Finanzas Internacionales: Derivados Financieros y Aspectos Globales

Licenciatura en Administración de Empresas
Finanzas Internacionales
Derivados financieros y aspectos globales
Guía de estudio
Bloque V
Módulo 21
Elaborado por: Rubén Pliego Andrade
Página 1 | 19
Organizador gráfico
Página 1 | 19
Índice
Organizador gráfico 1
Índice 2
Derivados financieros y aspectos globales 3
Introducción 3
¿Qué son los derivados financieros? 5
Crecimiento y evolución de los derivados financieros en el ámbito de los negocios 6
Características y uso de los futuros 8
Las opciones financieras 10
La permuta financiera 11
Aspectos internacionales, crecimiento y crisis financieras 13
Actividad de aprendizaje 14
Fuentes de consulta 15
Página 2 | 19
Derivados financieros y aspectos globales
Introducción
Uno de los temas que más revuelo causan en cuestión financiera son los derivados. Es
importante saber que estos elementos son valores con los que los interesados generan
posibilidades tanto para sus inversiones como para la consecución de sus objetivos
empresariales.
Es comprensible que el mercado de derivados tenga una gran variedad de productos en
lo que los inversionistas pueden estar interesados respecto del valor de los mismos que
pueden llegar a tener debido a las fluctuaciones que tiene el mercado.
Si hay algo que nos pueden enseñar los derivados es que el precio del producto puede
llegar a ser más importante que el producto mismo ya que este último elemento es con
el que los inversionistas negocian con la finalidad de asegurar sus inversiones y lograr la
mayor rentabilidad.
A lo largo de este bloque abordaremos este tema con la finalidad de comprender lo que
son los derivados, su crecimiento y evolución en el ámbito de los negocios, así como la
explicación del funcionamiento de los más importantes.
El conocimiento de estos temas son relevantes en el desarrollo profesional de las
personas que estudian cualquier disciplina que tenga que ver con negocios, ya que el
Página 3 | 19
conocimiento que proveen incentiva en los estudiantes a profundizar sobre temas
financieros, a comprender las inversiones, pero sobre todo a gestionar con mayor
precisión las oportunidades que se le presenten.
Página 4 | 19
¿Qué son los derivados financieros?
Lo primero que hay que comprender sobre este término es que se trata de
instrumentos financieros que ayudan a brindar estabilidad a los problemas que se
pueda enfrentar una empresa, y su importancia radica en la posibilidad de asegurar
transacciones con precios acordados y con esto también la posibilidad de diversificar las
inversiones de las empresas.
Podemos definir como derivado financiero al producto financiero cuyo valor se basa en
el precio de otro activo y estos son capaces de gestionar riesgos comunes en las
operaciones de las empresas debido a que el tratamiento del mismo se hace mediante
negociaciones en los precios de los mismos. Es decir, un derivado se explica a sí mismo
como un instrumento financiero cuyos pagos y valores se derivan o dependen de otra
cosa.
Se le denomina primario o subyacente a aquello de lo cual depende el derivado y las
empresas los usan como herramientas que modifiquen la exposición al riesgo de las
empresas. Mediante los derivados las empresas pueden eliminar partes que no deseen
sobre la exposición al riesgo que es algo indeseable en finanzas. En cuestión de riesgo,
las empresas lo aceptan sí y sólo sí la compensación es lo suficientemente atractiva.
Los derivados también pueden utilizarse como estrategia para cambiar la exposición al
riesgo de las empresas. Cuando esto llega a ocurrir las empresas especulan con el
movimiento de variables económicas que subyacen al derivado.
Página 5 | 19
En el mercado encontramos que existen diversos tipos de derivados entre los que
destacan los siguientes:
● Swaps. Son acuerdos para comprar o vender a un precio acordado en una fecha
específica en el futuro. Tienen la función entre otras cosas de brindar cobertura
sobre los riesgos de productos básicos, acciones, tasas de interés, tipos de cambio.
● Forwards Acuerdos para la compra o la venta a un precio acordado.
● Contratos de futuros. Promete la entrega de materias primas a un precio acordado.
● Opciones. Acuerdo que otorga al individuo la oportunidad de comprar o vender.
Página 6 | 19
Crecimiento y evolución de los derivados financieros en el ámbito de los

