PREGUNTAS PARA REPASO-

UNIDAD 1

1 A que se llama período de capitalización y frecuencia de capitalización de una tasa?

Período de capitalización: tiempo que transcurre entre dos capitalizaciones
Capitalización: cálculo, devengamiento, liquidación del interés. No significa que
necesariamente el interés se suma al capital para producir nuevos
intereses.
Frecuencia de capitalización: cantidad de veces que capitaliza en un período de
tiempo

2 Qué es el efecto fischer?

En un contexto inflacionario la tasa de interés aparente contiene un componente
inflacionario, y un rendimiento real (positivo, neutro o negativo.

3 Cómo diferencia una operación financiera a interés simple, de una a interés

compuesto?
En la de interés compuesto existe capitalización intertemporal del interés, en el interés
simple no

4 Para qué me sirve la Matemática Financiera

En el intercambio de bienes y valores de la actividad económica, pueden no coincidir
los momentos de las contraprestraciones, mediante esta disciplina podemos comparar
valores de distintos momentos, refiriéndolos a una misma fecha aplicando una
determinada ley financiera (principio de equivalencia financiera)

5 Tasa real y tasa aparente

Tasa real: la que se relaciona con el poder adquisitivo en términos de bienes
(Q1/Q0) - 1
Tasa aparente: la que tiene implícito un componente de riesgo además de la tasa real
(C1/C0) – 1

6 Cuándo una operación financiera es compleja?

Cuando la acción o trabajo humano se aplica sobre varios capitales para calcular
valores por transcurso del tiempo

7 Relación entre tasa nominal, proporcional y equivalente

En el Regimen de Interés simple: las tasas son proporcionales y equivalentes,

En el Regimen de interés compuesto: solo EQUIVALENTES.

la equivalencia va a estar dada entre la subperiodica y la TEA y

la proporcionalidad entre la Jm y la subperiodica. Van a ser equivalentes porque

generan el mismo rendimiento, y las proporcionales,
generaran el mismo interes, (ya que la jm tiene
capitalización intermedia).
8 La tasa d puede ser igual a i?

Solo cuando la capitalización es continua, es decir que m tiende a infinito. SON IGUALES,
NO EQUIVALENTES

Siempre la tasa i es mayor la d

9 Por qué jm es menor que i?

jm J m/m = im equivalente a i

jm es igual a i cuando m = 1, es decir cuando capitaliza solo una vez en el período.

Para cualquier otra capitalización m>1, siempre jm va a ser menor que i ya se trate
de interés simple (tasa proporcional y equivalente) como a interés compuesto (tasa
equivalente)
Dada una tasa nominal jm a mayor frecuencia de capitalización (m), mayor es el
valor de i

9 Por qué en el interés compuesto no existe proporcionalidad en los

intereses?
Porque la marcha progresiva del interés compuesto responde a una serie geométrica donde
cada término se obtiene multiplicando el término anterior por una razón (1+i)

UNIDAD 2

1 En una renta inmediata, a medida que aumenta n, la cuota se va

reduciendo. Cuál es el menor valor que puede tomar la cuota y por qué?

El menor valor que puede tomar la cuota es el interés, ya que si n tiende a infinito
la cuota queda V * i

2 ¿Cuáles son los elementos de una renta?

Vn Valor de la renta
i tasa de interés
n cantidad de prestaciones
C Valor de las prestaciones

3 En que rubros del Balance se encuentran las Rentas?

En CREDITOS, INVERSIONES, DEUDAS. La condición para que sean rentas es que
los flujos que han sido considerados como tal se correspondan con una sucesión de
prestaciones, es decir, como mínimo dos

4 Definición de RENTA DIFERIDA y cómo se calcula su valor final

Renta diferida es aquella cuya FECHA DE INICIO está diferida respecto a la FECHA
DE EVALUACION. El valor final se calcula capitalizando el valor de la renta
diferida por m+n período

5 Tipos de rentas con ejemplos

6 Una renta incierta puede ser contingente?
Una renta cierta es la que no está sujeta a ninguna condición o contingencia, por lo
tanto entendiendo por incierta la que está sujeta a una condición UNA RENTA
INCIERTA PUEDE SER CONTINGENTE

Una renta cierta puede ser contingente?

Por el mismo razonamiento aplicado en la pregunta anterior UNA RENTA CIERTA
NO PUEDE SER CONTINGENTE

7 ¿Cuáles son las clasificaciones de rentas más importantes?

Priorizando los criterios de la condición y cantidad de prestaciones serían las de
CIERTAS o CONTINGENTES
TEMPORARIAS o PERPETUAS

8 Puedo calcular el valor final de una renta diferida?

Si. Calculo el valor de la renta y capitalizo dicho valor

Unidad 3

1 que significa amortizar un préstamo?

