TEMA 6 FUENTES DE FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO

1.- Financiación de los proveedores: créditos comerciales y aplazamientos de pago.

2.- Créditos bancarios o cuentas de crédito.

3.- Negociación o descuento de efectos comerciales.

4.- Operaciones de factoring y confirming.

5.- Direct lending y otras fórmulas de financiación a corto plazo.

***

1.- Créditos comerciales y aplazamientos de pago.

Una vez efectuada una venta y entregada el género o realizado el servicio, la empresa
emite la factura y la entrega con el detalle de las prestaciones efectuadas o de las
mercancías vendidas, otros cargos si así se ha pactado y los impuestos que puedan incidir
en la operación, habitualmente el IVA y, en su caso, el IRPF. En la factura, se explicita la
fecha de vencimiento, es decir, la fecha en la que el cliente debe pagarla.

De acuerdo con las condiciones establecidas en el momento del pedido, las fechas de
pago aplazado pueden ser una o varias, por fraccionamiento del importe total, o bien la
operación puede realizarse de inmediato, al contado.

Estos acuerdos entre vendedor y comprador constituyen el crédito comercial, que puede
definirse como el aplazamiento de pago que una empresa concede a su cliente en una
operación de compraventa de bienes o servicios.

La forma más recurrente de operar en las transacciones entre empresas es la de acordar

un vencimiento a corto plazo, que, generalmente, se establece entre los 30 y 90 días a
partir de la feche de emisión de la factura. Este tipo de acuerdos facilita las operaciones e
incentiva la venta, puesto que el comprador disponer de algún tiempo para generar todo o
parte del flujo de caja necesario para pagar la factura.

EJEMPLO:

After Sanglasses, fabricante de gafas de sol de diseño, vende a Óptica Universitaria,

cadena formada por establecimientos detallistas, 50 unidades de producto al precio de 100
€. El importe de la operación es de 5.000 € (se prescinde del efecto fiscal). Se acuerda un
vencimiento a 60 días desde la fecha de emisión de la factura.

Óptica Universitaria recibe las gafas de sol y las pone en venta al público, al precio de 150
€ la unidad. Dentro de los primeros 60 días, consigue vender 50 unidades; pasado un
tiempo, otras 10 unidades a 125 € y, finalmente, al cabo de un año, liquida las existencias
a precio de coste a 100 €. El margen bruto obtenido en la operación (véase el detalle en la
tabla anexa) es de 1.750 €.

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 1

 UNIDADES PRECIO IMPORTE DE LA
FACTURA
After Sunglasses
(fabricante)
Venta del fabricante 50 € 100 € 5.000 €
al detallista
Óptica Universitaria
(detallista)
Venta al público los 30 € 150 € 4.500 €
primeros 60 días
Venta al público 10 € 125 € 1.250 €
pasados 60 días
Liquidación de 10 € 100 € 1.000 €
existencias
Total de ventas 50 € 6.750 €
Beneficio bruto 1.750 €
obtenido

A la vista del ciclo completo de la operación, se observa que:

1.- El flujo de caja generado antes del vencimiento de la factura ya representa el 90 % de

la deuda (4.500/5.000), gracias al crédito comercial acordado.

2.- El beneficio económico de la operación no se completa hasta pasado un año de la

inversión financiera efectuada en la compra de gafas de sol al fabricante.

El ejemplo muestra que el crédito comercial concedido por el fabricante al detallista le

permite a este un margen de tiempo para disponer de una parte de la tesorería suficiente
para hacer frente al pago de la factura a su vencimiento, con independencia del resultado
final de la operación.

Características del crédito comercial:

Ante la falta de fluidez del crédito bancario el crédito comercial se ha convertido en la

principal fuente de financiación de las pymes. Sus características son:

1.- Es habitual en la práctica comercial: la concesión de este tipo de financiación se

produce en la mayoría de las operaciones comerciales entre proveedores y empresas o
empresarios.

2.- No tiene un coste explícito si se concede sin recargo financiero, aunque es habitual que
el proveedor conceda descuentos por pronto pago si el cobro se produce hasta una fecha
concreta considerada como pago al contado.

3.- Se puede individualizar: cada operador considera habituales ciertas condiciones de

pago que aplica a sus clientes, pero estas se pueden adaptar a cada cliente en función de
sus características comerciales. Por ej: política de compras, prestigio, etc.

4.- No implica ningún trámite específico como contratos, garantías, etc.