negocios
El mercado de derivados ha estado en constante evolución desde su creación y se
requiere de conocer estos detalles para comprender su funcionamiento y con eso
aumentar las posibilidades de inversión, razón por la cual la administración del riesgo es
sumamente importante en las organizaciones.
En 1898 se da la creación de la bolsa mercantil de Chicago, bolsa de futuros sobre
diversos productos agroindustriales y dio origen al CME Group. (Chicago Mercantile
Exchange y Chicago Board of Trade). Con la creación del Mercado Internacional
monetario destinado a operar futuros sobre divisas surge el mercado de futuros en
1972. En 1973 Myron Scholes y Fisher Black publican un trabajo para obtener el precio
de la opción financiera, el cual revolucionó las finanzas. También en ese año se crea el
mercado de opciones.
A partir de 1977 se da el primer antecedente que dio pauta a los derivados en México, el
petrobono el cual estaba indizado al petróleo calidad Istmo. Los pagarés los cuales
estaban indexados al tipo de cambio controlado tienen un auge desde 1986 hasta 1991.
Por su parte los Tesobonos, indicados al tipo de cambio libre inician a tener participación
a partir de 1989 hasta la fecha.
La creación del mercado de derivados se inicia en 1994 cuando el Banco de México al
lado de INDEVAL se unieron para crear este mercado. El Banco de México financió para
Página 7 | 19
crear el MexDer (Mercado Mexicano de Derivados) que incluye la bolsa de opciones y
futuros, en 1998 El MexDer que es el Mercado Mexicano de Derivados se consolida.
En la actualidad la mayoría de las instituciones financieras cuentan con autorización
para actuar como intermediarios en este mercado.
Podemos comprender que el mercado de derivados es un excelente instrumento para
generar ganancias si sus mecanismos se comprenden cabalmente que generen
oportunidades.
Página 8 | 19
Características y uso de los futuros
Los futuros son un derivado que tiene ciertas funciones en específico que se requieren
conocer como parte de un bagaje cultural financiero con la finalidad de tener el
conocimiento de su funcionamiento y aplicación al mundo de las finanzas.
Mediante este contrato, el derivado de futuro promete la entrega de materias primas a
un precio acordado. De esta manera las empresas se pueden proteger de la posibilidad
del aumento de precios. Es importante ya que con este contrato las compañías
protegen las variaciones que pueden tener los tipos de cambio.
Técnicamente lo que hace el futuro es simular que se está comprando un activo
subyacente en una fecha futura.
Cálculo del valor de un futuro.
𝐹 = 𝑆[1 + (𝑖 * 𝑡)]
Donde:
F= Precio del futuro
S= Precio del subyacente
i= Tasa de interés
t= Tiempo
Página 9 | 19
Si en un caso hipotético tenemos que calcular el valor futuro, que tiene como precio del
subyacente de $100.00, una tasa de interés de 3.5% a 6 meses (que son 180 días)
tenemos que:
𝐹 = 100[1 + (. 035 * 180)]

