Financiera UNIDAD 4•

1. Financiación del comercio exterior

está compuesta por:
• Monto financiado, Representa el efectivo desembolso o, en su defecto, el valor del bien, objeto de la
operación comercial,sobre el cual se otorgan facilidades de pago.
• Plazo de financiación, Representa el lapso que transcurre entre la efectivización del préstamo y su
cancelación total.
• Tasa de interés, Representa el costo de la financiación. Esta tasa puede ser:
• Explícita: es pactada y conocida por las partes
• Implícita: está incluida en el precio de los bienes
• Fija: no se modifica durante el transcurso del préstamo
•Variable: fluctúa durante el lapso de la operación
En las líneas de crédito en moneda extranjera, las tasas de interés que se aplican son, la tasa fija para operaciones de
importación y financieras, y la tasa flotante o fija vinculada a una tasa base en las operaciones de exportación. Las
tasas bases son:
• LIBOR (London Interbanking Offer Rate) se aplica en el mercado interbancario de Londres. Es invariable por
el período que sefije. Las operaciones sobre las que se aplica no pueden ser canceladas con anticipación a su
vencimiento.
• PRIME (Tasa activa del mercado interbancario en USA) Es una tasa flotante. El devengamiento de intereses
se va modificando en función de las variacionesque registre el mercado. A diferencia de las operaciones
pactadas en tasa base Libor, las convenidas entasa Prime pueden ser concebidas con anterioridad a su
vencimiento.
• BABOR (Buenos Aires Interbank Offered Rate) Es una tasa de interés interbancaria que se utiliza en el
Mercado de Buenos Aires.
• CIRR (Commercial Interest Reference Rate) Es una tasa de interés comercial de referencia, de interés
mínimo acordado por los países de la OCDE(Organización de Cooperación y Desarrollo Económico) que se
aplica a los créditos de exportaciónfinanciados oficialmente.
• EURIBOR (Euro Interbank OfferedRate) Es una tasa de interés interbancaria de referencia en la zona del
Euro. Se forma a partir de las tasas deinterés ofrecidas por los principales bancos que operan en la Unión
Monetaria Europea.
• SEBR (Swiss Export Basic Rate) Es una tasa básica de exportación suiza.
• TIBOR (Tokio Interbank Offered Rate) Es una tasa de interés interbancaria que se emplea en el Mercado de
Tokio.
• Destino del préstamo la finalidad por la cual se realizó el desembolso de fondos o se otorgó la facilidad de pago.
puede identificarse o puede ser de carácter más general y estar referido a necesidades financieras de corto o mediano
plazo, por ejemplo capital de trabajo. En comercio exterior, el destino del préstamo es financiar bienes identificables.
• Intervinientes
Las dos figuras claves que intervienen en la financiación son:
• Banco o prestador Es quien efectiviza el desembolso de fondos u otorga garantías sobre las facilidades de
pago,asumiendo el riesgo de crédito por el no pago o incumplimiento de los compromisos asumidos por el sujeto
de crédito.
• Prestatario, Es quien percibe el desembolso de fondos o utiliza las facilidades de pago. Para constituirse en
prestatario, es necesario ser sujeto de crédito para el banco o prestador, quien arriba aesta resolución previo
análisis del riesgo, donde incluye aspectos patrimoniales, financieros,estáticos y proyectados y, en el caso
particular de las operaciones de comercio exterior, laforma de instrumentar la operación.

1.1 Relación entre el origen del fondeo, la tasa de interés y el plazo de financiamiento
La función de los bancos en las financiaciones es intermediar entre los colocadores de fondos y los prestatarios,
garantizando a los primeros la devolución de los fondos al vencimiento y asumiendo el riesgo crediticio de falta de repago
por parte de los tomadores.
La tasa que se fija entre el banco y los colocadores se denomina tasa pasiva, la tasa que se acuerda para los
prestatarios se llama tasa activa. La diferencia entre ambas es Spread financiamiento.
Cuando el origen del fondeo son los depósitos en el exterior o líneas comerciales de bancos del exteriorel valor de
la tasa activa está dado por la sumatoria de Tasa pasiva o de fondeo+ Costo de inmovilización por encaje técnico+
Costos operativos de administración por riesgo del tomador
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1.2Tipos de riesgos en moneda extranjera que asumen los bancos