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 2

2.- Créditos bancarios o cuentas de crédito.

Una cuenta de crédito (o póliza de crédito) conceptualmente no es otra cosa que una
cuenta corriente que permite disponer de una cantidad de dinero a discreción
de la empresa, utilizando para ello los instrumentos de movilización de fondos habituales
en una cuenta corriente.
En una póliza de crédito se pueden realizar tanto disposiciones como imposiciones
y se puede utilizar cualquier instrumento de movilización de fondos: cheques,
pagarés, tarjeta, transferencias, etc. Se trata de uno de los productos más flexibles
que existen en el mercado para cubrir los desfases temporales de tesorería. Bien
gestionada es el producto de financiación de circulante más barato del mercado.
En cuanto al plazo puede haber pólizas desde tres o seis meses hasta vencimientos de tres
e incluso cinco años. Ej: las cuentas de crédito ICO-Covid que pueden ser de hasta 8 años
y los préstamos ICO-Covid pueden ser de hasta 8 años y con un año de carencia de
capital pero la práctica bancaria respecto a estos productos financieros es de 5 años y
cuenta con el aval del Estado del 80% en el caso de las PYMES y del 70 % en el caso de
grandes empresas.
Respecto a las garantías, el análisis realizado por la entidad cuando se le solicita una
póliza de crédito es de igual o mayor envergadura que cuando se le solicita un préstamo.

Características del crédito bancario:

1.- Es un producto financiero útil para cubrir desfases temporales de tesorería.

2.- Presenta un funcionamiento similar al de una cuenta corriente.

3.- Puede tener saldo acreedor (favorable al cliente) o saldo deudor (favorable a la entidad
financiera) según los movimientos que se producen en la cuenta. Incluso existe la
posibilidad de presentar un saldo excedido, si el beneficiario hace disposiciones por
cuantía superior a la concedida como límite máximo de crédito.

4.- Su duración habitual es anual, aunque puede formalizarse por periodos inferiores como
los créditos de campaña (6 meses) y por periodos superiores como los créditos de
renovación tácita (entre 3 y 5 años).

5.- Se liquidan intereses periódicamente, habitualmente mensual o trimestral.

6.- Al vencimiento de la cuenta la empresa debe reembolsar el saldo de las cuantías

dispuestas, excepto si se renueva la cuenta, en cuyo caso el saldo final de la cuenta
vencida pasa a ser el saldo inicial de la nueva cuenta de crédito.

Diferencia entre cuenta de crédito o póliza de crédito y préstamo

Conviene diferenciar el crédito frente al conocido préstamo bancario. La diferencia está
básicamente en dos puntos:
 El crédito permite la disposición gradual de las cantidades necesarias, en la cuantía
y por el tiempo que se desee. Mientras que en el préstamo se dispone de una sola
vez de toda la cantidad prestada.

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 3

  En la póliza se paga por la cantidad dispuesta y en función del tiempo de
disposición. Por el contrario, en el préstamo se paga por el total, aunque no se haya
usado.

Los créditos se formalizan en una póliza en la que se establecen las condiciones

de funcionamiento: límite del crédito, tipo de interés, comisiones, frecuencia de
liquidación, etc., instrumentándose a través de una cuenta bancaria que funciona y se
liquida de forma parecida a las cuentas corrientes y que permite cuantificar cómo se ha
usado el dinero del banco y, en consecuencia, calcular el coste de la operación.

Requisitos, garantías y documentación necesaria para su obtención:

La concesión del crédito bancario, las condiciones aplicables al mismo y el importe del
límite disponible dependen de:

1.- El estudio financiero de la empresa y de sus necesidades de financiación: la entidad

financiera realiza un estudio económico-financiero de la empresa que solicita la apertura
de un crédito bancario. Para ello, es habitual que recurran a la conocida regla de las
cuatro “ces” o de las cinco “pes”:
Capital: protección, que es la suficiencia de recursos propios. La solvencia.
Capacidad de devolución: pago, que es la generación de recursos para soportar el
servicio de la deuda (pago de capital e intereses).
Carácter: personal, capacidad de gestión de los directivos.
Condiciones: propósito y perspectivas, idoneidad de la operación para la finalidad
buscada y la influencia futura del negocio.
2.- Las garantías existentes, tanto reales como personales.
Personales: en caso de impago del crédito, la entidad bancaria ejecuta la garantía
acudiendo al patrimonio del beneficiario del crédito tomando cualquier bien o derecho del
mismo como: depósitos, inmuebles…
Reales: recaen sobre un elemento patrimonial concreto. Son más frecuentes en
operaciones con vencimiento a largo plazo.

