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II.- Verdadero o Falso. Debe justificar las falsas . Un punto cada una . Total 12 puntos
a.-Si la razn de liquidez es igual a uno, entonces el capital de trabajo es uno.
Falso , es cero
b.-El ndice de Liquidez cida permite medir el endeudamiento de un negocio
Falso , mide liquidez
c.-El pago de proveedores implica un aumento del capital de trabajo para la empresa.
Falso , no vara el capital de trabajo
d.-El Ciclo Operacional es el intervalo de tiempo entre el pago de las mercaderas y la fecha en que
se hacen efectiva las cuentas por cobrar.
Falso, intervalo de tiempo entre el financiamiento proveedor de inventario y las fechas de pago de las
cunetas por cobrar
e.- Un incremento en las ventas genera dentro de otras cosas un incremento de la rotacin de Activos.
Verdadero
f- En la medida que aumenta el nivel del crdito otorgado disminuye el costo de oportunidad en
la decisin de otorgar crdito.
Verdadero
g.-La razn de cobertura de los intereses es un ndice de rentabilidad.
Falso , de crecimiento o cobertura
h.-La permanencia de cuentas por pagar depende de las compras operacionales al crdito
Verdadero
i.-Una poltica de crdito estar influida por los estndares de crdito del sector y las estadsticas
de morosidad de la empresa entre otros aspectos.
Verdadero
j.-Si slo disminuyen los activos de una empresa, esto tendra como efecto que el ROA
tambin disminuira.
Falso , aumentar la relacin Utilidad Operacional /Total Activos Operacionales , en la consideracin
que los activos que disminuyen son los operacionales
k.-Una poltica financiera a corto plazo restrictiva comprende mantener saldos bajos de efectivo y
no invertir en valores negociables.
Verdadero
l.-Si las ventas y aumentan en la misma proporcin que las cuentas por cobrar, el perodo de
cobranza promedio (o perodo de cuentas por cobrar) no tendr variacin.
Falso, pues slo si corresponde a las ventas a crdito
Activos Corrientes
Pasivos Corrientes
Caja
M$ 16.000
Existencia M$ 8.000
Tot. Circ
M$ 24.000
M$ 24.000 X
______________
2,5
M$ 12.000 -X
Donde X es la variacin negativa de la caja que se destina a la cancelacin de las cuentas por pagar
X = M$ 4.000
2.-Una empresa tiene ventas anuales totales (todas a crdito) de $800.000 y un margen de utilidad
bruta de 20%. Sus activos circulantes son $160.000; los pasivos circulantes $120.000; inventarios
$60.000, y efectivo $20.000.
a) A cuanto debe aumentar o disminuir el promedio de existencias si la administracin desea que
la rotacin de inventarios sea de 4?
Ventas Costo de Venta = Utilidad Bruta
Margen Bruto en % = 20% = Util Bruta / Ventas * 100 = Util.Bruta /800.000
Util Bruta = 160.000 por tanto Costo de Venta = 640.000
Rot Inv = 640.000/Inv. Prom
4 = 640.000 / Inv. Prom implica que debe aumentas a 160.000
b) En cuantos das tiene que aumentar o disminuir las cuentas por cobrar si la administracin
desea tener un promedio de $25.000 invertidos en cuentas por cobrar?
Perm Prom C xC =
IV.- En base a los estados financieros entregados y siguientes calculados indicadores financieros:
En base a los informes financieros vaciados para la empresa LOAS AL ATUN
loas a tu n ombre) para los aos 2008-2011:
Se trata de empresa regional dedicada a la compra y venta de insumos automotrices. Para los aos
de la referencia esta realizando en las tres primeras regiones del pas ampliaciones de su planta ,
especialmente para tener mayor capacidad de almacenamiento de stock. Servido y pagado es el
lema del principal socio , de ah la poltica de ampliacin
Bancos , entre ellos el Bci y el Banco de Chile han financiado tanto el capital de trabajo como la
infraestructura , sin embargo es persistente el problema de pago oportunos tanto de cuotas
bancarias como obligaciones con algunos de sus proveedores. Claramente se requiere una solucin
al respecto.