Los bancos son esencialmente prestadores de servicios en un sentido amplio, donde
A. no se asumen riesgos y sólo se compromete la prestación (servicios de recaudación, transferencia de fondos,
etc.) y
B. aquellas prestaciones que implican la exposición de riesgo crediticio (intermediación financiera, emisión de
garantías). En ambos casos, las operaciones vinculadas pueden estar denominadas en moneda de curso
legal(pesos) o en moneda extranjera.
cómo se clasifican los riesgos:
• Riesgos que implica desembolso de fondos Se trata de operaciones típicas de intermediación financiera en las
cuales los bancos aplican los fondos obtenidos por terceros (depósitos en moneda extranjera, líneas comerciales de
bancos del exterior), respetando las pautas normativas del BCRA.
• Riesgos que no implica desembolso de fondos Se trata de una prestación de servicio, expresada en moneda
extranjera, en la cual los bancos garantizan el cumpl. de obligaciones de terceros, brindando a las operaciones un marco
de seguridad adicional.
Podemos dividir estas dos alternativas en:
• Riesgos que implican o no desembolso de fondos,, relacionados con operaciones comerciales..
En el ámbito bancario, y específicamente el ligado a la banca internacional, se definen como operaciones Com. a
aquellas que financian o instrumentan operaciones de comercio exterior.
• Riesgos que implican o no desembolso de fondos, relacionados con operaciones financieras..
En el ámbito bancario, y específicamente el ligado a la banca internacional, se definen como operaciones Fin. a aquellas
que no se encuentran vinculadas al comercio internacional.
podemos clasificar a las operaciones comerciales en:
• Operaciones comerciales vinculadas con operaciones de exportación
En relación con los riesgos que implican desembolso de fondos. Estas operaciones se refieren a financiaciones que
otorgan los bancos, adelantando fondos a los exportadores (pre financiación) o facilitando la operación comercial
(financiación).
En torno a aquellos riesgos que no implican desembolso de fondos, se trata de garantías que se emiten en la
administración de instrumentos de pago (confirmación de L/C, aval de cobranza documentaria) o para afianzar el
cumplimiento de obligaciones contractuales referidas a corrientes exportadoras.
• Operaciones comerciales vinculadas con operaciones de importacion en la operación que se está financiando o
asegurando el cumplimiento de obligaciones se relaciona con operaciones comerciales de importación.
los riesgos en moneda extranjera más característicos que asumen los bancos son:
COMERCIIALES FIINANCIIEROSPre financiación de exportaciones, Financiación de exportaciones, Confirmación de
L/C exterior, Garantía de cumplimiento de contratos, Apertura de L/C de importación, Financiación de importaciones
FIINANCIIEROS, Préstamos financieros, Garantías no vinculadas con comercioexterior
Cuando los bancos tomaron la decisión de desembolsar fondos, previamente evaluaron a quién requirió el crédito y
determinaron la calidad del riesgo asumido. En este análisis, los resultados que posibilitaron una decisión favorable para
el exportador o el importador fueron aquellos que indicaban un acotamiento del riesgo.
Las entidades bancarias se basan en las siguientes referencias para tomar decisiones de este tipo:
• evolución del contexto económico nacional e internacional
• competencia interna y externa
• desarrollo tecnológico
• capacidad para generar recursos
• relación ventas - costos
• situación financiera
• cobertura patrimonial
• nivel de endeudamiento
• tipos de garantías posibles de instrumentar

1.2 Las PyMEs y el acceso al crédito

Se dan Problemas ocasionados por:
• Las condiciones económicas generales del país y la región.
• La insuficiencia o falta de conocimientos empresarios para acceder a servicios de apoyo financiero.
• La implantación de servicios de financiamiento de exportaciones a nivel país.
Estas problemáticas están interrelacionadas y son interdependientes entre sí. Con frecuencia, el círculo se cierra
sobre la PyME, pues, debido a defectos fundamentales de su estructura, no puede implementar un eficaz sistema
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de financiamiento de exportaciones. Esto, a su vez, limita su posibilidad de abrir una nueva etapa de crecimiento
empresario, lo que entorpece su desarrollo económico.
Para quebrar de alguna manera este círculo vicioso, se han ido generando instrumentos financieros orientados a
las PyMEs.
A fin de identificar el alcance de las herramientas, se las ha clasificado en:
• Globales Son créditos abarcativos para PyMEs que tienden al mejoramiento de la competitividad y la dinámica
productiva.
• Capital de trabajo Se refieren, exclusivamente, a líneas de crédito para financiar capitales y la composición de
capitales de trabajo.
• Bienes de capital – tecnología Se trata de regímenes de financiación para la compra de bienes de capital o para la
innovación y transferencia de tecnología.
• Calidad Son préstamos para inversiones en concepto de calidad de procesos, que pueden incluir la obtención de
certificaciones ISO.
• Reconversión y proyectos de inversión Brindan asistencia financiera para proyectos concretos de inversión
productiva.
• Consultorías Son programas de apoyo para el desarrollo empresarial de proyectos concretos

2. Exportaciones
con el fin de fomentar la elaboración y el desarrollo de productos destinados a la exportación, algunos
bancos oficiales y privados ofrecen líneas de crédito, con fondos propios o a través de sus relaciones con los bancos
corresponsales del exterior. A su vez, el Estado otorga distintos incentivos para motivar a las empresas a encarar
operaciones de exportación, tales como reembolsos, devolución de impuestos, exenciones, trato impositivo preferencial y
muchas otras herramientas de la misma índole.