F=101.75
El precio de este futuro debería de ser de $101.75. Lo que quiere decir que se tiene un
costo de financiación de $1.75.
Página 10 | 19
Las opciones financieras
Las opciones son un derivado que tiene ciertas funciones en específico que se requieren
conocer como parte de un bagaje cultural financiero con la finalidad de tener el
conocimiento de su funcionamiento y aplicación al mundo de las finanzas.
Una opción es un acuerdo entre dos o más partes que le otorga a un individuo la
oportunidad de comprar o vender un valor a otro inversor en una fecha determinada. Se
usan para negociar operaciones sobre acciones y otras inversiones.
Con la opción el comprador no está obligado a realizar la transacción. El intercambio es
opcional y se realiza mediante un contrato, tiene un precio y una fecha de vencimiento.
Opciones de compra o call.
Es el tipo de opción más común y otorga al propietario el derecho a comprar un activo a
un precio fijo durante un determinado periodo. En este tipo de opciones no hay
restricciones respecto al tipo de activo y los más comunes son los bonos y las acciones.
Podemos ver por ejemplo la determinación del valor de un contrato de opción de
compra de acciones al vencimiento. El valor del contrato depende del valor de la acción
subyacente al vencimiento.
Página 11 | 19
Si el precio de una acción es de 130 dólares al vencimiento, y el tenedor de la opción de
compra tiene el derecho a comprar la acción subyacente al precio de $100. Tiene el
derecho a ejercer la opción.
Si hacemos la resta de 120-100 = 20 por lo que $20 es el valor del derecho es de $20 al
día del vencimiento.
Opciones put o de venta.
Una opción put o de venta se puede considerar es lo opuesto a la de compra sólo que en
lugar de tener el derecho a comprar da el derecho de vender.
Página 12 | 19
La permuta financiera
La permuta es acuerdo que tiene ciertas funciones en específico que en ocasiones se
pudiera llegar a confundir con los forward, se requieren conocer como parte de un
bagaje cultural financiero con la finalidad de tener el conocimiento de su
funcionamiento y aplicación en sus decisiones financieras.
La permuta, también conocida como Swap, es un acuerdo entre dos partes para
intercambiar flujos monetarios en el futuro con el objetivo de reducir las oscilaciones en
el precio del activo subyacente como lo son los tipos de interés, acciones, etc.
Mientras que un forward permite intercambiar flujos de efectivo en una fecha concreta,
los swaps llevan intercambios de flujos de efectivo que tienen lugar en diferentes
fechas futuras.
Los Swaps son parientes cercanos de los contratos forwards y de futuros, y son
acuerdos entre dos partes para intercambiar flujos de efectivo con el tiempo. Existe
gran flexibilidad en las formas que pueden adoptar estos contratos. Tienen como
finalidad el disminuir los riesgos de liquidez así como los riesgos de crédito, suavizar las
oscilaciones de los tipos de interés y como ventajas una operativa sencilla,
independencia del activo o pasivo subyacente y la cobertura a medida y fuera de
balance. Como desventaja se puede mencionar que es costoso.
Página 13 | 19
Existen dos tipos básicos de swaps que son los swaps tasa de interés y los swaps de
intercambio de divisas. Hay algunos otros tipos de variaciones de swaps como lo son
los swaps de comienzo diferido o forward start, swaps con amortizaciones, swaps
in-arrears y los swaps cupón cero.
Página 14 | 19
Aspectos internacionales, crecimiento y crisis financieras
El aspecto histórico nos guía para saber cuáles son las grandes crisis que se han vivido a
lo largo de la historia, los grandes “cracks” que han hecho perder mucho dinero a
muchas personas. Si bien, el general de la población mundial no se entera de estas
situaciones sino hasta el momento del suceso, es conveniente conocerlos para saber
que sí puede pasar y si es posible detectar algo que afecte a las organizaciones tomar
cartas en el asunto lo más pronto posible. El crecimiento económico se da por la
adecuada toma de decisiones a mediano y largo plazo.
Como se puede ver en la lista que aparece a continuación hay una gran cantidad de
crisis financieras a lo largo de la historia por lo que se recomienda conocer las
siguientes:
● La tulipanmanía holandesa 1637
● Burbuja de los mares del sur en 1720
● El pánico de 1797.
● El pánico de 1819
● Primera gran recesión 1873
● Pánico de 1884
● Pánico de 1901
● El pánico de los banqueros 1907
Página 15 | 19
● El crack del ´29 o la gran depresión 1929
● La crisis olvidada de 1937
● La crisis del petróleo de 1973
● El lunes negro de 1987
● El efecto tequila 1994
● La crisis financiera asiática 1997
● La burbuja punto com del 2000
● La caída de Lehman Brothers 2008
Actividad de aprendizaje
Página 16 | 19
Una vez que has estudiado el contenido de esta guía de estudio, a
continuación, te mostramos las interrogantes que deberás responder en tu
plataforma:
Página 17 | 19
Fuentes de consulta
Libro físico en formato APA
Kozikowski, Z. (2013). Finanzas Internacionales (3ª ed). México: McGraw-Hill.
Cazar, E. (2001). El mercado internacional de divisas. Principios básicos. Quito:
ABYA-YALA.
Ross, A (2009) Finanzas corporativas. (8ª ed). México: McGraw Hill.
Revista electrónica en formato APA
Romero, D. (1977). Necesidad de Investigación Experimental en Educación. Revista
Paradigma, vol. 111, núm 1, febrero, Universidad de los Andes. Recuperado de:
http://revistas.upel.edu.ve/index.php/paradigma/article/view/1840/787
Página 18 | 19