Por último, señalar que el contrato de crédito bancario también se denomina

contrato de crédito en cuenta corriente, se formaliza por escrito en un póliza de crédito
que suele ser visado por un notario y en la que se indican las condiciones aplicables a la
operación.

Costes derivados del uso de una póliza de crédito:

Intereses: calculados sobre los diferentes saldos vigentes, en función del tiempo de su
vigencia y del tipo contratado, que puede ser fijo o variable:
 Intereses deudores: (o normales), por aquella parte del crédito que se haya
dispuesto, siempre que no haya superado el límite contratado. Puede ser fijo o
variable (referenciado cada trimestre normalmente al EURIBOR)
 Intereses excedidos: por aquella parte dispuesta por encima del límite de crédito
acordado.

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 4

  Intereses acreedores: son los que paga el banco al cliente por los saldos
positivos o a su favor que presente la cuenta de crédito.
 Intereses vencidos: son los correspondientes a los saldos dispuestos en la cuenta
y no devueltos al vencer el crédito.

Comisiones: se distinguen dos tipos de comisiones: las que se exigen en un solo

momento y las que se cobran con las liquidaciones periódicas.

Las exigidas en el momento de la apertura de la póliza de crédito son:

Comisión de apertura: en función del límite de crédito concedido, pagadera de una sola
vez al principio.
Comisión de estudio: se cobra por análisis y la gestión de la concesión del crédito.
Suele consistir en un porcentaje sobre el límite concedido y presenta un importe mínimo.
Corretaje del notario: se cobra por la intervención del notario en la formalización de la
póliza de crédito, son los gastos de notaría, registro y gestoría.
Comisión de cancelación anticipada: si el titular de la cuenta de crédito solicita la
cancelación de la misma antes de su vencimiento.
Comisión de reclamación de posición deudora: es exigible al gestionar la
reclamación de las cantidades vencidas y no satisfechas.
Las cobradas con las liquidaciones periódicas son:
Comisión de administración o mantenimiento: se exige por cada apunte realizado
en el periodo de liquidación, aunque se suele contar con un mínimo de apuntes exentos.
Comisión de disponibilidad: en función del saldo medio no dispuesto, es lo que hay
que pagar por la parte del crédito contratado (el límite del crédito) y no utilizado.
Comisión de excedido: sobre el mayor saldo excedido, es decir, sobre la parte utilizada
por encima del límite del crédito. Se habla de comisión sobre el mayor saldo excedido,
porque solamente se podrá cobrar una comisión de excedido por cada período de
liquidación, sobre el mayor en dicho intervalo de tiempo.

Vídeo explicativo de la liquidación de la cuenta de Crédito: (14,15 minutos)

https://www.youtube.com/watch?v=gR1ACC_CE0A

Diferencia entre préstamo, crédito y microcrédito (3,23) (persona física)

https://www.youtube.com/watch?v=bRSjPRJKLRU

3.- Descuento o negociación de efectos.

El descuento bancario es una operación financiera que consiste en la presentación de un

efecto (letra de cambio, pagaré, recibo, etc.) en una entidad financiera para que ésta
anticipe su importe y gestione su cobro. El tenedor cede el efecto al banco y éste le

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 5

abona su importe en dinero, descontando el importe de las cantidades cobradas por los
servicios prestados.
El importe anticipado por la entidad al cliente se denomina efectivo o líquido, y se obtiene
restando del importe de la letra (nominal) el importe de todos los costes originados por el
descuento (intereses, comisiones y otros gastos).
Descuento comercial o intereses: cantidad cobrada por la anticipación del importe de
la letra. Se calcula en función del nominal descontado, el tiempo que se anticipa su
vencimiento y el tipo de interés aplicado por la entidad financiera.
- Descuento comercial (o intereses) Es la cantidad cobrada por el banco por adelantar el
importe del efecto.

Dc = N · d · n/360

 siendo N el nominal del efecto,

 d la tasa de descuento anual en tanto por uno y
 n los días que el banco adelanta el dinero.

- Comisiones: es la cantidad cobrada por la gestión del cobro de la letra que realiza el
banco.
- Otros gastos: son los denominados suplidos, donde se pueden incluir los siguientes
conceptos: el timbre, correspondiente al IAJD y el correo, según la tarifa postal.