2.1Beneficios Promocionales Financieros

Son instrumentos promocionales a las exportaciones que, por su naturaleza comercial, no provocan resistencia,
protestas ni represalias por parte de países competidores como puede llegar a ocurrir con los demás instrumentos de
una política oficial de promoción de exportaciones.
Mediante estas herramientas el Estado tiende a asistir, financieramente, o facilitar la asistencia financiera al Exp.
productor a través de la banca oficial o por intermedio de la banca privada comercial.
En general, los instrumentos de asistencia financiera se otorgan durante el proceso de producción o elaboración
de la mercadería (prefinanciación) o en la etapa de venta con pago diferido (financiación) a cargo del exportador.
Muchas veces la banca oficial con la finalidad de fomentar las exportaciones provee de financiamientos adicionales
para proyectos concretos, por ejemplo la participación en ferias y exposiciones internacionales o, como
explicaremos más adelante, fideicomiso financiero.
El apoyo financiero también puede otorgarse mediante instrumentos tales como el seguro de crédito a la exportación
que le aseguran al vendedor con pago diferido, el efectivo cobro de la operación ante eventuales incumplimientos del
deudor externo, por Riesgos Comerciales o por Riesgos Extraordinarios.
Seguidamente, explicaremos cada uno de estos instrumentos
La PREFINANCIACION DE EXPORTACIONES ARGENTINAS parte de los instrumentos de asistencia financiera que
se podrían obtener durante el proceso de producción o elaboración de la mercadería.
Técnicamente, es un préstamo en moneda extranjera otorgado a la empresa con anterioridad al embarque de los
bienes a ser exportados, con la finalidad de financiar el proceso productivo y el acondicionamiento de las
mercaderías.
Este instrumento financiero le resulta de gran utilidad a la empresa exportadora, pues ésta obtiene recursos para
atender las diversas fases del proceso de producción y comercialización de los bienes a ser exportados. Por este
motivo, algunos países reconocen al Régimen de Pre-Financiación de Exportaciones Argentinas como un incentivo
a la exportación.
En general, el otorgante de este tipo de préstamos es la banca oficial, es decir, el Banco Nación, el Banco de
Inversión y Comercio Exterior (BICE) y los distintos bancos provinciales. Generalmente, los usuarios son los
exportadores finales de los sectores agropecuario, industrial y minero, que son clientes del banco otorgante y
disponen de un límite de crédito aprobado.
El exportador que obtiene el préstamo se beneficia doblemente, pues consigue recursos para producir los bienes
destinados a ser exportados, a tasas de interés muy competitivas y, además, capital de trabajo por hasta 180 días
de plazo antes del embarque de la mercadería a ser exportada.
Aclaremos que para acceder a este tipo de crédito el exportador, generalmente, deberá:
• Mantener una vinculación crediticia con el Banco operador, es decir, tiene que ser cliente del banco,
contar con los balances actualizados y haber integrado la información complementaria que le sea
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requerida.
• Presentar la documentación respaldatoria de la operación, por ejemplo una L/C irrevocable y confirmada
abierta a favor del exportador, la orden de compra en firme y/o el Contrato de Compra Venta Internacional
resultante más los elementos documentales utilizados habitualmente en la comercialización de los
bienes a exportar.
Habitualmente, la pre-financiación de exportaciones son préstamos en dólares estadounidenses, por un plazo de
hasta 180 días y la proporción del apoyo alcanza hasta el 80% del valor FOB. Muchas veces se contemplan casos
especiales, como la posibilidad de conceder plazos adicionales a los habituales, coparticipar con otras entidades
bancarias en la pre-financiación, obligatoriedad de compra de insumos nacionales, entre los más comunes.
El préstamo se cancela cuando se recibe, del exterior, el pago de la exportación, aunque a veces la entidad
bancaria otorga al exportador la financiación de la operación, por lo que este segundo beneficio financiero anula
el anterior.
La FINANCIACION DE EXPORTACIONES ARGENTINAS también forma parte de los instrumentos de asistencia
financiera.
Se aplica en aquellas operaciones donde el compromiso de pago estipulado entre las partes será en forma DIFERIDA.
Su objetivo es apoyar, crediticiamente, la comercialización de las operaciones de exportación, favoreciendo su
colocación en mercados externos. Se concreta en un préstamo en moneda extranjera, para vender al exterior bienes de
origen argentino mediante el pago en una o varias cuotas.
