Se encarga de:

Planificar, captar y asignar los recursos necesarios a áreas de la empresa mediante proyectos de inversión,
aprovechando los recursos, disminuyendo el riesgo. 2 tipos de decisiones: Decisiones de financiación e
inversión

Las inversiones se dividen en activo corriente y en activo no corriente

La inversión consiste en el desembolso de una serie de recursos financieros con el objetivo de adquirir activos
(corrientes y no corrientes, tangibles o intangibles), que serán utilizados por la empresa en su proceso
productivo con el fin último de obtener el máximo beneficio posible.
Que conlleva una inversión: renuncia a un beneficio inmediato, certeza de un desembolso inicial e incertidumbre
del beneficio

La financiación es la vía que tiene la empresa para captar fondos

ECONOMICA O ACTIVO FINANCIERA O PASIVO
-Capital en funcionamiento -Capital en financiamiento
-Uso de los recursos -Naturaleza del recurso
-Decisiones de inversión -Decisiones de financiación
Los recursos permanentes: fondos propios y pasivo no corriente (deudas a largo plazo)
El pasivo corriente: corto tiempo

Estructura económica: o activo formado por los Necesita una estructura financiera:
bienes y derechos propiedad de la empresa, para Recursos financieros necesarios para conseguir esos
esto bienes recogidos en el pasivo

La función financiera de la empresa se encarga de: administrar y controlar los recursos financieros.
Objetivos: obtener recursos financieros, determinar la estructura de la empresa y seleccionar los tipos de
inversión.

La autofinanciación: obtención de recursos financieros procedentes de la propia empresa y generados

mediante su propia actividad económica, principalmente de los beneficios obtenidos y no distribuidos
(beneficios retenidos), así como de las amortizaciones, provisiones, reservas y excedentes extraordinarios.
Autofinanciación de mantenimiento: retención de beneficios con el objetivo de mantener la capacidad
productiva de la empresa. Deterioro de los activos existentes
Autofinanciación de enriquecimiento: consiste en la retención de beneficios con el objetivo de realizar
nuevas inversiones y permitir de esta forma que la empresa crezca. Adquisición de nuevos activos
Ventajas. inconvenientes
Mayor libertad Inversiones menos rentables
Costes menores Puede provocar inflación
Para muchas única fuente de financiación
Menor riesgo
Ahorro fiscal

Las ampliaciones de capital consisten en un incremento de las acciones.

Se utilizan en las S.A cuyo capital es dividido en acciones y a los socios poseedores de dichas acciones se les
llama accionistas. La forma de obtener nuevos recursos es emitiendo nuevas acciones, pero has de tener en
cuenta que, al aumentar el número de acciones, el valor teórico de la acción (fondos propios/nº acciones) bajará
para los antiguos accionistas, ocasionándoles un perjuicio
Para evitar este perjuicio: prima de emisión o derecho preferente de suscripción.

Implica un préstamo que se le hace a la empresa de un tercero ajeno a ésta, con un compromiso u obligación
de devolución de los recursos prestados. Son fuente de financiación externa, ajena y largo plazo.
Fuentes DE financiación destinadas a financiar la inversión de inmovilizado. Son
Empréstitos, préstamos a medio y largo plazo, leasing, autofinanciación y aportaciones de los socios y
ampliaciones de capital
Es un préstamo emitido por la propia empresa, dividido en partes alícuotas (obligaciones, bonos o pagarés) y
repartidas entre acreedores a cambio del pago de un interés.

Un préstamo es un contrato entre una empresa o prestatario que recibe de una entidad financiera o prestamista
una determinada cantidad de dinero con la condición de devolverla en unos plazos y condiciones
preestablecidas.

Se trata de una forma de financiación de los elementos de activo fijo que permite a las empresas disponer de
tales activos a través de una empresa de leasing que se los arrienda.
fases: *Es un contrato bilateral:
- Adquiere el bien *Es la unión de 2 contratos:
- Cede el uso - un contrato de compraventa
- Entrega el bien - un contrato de préstamo
- Al terminar: lo adquiere, renueva o no lo compra y
lo entrega
Leasing o arrendamiento financiero
- Plazo elevado de tiempo. 75% o más de la vida económica estimada del bien.
- Transferencia de la titularidad del bien.
-Opción de compra a precio especial.
Leasing o arrendamiento operativo
- Plazo: corto / medio.
- Devolución del activo al finalizar el periodo de arrendamiento.
- El riesgo es absorbido por el arrendador.
- El arrendador no es la empresa de leasing sino el propio proveedor del bien.
- La propiedad se mantiene en poder del arrendador.