Ejemplo: Se desea descontar una letra de 3.250 euros cuando aún faltan 60 días para su
vencimiento en las siguientes condiciones:
- Tipo de descuento: 14% anual;
- Comisión: 3‰ (mínimo 5 euros);
- Otros gastos: 2 euros.
Se pide conocer el efectivo recibido por el cedente. (VER EJERCICIO REALIZADO CON
DETALLE)

Nominal 3.250,00

Descuento (3.250 x 0,14 x

75,83
60/360)
9,75
Comisión (3.250 x 0,003)
2,00
Otros gastos

Total gastos 87,58

------------
Efectivo 3.162,42

E = N − Dc – Comisiones- Otros gastos

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 6

 E = 3.250,00 – 87,58 = 3.162,42

Letra devuelta. Es aquella que se devuelve al cedente al no ser atendido su pago a su

vencimiento por parte del librado.
Si la letra había sido descontada previamente, el banco se la cargará en cuenta del
cliente, junto con los gastos originados por el impago. Los siguientes gastos:

 Gastos de devolución:
– Comisión de devolución.
– Correo.
 Gastos de protesto:
– Comisión de protesto o de declaración de impago.
– Los gastos de notario, en caso de ser protesto notarial, esto ya no se usa ahora
se llama Declaración Sustitutiva de Protesto o Declaración de Impago.

Ejemplo: Llegado el vencimiento de la letra del ejemplo anterior, ésta es devuelta por
impagada, cargándose en la cuenta del cedente por los siguientes conceptos:

(VER EJERCICIO REALIZADO CON DETALLE)

- Comisión de devolución: 3%
- Comisión de gestión de declaración de impago: 0,2%.

- Correo: 0,80 euros.

Determinar el importe adeudado en la cuenta corriente del cedente.

Nominal …………………………………………… 3.250,00

Comisión devolución (3.250 x 3%) …… 97,50

Comisión por gestión declaración impago (3.250 x 0,2%) ………. 6,50
Correo …………………………………… 0,80

Total gastos ……………………………………….. 104,80

3.354,80
Adeudo en c/c ………………………………………

Descuento de una remesa de efectos. En ocasiones no se descuentan los efectos de

uno en uno, sino que se acude al banco con un conjunto de ellos, una remesa de efectos,
agrupados por períodos temporales, para descontarlos conjuntamente en las mismas
condiciones generales. El documento en el que se liquida el descuento de la remesa se
denomina factura de negociación. (VER EJERCICIO REALIZADO CON DETALLE)

Proceso de liquidación:

 Confeccionar la factura con todos los efectos que componen la remesa.

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 7

  Sumar cada una de las tres siguientes columnas:
– Importe nominal.
– Importe del descuento.
– Importe comisiones.
 Si han existido gastos (correo, timbres, etc.) sus importes se consignarán aparte.
 El importe líquido resultante de la negociación se obtendrá restando del nominal
total de la remesa el montante de todos los gastos habidos.

Ejemplo: Se presenta a descuento la siguiente remesa de efectos:

Días de
Efecto Nominal
descuento

A 30.000 20
B 20.000 25
C 300 30

Las condiciones del descuento son:

- Tipo descuento: 12%.
- Comisión: 5‰ (mínimo 10 euros).
- Correo: 0,6 euros/efecto.

Se pide descontar la remesa anterior.

Efect Nomina Día Descuent Porcentaj Comisió Corre

Tipo
o l s o e n o

12
%
A 30.000 20 200,00 5‰ 150 0.6
12
B 20.000 25 166,67 5‰ 100 0.6
%
C 300 30 3,00 5‰ 10 0.6
12
%

50.300 369,67 260 1,80

Dc= N.d.n/360

E = N − Dc – Comisiones- Otros gastos

Efectivo = 50.300 – (369,67+ 260 + 1,8) = 49.668,53

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 8

Actividad 1. D. Miguel Carrasco negocia en La Caixa el día 26 de enero la letra que
sigue, cobrándole el 5% de descuento y la comisión que arriba se indica. Correo: 0,35
euros. La letra está timbrada. (VER EJERCICIO REALIZADO CON DETALLE)
a) Calcular lo que la Caixa le abonaría en cuenta.

Llegado el día del vencimiento César no paga.

b) Indicar cuánto le cargará en cuenta La Caixa a Miguel si le cobra por devolución la

comisión máxima arriba indicada y el 1% por gestión de declaración de impago.

