CARMEN COLETO TORIL 2º BACH.

TEMA 11: LA FINANCIACIÓN

1. LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN

La función financiera de la empresa se encarga de decidir tanto las fuentes de

financiación como en qué vamos a invertir dichos fondos.

Las fuentes de financiación son las vías a las que recurren las empresas para
obtener fondos con los que llevar a cabo sus inversiones y actividad normal.
1.1. TIPOS DE FUENTE DE FINANCIACIÓN

*El capital y las subvenciones son una fuente de financiación propia y externa.

1. SEGÚN SU TITULARIDAD:

a. FONDOS PROPIOS: Recursos que no se tienen que devolver, ya que son

propiedad de la empresa (capital, reservas, provisiones, amortizaciones).

b. FONDOS AJENOS: Deudas de la empresa que tiene que devolver + un

interés. No son recursos de su propiedad (préstamos, créditos, factoring,).

2. SEGÚN EL PLAZO DE DEVOLUCIÓN:

a. CORTO PLAZO: Recursos que permanecen en la empresa o se tienen que

devolver en menos de 1 año (préstamos a c/p, créditos a c/p).

b. LARGO PLAZO: Recursos que permanecen en la empresa o se tienen que

devolver en más de 1 año (préstamos a l/p, empréstitos, leasing).

3. SEGÚN SU PROCEDENCIA:

a. INTERNA: Recursos generados por la empresa (reservas, amortizaciones y

provisiones).

b. EXTERNA: Recursos no generados por la empresa (capital, subvenciones,

préstamos, fondos ajenos).

4. SEGÚN EL TIPO DE INVERSIÓN REALIZADA:

a. ESPONTÁNEA: Recursos que no necesitan de una negociación previa para
conseguirlos. Suelen ser a c/p (salarios, impuestos pendientes de pago).

b. NEGOCIADA: Recursos que para obtenerlos hay que negociar y contratar.

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2. LA FINANCIACIÓN PROPIA

La financiación propia está formada por aquellos fondos propiedad de la empresa

que no tiene que devolver y, por tanto, permanecen en ella a largo plazo (recursos
permanentes). A su vez, este tipo de financiación puede ser externa o interna.

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2.1. LA FINANCIACIÓN PROPIA EXTERNA

Es aquella que viene del exterior (no ha sido generada por la actividad empresarial)
pero que no tiene que ser devuelta, ya que pertenece a la empresa. Sus tipos son:

● Aportaciones de los propietarios:

○ Capital: Recursos aportados por los socios al constituirse la sociedad.

○ Ampliaciones de capital: Aportaciones de los socios durante la marcha de

la empresa. Los antiguos socios tienen derecho de suscripción preferente
a los nuevos.

● Otras fuentes alternativas (aportaciones de agentes externos):

○ Sociedades de capital riesgo: Empresas que adquieren la mayor parte de

las acciones de otra con la intención de venderlas a un precio mayor en el
futuro. Normalmente suelen invertir en empresas de gran proyección de
base tecnológica (startups).

○ Business angels: Personas que invierten en empresas con gran proyección

solo que, al contrario que las sociedades de capital de riesgo, también
ayudan en la gestión de la misma aportando sus conocimientos,
experiencias o contactos.

○ Crowdfunding: Campañas de micromecenazgo en la que muchos

inversores aportan dinero a una empresa de forma desinteresada o
esperando algo a cambio.

● Subvenciones: Ayudas monetarias de las Administraciones Públicas que

reciben las empresas para el fomento de una actividad. Van destinadas en su
mayoría hacia los autónomos y las PYMES.

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2.2. LA FINANCIACIÓN PROPIA INTERNA O AUTOFINANCIACIÓN

Fondos que la propia empresa genera mediante su actividad. Existen dos tipos:

❖ AUTOFINANCIACIÓN DE MANTENIMIENTO: Formada por los fondos que

permiten a la empresa mantener su capacidad productiva. Pueden ser:

➢ Provisiones: Recursos que las empresas destinan para cubrir posibles

gastos futuros (deudas con Hacienda, reformas, impago de clientes,...).