Son:
- tesorería
- existencias
- clientes, deudores y efectos a cobrar
- otras cuentas como las inversiones a corto plazo
El activo circulante es el resultado de la inmovilización de recursos realizada para hacer frente a las
exigencias del proceso productivo, ligados al ciclo de explotación.
La financiación externa a corto plazo está constituida por los recursos financieros obtenidos desde el
exterior de la empresa cuyo plazo de devolución o vencimiento es igual o inferior al año
Fuentes de financiación externas:
- créditos comerciales y de proveedores. - Préstamos y créditos bancarios a corto plazo.
- Descuentos de efectos comerciales. - Ventas de derechos de cobro o factoring.
- Otras partidas pendientes de pago.

También conocida como créditos de funcionamiento y tiene su origen en el periodo de financiación ofrecido por
los proveedores tras la venta de una mercancía.

Préstamos de campaña: Empresas que desarrollan una actividad estacional, (empresas agrícolas)
Préstamos con garantía Personal: disponer de unos fondos hasta el momento de la finalización del tiempo
pactado
Préstamos con garantía real: en el Momento de pedir el dinero, el prestatario ofrece como garantía un bien
real, (inmueble, maquinaria) si no se lo queda (préstamo hipotecario)

La empresa solo pagará intereses por las cantidades que haya dispuesto y no por el total que se le haya
concedido, Se trata de una fuente de financiación muy útil en el caso de necesitar disponer de fondos sin
conocer exactamente la cuantía de éstos.
El descuento de efectos consiste en la materialización de los derechos de cobro de los clientes de la empresa
en efectos comerciales que se ceden a las entidades financieras para que procedan a anticipar su importe. El
interés que la entidad financiera aplica a la operación se denomina descuento. El riesgo de la operación es de
la empresa.
Los tipos de efectos son:
- letras de cambio
- pagares
- pagare de empresa
- recibo domiciliado

Permite obtener de forma inmediata recursos financieros con cargo a las deudas de los clientes. Las
sociedades de factoring descuentan o anticipan el importe de la factura a la empresa cliente.

Servicio ofrecido por las entidades financieras a sus clientes, facilitan la gestión del pago en sus adquisiciones o
consumos de servicios respecto a sus proveedores. Consiste en pagar las facturas con anterioridad a la fecha
de vencimiento de éstas.

- Salarios devengados por el personal de la empresa y no satisfechos.

- Cuotas de la seguridad social no ingresadas.
- Retenciones de impuestos, etc.

Principales decisiones
Las decisiones de invertir en la empresa.
Las recomendaciones sobre las compras y ventas.
Los aumentos o disminuciones de los precios de los productos.
Los aumentos o disminuciones de sueldos.
Las decisiones de inversión y financiación.
Los aspectos a considerar
- Equilibrio patrimonial y financiero.
- La liquidez (capacidad de pago) y solvencia
- El endeudamiento

El fruto de estudio en el análisis patrimonial es el equilibrio financiero y económico que viene representado en el
Balance de situación.
Existe equilibrio cuando la empresa es capaz de satisfacer sus deudas y obligaciones en sus
respectivos vencimientos, en caso contrario hablaríamos de desequilibrio se centra en los siguientes aspectos:
- Equilibrio de la estructura económica: analiza la relación ente el activo no corriente y el activo corriente.
- Equilibrio de la estructura financiera: proporción entre la financiación propia y ajena, y entre los recursos a
largo plazo y a corto plazo.
- Correlaciones patrimoniales: analiza la correlación entre la estructura económica(inversiones) y financiera
(financiación).
- Flujos patrimoniales: explica que tipo de operaciones han sido el origen de los fondos y en qué tipo de
operaciones se han aplicado esos fondos.

