Universidad Nacional de San Antonio Abad del Cusco

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

ASIGNATURA: FINANZAS DE EMPRESAS II

DOCENTE : MIRIAM CLEDY ZARATE MUÑIZ

COSTO DEL DINERO Y VALOR DEL DINERO EN EL

TIEMPO

PRESENTADO POR:
● Aimituma Condori Danny Daniel
● Aymachoque Quispe Jessica
● Apaza Jihuallanca Emerson
● Aucca Montañez Jhon Antony
● Challco Aguilar Jhon Arnold
● Huaman Cayulla Jesus Manuel
CUSCO - PERÚ
● Torres Cjuiro Anthony Percy
Semestre 2023-I
COSTO
DEL
DINERO
 COSTO DEL DINERO
El costo del dinero que se refiere a las
tasas de interés, es efectivamente el
costo de arrendar, los fondos de los
ahorradores (inversionistas).
SEGÚN: CARLOS ILARA SILVA
La interacción entre la oferta y
la demanda determina el
costo (o precio) del dinero, que
representa la tasa que los
usuarios pagan. En el caso de
la deuda, a este precio se le
conoce como tasa de interés.
RENDIMIENTOS OBTENIDOS
Los inversionistas determinan las
tasas de rendimiento por medios de
sus acciones de compra y venta en
los mercados financieros.
Se divide en dos categorías:
1. Utilidad pagada por el emisor de los
activos financieros.
2. Cambio en el valor del activo en el
mercado financiero
 EJEMPLO 01

Cuánto ganaría si hubiera comprado el 2 de Enero del 2020 un bono

corporativo en S/ 980 y lo vendería en un año después en S/ 990.25 Si el
bono pago intereses de S/ 100 el 31 de Diciembre del 2020. El
Rendimiento del bono a un año, o rendimiento porcentual sería:
EJEMPLO 02

Decidimos comprar un piso por S/ 30,000.00 y al cabo de cinco años lo vendemos

por 50,000.00. En esos cinco años, hemos recibido S/ 6,000.00 de alquiler y
hemos tenido unos gastos de S/ 3,000.00.

(Valor final + Rendimientos – Gastos – Inversión

inicial) / Inversión inicial
 FACTORES QUE AFECTAN EL COSTO DEL DINERO

1. Oportunidades Son la capacidad de convertir

de Producción el capital en beneficios.

Si una empresa Si un estudiante

obtiene capital, los
beneficios dependen
de la tasa esperada de
rendimiento sobre
dichas oportunidades
consigue préstamos para
financiar su educación,
los beneficios serán los
sueldos más altos que
percibirá en el futuro.
 FACTORES QUE AFECTAN EL COSTO DEL DINERO

2. Preferencias respecto Los que disponen de dinero pueden usarlo para el consumo
del Tiempo de Consumo o ahorrarlo. Cuando ahorran renuncian al consumo con la
esperanza de poder consumir más en el futuro

Por tanto, la preferencia

temporal del consumo
repercute profundamente en el
costo del dinero.

Si su preferencia por el consumo es

fuerte en el momento actual, habrá
que ofrecerles altas tasas de interés
para inducirlos a posponerlo.
 FACTORES QUE AFECTAN EL COSTO DEL DINERO

También la inflación
3. Riesgo 4. Inflación produce tasas más
elevadas.

Si la tasa de rendimiento de una

inversión es riesgosa supongamos que ganó 10%
anual con su inversión, pero
que los precios
aumentaron 20% a causa
habrá que pagar a los inversionistas de la inflación. Eso significa
una tasa más alta para inducirlos a que al final del año no
asumir el riesgo adicional podrá consumir lo mismo
que en el momento de
invertir su dinero. En caso
de haber previsto ese nivel
esto a su vez incrementa el costo de inflación, habría exigido
del dinero. una tasa mayor.
 NIVELES DE LAS TASAS DE INTERÉS

Los fondos se distribuyen entre los

prestatarios por medio de tasas de
intereses. Las empresas que tienen por
oportunidades de inversión más
rentables están dispuestas a pagar más
por el capital, por lo que tienden a
alejarlo de las empresas menos
eficientes o de aquellas cuyos
productos no tiene gran demanda. Por
supuesto la economía no es
completamente libre ya que las fuerzas
del mercado influyen en ella.
 LA FIGURA ANTERIOR

Muestra la interacción de la oferta y demanda de la determinación de las tasas de interés en dos

mercados de capital. Los mercados A y B. La tasa de interés vigente r en este análisis, es
inicialmente del 6% para los títulos de bajo riesgo del mercado.