Los exportadores argentinos de mercaderías se ven beneficiados, pues este sistema les permite vender sus productos
de exportación en mejores condiciones de oferta, pues entre las condiciones de pago, se admite la cancelación de
la operación en cuotas secuenciales.
El financiamiento se produce con el descuento de la/s letra/s de cambio, lo que permite cobrar el monto total de
la operación como si fuera una operación al contado. Entendemos por “descuento” al avance consentido por el
banco que habilita al beneficiario de un título de crédito, efecto a pagar o letra de cambio, la obtención de
liquidez antes de la fecha de pago. Esta posibilidad comercial adquiere una importancia fundamental para los
exportadores de bienes de capital, plantas llave en mano o bienes de consumo durables, pues los valores que
alcanzan este tipo de operaciones, en la mayoría de los casos, son cifras millonarias.
Las instancias del pago diferido pueden asumir dos tipos de operaciones:
• Con recurso Afectan el margen de crédito del cliente, por lo que el exportador deberá estar vinculado, crediticiamente,
con el banco otorgante de la financiación.
• Sin recurso No afectan el margen de crédito del cliente y, en general, se solicita al exportador ser el titular de una
cuenta corriente o beneficiario de una L/C notificada al banco interviniente.
En general, para solicitar estas financiaciones es necesario presentar, Seguro de Crédito a la Exportación por
Riesgos Extraordinarios, Aval de las letras de cambio por bancos del exterior a satisfacción del banco operador local,
Endoso de las letras de cambio o cesión de los derechos de cobro por una institución autorizada a operar a través de los
Convenios de Pagos y Créditos Recíprocos, suscriptos entre el BCRA y sus similares del país importador., Documentos
de embarque conforme.
Para las exportaciones de bienes de capital y plantas “llave en mano” es habitual que los bancos financien
operaciones cursadas sin recurso en dólares estadounidenses, por plazos de hasta 5 años y la financiación puede
alcanzar:
• hasta el 100% del valor FOB, CFR o CIF del bien exportado,
• hasta el 10% del valor FOB en repuestos y accesorios,
• hasta el 100% de los servicios técnicos facturados concernientes a la instalación y puesta en marcha
del bien exportado con un máximo del 10% del valor FOB,
• hasta el 100% de la prima del Seguro de Crédito a la Exportación.
Habitualmente, para exportaciones de bienes, en general, se financian operaciones con o sin recurso en dólares
estadounidenses, por plazos de hasta 360 días y la financiación puede alcanzar hasta el 100% del valor de los
documentos. La cancelación del crédito se opera a medida que el importador va pagando las distintas cuotas de
la operación.
resumen de las distintas líneas de Pre- Financiación de Exportaciones vigentes a la fecha, brindadas por dos bancos
oficiales: el Banco Nación y el BICE.
Líneas de Financiación de Exportaciones vigentes, otorgadas por dos bancos oficiales: Banco Nación y el BICE.
El banco nación presenta líneas específicas según las características de los bienes a exportar (a) bienes de capital
y plantas “llave en mano”, (b) bienes de consumo durables. Sus requisitos formales se ajustan a las generalidades
expuestas más arriba. Es así como su oferta se presenta dividida en:
Beneficiarios Exportadores finales de bienes de capital y de plantas “llave en mano”
Instrumentación Mediante la emisión de letras en dólares estadounidenses endosadas a favor dellBanco, sin
recurso.
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Proporción del apoyo Hasta el 100% del valor FOB o CFR o CIF del bien exportado o sus equivalentes
paraotros medios de transporte.
Plazo Hasta 5 años.Seguro de Crédito a la Exportación cubriendo los Riesgos Extraordinarios.
El Seguro de Crédito no se requerirá cuando las exportaciones tengan como destinofinal Brasil, Paraguay,
Uruguay, Bolivia y Chile, siempre que las letras emergentes de
las financiaciones se cursen a través de los Convenios de Pagos y Créditos Recíprocos suscriptos entre el BCRA
y sus similares de esos países. c
Garantía Aval de letras, por un banco del exterior que satisfaga al BNA o que esté autorizado
a operar a través de los Convenios de Pagos y Créditos Recíprocos
Beneficiarios Exportadores finales de bienes en general (incluye bienes de consumo durables).
Instrumentación Mediante el descuento de letras de cambio o la cesión de los derechos de cobro de
los instrumentos de pago, según corresponda.
Proporción del apoyo Hasta el 100% del valor de los documentos.
Plazo Hasta 360 días
Garantía Se determina en cada caso, cuando la operación se realice con recurso.
El BICE,régimen de financiación unificado y multisectorial que incluye la exportación de servicios. Los
requisitos formales.