Finanzas Internacionales: Derivados Financieros y Aspectos Globales

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Finanzas Internacionales: Derivados Financieros y Aspectos Globales

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Licenciatura en Administración de Empresas

Elaborado por: Rubén Pliego Andrade

Licenciatura en Administración de Empresas

Derivados financieros y aspectos globales 3

¿Qué son los derivados financieros? 5

Crecimiento y evolución de los derivados financieros en el ámbito de los negocios 6

Características y uso de los futuros 8

Las opciones financieras 10

Aspectos internacionales, crecimiento y crisis financieras 13

Derivados financieros y aspectos globales

Es comprensible que el mercado de derivados tenga una gran variedad de productos en

pueden llegar a tener debido a las fluctuaciones que tiene el mercado.

explicación del funcionamiento de los más importantes.

El conocimiento de estos temas son relevantes en el desarrollo profesional de las

conocimiento que proveen incentiva en los estudiantes a profundizar sobre temas

precisión las oportunidades que se le presenten.

¿Qué son los derivados financieros?

instrumentos financieros que ayudan a brindar estabilidad a los problemas que se

pueda enfrentar una empresa, y su importancia radica en la posibilidad de asegurar

inversiones de las empresas.

negociaciones en los precios de los mismos. Es decir, un derivado se explica a sí mismo

como un instrumento financiero cuyos pagos y valores se derivan o dependen de otra

Se le denomina primario o subyacente a aquello de lo cual depende el derivado y las

sobre la exposición al riesgo que es algo indeseable en finanzas. En cuestión de riesgo,

las empresas lo aceptan sí y sólo sí la compensación es lo suficientemente atractiva.

movimiento de variables económicas que subyacen al derivado.

destacan los siguientes:

específica en el futuro. Tienen la función entre otras cosas de brindar cobertura

● Forwards Acuerdos para la compra o la venta a un precio acordado.

● Contratos de futuros. Promete la entrega de materias primas a un precio acordado.

● Opciones. Acuerdo que otorga al individuo la oportunidad de comprar o vender.

Crecimiento y evolución de los derivados financieros en el ámbito de los

El mercado de derivados ha estado en constante evolución desde su creación y se

requiere de conocer estos detalles para comprender su funcionamiento y con eso

sumamente importante en las organizaciones.

En 1898 se da la creación de la bolsa mercantil de Chicago, bolsa de futuros sobre

diversos productos agroindustriales y dio origen al CME Group. (Chicago Mercantile

Exchange y Chicago Board of Trade). Con la creación del Mercado Internacional

monetario destinado a operar futuros sobre divisas surge el mercado de futuros en

a partir de 1989 hasta la fecha.

La creación del mercado de derivados se inicia en 1994 cuando el Banco de México al

crear el MexDer (Mercado Mexicano de Derivados) que incluye la bolsa de opciones y

futuros, en 1998 El MexDer que es el Mercado Mexicano de Derivados se consolida.

En la actualidad la mayoría de las instituciones financieras cuentan con autorización

para actuar como intermediarios en este mercado.

Podemos comprender que el mercado de derivados es un excelente instrumento para

generar ganancias si sus mecanismos se comprenden cabalmente que generen

Características y uso de los futuros

conocer como parte de un bagaje cultural financiero con la finalidad de tener el

conocimiento de su funcionamiento y aplicación al mundo de las finanzas.

Mediante este contrato, el derivado de futuro promete la entrega de materias primas a

un precio acordado. De esta manera las empresas se pueden proteger de la posibilidad

protegen las variaciones que pueden tener los tipos de cambio.

Técnicamente lo que hace el futuro es simular que se está comprando un activo

subyacente en una fecha futura.

Cálculo del valor de un futuro.

F= Precio del futuro

S= Precio del subyacente

𝐹 = 100[1 + (. 035 * 180)]

costo de financiación de $1.75.

Las opciones financieras

conocer como parte de un bagaje cultural financiero con la finalidad de tener el

conocimiento de su funcionamiento y aplicación al mundo de las finanzas.