➢ Amortizaciones: Dinero que la empresa “ahorra” para sustituir su

inmovilizado al final de su vida útil, cuando su valor se haya despreciado.

❖ AUTOFINANCIACIÓN DE ENRIQUECIMIENTO: Fondos que permiten a la

empresa realizar inversiones para crecer. Son:

➢ Reservas: Son los beneficios no distribuidos de la empresa con la intención

de realizar inversiones futuras para obtener más beneficio. Pueden ser:

■ Legales: Cantidad o porcentaje fijado por la ley.

■ Estatutarias: Acordadas por los socios en los estatutos.

■ Voluntarias: Si se producen beneficios extraordinarios.

2.3. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA AUTOFINANCIACIÓN

La depreciación es la pérdida de valor de los activos. La empresa debe destinar

anualmente cierta cantidad para poder renovar el bien depreciado. Esta cantidad es
la amortización, y se calculará mediante el método lineal.

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✔️ Da más autonomía a las empresas, ✖️ A veces se tarda mucho en
ya que no hacen falta trámites como al conseguirla.
pedir un préstamo.
✖️ Perjudica a los socios al repartir
✔️ Permite conseguir dinero sin pedir menos dividendos.
prestado ni pagar intereses.
✖️ Como a veces no hay que pagar
✔️ Son vitales para las PYMES que intereses, se suelen hacer inversiones
tienen complicado obtener fondos. poco rentables.

3. FINANCIACIÓN AJENA A LARGO PLAZO

Está formada por los recursos que la empresa recibe prestados y que tendrá que
devolver con intereses (coste de financiación), en un plazo superior a 1 año.

➔ PRÉSTAMOS BANCARIOS A LARGO PLAZO: Dinero concedido por un banco

que las empresas deben devolver + intereses en un período superior a 1 año.

➔ EMPRÉSTITOS (EMISIÓN DE OBLIGACIONES): Títulos de crédito que emiten

las empresas y que compran particulares u otras empresas. La empresa
devolverá el dinero en el plazo pactado más unos intereses.

➔ RENTING: La empresa de renting alquila un bien a cambio de una cuota. No

suele haber opción de compra al final del contrato e incluye el mantenimiento.

➔ LEASING: Si una empresa necesita una máquina, puede acudir a una entidad
de Leasing que compra la máquina al fabricante y se la alquila por una cuota.
Al acabar el contrato, la empresa puede devolver el dinero o comprarlo por
una pequeña cantidad.

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4. FINANCIACIÓN AJENA A CORTO PLAZO

Está formada por los fondos que la empresa recibe prestados y que tendrá que
devolver con intereses (coste de financiación) en un plazo inferior a 1 año.

★ PRÉSTAMOS BANCARIOS A C/P: Dinero concedido por entidades

financieras a las empresas para una inversión concreta que debe devolver
más intereses en 1 año o menos.

★ CRÉDITOS BANCARIOS A C/P: Dinero que el banco da a las empresas y

que no tiene un fin concreto, pudiendo utilizarse en su totalidad o no.

PRÉSTAMO CRÉDITO

La empresa recibe la cantidad total del La empresa tiene una cantidad a

préstamo desde el primer día. disposición y pueda usarla o no.

Se pagan intereses por la totalidad del Se pagan intereses solo por el dinero
préstamo. dispuesto y por el resto una comisión.

Su devolución puede ser a l/p o a c/p. Normalmente el plazo de devolución es

menos de 1 año.

★ CRÉDITOS COMERCIALES: Dinero con el que cuenta la empresa al posponer el

pago a sus proveedores por la compra de materia prima durante un período
de tiempo concreto, entre 30 y 90 días.

Es muy ventajosa para la empresa, ya que no tiene coste alguno (no se pagan
intereses) salvo que a cambio pierda algún descuento por pronto pago.

★ DESCUENTO DE EFECTOS COMERCIALES: Cuando una empresa tiene efectos

comerciales pendientes de cobro, puede decidir recibirlos antes a cambio de
unos intereses, mediante un descuento bancario. El coste son los intereses y
comisiones que cobra el banco por adelantar el dinero.