Beneficiarios Exportaciones de bienes de capital, bienes durables, bienes de consumo, plantas

industriales y proyectos llave en mano y servicios técnicos que comercializan empresasradicadas en Argentina.
Instrumentación Mediante el descuento, con y sin recurso, de los documentos de pago de la operación.
Los instrumentos pueden:
a) estar avalados por bancos calificados con grado de inversión
b) ser cursados bajo los Convenios de Pagos y Créditos Recíprocos

Proporción del apoyo En los casos a) y b), hasta el 100% con recurso y sin recurso. Además del valor FOB,
se puede financiar fletes, seguros de transporte y de crédito a la exportación eintereses.
Plazo Hasta 360 días, según el producto a financiar
Garantía Seguro de Crédito a la Exportación: a cargo del exportador.
Las operaciones cursadas por Convenios de Pagos y Créditos Recíprocos no requierenningún tipo de seguro.
Para las avaladas o confirmadas por una entidad calificadacon grado de inversión, solamente se requiere Seguro
de Crédito a la Exportaciónpor Riesgos Extraordinarios.
Cancelación A. Con la percepción del pago de la venta realizada, sin exceder el plazo máximo
acordado.
B. Al momento en que se formalice el otorgamiento de un eventual financiamiento
de exportación por parte del Banco.Las demás requieren la cobertura de Riesgos Comerciales y Extraordinarios

Otras líneas de financiamiento, los préstamos en pesos destinados a financiar la participación de exportadores y o
productores residentes en el país en ferias, exposiciones y salones internacionales. Asi, el exportador y/o productor
contará con recursos financieros para solventar los gastos que requiere la concurrencia a eventos en el exterior con el fin
de: promocionar sus productos y/o servicios, contactar a potenciales clientes o proveedores, conocer las características
del mercado, etc.
En general, para que las personas físicas o jurídicas, exportadoras y/o productoras de bienes y servicios
argentinos puedan acceder a este crédito, es necesario que mantengan una vinculación crediticia con el banco
otorgante y presenten garantías y una declaración jurada en la que consten, entre otros puntos, la feria o
exposición internacional donde participará, el monto de gastos a su cargo y la duración del evento.
Este préstamo es en moneda de curso legal y se otorga por plazos de hasta 2 años. La financiación puede
alcanzar hasta el 70% de los gastos, con un máximo de $ 60.000.- por beneficiario y por feria, exposición o salón
internacional.
La línea de financiación para la participación en ferias y exposiciones internacionales del BancoNación, se ajusta
a las generalidades expuestas con anterioridad. Los gastos que financia el BNA son: alquiler, diseño e instalación
del stand, alquiler de equipo audiovisual, gastos de catálogos y material de difusión, flete y seguros de los
elementos a exhibir, excluyendo gastos de nacionalización del producto exhibido, pasaje y alojamiento de los
participantes.
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Resumamos esta línea: Beneficiarios Personas físicas y/o jurídicas, exportadoras y/o productoras de bienes y servicios
argentinos.
Gastos a financiar Diseño, alquiler e instalación del stand, catálogos y material de difusión, flete yseguro de los
elementos a exhibir, pasajes y alojamiento.
Proporción del apoyo Hasta el 70% de los gastos con un máximo de $ 60.000.- por beneficiario y por evento.
Plazo Hasta 2 años.
Interés Tasa activa de Cartera General para operaciones en pesos.
Garantía A satisfacción del Banco.

El Fidecomiso Financiero es un tipo de financiamiento de amplia aplicación en todo el mundo, pero su

