1. ¿Qué es un activo?

Un activo es un bien y derecho tangible o intangible que posee una empresa, se clasifica en
dos tipos, en activo corriente: activo que puede convertirse en dinero en menos de 12
meses; y no corriente: activo que puede convertirse en dinero a partir de un año.
Activo - Pasivo (deuda que ha adquirido una empresa) =Patrimonio
Activo Financiero.
Es un recurso con valor económico que posee o controla un individuo o entidad, que es
intercambiable y del que se espera obtener beneficios en el futuro.
Los activos financieros pueden ser emitidos por entidades económicas (empresas,
comunidades autónomas, gobiernos…) y no suelen poseer un valor físico, como sí ocurre
con los activos reales (como pueden ser un coche o una casa).
Los activos financieros no incrementan la riqueza general de un país y no se contabilizan en
el PIB, aunque impulsan la movilización de los recursos económicos reales, y contribuyen
así al crecimiento de la economía.
Características de los Activos Financieros
Liquidez.
Capacidad de conversión del activo en dinero a corto plazo, sin que implique una pérdida
significativa de capital;
Rentabilidad.
Compensación por la inversión en el tiempo
Riesgo.
Probabilidad de que el emisor no sea capaz de hacer frente al compromiso asumido,
depende de:
La solvencia del emisor, y Las garantías asociadas con el activo financiero;
Se podría decir que los títulos que ofrecen un mayor riesgo son más rentables y
generalmente, son menos líquidos.
2. Explique el significado de EBITDA, su propósito y su utilidad
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization.
Indicador financiero que mide el margen bruto de explotación de la empresa antes de
deducir los intereses, impuestos y amortizaciones.
Margen bruto = Ventas – Costo de los productos o servicios vendidos.
La principal diferencia entre EBIT y EBITDA subyace en que el primero no tiene en cuenta
para su cálculo las amortizaciones, mientras que el segundo sí.
Las amortizaciones dependen del valor contable de las inversiones realizadas y de los
criterios de amortización aplicados.
amortización activos intangibles y a los activos diferidos.
Los impuestos dependen de los intereses, de las amortizaciones y de la normativa vigente,
con lo cual también varían en función de criterios ajenos al negocio.
El EBITDA, permite una comparación homogénea entre empresas en lo que se refiere a la
actividad de explotación.
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization), cantidad de
dinero en efectivo que genera una empresa procedente de sus operaciones.
El propósito del EBITDA es obtener una imagen fiel de lo que la empresa está ganando o
perdiendo en su negocio.
EBITDA = EBIT + AMORTIZACIONES + PROVISIONES
El EBITDA es un indicador financiero que indica el beneficio bruto de explotación,
calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros.
Su principal utilidad es que muestra los resultados de tu proyecto sin considerar aspectos
financieros ni tributarios.
Es decir, el negocio en sí funciona, más allá de cómo lo hayas financiado.
Un indicador positivo, en principio la empresa es rentable, su éxito dependerá de la gestión
que se haga de los gastos financieros, impuestos y políticas de depreciación / amortización.
3. ¿Qué son los Estados Financieros?
Relación de cifras monetarias, que se enlazan con el funcionamiento de un negocio o
empresa y se presentan mediante un orden determinado.
Estas cifras tienen como objetivo principal brindar información acerca del funcionamiento
y situación del negocio o la empresa, de forma que las personas que se encargan de tomar
decisiones sobre el futuro de la compañía puedan dar las mejores recomendaciones.
Los Estados Financieros, por su importancia, tendrán que cumplir con tres características
primordiales:
confiabilidad - auditados
equidad - imparcialidad
Comprensibilidad - entendibles
Los estados financieros, son informes que utilizan las instituciones para dar a conocer la
situación económica, financiera y los cambios que experimentan a una fecha o periodo
determinado.
Radiografía de la entidad, reflejar una imagen fiel de la compañía.
a. ¿Cuál es su utilidad?
Proveer información sobre el patrimonio del emisor a una fecha determinada, así como de
su evolución económica y financiera en el período que abarcan, para facilitar la toma de
decisiones económicas:
Situación patrimonial a la fecha de los estados;
Resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso;
La evolución de su patrimonio durante el período;
La evolución de su situación financiera por el mismo período;
Hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e incertidumbres de los futuros flujos
de fondos de los inversores.
Proporcionan:
Información a los propietarios y acreedores de la empresa, acerca de la situación actual de
ésta y su desempeño financiero.
Una forma conveniente para fijar metas de desempeño, e imponer restricciones a los
administradores de la empresa.
Indicadores convenientes para la planeación financiera.

b. ¿Cuáles son sus limitaciones?