A. Es decir los prestatarios cuyo B. Los inversionistas dispuestos a asumir

crédito es lo suficientemente más riesgos invierten en el mercado, pues
sólido como para operar en este esperar obtener un rendimiento del 9%
mercado pueden obtener fondos a pero también saben que en realidad
un costo de 6%. podrían recibir mucho menos.

La curva de la demanda se desplaza hacia la izquierda, como la curva D₁₂ en el mercado A,

quiere decir que los inversionistas estaban dispuestos a aceptar el riesgo a mayor en el mercado
B, con un riesgo 3% 9% -6%. Tras el desplazamiento a la prima de riesgo se incrementa a 4%-
9%-5%.
 2. DETERMINANTES DE LAS TASAS DE
INTERESES DEL MERCADO

La tasa de intereses cotizada “r” sobre cualquier título que se negocia en

los mercados financieros, se componen de una tasa de interés libre de
riesgos, además de una prima que refleja en riesgo del título.
Esta relación puede expresarse como se muestra a continuación:

Tasa de Rend. = r = (Tasa libre de Riesgos) + (Prima de Riesgo)

 r: Tasa de interés cotizada sobre un título determinado. Existen
muchas tasa de intereses cotizadas.

rRE: Tasa de Rendimiento libre de riesgo cotizada. Asociada a una

inversión que tiene resultado garantizado a futuro.
r=rRE+RP
RP: Prima de riesgo que es el rendimiento que excede la tasa de
=rRF+ [DRP + LP + MRP] rendimiento libre de riesgo, TRE
representa el pago de riesgo asociada a una inversión.

DRP: Prima de riesgo de incumplimiento que refleja la probabilidad

de que el prestatario, es decir, el emisor del título no pague a
tiempo los intereses o deuda.

LP: Prima de liquidez, o negociabilidad que refleja el hecho de que

algunas inversiones se pueden convertir más fácilmente en dinero en
efectivo a corto plazo y aun precio razonable.

MRP: Prima de riesgos de vencimiento que toma en cuenta el hecho

de que bonos a largo plazo experimentan mayores reacciones en los
precios a cambios de las tasa de interés que los bonos a corto plazo.
 TASA DE INTERÉS NOMINAL, LIBRE DE RIESGO

TASA DE INTERÉS TASA DE INTERÉS REAL

NOMINAL rRF : LIBRE DE RIESGO :

Tasa de interés sobre un título Se define como la tasa de

libre de riesgo, rRF Un valor que interés que existiría sobre un
tiene un resultado garantizado título sin riesgo si se espera
en el futuro, una inflación de cero durante
independientemente de las el periodo de inversión.
condiciones del mercado
 OTROS FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS NIVELES DE LAS
TASAS DE INTERÉS

Tiene dos objetivos principales:

Las tasas de interés suben y
bajan como resultado de la ● mantener los precios
Reserva Federal para estables, es decir,
mantener la economía asegurarse de que la
estable. inflación no se descontrole,
● fomentar la creación de
empleos cuando el empleo
es bajo.
 OTROS FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS NIVELES DE LAS
TASAS DE INTERÉS

● POLÍTICA DE LA RESERVA FEDERAL

FED Reserva Federal

utiliza

Instrumento para compra o venta de títulos

operaciones de
administrar el del tesoro para
mercado abierto implican
dinero identificar la reserva
bancaria
 FED
(Reserva
lleva a cabo
Federal)

cuando se requieren
Operaciones “normales”
ajustes más sustanciales
en el

Mercado abierto cambia sus

estrategias de
mercado abierto
para

Mantener la actividad realiza compras y

económica dentro de los ventas más
límites definidos considerables de las
que efectúa con
normalidad.
 ● DEFICIT FEDERAL

GOBIERNO FEDERAL

gasta

Más de lo que recibe por

concepto de ingresos
fiscales tiene un déficit

Cubrirse con Cuanto mayor sea el déficit

préstamos de El gasto deficitario mayor será el nivel de las
debe
dinero tasas de interés.
 CONCEPTOS CLAVES DEL COSTO

1 2

la tasa de rendimiento Los riesgos

una inversión o la tasa de pueden incluir

interés de un préstamo

● riesgo de que el
propietario incumpla
incluyen un pago mínimo para el pago del préstamo
postergar el consumo hasta una ● riesgo asociado a la
fecha futura, liquidez de la
inversión
● entre otros.
que se denomina tasa de
rendimiento libre de riesgo y el
pago por el riesgo se denomina
prima de riesgo RP.
 MANERA EN QUE LOS CAMBIOS EN LAS TASAS DE INTERÉS
AFECTAN EL VALOR DE LAS ACCIONES Y LOS BONOS.