En este momento, está operando un Fideicomiso Financiero, denominado EXPORTA ARGENTINA, que permite a
los exportadores argentinos tomar créditos en pesos a valor dólar para la producción y venta de bienes al
mercado mundial. Si el exportador es una PyME, podrá tomar el crédito a una tasa bonificada.
El fideicomiso es operado por los principales bancos radicados en Argentina y tiene como agente fiduciario al HSBC. El
destino de esta línea es financiar la producción de bienes exportables y las exportaciones de bienes sin uso de origen
argentino mediante la cesión de créditos futuros anteriores y cesión de créditos posteriores al embarque.
Fideicomiso EXPORTA ARGENTINA. Tengamos en cuenta que los desembolsos son en pesos, a valor dólar del día de
la acreditación de fondos.
La operatoria se activa con el descuento de letras “con recurso” hacia el exportador y el Banco, donde se podrá financiar
hasta el 85% del valor FOB de la exportación. La diferencia del valor FOB (hasta el 15%) será reembolsada
al exportador en el momento del cobro del crédito.
El descuento de los documentos se puede solicitar hasta 180 días anteriores al embarque y/o hasta 180 días posteriores
al embarque de la mercadería. Lo que, en conjunto, suma un plazo máximo para ambas operaciones de 360 días en
total.
Los montos por operación se discriminan en:
• Monto mínimo de la operación de exportación: US$ 20.000.-
• Monto máximo de la operación de exportación: US$ 3.000.000.- tope de US$ 5.000.000.-por grupo económico.
• Monto máximo por operación para PyMEs: US$ 300.000.-Las tasas de interés aplicables en forma adelantada y
tentativas son:
• Tasa para PyMEs: 6,90 % (tasa adelantada)
• Tasa para grandes empresas: 9,90 % (tasa adelantada)
Para acceder a este financiamiento, mediante el régimen de fideicomiso, el exportador deberá exhibir la siguiente
Documentación probatoria de la operación de compra - venta internacional:
• Carta de crédito.
• Carta de crédito canalizada por el Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos ALADI con reembolso automático.
• Orden de compra.
• Contrato de Compra Venta Internacional.
• Letras de cambio.
Ante el fiduciario deberá presentar:
• Nombre del exportador.
• Destino de la exportación.
• Plazo de la exportación.
• Mercadería a exportar.
• Importe a financiar con una Declaración Jurada certificada por un Contador, indicando que elmonto solicitado
no supera el 85% del valor FOB.
• Declaración Jurada de insumos importados, los cuales no pueden superar el 40 % del valor total de
venta FOB.
• Copia Orden de Compra / Carta de Crédito / Contrato de venta.
Además, la empresa solicitante debe haber realizado por lo menos una operación de exportación durante los
últimos 12 meses.
El seguro de crédito a la exportaciones un mecanismo destinado a promover el desarrollo de los intercambios
comerciales que los Estados Nacionales utilizan para mejorar la competitividad de sus ventas en el exterior.
El rol vital que desempeñan las exportaciones en las economías de los países hizo que la mayoría de los gobiernos
Introdujesen este instrumento de política comercial externa como parte de sus programas de ampliación y
Diversificación de las exportaciones.
A través de este seguro, todos los exportadores pueden garantizar en sus balances, los créditos a cobrar otorgados
a compradores del exterior mediante las coberturas contra los Riesgos Extraordinarios y Comerciales. La póliza de
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Seguro de Crédito a la Exportación se ha convertido, en la mayoría de los países industrializados, en un requisito para la
obtención de financiamiento de exportaciones. Esta póliza permite al sector exportador:
• Abrir nuevos mercados minimizando el riesgo de no pago.
• Otorgar crédito directo a sus clientes.
• Ampliar sus exportaciones.
• Evitar la exigencia de costosas garantías o avales.
• Facilitar su acceso a líneas de entidades financieras.
Las disposiciones específicas por las que se rige el Seguro de Crédito a la Exportación, en la República Argentina,
están contenidas en la Ley Nº 20.299, los Decretos Nº 3145/73 y 1803/94.
El Convenio de Administración firmado entre la ex-Secretaría de Comercio e Inversiones y el BICE ha delegado en
éste último la función de autoridad de aplicación del Régimen de Seguro de Crédito a la Exportación contra los
Riesgos Extraordinarios, por cuenta y orden del Estado Nacional.
Los tipos de coberturas que el Seguro de Crédito otorga a la exportación tienen dos categorías:
• riesgos extraordinarios, también conocidos como riesgos políticos y catastróficos, son cubiertos por el Estado
Nacional.
• riesgos comerciales, o propios del exportador, pueden ser cubiertos por aseguradoras privadas.
riesgos que se incluyen en cada categoría:
• Riesgos Extraordinarios
a) Desastres naturales de carácter catastrófico, guerra civil o internacional declarada o no, revolución, sublevación,
confiscación, expropiación, prohibición de importar o cancelación no imputable al comprador de una licencia de
importación que impida el pago de la deuda o la adquisición de la disponibilidad jurídica de la mercadería por el
comprador extranjero.
b) Dificultad en la transferencia de divisas que importe demoras en la percepción por el asegurado de cualquier suma
adeudada, cuando el obligado al pago haya cumplido con los actos necesarios para efectuarla.
c) Moratoria de carácter general que impida demandar el cumplimiento de la obligación.
d) Suspensión o rescisión del contrato, provocada por alguno de los eventos previstos en los incisos
a),b), y c) precedentes o imposibilidad de darle cumplimiento, como consecuencia del acaecimiento de
tales eventos o de actos del Gobierno del país del deudor o de acto unilateral o arbitrario de resolución del deudor
cuando éste o su garante es el Estado o una entidad a la que la Autoridad de Aplicación le atribuya carácter público.
e) Incumplimiento del pago cuando el comprador o su garante es el Estado o una entidad a la que la Autoridad de
Aplicación le atribuya el carácter público.
f) Desastres naturales de carácter catastrófico, guerra civil o internacional declarada o no, revolución, sublevación,
confiscación, prohibición de ingresar o cancelación no imputable al asegurado de una licencia de reexportación que
causen daños o la pérdida de la disponibilidad jurídica o material de los bienes.
g) Ejecución indebida de garantías, falta o demora en el reintegro de las cauciones de ejecución de contratos, mant. de
oferta y anticipos que le sean requeridos a empresas argentinas para participar en licitaciones públicas internacionales,
por razones no atribuibles al incumplimiento de las obligaciones contractuales por parte de la empresa argentina.
h) A título de garantía, los créditos por capital e intereses, que los bancos o entidades otorguen para la pre-financiación y
financiación de operaciones de exportación o conexas a las mismas, a juicio de la Autoridad de Aplicación.
• Riesgos Comerciales
Protege a las empresas exportadoras contra la imposibilidad de cobrar todo o parte del crédito otorgado, como
consecuencia directa y exclusiva de la insolvencia o de la mora prolongada en el incumplimiento de las obligaciones del
comprador.
En general, el plazo de cobertura es hasta 8 años y medio, dependiendo de la naturaleza del producto exportado. En el
caso de operaciones a la vista, también se cubren los Riesgos Extraordinarios, ya que el exportador se ha desprendido
de la mercadería sin haber cobrado su precio y puede sufrir los perjuicios de un impago.
Las operaciones susceptibles de cobertura son:
• las exportaciones de bienes y/o servicios (admitiéndose la extensión de la cobertura a los materiales y servicios
extranjeros incorporados a la exportación, como así también los gastos locales relacionados con la exportación y
financiados desde Argentina);
• el proceso de producción de bienes destinados a la exportación y
• las exportaciones de obras, tales como plantas llave en mano o grandes proyectos de ingeniería
3. Importaciones