Actividad 2.
A) Calcular lo que le abonaría en cuenta si D. Miguel hubieran enviado a La Caixa, la letra
anterior en gestión de cobro. (VER EJERCICIO REALIZADO CON DETALLE)

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 9

B) ¿Cuándo se lo habrá ingresado?
C) Si llegado el día del vencimiento César no paga. Indicar cuánto le cargará en cuenta La
Caixa a D. Miguel si le cobra por devolución la comisión máxima arriba indicada y el 1%
por gestión de declaración de impago.

Actividad 3. Calcular lo que recibiría Dña. Antonia Déniz el día 5 de febrero, si enviara a
La Caixa, los siguientes efectos para su descuento:

% de descuento aplicado: 7%
Comisiones: las máximas indicadas en la hoja anterior.
Correos: 0,35 euros y timbres los que correspondan.

Nominal (base imponible)

Impuesto (Timbre)
Hasta 24,04 euros .................... ................................ 0,06 Euros
De 24,04 A 48,08 ................................ 0,12 Euros
De 48,09 A 90,15 ................................ 0,24 Euros
De 90,16 A 180,30 ................................ 0,48 Euros
De 180,31 A 360,61 ................................ 0,96 Euros
De 360,62 A 751,26 ................................ 1,98 Euros

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 10

 De 751,27 A 1502,53 ................................ 4,21 Euros
De 1502,54 A 3005,06 ................................ 8,41 Euros
De 3005,07 A 6010,12 ................................ 16,83 Euros
De 6010,13 A 12020,24 ................................ 33,66 Euros
12020,2
De A 24040,48 ................................ 67,31 Euros
5
24040,4
De A 48080,97 ................................ 134,63 Euros
9
48080,9
De a 96161,94 ................................ 269,25 Euros
8
96161,9
De a 192323,87 ……........................... 538,51 Euros
5

Actividad 4

Calcular el líquido recibido al negociar el día 2 de octubre, la siguiente remesa:

Nominal Vencimiento Domic. Aceptada Correo Timbres

---------------------------------------------------------------------------------------------------
2.000 15 de octubre si si 0.35 8.41

300 7 de noviembre si si 0.35 0.96

3.200 15 de diciembre si no 0.35 16.83
500 28 de diciembre no si 0.35 2

Tiempo mínimo aplicado: 15 días.

Descuento: menos de 30 días: 7,3%; de 30 a 60 días: 8,2% y más de 60 días: 9%.
Comisiones: 5 por mil para las domiciliadas y aceptadas (mínima: 7 euros)
10 por mil para las domiciliadas y no acept. (mínima: 7 euros)
15 por mil para las no domiciliadas (mínima: 7 euros)

4.- Operaciones de factoring y confirming.

La gestión de tesorería constituye una de las prioridades de las empresas bien

gestionadas y eficientes. En una situación económica que presenta incertidumbres a nivel
mundial, es imprescindible la ejecución de una función financiera de forma cuidadosa y
precisa. En este sentido, una fórmula de gestión de cobros muy actual y de gran éxito
entre las empresas es el facturaje, más conocido popularmente como factoring.
El factoring es un servicio combinado administrativo y financiero que consiste en
ceder la totalidad o parte de la gestión del cobro de las facturas a la entidad contratada
con este objetivo, en lugar de ser la propia empresa la que haga el seguimiento del
proceso, las reclamaciones, etc. (delegación del servicio administrativo) y en obtener un
anticipo de las facturas que se presentan al cobro (financiación).
Esta cesión se hace bajo las condiciones de un contrato, en el cual la empresa
cliente recibirá de forma anticipada el dinero de la facturación que tiene para ser
presentada al cobro a su vencimiento y la empresa de servicios de factoring cobrará
comisiones e intereses a cambio de esta gestión.

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 11

 De forma adicional, las operaciones de factoring incluyen modalidades de
asesoramiento financiero y comercial de los deudores u otros servicios, como seguros de
riesgo de cambio de moneda extranjera y otros.
Existen dos modalidades básicas:
1.- Con recurso: el riesgo de insolvencia no se traspasa, sino únicamente la
gestión normal del cobro.
2.- Sin recurso: la entidad financiera de factoring asume el riesgo de insolvencia
del deudor hasta un determinado límite estipulado en contrato.
La ventaja de esta fórmula de gestión consiste en que se descargan costes
administrativos complejos y se delegan en especialistas y, por otra parte, se obtiene una
capacidad de financiación extra, siempre necesaria en todas las empresas. En
contrapartida, este tipo de servicios tiene un coste relativamente elevado, alrededor del 5
% del nominal de las facturas, pero no necesariamente caro si se tiene en cuenta el global
de los servicios recibidos.
Otra posibilidad de financiación que ofrecen algunas entidades bancarias es el
confirming. Esta fórmula consiste en que una gran empresa cliente anuncia y confirma al
banco el pago a sus proveedores en determinado vencimiento, a la vista del cual el banco
puede adelantar el importe a los beneficiarios ante la seguridad que ofrece la operación.