 Provisionales. No son exactos ni las cifras que se muestran son definitivas.
 Comparabilidad. Elaboración conforme a normas particulares que pueden ser
aplicadas con diferentes alternativas;
 Valor Contable. Los estados financieros no reconocen otros elementos esenciales:
recursos humanos o capital intelectual, el producto, la marca y el mercado;
 Estimaciones y juicios. Factores que afectan la exactitud de los resultados;
 Criterios personales y de valuación de ciertos rubros:
 Diversidad de usuarios. Los EF se preparan para grupos muy diferentes entre sí:
restricciones y ajustes en su presentación.
 Futuro: No proporcionan información de flujos futuros.
 Herramienta que no proporcionan información de flujos futuros. …
 4. ¿Qué son las razones financieras?
Indicadores empleados para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una
empresa o unidad evaluada, así como, su capacidad para asumir las diferentes obligaciones
contratadas;
Interpretación y análisis de la información de los estados financieros, mediante indicadores
que permiten analizar las partes que componen la estructura financiera de la empresa;
Comparaciones entre diferentes periodos económicos de la empresa, para conocer su
comportamiento durante el tiempo, para poder hacer proyecciones a corto, mediano y largo
plazo;

Hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos, en caso de ser
necesario.
Una de las herramientas utilizadas con frecuencia para hacer estas verificaciones es una
razón financiera o índice, que relaciona entre sí dos elementos de la información financiera
al dividir una cantidad entre la otra.
Comparaciones internas.
Primero, el analista debe comparar una razón actual con tazones anteriores y las que se
esperan en el futuro para la misma empresa.
Segundo, comparar las razones de una empresa con las de empresas similares o con
promedios de la industria en el mismo momento en el tiempo.
5. ¿Cuál es la interpretación de las razones financieras ácida y Precio/Utilidad?
Prueba ácida.
Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se excluyen los inventarios del
activo corriente.
Algunos de los activos a corto plazo son más fáciles de convertir a efectivo que otros, por
ejemplo, el inventario es un activo que, por sus características, es difícil de convertir en
efectivo rápidamente.
Por cada peso que debemos, se tiene $1.51 para pagar.
La prueba ácida es una razón más exigente (estricta) que la razón corriente al momento de
determinar la liquidez de una empresa, ya que no considera los inventarios.
En algunos escenarios se estima que una razón igual o superior a uno, es un buen indicador,
la decisión depende de los estándares de la industria.
Razón Precio utilidad o de mercado
Cantidad que están dispuestos a pagar los inversionistas por cada peso de las utilidades de
la empresa, nivel de confianza que tienen los inversionistas en el futuro de la empresa.
Razón Precio utilidad =Precio de mercado por acción común/Utilidad por acción
6. Explique las limitaciones en el uso de las Razones Financieras;
 El promedio de la industria solamente aplica a empresas grandes.
 Diferentes métodos de valuaciones de las partidas de activos.

 Los diferentes criterios aplicados al análisis de razones.

 Las transacciones y los eventos económicos son cuantificados con reglas
particulares dependiendo del criterio personal, del que los realiza.
 Los estados financieros se expresan con moneda como su forma de medición, se
debe considerar que tiene un valor que cambia en función de los eventos
económicos (inflación – revalorización).
 El Balance General no pretende presentar el valor del negocio, sino presenta el valor
para el negocio, de sus recursos y obligaciones cuantificables.
7. ¿Qué es la Rentabilidad Económica y como se obtiene?