El acceso al crédito para las importaciones se describe como el apoyo crediticio destinado a facilitar la importación
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de bienes de capital o insumos especiales, con el objeto de incorporarlos a la industria nacional.

Para que la operación resulte segura, se analiza el riesgo país, es decir, todas las condiciones económico - Pol. que
pueden llegar a afectar el cumplimiento de los denominados pagos comerciales al exterior. En virtud de esto se
determina el acuerdo de la operación y el plazo máximo de financiación que podría extenderse a un límite máximo de
hasta 8 años, aunque en la práctica, el límite no supera los 5 años.
En general, cuando los bancos desarrollan operaciones comerciales vinculadas con el comercio de importación, las
principales líneas son:
• Carta de Crédito de Importación
• Aval de letras relacionadas con cobranzas documentarias de bienes importados
• Financiación de importaciones
En estos casos, el monto máximo que asumen los bancos es el valor CFR (costo y flete) del bien objeto de la
financiación o garantía, que resulta significativamente inferior al valor de mercado, ya que a dicho importe se le deben
adicionar el costo del seguro, los derechos de importación, la tasa de estadística, el impuesto al valor agregado, más los
demás gastos necesarios para convertir la importación en definitiva.
La devolución de estos préstamos se realiza en cuotas que deben ser semestrales y consecutivas, no existiendo
períodos de gracia.
Las operaciones de financiación de importaciones pueden gestarse a partir de flujos de fondos de distinto origen:
• Convenios de Crédito Comprador
Son acuerdos realizados entre bancos de nuestro país y sus corresponsales, a efectos de establecer líneas de crédito
para distribuir entre sus clientes. En general, son créditos de negociación fluida y justificable, que se obtienen a partir de
información de uso habitual, si bien se aplican las tasas de mercado.
• Convenios País - País
Son los denominados tratados de asociación particular que se firman directamente entre el país que concederá la
facilidad crediticia y el país beneficiario, con el objeto de adquirir bienes de capital originarios del país que otorga la
facilidad. Es usual que se trate de créditos de largo plazo, con tasas promocionales y períodos de gracia.
.

3.1 Financiación de importaciones

La financiación de importaciones es un préstamo que otorgan algunas entidades bancarias oficiales y privadas
para financiar las compras de bienes sin uso en el exterior. Este préstamo puede ser en moneda extranjera o local.
Para acceder a la financiación de importación, la empresa deberá estar vinculada crediticiamente con el banco y
la importación deberá estar instrumentada mediante una Carta de Crédito o una Cobranza Documentaria.
A pedido del importador, generalmente el crédito puede ser otorgado en moneda extranjera o en moneda de curso legal.
• Financiación en Moneda Extranjera
Habitualmente se otorgan préstamos en dólares estadounidenses o en otras divisas de libre convertibilidad, por plazos
que van desde 180 días y hasta 24 meses.
• Financiación en Moneda Local
En este caso, los préstamos se emiten en moneda local y los plazos son desde 180 días y hasta 5 años según el tipo de
bien a importar.
Es usual que la financiación pueda alcanzar hasta el 100% del valor FOB, CFR, CIF o sus equivalentes para otros
medios de transporte, siempre que en los dos últimos casos, el seguro y el flete sean abonados en el exterior.
Tanto el Banco Nación como el BICE tienen préstamos de Financiación de Importaciones, resumen de ambas líneas.
El BancoNaciónpresenta una línea específica que puede emitirse en dólares estadounidenses o en moneda de
curso legal, según solicitud del importador, y plazos acotados de acuerdo con las características del bien aimportar. A
continuación, sintetizamos esta línea de financiación:
Destino Financiación de importaciones mediante créditos documentarios o cobranzas (cedidasdesde el exterior o
presentadas por los importadores).Beneficiarios Empresas vinculadas crediticiamente.
Proporción del apoyo Hasta el 100% del valor FOB o CFR o CIF o sus equivalentes para otros medios de
transporte siempre que, en los dos últimos casos, el seguro y el flete sean abonadosen el exterior.
Plazo En moneda extranjera:
• Hasta 24 meses para insumos, repuestos y/o maquinarias.
• Hasta 180 días para el resto de los bienes.
• Excepcionalmente, y por razones que fehacientemente lo fundamenten, podrán prorrogarse por un período adicional de
hasta 90 días. Moneda local:
• Hasta 5 años para bienes de capital.
• Hasta 2 años para bienes de consumo durables.
• Hasta 1 año para bienes de consumo semidurables.
Financiera UNIDAD 4•

• Hasta 180 días para el resto de los bienes.

