TEMA 10: Inversión y financiación

1. Fuentes de financiación de la empresa

Son los recursos líquidos o medios de pago a disposición de la empresa para hacer
frente a sus necesidades (inversiones).
Clasificación:

-Según plazo de devolución:

● Fuentes a corto plazo→ el plazo de devolución es inferior a 1 año (créditos
proveedores, préstamos…)
● Fuentes a largo plazo→ plazo de devolución de la financiación es
superior a un año (préstamos a corto plazo, empréstitos (empresa presta a
otra)...)

-Según titularidad financiación:

● Financiación propia→ aquella que pertenece a la propia empresa (capital y
reservas)
● financiación ajena: medios de financiación que pertenecen a personas ajenas a
la empresa (créditos, préstamos…)

-Según forma de obtener la financiación:

● fuentes de financiación espontánea→ surgen de los aplazamientos de los
pagos de las deudas contraídas (los pagos se aplazan durante un tiempo,
como facturas a pagar a proveedores a 30 días)
● financiación negociada: son de naturaleza contractual , no es espontáneo. (se
firma un contrato)

2. Fuentes de financiación según su Titularidad

● Financiación propia: formada por aquellos fondos que llegan a la empresa de

diferentes formas, pero la empresa no está obligada a devolverlo. Son los recursos
más estables de la empresa, ya que no hay que devolverlos nunca. →

-F.P.externa→proviene del exterior de la empresa, no hay que devolverla porque es propia.

Formada por:
CAPITAL SOCIAL: cantidad de dinero o bienes aportado por los socios-inversores para
llevara a cabo la actividad de la empresa
AMPLIACIONES DE CAPITAL SOCIAL: incremento del capital social emitiendo nuevas
acciones o aumentando el valor de las existentes
SUBVENCIONES: ayudas que reciben las empresas de las administraciones públicas de
forma gratuita para fomentar la actividad, normalmente no hay que devolverlas.

-F.P.interna→la genera la propia empresa y también se llama autofinanciación, no hay que

devolverlo. dos tipos→
Por enriquecimiento: fondos que genera la empresa por sí misma que se utilizan para nuevas
inversiones que posibiliten el crecimiento de la empresa y su objetivo es aumentar el
Patrimonio (bienes (casa…) + derechos (de cobro)- obligaciones (de pago)) Neto de la
empresa.
Se encuentran las RESERVAS→beneficios no repartidos entre los socios. Permiten nuevas
inversiones y favorecen crecimiento→
Hay tres tipos:
-Legales: su cantidad está fijada por la ley (código de comercio)
-Estatutarias:fijadas por los estatutos de la empresa(normas)
-Voluntarias: determinadas por la obtención de bº extraordinarios (si +bº, se guardan +
reservas)

Por mantenimiento: fondos generados por la empresa que NO buscan el crecimiento, sino el
MANTENIMIENTO del Patrimonio Neto de la empresa.
Dentro→
AMORTIZACIONES: valor que va perdiendo el inmovilizado en el proceso de producción a
lo largo de su vida útil.
Esta pérdida de valor de los activos del inmovilizado (DEPRECIACIÓN) puede producirse
por:
• Depreciación Funcional: pierde valor por uso y desgaste
• Depreciación Física: por el paso del tiempo (aun sin usar elementos de Activo)
• Depreciación Económica: avance tecn. quita eficacia maquinaria moderna con poco uso o
demanda varía hasta punto que no necesario uso de equipos tecn.

PROVISIONES: Se trata de un fondo para hacer frente a ciertas pérdidas que aún no se han
producido, o bien futuros gastos.

● Financiación ajena:
A LARGO PLAZO: aquellos fondos que la empresa pide prestado durante + de 1 año
(devolver en un plazo superior de un año)
-Préstamos a largo plazo: empresas piden préstamos a instituciones de crédito (bancos,cajas
de ahorro…) para financiarse. Si se aprueba, empresa puede disponer del dinero
inmediatamente, se devuelve en un plazo superior a un año + intereses.

-Empréstitos: si las empresas necesitan mucho dinero y no lo pueden obtener mediante

bancos, se lo piden a otras empresas o particulares. (plazo + de un año + intereses)
-Leasing: si una empresa necesita un equipo productivo y no tiene dinero para
comprarlo , puede acudir a un leasing→empresa de leasing compra la máquina del
fabricante y la cede a la empresa que debe ir pagando como un alquiler. CONTRATO
DE ARRENDAMIENTO CON OPCIÓN A COMPRA

-Renting: empresa de renting alquila un bien que necesita la empresa a cambio de pago de
una cuota
Diferencias con leasing
★ emp.renting es propietario de los bienes y suele tener un stock
★ mantenimiento y seguro bienes corre a cargo de la cuenta de la empresa de renting
★ no suele haber opción de compra

A CORTO PLAZO: fondos que pide una empresa prestado y tiene que devolver en un plazo
- de 1 año + intereses
-Préstamos a corto plazo: dinero que pide la empresa a un banco para cubrir sus necesidades
y que tiene que devolver en un plazo - a 1 año

-Créditos bancarios: usados cuando la empresa necesita fondos sin saber la cantidad exacta
★ descubierto en cuenta (números rojos) →utilización importe superior al disponible
en la cta corriente
★ cta de crédito→ firma de un contrato con banco y pone a disposición una cta
corriente con límite de dinero , se pagan los intereses del dinero prestado
-Créditos comerciales: financiación automática que consigue la empresa cuando deja a deber
las compras que realiza a los proveedores

-Descuento de efectos: las deudas de clientes pueden cederse a una entidad financiera que
anticipará su importe en cuenta a cambio de comisiones e intereses

-Factoring: igual que descuente de efectos pero en vez de banco, es una empresa denominada
factor. ventaja para la empresa porque si el cliente no paga, empresa factor perderá el dinero,
no va en busca de la empresa como los bancos

3.LA INVERSIÓN. CONCEPTO Y TIPOS

Es el acto de asignar recursos para la compra o creación de activos o de capital, no consumir
esos recursos ahora para satisfacer necesidades en el presente, sino de destinarlos a satisfacer
necesidades en el futuro.
CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN

Según el Soporte de la Inversión.