El mercado tiene un nivel de actividad y ventas totales de m$ 1.100.000 . LOAS AL ATUN compite
el liderazgo y cuotas de mercado con la empresa NAQUEVERQUE , entre ambas tienen sobre el
50% de las ventas del mercado , sin embargo LOAS AL ATUN tiene un ROE , al parecer ,
adecuado como tendencia , siete puntos ms bajo que su principal competidor.
El mercado y en particular el rubro de la empresa trabajo en promedio con un ROE 20% . Otros
indicadores promedios de mercado son :
Acida 0,95
Perm C x C = 30 dias
ROA = 16%
El 65% de las ventas son a crdito
Notas Adicionales :
SON CUENTAS DEL GIRO PROVEEDORES, CUENTAS POR PAGAR, FACTURAS POR
PAGAR,DOCUMENTOS POR PAGAR
Y EN EL ACTIVO CIRCULANTE DEUDORES POR VENTA , STOCK Y CUENTAS POR COBRAR
SE ESTIMA RAZONABLEMENTE QUE LA EMPRESA MANTENDR SUS VENTAS EN LOS
SIGUIENTES AOS
IGUALMENTE LAS PARTICIPACIONES DE COSTOS Y GASTOS SOBRE VENTAN PERMANECERN
INALTERABLES.
La razn corriente de 2,9 y 2,2 para los aos 2009 y 2010 respectivamente se ve fuertemente
influenciada por inversiones en stock de m$ 200.000 para los mismos aos. .esto justifica una razn
cida de 0,63 para el cierre del 2010 , sobre menos de 0,3 puntos que el mismo indicador en el
mercado . El capital de trabajo se financia bsicamente con capitales permanentes y fondo de
maniobras de m$ 202.911 , no existe un financiamiento de proveedores y espontneo que sea
significativo.
Se considera lnea de crdito con uso permanente en los dos ltimos aos por m$ 40.262 , a evaluarse
su consideracin de activo corriente o definitivamente como deuda bancaria.
En deuda la empresa compra ms riesgo de largo plazo con crditos en el banco chile y bci que
financian readecuaciones de bancos corto plazo , ampliaciones en infraestructura y financiamiento del
inventario , siendo al ltimo ao la participacin del 75% del pasivo largo plazo dentro del exigible.
Los ingresos de explotacin tienen un comportamiento creciente en los aos bajo anlisis. La
rentabilidad operacional positiva en todos los periodos decrece en el 2010 producto de la mayor
participacin de los gastos de administracin y ventas que explican una utilidad operacional de M$
134.046 y de M$ 108.087 para el 2009 y 2010 respectivamente
Debido a la deuda contrada para los dos ltimos aos las coberturas sobre gastos financieros son de
2,72 y 2,25 , que no tienen mucha diferencia si se considera a la depreciacin o el indicador de ebitda
para el clculo de las coberturas. En base a esto ltimo se debe analizar los cargos por depreciacin y
que estn ajustados a las nuevas inversiones en activos fijos.
Conclusiones
La situacin ms problemtica de la empresa es la liquidez del negocio ; aparentemente no existe una
poltica de proveedores ni de abastecimiento adecuada.
La empresa modifica fuertemente se poltica de abastecimiento adquiriendo proporcionalmente
mucho ms stock para los dos ltimos aos bajo anlisis.
Proveedores para los ltimos dos aos no estan financiando inventarios.
Se debe evaluar la readecuacin de la lnea de crdito en cuotas bancarias.
Se debe establecer una clara poltica de abastecimiento y control de stock. Existe un riesgo de que las
permanencias de inventrio sean excesivas
Se sugiere analizar los cargos por depreciacin para calcular las capacidades de pago y crecimiento
va cash flor econmico o generacin operativa bruta.
Para los dos ltimos aos los gastos de administracin y de ventas vienen participando de forma
creciente en las ventas. Se deben estudiar causas y partidas ms relevantes , para mejor controlar
posibles desviaciones o potenciales rendimientos de los gastos.