Las mayores tasas de interés

indican

Los inversionistas
demandan rendimientos
mayores
la única manera en
Es si pueden
que los inversionistas Si todo lo demás
comprar títulos a
puedan ganar mayores permanece sin cambio
precios menores.
rendimientos
 PRIMA DE INFLACIÓN

La inflación tiene un efecto importante

en las tasas de intereses porque
erosiona el poder adquisitivo de la Es importante señalar que la tasa de
moneda y por tanto reduce la tasa de inflación integrada en las tasas de
rendimiento real sobre las inversiones. intereses es la tasa de inflación
esperada en el futuro, no la
experimentada en el pasado.
La prima de inflación es el componente de un
rendimiento requerido que representa una
compensación por el riesgo de inflación. Es la
parte de la tasa de interés que los inversores
exigen además de la tasa real libre de riesgo
debido al riesgo de disminución del poder
adquisitivo del dinero. Puede estimarse como la
diferencia entre el rendimiento de los títulos del
Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) y los
bonos del Tesoro del mismo vencimiento.
PRIMA DE RIESGO DE INCUMPLIMIENTO
Este indicador financiero representa el coste adicional que
debe asumir un país o una empresa para conseguir la
financiación que necesita. Cuanto menor sea la confianza de
los inversores, mayor será la prima a pagar.

La prima de riesgo refleja el

retorno adicional que esperan los
inversores por invertir en
proyectos con mayor nivel de
riesgo, en relación a la tasa libre
de riesgo.

La prima de riesgo se calcula

deduciendo la tasa libre de riesgo
de los retornos esperados en los
portafolios de mercado
 PRIMA DE LIQUIDEZ

SE DEFINE COMO LA CAPACIDAD PARA

CONVERTIR EN EFECTIVO UN ACTIVO A CORTO
PLAZO Y CAPTAR, DENTRO DE LO RAZONABLE,
LA CANTIDAD INVERTIDA INICIAL

EN VISTA DE QUE LA LIQUIDEZ ES IMPORTANTE, LOS

INVERSIONISTAS LA EVALÚAN E INCLUYEN UNA PRIMA
DE LIQUIDEZ CUANDO SE ESTABLECE LA TASA DE
MERCADO DE UN TÍTULO. AUNQUE ES FÁCIL MEDIR CON
PRECISIÓN LAS PRIMAS DE LIQUIDEZ EXISTE UN
DIFERENCIAL DE DOS O QUIZÁ A CUATRO
PORCENTUALES ENTRE LOS ACTIVOS FINANCIERO
MENOS Y MAS LIQUIDEZ QUE TIENEN RIESGO DE
INCUMPLIENDO Y VENCIMIENTO SIMILARES.
 PRIMA DE RIESGO DE VENCIMIENTO

Es el componente del rendimiento requerido que

representa el riesgo de tasa de interés adicional
y el riesgo de reinversión de una inversión que
resulta de un tiempo más largo hasta el
vencimiento

La prima de riesgo de vencimiento aumenta con el

aumento del tiempo hasta el vencimiento. Se puede
estimar comparando valores que son idénticos excepto
por la diferencia en su tiempo hasta el vencimiento
 ESTRUCTURA TEMPORAL DE LAS TASAS DE INTERÉS

La estructura temporal de tasas de interés es una

medida del valor que los agentes económicos le
asignan hoy a pagos nominales, que seran
realizados en el futuro para diferentes plazos

Más específicamente, la estructura temporal de tasas de

interés es la representación gráfica de los horizontes de
vencimiento y de las tasas de interés correspondientes
VALOR DEL
DINERO EN
EL TIEMPO
 ¿QUE ES EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO?

El valor del dinero en el tiempo (TVM) es un concepto

económico-financiero que establece que es preferible
recibir una suma de dinero ahora que la misma suma de
dinero en el futuro.

¿En algún momento se ha preguntado porque con

S/1,000 hoy, no puede comprar lo mismo que podía
comprar 10 años atrás?