Factoring (2,15)

https://www.youtube.com/watch?v=cJvHpYGsCUc

Confirming y factoring (4,28)

https://www.youtube.com/watch?v=rndqYQFp4OA

5.- Direct lending y otras fórmulas de financiación a corto plazo.

La crisis financiera producida a raíz de la burbuja inmobiliaria generó escasez del

flujo tradicional de crédito a las empresas. Esta grave situación afectó al conjunto del
tejido empresarial, pero mayoritariamente a las pequeñas y medianas empresas (pymes),
las cuales basan gran parte de su financiación en las líneas de crédito bancario y los
préstamos.
Los expertos en economía coinciden en opinar que, en España existe una excesiva
dependencia del crédito bancario, pues más del 80% de los emprendedores se ven
obligados a recurrir a los bancos para obtener financiación, con las consiguientes
dificultades y costes añadidos, frente al 50 % de los casos registrados en los Estados
Unidos.
Consecuencia de esta situación ha sido la aparición de nuevas fórmulas de acceso
al crédito que conforman un nuevo escenario de posibilidades para las pymes y para los
autónomos, verdaderos motores de la actividad empresarial y de la creación de empleo.
Así, nuevas posibilidades de financiación se encuentran en:

- Direct Lending: La inversión directa es una fórmula de financiación que consiste

en un préstamo de un inversor privado a una empresa, efectuando a través de un
gestor de fondos. La diferencia con la financiación de los business angels estriba en
que estos toman el control de la empresa desde el primer momento, controlando su

TEMA 6 FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO 12

 evolución, mientras que en la opción de direct lending, el control se reserva para el
supuesto de que, llegado el momento, el deudor no pueda devolver el préstamo.

- Avales públicos: Una de las fórmulas de ayuda pública a las empresas

desarrollada en los últimos años es la de avalar sus proyectos para que puedan
conseguir crédito de las entidades bancarias. Este tipo de avales se conceden a
través de entidades públicas tales como Cesce y Cofides y su finalidad básica es la
cobertura de riesgos en determinadas inversiones o la cobertura de riesgos de la
exportación mediante la aportación de liquidez a las empresas hasta el momento en
que los resultados esperados de las operaciones sean materializados.

- Fondo de Apoyo a Empresas: Gestionado por Cesce y ubicado en Luxemburgo

debido a la falta de una figura jurídica adecuada, es un fondo que se caracteriza
por proceder de los excedentes de tesorería de grandes empresas y que se destina
a la financiación de pymes. Este tipo de actuación se dirige a aquellas empresas
que dispongan de facturas pendientes de cobro que cuenten con el respaldo del
Cesce. Se trata, pues, de un instrumento de financiación con nuevas características,
basado en el traslado de liquidez desde las grandes a las medianas y pequeñas
empresas.

- Red Nacional de Incubadoras (RNI): Este sistema de ayuda a la financiación

de las empresas está orientado a contener los primeros costes administrativos y de
asesoría de nuevos proyectos empresariales; constituyen, por tanto, una nueva
posibilidad para emprendedores.

- Préstamos del Banco Europeo de Inversiones: El Banco Europeo de

Inversiones (BEI) puede conceder préstamos a pequeñas y medianas empresas en
condiciones favorables a través del Instituto de Crédito Oficial (ICO). Estos fondos
europeos han sido impulsados por Francia y Alemania para el desarrollo de las
pymes y la ayuda a la creación de empleo juvenil. La falta de crédito a las empresas
españolas se debe en gran parte al deterioro de las operaciones efectuadas en los
momentos de la burbuja inmobiliaria.

BIBLIOGRAFÍA:

Gestión Económica y Financiera de la Empresa, Ed. Paraninfo, autor Adolf Rodés Bach.
Fundamentos de Economía de la Empresa, Ed. Pirámide, autor Francisco José González Domínguez y otros.
Apuntes del Departamento de Comercio y Marketing.

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