Es el proceso mediante el cual se extingue la deuda, se “mata” la deuda con el
transcurso del tiempo

2 Si tenemos que tomar un préstamo, como se que sistema resulta mas conveniente?
Suponiendo que el costo financiero es el mismo
Depende de
 Situación del inversor (flujo de ingreso)
 Contexto macroeconómico (expectativas económicas)

3 Características de los sistemas de interés s saldos (alemán, francés y americano),

 A igual tasa de pacto, indiferentes por costo financiero
 alemán, menor desembolso nominal de dinero.
 Americano requiere menor liquidez,
 Americano permite relacionar un flujo estacional para calzar ingresos
y pagos (suponiendo que el pago coincida con los ingresos esperados)

4 En condiciones de inflación, cómo impacta esta en un préstamo?

En el saldo de deuda

9 ¿Cuáles son los sistemas de préstamos de cuotas constantes?

Los sistemas de préstamos argentinos. FRANCES NO. Este se define como de
amortizaciones progresiva e intereses s/saldos

10 ¿Por qué el sistema francés, el sistema alemán y el americano sin fondo tienen la
misma TIR si las cuotas de todos son distintas?
Por aplicación del valor tiempo del dinero

11 Ordene todos los sistemas de amortización de préstamos por su TIR. Ejercicio 1 de

amortización de préstamos.
De mayor a menor TIR
 Sistema t
Sistema r
Sistema z
Sistema Americano con fondo
Sistema francés, alemán, americano sin fondo
Sistema u

12 ¿Si el sistema FRANCES, ALEMAN y AMERICANO tienen distintas

características, ¿Por qué pueden tener el mismo costo financiero?
Por la incidencia del VALOR TIEMPO DEL DINERO

13 ¿Cuáles son los sistemas de interés sobre saldos?

 FRANCES
 ALEMAN
 AMERICANO

14 ¿Por qué incluye al AMERICANO entre los sistemas s/saldos si los intereses se
calculan sobre el valor del préstamo?
Porque siempre ese es el saldo adeudado

15 Cuál es el sistema de amortización de préstamos más caro y por qué?

El sistema de amortización más caro es el sistema t porque es el que tiene mayor tasa
de costo financiero

16 Diferencias entre Aleman, frances y americano (y ejemplos de cada uno)

FRANCES ALEMAN AMER
CF SF
Amort del capital progres crec constante constante

Intereses s/saldo s/saldo s/saldo s/saldo

progres dec progres dec constante
serie geomet serie aritmet
razón (1+i) ri
régimen de int int comp int simple int comp int simple

17 Diferencia entre préstamo y empréstito

Préstamo: un acreedor, una parte deudora
Empréstito: una parte deudora (habitualmente el estado) y múltiples acreedores

18El sistema u es más barato porque paga menos intereses?

El sistema u es más barato porque el costo efectivo es menor, es decir tiene menor TIR

18

Unidad 4
1 Qué métodos de evaluación de inversiones consideran el valor tiempo del dinero?

VAN
TIR
TIR MODIFICADA
INDICE DE RENTABILIDAD
PBAJUSTADO

2 A que se denomina “proyectos puros” y “proyectos impuros”?

El proyecto puro es el estudio de una idea debidamente cuantificada sin considerar
las fuentes de financiamiento ni el perfil del inversor.
El no puro si los considera.

3 Si parte del proyecto es financiado, con que tasa descuento el flujo?

Aplicamos la tasa WACC, o costo promedio ponderado, que considera la proporción
y costo de la financiación ajena y propia.

4 Si tenemos que decidir entre dos proyectos mutuamente excluyentes, que criterio uso?
Tir incremental
19 Cuál es la condición para que sean mutuamente excluyentes?
Que exista una restricción presupuestaria que sea insuficiente para desarrollarlos a
ambos

20 Una i30/30, d90/30, una J180/30 y una F360/30. ¿Cuál tiene Mayor TEA?
Si son equivalentes tienen la misma TEA. En el período anual tienen la misma
frecuencia de capitalización porque capitalizan cada 30 días

21 ¿Cuáles son los métodos de valuación cronológicos?

VAN, TIR, TIRm, Ir, Pb

22 Si el Pb = n ¿Cuánto valen VAN, TIR, Ir?

VAN = 0
TIR = i
IR = 1

23 ¿Cuál de los métodos de valuación de proyectos de inversión cronológicos usa rentas?

Todos

24 Formula del TIRm

25 ¿Qué muestran las variables de holgura y qué son?