ROA:
Se refiere al rendimiento de los activos de una empresa en un periodo de tiempo
determinado, con independencia de la fuente de financiamiento u origen de los mismos.
ROA (Return on Assets) =RENDIMIENTO/TOTAL DEL CATIVO
La rentabilidad económica es un indicador de la capacidad de los activos de una empresa
para generar valor, lo que permite comparar rentabilidades entre diversas empresas;
8. ¿Qué es la Rentabilidad Financiera y como se obtiene?
ROE
Rendimiento de los activos de una empresa en un periodo de tiempo determinado, en
relación al patrimonio.
Medida de rentabilidad más cercana a los accionistas en comparación con la RE, indicador
de rentabilidad que los directivos buscan maximizar en interés de los propietarios.
ROE (Return on Equity) =RENDIMIENTO/FONDOS PROPIOS
Define la utilidad obtenida por cada peso de recursos propios invertidos.
9. ¿Qué es el apalancamiento financiero?
El apalancamiento resulta del uso, por parte de la empresa, de costos operativos y
financieros (interés y dividendo de acciones preferentes) fijos.
El apalancamiento es la relación entre crédito y capital propio invertido en una operación
financiera
Posibilidad de financiar (fondear) determinadas compras de activos, sin contar con el total
del dinero de la operación, en el momento de realizarla.
Proporción entre capital propio y el crédito necesario, para realizar una operación
financiera.
Así, por ejemplo, 1:3 significa que, por cada peso de capital invertido, hay tres pesos
adicionales de financiamiento, es decir, solo el 25% de la operación es capital propio.
Efecto que tiene el endeudamiento (invertir con dinero prestado), sobre la rentabilidad
generada.
Entonces el apalancamiento financiero, es simplemente usar endeudamiento para financiar
una operación.
Es decir, en lugar de realizar una operación con fondos propios, se hará con fondos propios
y un crédito.
Grado en que una empresa depende de su deuda.
Un incremento en el apalancamiento aumenta el riesgo de la operación, en base a que existe
menos flexibilidad o mayor posibilidad de insolvencia.

La principal ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad y el principal inconveniente,

es que la operación no salga bien y se acabe siendo insolvente.
10. Indique los efectos apalancamiento.
Positivo
Cuando ROE (la rentabilidad financiera - rendimiento con relación al patrimonio) es
superior al ROA (rentabilidad económica - rendimiento con relación a los activos totales).
Esto se dará cuando el costo medio de la deuda es inferior a la rentabilidad económica
(ROA).
Nulo (o cero)
Cuando ambas ratios coinciden, en el caso en que la totalidad del activo se financie con
fondos propios, es decir, no existe deuda en la empresa; ROA = ROE
Negativo
Cuando ROE es inferior a ROA.
En este caso el costo medio de la deuda es superior a la rentabilidad económica.
 11. ¿Cómo se obtiene el GAF y cuál es su interpretación?
El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) se puede definir como:
El porcentaje de cambio en las utilidades por acción (UPA) como consecuencia de un
cambio porcentual en las utilidades operacionales, UAII antes de impuestos e intereses.
El apalancamiento financiero permite explotar (apalancar) los gastos fijos, para incrementar
las utilidades por acción, ante cambios en las utilidades operacionales (UAII - EBIT).
(UAII o EBIT): Utilidades antes de intereses e impuestos (ingreso operativo).
(UAI): Utilidades antes de impuestos.
UAII – UAI = intereses (+amortización, previsiones …).
EBITAD +/- gastos e ingresos financieros = UAI.
1. GAF = UAII / UAI (impuestos).
Alternativamente, se obtiene el mismo resultado a través de la sensibilidad de las utilidades
por acción (UPA), ante una variación en las utilidades operacionales (UAII - EBIT).
2. GAF = % ∆ UPA / % ∆ UAII
Recordemos que la diferencia entre UAII y UAI son los intereses, por lo tanto, de no existir
deuda, ¡el GAP sería uno! ¡no existiría apalancamiento!
12. Explique el concepto de Punto de Equilibrio.
Nivel de ventas donde los costos fijos y variables se encuentran cubiertos.
Identificar los diferentes costos y gastos que intervienen en el proceso productivo
conocer que el costo se relaciona con el volumen de producción y que el gasto guarda una
estrecha relación con las ventas.
La estimación del punto de equilibrio permitirá que una empresa, aún antes de iniciar sus
operaciones, sepa qué nivel de ventas necesitará para recuperar la inversión.
En caso de que, no llegue a cubrir los costos, la compañía deberá realizar modificaciones
hasta alcanzar un nuevo punto de equilibrio.
El punto de equilibrio se puede calcular en unidades “q” así como, en dinero “d”:
UTILIDADES PEq= CF/P-CV
13. ¿Qué significa GAO o DOL?
GAO (Grado de Apalancamiento Operativo) o DOL (Degree of Operative Leverage):
Es la medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades operativa de la empresa (EBIT
o UAII), ante una variación en las ventas o producción.
El apalancamiento operativo indica la relación existente entre las ventas y sus utilidades,
antes de intereses e impuestos.
14. ¿Cómo se identifica el desempeño financiero de una empresa?