A. Inversión Física: Compra o adquisición de un activo material. Ej.: edificio,
maquinaria,materia prima, etc.
 B. Inversión Inmaterial: El soporte de la inversión es un activo intangible/inmaterial.
Ej.:patentes, marcas, programas informáticos, etc.
C. Inversiones Financieras: Consiste en la adquisición de un activo financiero. Ej.:
acciones, depósitos bancarios, etc.

Según el Tiempo que dura la Inversión.

A. Inversión a Largo Plazo. Permanecen en la empresa durante un
periodo superior a un ejercicio económico. Ej.: ordenadores, construcciones, etc.
B. Inversión a Corto Plazo. Permanecen en la empresa durante un periodo - a un ejercicio
económico. Ej.: materias primas.

Según la Finalidad de la Inversión.

A. Inversión de Reposición reemplazar un activo viejo por uno nuevo. Ej.: sustituir
mobiliario antiguo
B. Inversión Expansiva. Aumenta capacidad productiva empresa con intención de
incrementar su participación en el mercado. Ej.: Compra de ordenadores para mejorar
programas informáticos.
C. Inversión Estratégica. inversiones de modernización→ objetivo adaptar empresa a
cambios tecn. e incrementar productividad. Ej.: Instalación nuevo servidor.

Según la Relación de la Inversión con otras Inversiones.

A. Inversión Sustitutiva. realizar una inversión impide o limita la realización de otra. Ej.:
Instalar un servidor Linux o Windows.
B. Inversión Complementaria. Llevar a cabo una inversión facilita cumplimiento de otra. Ej.:
comprar un vehículo(inversión 1) para aprovisionarse de materias primas sin
intermediarios(inversión 2)
C. Inversión Independiente. Llevar a cabo una inversión no afecta ni positiva ni
negativamente a la realización de otra. Ej.: Renovar los ordenadores y las impresoras.

4. Selección de Inversiones.
Características
Desembolso Inicial. cantidad dinero empresa paga en momento de realizar la inversión.
“momento cero”. Suele representar el pago más alto de la inversión. Se representa como D0(d
sub 0)
Duración Temporal. nº de años que va a durar la inversión. Durante este periodo de tiempo
habrá entradas de dinero(cobros) y salidas (pagos) como consecuencia.Se representa como n.
Flujos Netos de Cajas o Cash-Flow. Supone la diferencia entre los
cobros (ingresos) y los pagos (gastos) que soporta la empresa a lo largo
años dura inversión. Se representa como Fn.
Valor Residual. valor del bien que hemos adquirido al final de la vida de inversión. Puede
ocurrir que ese bien no tenga ninguna aceptación en el mercado y su valor sea 0. Este valor
siempre hay que sumarlo al último de los Flujos Neto de Caja. Se representa como Vr.
Métodos de Selección de Inversiones:

MÉTODO ESTÁTICO suponer que el valor del dinero es constante en el tiempo. valor del
dinero es el mismo en cualquier momento del tiempo. (Pay-Back)

MÉTODO DINÁMICO tiene en cuenta el diferente valor que tiene el dinero según el
momento en que se produce el flujo de caja (ya sea + o -). Considera que el dinero NO tiene
el mismo valor en cualquier momento(tiene en cta inflación).(VAN y TIR)

MÉTODO DE SELECCIÓN ESTÁTICO

PAY-BACK calcular cuánto tiempo tardamos en recuperar la inversión inicial. considera que
el mejor proyecto de inversión inicial es aquel que permite recuperar antes la inversión
inicial. OBJETIVO: Determinar Tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial.
¿Con qué inversión nos quedamos?
la que dé un valor de T más bajo y se rechazarán proyectos que no se recupere la inversión
inicial.
¿Qué mide el Pay-Back?
velocidad a la que recuperamos el dinero(liquidez)liqu. de una invers.

MÉTODO DE SELECCIÓN DINÁMICO

MÉTODO VALOR ACTUALIZADO NETO – VAN(valor actual neto): tiene en cta
momento concreto en que se produce la entrada o salida de las cantidades monetarias.
planteamiento + realista que el método anterior,no consideran comparables cantidades que se
obtienen en momentos diferentes. Actualiza todos flujos netos de caja al momento actual
(momento 0) y obtiene valor capital en ese momento. Las cantidades se deberán sumar o
restar según representen entradas o salidas monetarias provocadas por la inversión.
i= tasa de actualización/descuento media igual para todos los periodos.

¿Con qué inversión nos quedamos?

• VAN Negativo. Si el resultado VAN es negativo, significa que la suma total de las salidas
que provoca el proyecto de inversión es mayor a la suma de las entradas en el momento
inicial= la inversión NO se efectuará.
• VAN 0.suma actualizada de todas las cantidades que provoca la inversión es = a la suma de
las salidas= es indiferente realizar la inversión.
• VAN Positivo. suma actualizada de todas las entradas que provoca la inversión es superior a
la suma actualizada de las salidas.= inversión SI se puede hacer.