un incremento de los inventarios solamente se justificaría siempre
que las ventas aumenten al menos en la misma proporción, de modo que se mantengan los días de
duración del ciclo de rotación de inventarios.

7. Tipos de inventario.
En las empresas comerciales los inventarios existentes son de mercancías para la venta, mientras que en
las empresas productoras los inventarios son de tres tipos diferentes: 1) de materias primas y materiales,
2) de producción en proceso y 3) de productos terminados. Las materias primas y los materiales son
transformados en el proceso de producción para convertirlas en nuevos productos que después serán
vendidos a sus clientes. La producción en proceso representa el valor de las materias primas y materiales
que están siendo procesadas para su conversión en nuevos productos, pero que aún no han llegado a la
fase final de su procesamiento. En su valor se incluye el costo de las materias primas y de los materiales
utilizados, más sus costos de conversión hasta la fecha del balance. Los productos terminados
representan el valor de los productos elaborados que ya se encuentran listos para la venta, pero que aún
se encuentran en los almacenes de la empresa productora.

8. Técnicas de administración del inventario: Tamaño optimo del lote y Punto de reorden.
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La administración del inventario se centra en 4 aspectos fundamentales:

a. Tamaño del lote a comprar o producir
b. Momento de la presentación de la orden al suministrador o al área de producción
c. Productos que deben recibir una atención particular
d. Protección de la empresa contra las variaciones en los costos de los artículos en existencia.

El objetivo principal de la administración de los inventarios es el mantenimiento de las existencias que

resulten imprescindibles para mantener las operaciones de la entidad al costo más bajo posible. Por lo
tanto, es necesario identificar todos los costos implícitos en la compra y el mantenimiento de los
inventarios. Estos costos se clasifican en tres categorías:
a. Costos relacionados con el mantenimiento de los inventarios
b. Costos asociados con el pedido y la recepción de los productos
c. Costos asociados con las pérdidas en inventarios.

De los tres grupos, la parte más significativa generalmente es la relacionada con el mantenimiento de los
inventarios, pues éste conlleva la necesidad de invertir capital, que tiene un costo, el almacenamiento y la
manipulación de los materiales también tienen un costo, las primas de seguros, los impuestos, etc. Los
costos asociados con el pedido generalmente son muy reducidos, y en las pequeñas y medianas
empresas éstos son ejecutados por la misma persona que realiza otras funciones dentro de la entidad, por
lo que los costos de pedidos son despreciables.

Figura 1: Determinación del tamaño óptimo del Lote

Como se observa en la figura 1 el tamaño óptimo del lote se encuentra en el punto donde se minimizan
los costos totales de inventario, y ésta, a su vez, determina el nivel óptimo del inventario promedio

La ecuación para determinar el costo total del inventario (CTI) se representa de la forma que sigue:

CTI = c x p x +Fx +cxpxS

donde:
c: costo porcentual de mantenimiento
p: precio unitario
Q: inventario máximo
F: costo fijo asociado al ordenamiento
U: Cantidad de unidades de inventario anual
S: inventario de seguridad

Despejando Q, hallando su derivada igual cero obtendremos el tamaño óptimo del lote (TOQ):
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TOQ =

Tamaño óptimo del lote: cantidad de inventario óptima, o de costo mínimo que debería ordenarse

Los costos ocasionados por faltantes en inventarios pueden asociarse a diferentes cuestiones de la
gestión empresarial. En primera instancia la carencia de inventarios puede ocasionar pérdida de ventas,
pérdida del prestigio de la empresa ante sus clientes por carencia de surtidos o la interrupción de los
programas de producción. Para evitar esto la empresa debe hacer un seguimiento estrecho del nivel de
inventario para reabastecerlo en tiempo, por lo que se necesita calcular el punto de reorden.

Punto de reorden: Nivel de inventario al cual debería colocarse una orden. Se calcula como el plazo de
tiempo en semanas multiplicado por el consumo semanal. (ver figura 2)

Figura 2: Posición del punto de reorden

9. Otras formas de control de los niveles de inventario.

El modelo TOQ puede proporcionar algunos indicios acerca del tamaño óptimo del lote y de los
inventarios promedio para los artículos más importantes de una empresa, pero las tasas de consumo
cambian a través del tiempo, un buen sistema de administración de inventario debe responder
rápidamente a dichos cambios.

Un método que se usa para controlar los TOQ de los inventarios y sus niveles es el sistema ABC. Bajo
éste, la empresa analiza cada partida del inventario sobre la base de su costo, la frecuencia de consumo,
la seriedad de los faltantes de inventarios, el plazo de tiempo del punto de reorden y otros criterios más.
Los artículos que son costosos, que se usan frecuentemente, que ocasionan serias consecuencias
cuando ocurre un faltante de inventario y que implican plazos de tiempos prolongados para el punto de
reorden se ponen en la categoría A; artículos con menor importancia se colocan en la categoría B y los
artículos menos importantes de todos se catalogan en la categoría C. La administración revisa
periódicamente cada categoría teniendo mayor frecuencia de revisión aquellas que son más críticas.

Sistema ABC: sistema usado para catalogar los artículos del inventario que permite asegurarse de que
los más importantes se revisen con la mayor frecuencia.

10. Apalancamiento operativo.

El mejoramiento de la rentabilidad de una empresa a través de su estructura financiera y operativa se le
llama apalancamiento.

Si un alto porcentaje de los costos totales de la empresa es fijo, se dice que la empresa tiene un alto
grado de Apalancamiento Operativo. Esto significa que un cambio relativamente pequeño en ventas
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(manteniéndose constante todo lo demás) dará como resultado un gran cambio en el ingreso en
operación.

Para medir el grado de apalancamiento operativo que tiene un empresa se requiere aplicar la siguiente
fórmula:

Apalancamiento operativo = =

Contribución Marginal = Ventas Netas – Costos variables

Hay que destacar que a mayor apalancamiento operativo, mayor es el riesgo, ya que se requiere una
contribución marginal mayor que permita cubrir los costos fijos.