Garantía A determinar en cada caso.
Bajo el título Financiación de Inversiones, el BIICE presenta dos líneas crediticias que se aplican a proyectos para
la adquisición de bienes de capital y para proyectos de inversión. En ambos casos, el objeto de compra internacional
son bienes de capital para sectores productores.
Veamos una síntesis de cada línea:
a) Financiación de la Adquisición de Bienes de Capital
Beneficiarios Sectores productores de bienes y servicios
Monto a financiar Bienes importados adquiridos:
• enel exterior: 85% del costo total, más gastos de nacionalización ypago del IVA.
• enplaza: 85% más el pago del IVA, neto de descuentos y bonificaciones
Bienes de producción nacional: 85% más el pago del IVA, neto dedescuentos y bonificaciones
Modalidades operativas a) A través de entidades financieras
b) Directamente a los adquirentes de los bienes a financiar
c) Cofinanciadas con una o más entidades financieras
Límite mínimo a financiar US$ 20.000.-
Límite máximo a financiar US$ 1.000.000.-
Plazo del préstamo Hasta 5 años.
Amortización de capital En cuotas de periodicidad constante.
Moneda de crédito Dólares estadounidenses, o en otras monedas a criterio del BICE
b) Financiación de Proyectos de Inversión en Bienes y Servicios
Destino• Proyectos de inversión de bienes y servicios.
• Proyectos de reconversión y modernización productiva que mejoren la competitividad interna y externa.
• Compra de hacienda reproductora de cría o campo.
Beneficiarios Sectores productores de bienes y servicios
Monto a financiar Proyectos de inversión: 85% incluido el IVA.
Límite mínimo a financiar US$ 5.000.-
Límite máximo a financiar US$ 500.000.-
Plazo del préstamo Hasta 5 años.
Amortización de capital En cuotas de periodicidad constante, como máximo semestrales
Moneda de crédito Dólares estadounidenses
La financiación de importaciones mediante ConveniosPaís - País, se conviene a partir de tratados celebrados
con los gobiernos de distintas naciones proveedoras de maquinarias y bienes de uso.
Para acceder a este tipo de préstamos es necesario elaborar un detallado proyecto de inversión que incluya el listado de
los bienes de capital y de uso necesarios para su implementación. Es uso y costumbre que estos proyectos de inversión
sean aprobados por una institución bancaria local que actúa como aval, quien luego, los presentará ante los entes
respectivos en el país proveedor de los fondos, quienes decidirán su viabilidad.
Son ejemplos de este tipo de acuerdos de financiamiento, los firmados con los gobiernos de México e Italia.
Expliquemos cada uno de ellos.
El BICE opera una línea del Banco Nacional de Comercio Exterior de México (BancoMex) destinada a financiar
importaciones argentinas de bienes y servicios de origen mexicano, con excepción de petróleo.
El crédito se entrega en dólares estadounidenses, hasta el 100% del valor de factura. El plazo de financiamiento
previsto es de hasta 180 días, contados a partir de la fecha del documento de transporte (conocimiento de embarque,
guía aérea, etc.) o del pedido de exportación.
En el caso de la línea de crédito para importaciones de origen italiano, los operadores de la parte Argentina
son el BCRA y el Ministerio Relaciones Exteriores, Comercio Internacional y Culto y la Secretaría de Comercio Exterior.
Por la contraparte de Italia, participan varios organismos: Ministerio General de Cooperación al Desarrollo, la Dirección
General de Cooperación al Desarrollo y el Comité Directivo, parte italiana, quien dictamina y, en caso afirmativo, solicita
la imputación de la financiación al Medio crédito Centrale.
Las líneas de financiamiento que otorga el gobierno de Italia están destinadas a la compra de bienes de capital de origen
italiano. Son para empresas cuyos proyectos sean aprobados según los requisitos del Convenio y el respectivo aval
bancario. El crédito está orientado, fundamentalmente, a la inversión en el sector privado de la PyME argentina con
énfasis en la renovación y modernización del parque industrial y a la creación de relaciones asociativas entre empresas
de ambos países a través de distintas formas societarias, entre ellas, Joint Venture,
Unión Transitoria de Empresas y afines.
La proporción de apoyo es de hasta el 100% del valor FOB, considerando un monto mínimo de US$ 200.000.-
con plazos de hasta 7 años, con tres de gracia.
La evaluación de riesgo da lugar a las garantías necesarias que serán a entera satisfacción de los bancos intervinientes