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 Una vez llegada la fecha de vencimiento del efecto pueden ocurrir 2 cosas:

❏ Cliente con liquidez: El cliente paga a la entidad, por lo que esta habrá
ganado el importe del descuento.

❏ Cliente sin liquidez: Debe saldar la deuda la empresa a la que se le hizo

el descuento, sin recibir nada a cambio.

★ FACTORING: Es la venta de derechos de cobro de la empresa a otra

denominada “factor”. El factor paga un importe menor al total de la deuda en
concepto de intereses y de posible riesgo de impago. El coste son los intereses
que cobra el factor por adelantar el dinero y asumir el riesgo.

★ CONFIRMING: Contrato a través del cual una entidad financiera hace de

avalista, gestionando y garantizando los pagos de una empresa, la cual es su
cliente, a sus proveedores a cambio de un interés.

El banco también puede ponerse en contacto con los proveedores de la

empresa para ofrecer adelantar el pago y obtener un interés por ambas vías.

★ FUENTES DE FINANCIACIÓN ESPONTÁNEAS: Son aquellas que no necesitan

de una negociación previa. Estas pueden ser:

○ Salarios pendientes de pago: Hasta que no se pagan los salarios a final de

mes, la empresa puede utilizar estos fondos. Es financiación sin coste.

○ Pagos a hacienda: La empresa hace de intermediaria a la hora de recaudar

ciertos impuestos, por lo que hasta que no llega el momento de la
liquidación, puede financiarse con ellos sin coste.

○ Descuentos en cuenta: Gastando más dinero del disponible en su cuenta,

pero asumiendo un interés muy alto por números rojos.

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5. LOS CICLOS DE LA EMPRESA

CICLO LARGO O DE INMOVILIZADO

Es el tiempo que transcurre desde que la empresa compra una máquina hasta que
es sustituido por otro. A la empresa le interesa que dure el mayor tiempo posible,
ya que así tardará más tiempo en tener que renovar los equipos.

COMPRA MÁQUINA - DEPRECIACIÓN (pierde valor la máquina) - AMORTIZACIÓN

(la empresa guarda fondos por la pérdida de valor) - DINERO - COMPRA
MÁQUINA.

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CICLO CORTO O DE EXPLOTACIÓN = PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN

Es el tiempo que transcurre desde que la empresa compra materias primas para
llevar el proceso productivo, hasta que cobra por la venta de los productos
obtenidos. A la empresa le interesa que sea de poca duración, ya que así podrá
recuperar el dinero invertido en las materias primas lo antes posible.

COMPRA DE MATERIAS PRIMAS - FABRICACIÓN - VENTA - COBRO - DINERO

6. EL PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN

Es el tiempo que transcurre desde que se compran materias primas hasta que se
cobra por su venta. Interesa que sea lo más corto posible. Sus fases son:

➔ FASE DE ALMACENAMIENTO:

◆ El período medio de almacenamiento es el nº de días que permanecen las

materias en el almacén hasta que se utilizan en el proceso productivo.

➔ FASE DE FABRICACIÓN:

◆ El período medio de fabricación es el número de días que se tardan en

fabricar los productos.

➔ FASE DE VENTA:

◆ El período medio de venta es el número de días que los productos están

en el almacén hasta que se venden.

➔ FASE DE COBRO:

◆ El período medio de cobro es el número de días que tardamos en cobrar a

los clientes una vez que les hemos vendido los productos.

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PERÍODO DE MADURACIÓN FINANCIERO

Es el tiempo que transcurre entre el pago a los proveedores por la compra de

materias primas y el cobro a los clientes por la venta de los productos terminados.

Si los proveedores permiten aplazar el pago y pagar más tarde se incluye una fase:

➔ FASE DE PAGO:

◆ Fase desde que la empresa compra las materias primas hasta que las
paga.

◆ El período medio de pago es el número de días que tardamos en pagar a

los proveedores desde que compramos las materias primas.

Mientras el período de maduración económico empieza al comprar las materias

primas, el período de facturación empieza cuando pagamos las materias primas.

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