Esto se debe a que el dinero varía su valor a través del

tiempo, por diversos factores:
 FACTORES QUE AFECTAN EL VALOR DEL DINERO

INFLACIÓN

Tiene que ver con la pérdida del poder adquisitivo

del dinero, ocasionado por el incremento
generalizado de los precios.
 FACTORES QUE AFECTAN EL VALOR DEL DINERO

COSTO DE
OPORTUNIDAD

La rentabilidad que se deja de

percibir al excluir una
alternativa de inversión y elegir
otra con similares
características.
 FACTORES QUE AFECTAN EL VALOR DEL DINERO

RIESGO

Es la posibilidad de pérdida financiera en

que se incurre al prestar o invertir
puesto que no tenemos la certeza
absoluta de recuperar el dinero
prestado o invertido.
 RELACIÓN DEL VALOR DEL DINERO EN EL
TIEMPO CON NUESTRA VIDA DIARIA

Ante las diferentes situaciones cotidianas,conocer y aplicar el concepto de

valor del dinero en el tiempo permite tomar mejores decisiones en lo
relacionado a nuestras finanzas, para que el dinero se pueda emplear mejor
y con ello construir un futuro más seguro,tranquilo y productivo. Esta
herramienta es sumamente importante en el mundo de los negocios y se
aplica perfectamente en la vida personal, por ello veamos el siguiente
ejemplo:
Para comprar una congeladora que cuesta $1,000 se tienen varias opciones,
pagarla al contado, pagarla con tarjeta de crédito, pagarla con la modalidad
que plantea el vendedor o también solicitar un crédito con una entidad
financiera, así se termine pagando mucho más de lo que costaba la
congeladora. Ahora la pregunta a realizarse es, ¿Qué opción conviene más?

● Pagarla de contado:

Suponga que si deja este dinero 2 años en una cuenta de ahorro al

finalizar el tiempo obtendrá $1,300. Es decir que si retira el dinero de su
cuenta de ahorro para pagar la congeladora dejará de percibir $300 de
intereses o rendimientos.

● Pagarla con tarjeta de crédito o crédito bancario:

Se terminaría pagando $2,200 en total, es decir $1,200 más de lo que

cuesta la congeladora debido a los intereses a pagar.
 ● Pagarla en partes al proveedor:

Suponga que el vendedor le plantea un plan de abonos de 24 cuotas

mensuales de $100, es decir terminaría pagando en total $2,400,
incluso en este caso pagaría $1,400 más por la congeladora.

Con este ejemplo se llega a la conclusión que si no se tiene los $1,000 para
comprar la congeladora se tendrá que pagar mucho más para poderla
comprar.

La razón de esto es que el Dinero tiene un valor diferente en el tiempo

debido a que tiene un costo o tasa de interés y es precisamente esto lo que
hace que el dinero cambie su valor en el tiempo.
La manifestación del valor dinero en el tiempo se conoce con el término:

INTERÉS

“La palabra interés

significa la renta que se
paga por utilizar dinero
ajeno, o bien la renta que
se gana al invertir nuestro
dinero”
 TASA DE INTERÉS

La tasa de interés es el porcentaje al que

está invertido un capital en una unidad
de tiempo,determinando lo que se
refiere como "el precio del dinero en el
mercado financiero".

En términos generales, a nivel individual,

la tasa de interés (expresada en
porcentajes) representa un balance
entre el riesgo y la posible
ganancia(oportunidad) de la utilización
de una suma de dinero en una situación
y tiempo determinado.”
 Interés Simple

Los intereses no suman periódicamente al capital,es decir, no devengan interés.

El capital inicial no varía durante todo el tiempo de la operación financiera.

Interés Compuesto

El capital se incrementa continuamente a una tasa constante de crecimiento. Se

capitalizan los intereses y se suman al capital al término de cada período que, a
su vez, generará nuevos intereses.
 INTERÉS SIMPLE

El interés simple es aquel que se calcula sobre

un capital inicial que permanece invariable en
el tiempo; los intereses se manejan por
separado y se retiran de la operación
financiera. En consecuencia, el interés que se
obtiene en cada intervalo unitario de tiempo
es siempre el mismo.
Componentes

Representa el capital inicial, en este momento, llamado también

C principal o actual, suele representarse también por las letras A o P
(valor presente).

Es el monto de intereses generados en un determinado periodo y es la

I
diferencia entre M y C

Es la tasa de interés y representa el costo o rendimiento de un capital,

i
ya sea producto de un préstamo o de una cantidad que se invierte.

n Es el lapso (años, meses, días, etc.) que permanece prestado o

invertido un capital.
 CÁLCULO DEL INTERÉS SIMPLE

Para calcular el interés simple tenemos la siguiente fórmula:

Donde:
I = interés
C = principal o capital
i = tasa de interés (en decimal)
n = tiempo (en años)
También debemos saber que:

Donde:
I = interés
C = principal o capital
M= Monto

Es decir que si una persona invierte dinero o pide prestado en

algún momento, el interés se calcula como:

Si a este interés devengado les sumamos el principal obtenemos

lo que conoceremos como monto(M).
Monto:
Representa el capital final, llamado también monto o dinero incrementado. Es el valor futuro de C.