Las variables de holgura muestran las ociosidades de los recursos que inciden en el
problema. Son de naturaleza económica, es decir que tienen una justificación de este
tipo y además tienen una justificación matemática porque el algoritmo de solución
exige su existencia. Tienen coeficiente cero porque no son objetivos del problema

26 Punto de Fisher ¿Qué N0 muestra el gráfico de Fisher?

  Inversión Inicial
 Flujos positivos o negativos de cada proyecto
 Duración del proyecto
 Qué sucede después de n

17 Si estamos en el punto de Fisher y tenemos que elegir entre dos proyectos mutuamente
excluyentes: por qué método elegimos?
Método de la TIR INCREMENTAL, según que la tasa de descuento aplicada sea
mayor o menor que la TIR INCREMENTAL, si es menor decidimos por el mayor VAN
y si la tasa de descuento aplicada es mayor que la TIR INCREMENTAL, la decisión es
por el proyecto de mayor TIR

27 ¿Por qué se estudia en financiera el teorema de Wilson?

Quienes desarrollaron este teorema para gestionar el stock de fondos fueron
BAUMOL y TOBIN

27 Cuáles son los métodos de evaluación de proyectos de inversión que tienen en cuenta
el valor tiempo del dinero

 VAN
 TIR
 PLAZO DE RECUPERO AJUSTADO
 INDICE DE RENTABILIDAD
 TIR MODIFICADA
 TASA REAL DE REINVERSION

28 Si tengo dos proyectos y por VAN y TIR son aceptables para realizarlos, pero por
jerarquía uno me conviene por VAN y el otro por TIR, }
Cuál es la justificación para que suceda esta situación?
 Valor de la Inversión
 Tiempo de duración de la Inversión
 Variación en la cuantía de los flujos de fondos

28 Qué es TIRM y cómo se calcula?

La TIR MODIFICADA es la tasa que me iguale los flujos de fondos de un proyecto no
simple a la INVERSION INICIAL. Se puede calcular aplicando dos procedimientos
distintos:
1 Capitalizando hasta n los flujos positivos (a la tasa de descuento) y
actualizando hasta cero los flujos negativos (a la tasa de descuento) y
luego calculando la tasa que iguala ambos valores obtenidos
2 Capitalizando hasta n los flujos positivos (a la tasa de descuento) y
actualizando hasta cero los flujos negativos (a la tasa de financiamiento) y
luego calculando la tasa que iguala ambos valores obtenidos

29 Diferencias entre VAN y TIR

30 En un contexto de restricción de capitales, me inclino, por rentabilidad o liquidez?

Si lo que no se dispone es de capitales, me inclino por tenerlo antes que pensar en el
rendimiento que puedo tener, es decir la preferencia es la LIQUIDEZ
31 En la intersección de fisher, ¿que no se ve?
 En el modelo, gráficamente en el eje de la y se registra el valor actual y en el eje de la
x se registra el valor de la tasa de interés (TIR), es decir lo que no está registrado es
cuánto se invierte ni el tiempo de duración de los proyectos

32 Indique para cada uno de los siguientes criterios de valuación si son relativos o absolutos
INDICE DE RENTABILIDAD RELATIVO pq es un índice
TIR RELATIVO
VAN ABSOLUTO

33 Indice de dupont

UTILIDAD NETA * VENTAS

VENTAS: ACTIVO
Representa el margen representa la rotación de los activos

Es el que se usa para calcular la tasa contable de ganancia

UNIDAD V

1 Por que el cupón cero es el bono que sufre más el aumento de la tasa de interés,
respecto del bullet?
Por aplicación del valor tiempo del dinero. El cupón cero es un flujo más lejano que
el flujo del bullet, respecto de un momento cero, por lo tanto, al descontarlo a una
determinada tasa los valores comprendidos en ese flujo son menores respecto del flujo
del bullet que es más cercano

2 ¿Se puede medir la duration en cualquier tipo de bonos?

Si, es una medida para evaluar un proyecto de inversión que no tiene restricciones,
independientemente que el resultado sea mas o menos significativo. En el caso de
cupón cero la duration es igual a n y recibe el nombre de maturity

3 Si tengo un titulo a la par, con cuota de amortización progresiva, interés sobre saldo,
cuota periódica, cual es el valor de la TIR?
la tasa de emisión

4 ¿Porque cuando aumenta la TIR, disminuye la convexity?

Ver archivo de duration modificada

5 Que es mas volátil una acción o una opción? Explique

UNIDAD VI

1 ¿Puedo resolver el VAN por programación lineal?

El VAN es una función exponencial, lo cual no se compatibiliza con la programación
lineal que trabaja con funciones lineales

2 El algoritmo de WILSON; es de máximo o de mínimo?

Sería un algoritmo de MINIMO COSTO TOTAL, ya que ese es el objetivo, para lo
cual se calcula el lote óptimo que hace mínimo ese costo. Alguien plantea la duda si
puede ser de máximo, referida a que es la máxima inversión a realizar en stock pero
no sería correcto ya que lo que se determina es la CANTIDAD FISICA OPTIMA que
hace MINIMO EL COSTO TOTAL