Grado de autonomía financiera Grado de dependencia financiera

(GAF) (GDF
GAF: patrimonio neto GDF: pasivo * 100
Activo total Activo total
FONDO DE MANIOBRA (colchón de seguridad)
La estructura económica forma el activo no corriente
La estructura financiera forma los capitales permanentes y el pasivo corriente
(FM) = (Patrimonio neto + pasivo corriente) – Ac Corriente
Para evitar un desfase entre el ritmo de cobros generados por el activo corriente y el ritmo de pagos derivados
de la exigibilidad del pasivo corriente, una parte del activo corriente ha de ser financiado por el pasivo no
corriente más el patrimonio neto, es decir, el pasivo corriente ha de ser menor que el activo corriente. La
diferencia se denomina fondo de rotación o fondo de maniobra (FM) o capital circulante o "working
capital
Para evitar fondo de maniobra negativo:
- Obtención de fondos propios.
- Venta de inmovilizado.
- Aumento de la financiación a largo plazo o renegociación de las deudas a corto plazo para transformarlas a
largo plazo.

Ratio de garantía Ratio de tesorería

Activo total Disponible
Pasivo exigible Pasivo corriente
Ratio de solvencia Ratio de endeudamiento
activo corriente Pasivo corriente
pasivo corriente Patrimonio neto
Acid test Ratio endeudamiento total o dinámico
Disponible + exigente Pasivo
Pasivo corriente Patrimonio neto

- Estudia los elementos que integran el resultado de la empresa.

- Mide la rentabilidad de los recursos destinados a la empresa.
- Análisis estático: porcentajes sobre las ventas
- Análisis dinámico: situación actual de la empresa con la de otros ejercicios. (previsión)
El objetivo es descubrir los flujos de negocio que genera la empresa.
3 grupos más usados:
Ratios de rentabilidad.
Ratios de rotación.
Ratios de competencia.

RENTABILIDAD ECONÓMICA (ROA) MARGEN COMERCIAL >(MC)

Beneficio antes de impuestos( BAI)
Activo total
RENTABLIDAD FINANCIERA ROE
Resultado del ejercicio BDII
Fondos propios
Beneficio antes de impuesto BAI
Ventas netas
VALOR AÑADIDO al coste de los factores VACF
Ventas netas – coste ventas – otros gastos
Ventas netas

ROTACION DEL ACTIVO TOTAL (RTAT) ROTACION DE CLIENTE (RTF)

Ingresos de explotación Ingresos de explotación
Activo total Deudores comerciales

ROTACION DE PROVEEDORES (RTP) ROTACION DE EXISTENCIAS (RTE)

Compras + otros gastos Compras netas
Acreedores comerciales Existencias medias
 VENTAS POR EMPLEADO (RVE) EFICENCIA OPERATIVA (REO)
Ventas netas Gastos de personal + otros gastos de explotación
Número medio de empleados Ventas - compras

El punto muerto o umbral de rentabilidad se define como aquel volumen de ventas e ingresos que iguala el
beneficio a cero, o lo que es lo mismo, aquel volumen de ingresos que es capaz de cubrir todos los gastos del
periodo considerado.

Formulas Costes totales I= Ct

Ct = Cf + CV * N Ingresos = costes totales
Costes totales = costes fijos + costes
variables unitarios * nº ud vendidas

Formula ingresos: Formula precio unitario venta (Pv)

I = Pv * n Pv * N = Cf + Cv * N
Ingresos = Precio unitario de venta * nº ud Precio unitario venta * Nº ud vendido = Costes fijos +
vendidas costes variales unitarios * Nº ud vendido
N = Cf
(Pv – Cv)

1. análisis patrimonial
2. análisis financiero a corto plazo
3. análisis económico

1. Fase previa: recoger toda la información posible sobre la subvención a la que queremos
2. fase de tramitación: ayudas de concurrencia competitiva o no competitiva
3. fase de seguimiento
4. Fase de justificación