FÓRMULAS DERIVADAS

Nota: Para aplicar las fórmulas y resolver los problemas,los

datos de tiempo (n) y la tasa de interés (i ) deben referirse en una
misma unidad de tiempo.
COMO EJEMPLO:

● Si la tasa es anual y el tiempo son 5 años;

n=5
● Si la tasa es anual y el tiempo son 7 meses;
n=7/12
● Si la tasa es mensual y el tiempo son 2 años;
n=(12)*(2)=24
● Si la tasa en trimestral y el tiempo son 5 años;
n=(5)*(4)=20
● Si la tasa es anual y el tiempo son 5 cuatrimestres;
n=5/3
 EJEMPLO DE INTERÉS SIMPLE

Supongamos que una persona necesita pedir un pequeño préstamo para

poder pagar un pedido al proveedor porque no le alcanza con lo que tiene
en ese momento, así que pide a una financiera un préstamo por
$50,000.00 a pagar a tres meses con una tasa del 18% anual. Calcular el
interés a pagar. Aplicando la fórmula, tenemos lo siguiente:

Datos: I=Cxixn
C = 50,000 I = (50,000)*(0.18)*(3/12)
i = 18% anual = 0.18 I = (50,000)*(0.18)*(0.25)
n = 3 meses = 3/12 I = $2,250.00
I=?
 INTERÉS COMPUESTO

Esta modalidad de cálculo de interés consiste,

en que el interés que genera el capital para un
periodo de tiempo se capitaliza, es decir, se
transforma en capital. Por lo tanto, para el
periodo siguiente, el capital relevante será el
capital inicial más el interés resultante del
primer periodo, generando con ello, un interés
mayor en el segundo periodo, el cual también
se capitaliza.
 CÁLCULO DEL INTERÉS COMPUESTO

Para calcular el interés compuesto tenemos la siguiente fórmula:

Donde:
M = monto
C = principal o capital
i = tasa de interés (en decimal)
n = tiempo
 OPERACIONES A INTERÉS COMPUESTO

● El tiempo representado por n, se mide por periodos de

capitalización, es decir el número de veces que el interés se
suma al capital durante el plazo de la operación, y debe de
manejar la misma unidad de tiempo que la tasa de interés.

● En esta modalidad de cálculo de interés existen algunas

expresiones relacionadas, tales como:

Capitalización de
intereses:
Es el proceso de agregar a un capital, los intereses simples de los periodos de uso
del dinero, entre la fecha en que se formó ese capital y la fecha elegida para
agregar intereses.
Periodo de capitalización:

Es el intervalo de tiempo convenido para capitalizar los intereses(meses,

trimestres, años, etc.).

Tasa de interés
compuesto:
Es la tasa de interés por periodo de capitalización

Frecuencia de
capitalización:
Es el número de veces en que se capitalizan los intereses en el tiempo de uso del
dinero.
Basemonos en el siguiente ejemplo para entender el concepto de interés
compuesto.

Ejercicio

Cual es el monto de un capital de $120,000.00 a interés compuesto a la

tasa del 21% anual en 7 años.
 INTERÉS DE UN CAPITAL A INTERÉS COMPUESTO

Concepto:
Para conocer el interés de un capital basta con calcular el monto
y deducir el capital.
EJEMPLO:
Cual es el Interés de un capital de $80,000.00 a un interés compuesto de
una tasa de 22% durante 12 años.
CONCLUSIONES
 COSTO DEL DINERO

Una buena parte de la toma de decisiones se encuentra

en torno a la inversión y al endeudamiento; para ambos
casos las tasas de interés juegan un papel crucial y es
fundamental comprender su naturaleza; aspecto
trascendente en este momento de turbulencia financiera.

Desde una perspectiva económica, las tasas de interés

representan el costo del dinero, entendiendo a este último
como lo que las personas requieren para adquirir bienes y
servicios.
 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

En conclusión el valor del dinero en el tiempo es el reflejo

del poder adquisitivo que se ve afectado por fenómenos
económicos y financieros tales como :
● La inflación
● El riesgo
● La utilidad
que podrían aumentar o disminuir el valor, y cuando se
consigue igualdad entre el valor presente y el valor
futuro le llamamos equivalencia.
Y es muy importante analizar, porque de esta forma
tenemos una visión de inversión o ahorro para poder
darle valor a nuestro dinero en un futuro.
Lo recomendable es invertir el dinero en una bolsa de
valores por ejemplo , para que este gane valor en el
tiempo.