.
En función al Órgano que las concede:
-Subvenciones Autonómicas. Organismos y Entidades Autonómicas, (Consejería de Economía, Innovación y
Ciencia de la Junta de Andalucía.)
-Subvenciones Nacionales. Organismos y Entidades Nacionales, (Ministerio de Ciencia e Innovación o por el
ICEX (Instituto Español de Comercio Exterior).
- Subvenciones Europeas. Organismos y Entidades Europeas (el programa eurostars.)
En función al tipo de actividad y colectivo al que van dirigidas:
- Subvenciones para autónomos, para emprendedores y mujeres emprendedoras
En función al objetivo para el que son concedidas:
a. Bonificaciones fiscales.
b. Premios.
c. Asistencia no financiera.
d. Desgravaciones de la Seguridad Social.
e. Anticipos reembolsables y préstamos.
f. Subvenciones a fondo perdido.
g. Participaciones en capital social.
h. Garantías y avales

Destinadas a proporcionar un marco adecuado de financiación tanto a autónomos como a empresarios que
faciliten proyecto de inversión y liquidez. ofertadas por el Instituto Oficial de Crédito, En este caso, los
autónomos y empresarios han de dirigirse a las entidades de crédito
Subvenciones de capital
En estos casos, tenemos que incorporar la cantidad de la subvención recibida como un ingreso de la actividad,
pero es muy importante tener en cuenta que fiscalmente, tenemos que realizar la imputación a medida que los
elementos objeto de la inversión se van amortizando
Subvenciones de explotación.
destinadas a compensar gastos o resultados negativos de la explotación, manteniendo una rentabilidad mínima
en la empresa.

Causa de la depreciación de un activo

- Depreciación física: paso del tiempo
- Depreciación funcional: motivada por el uso del bien.
- Depreciación económica: por causa de avances tecnológicos o variaciones en la demanda (queda obsoleto).
- Depreciación por agotamiento o caducidad: caducarán o se agotarán, (explotación de minas)
cálculo de la amortización, pasos:
Sistema lineal: consiste en aplicar una cuota fija de amortización a cada ejercicio.
el valor del activo
vida útil.
Amortización lineal: Valor del activo o base amortizable
Vida útil
Sistema de dígitos: la cuota de amortización se calcula por medio del producto de la base de amortización, o
coste del bien menos su valor residual,
Cuota de amortización = valor del activo – valor residual * vida útil
∑ Años de vida útil
Decreciente: es similar al de un préstamo en el que la deuda se repaga mediante la entrega de cantidades
cada vez más reducidas,
Creciente: bien se deprecia más conforme van pasando los años, por lo que las cuotas de amortización irán
aumentando con el paso de los años

Formadas por los beneficios del ejercicio (y de ejercicios anteriores) que no han sido distribuidos o repartidos y
que serán destinados a la financiación de la empresa o a ser distribuidos a los socios en un futuro.
Son reservas normativas:
Reserva legal: aquella que obligatoriamente debe ser dotada por así establecerlo una disposición legal de
carácter general
Reservas estatutarias: son aquellas reservas que deben constituirse en cada ejercicio económico por estar así
establecido en los estatutos de la sociedad.

Voluntarias= dotadas libremente por la empresa una vez atendidos los requisitos legales y estatutarios y con
cargo a beneficios no distribuidos
Especiales= se recogen las reservas dotadas por una disposición legal con carácter obligatorio,
tacitas= excesos de valoración no contabilizados de inmovilizados en los que no suele actualizarse su valor
más que en circunstancias muy especiales
Reservas disponibles= se puede hacer uso en cualquier momento, no existe obligación para mantenerla.
Reservas indisponibles= no puede ser utilizada por la empresa a no ser que se den determinadas
circunstancias
Reserva restringida= disponibilidad está sujeta a requisitos o condiciones.
Reservas de revalorización= cada vez que por ley se autoriza a
las sociedades a aumentar el valor de los activos a causa de la inflación habida en los años anteriores.
Reservas para acciones propias = se recogen las reservas constituidas de forma obligatoria por la empresa
en caso de adquisición de acciones propias y en tanto éstas no sean enajenadas o amortizadas.
Reservas para acciones de la sociedad dominante= se recogen las reservas constituidas obligatoriamente
en caso de adquisición de acciones de la sociedad dominante y en tanto éstas no sean enajenadas.

hacer frente a gastos ciertos y probables pero indeterminados en su cuantía o en el tiempo, por ejemplo, la
depreciación de las existencias.
PRIMA DE EMISIÓN. La prima de emisión de acciones es el sobreprecio que, en una ampliación de capital, debe
pagar el suscriptor respecto al valor nominal de las mismas.