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Inversiones II - Rosario Finanzas - Marzo 2017 Clase II
Inversiones II - Rosario Finanzas - Marzo 2017 Clase II
Aprendiendo a Invertir en
Bolsa
Máximo
Valor
Máxima
Tiempo
Prima
VI
VT VT
VT
In the Money At the Money Out of the Money
Opciones
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Estrategias Especulativas:
• Posiciones Directas:
Alcista compra de CALL
venta de PUT
Bajista compra de PUT
venta de CALL
Posibilidad limitada de obtener
beneficios de mercados estables.
Exposición a pérdidas ilimitadas.
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa • Posiciones en Spreads.
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Estrategias Especulativas:
• Las estrategias de inversión con
opciones pueden ser:
Estrategias de Volatilidad:
Aprendiendo a permiten posicionarse al alza o a la
Invertir en Bolsa
baja de la volatilidad.
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Estrategias alcistas con opciones:
Compra de Calls
• La forma más simple de apostar a las
subas utilizando opciones es la compra
de un call.
• Si compro opciones OTM, obtengo
mayor apalancamiento.
• Si compro opciones bastante ITM,
Curso de
obtengo una exposición similar a la
Inversores compra de la acción, con menor
Bursátiles
MÓDULO 3
inversión.
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Estrategias alcistas con opciones:
Compra de Calls
30
20
10
-10
TS.C240DI
-20
Curso de TS.C224DI
Inversores -30
Bursátiles
-40 TS.C200DI
MÓDULO 3
Opciones: 190 210 230 250 270
inversión y
gestión de riesgo
Estrategias bajistas con opciones:
Compra de Puts
• Comprar un put bastante OTM busca
obtener grandes beneficios de fuertes
bajas en los precios. Ofrece mayor
apalancamiento.
• La compra de un put muy ITM ofrece
una exposición similar a la venta en
corto de la acción subyacente.
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Estrategias bajistas con opciones:
Compra de Puts
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
GFGV8.00DI
0,00
Aprendiendo a GFGV8.50DI
Invertir en Bolsa
-0,50
GFGV9.00DI
MÓDULO 3 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Estrategias bajistas con opciones:
Venta de Calls
• La venta en descubierto es una
estrategia plenamente bajista.
• Requiere una gestión activa de riesgo.
• Las pérdidas son ilimitadas.
• El lanzamiento de calls cubiertos es
una operación de captura de tasas
Aprendiendo a
implícitas.
Invertir en Bolsa
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Estrategias bajistas con opciones:
Venta de Calls
50
40 TS.C200DI
30
TS.C224DI
20
TS.C240DI
10
-10
-20
Aprendiendo a -30
Invertir en Bolsa
-40
MÓDULO 3 190 210 230 250 270
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Lanzamiento Cubierto de Calls:
• Estrategia que implica la compra de un
activo financiero y la simultánea venta
de una opción de compra (call) sobre
el mismo.
• Al hacer un “lanzamiento cubierto”, el
inversor apunta a ganar la prima
cobrada por la opción y la diferencia
Aprendiendo a
entre el precio de compra de la acción
Invertir en Bolsa y el precio de ejercicio de la opción.
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Lanzamiento Cubierto de Calls:
Veamos un ejemplo…
Compro
10.000
acciones de
COME
Vendo 100
lotes de
COMC1.00JU
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 3 COMC1.00JU
Opciones: P.E.: 1,00 VTO: 79 días (16/06)
inversión y
gestión de riesgo
Lanzamiento Cubierto de Calls (ejemplo)
80.000
60.000
40.000
20.000
0
168 173 178 183 188 193
-20.000
-40.000
-60.000
Aprendiendo a
-80.000
Invertir en Bolsa
-100.000
MÓDULO 3
Opciones: -120.000
inversión y
gestión de riesgo
Put Bear Spread:
• Esta estrategia se realiza mediante la
compra de un put y la venta
simultánea de otro con un precio de
ejercicio menor.
• Apuesta a capturar beneficios de una
baja en los precios.
• Requiere menor inversión que la
Aprendiendo a compra de un put solamente, pero
Invertir en Bolsa
limita las ganancias.
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Put Bear Spread:
Operación Primas ($)
Compra 100 lotes de TS.V184JU (prima: $10) Paga 100.000
Vende 100 lotes de TS.V180JU (prima: $8) Cobra 80.000
Inversión inicial o Débito neto 20.000
Resultado Put Bear Spread
100000
80000
60000
40000
20000
0
168 173 178 183 188 193
-20000
-40000
-60000
Aprendiendo a
-80000
Invertir en Bolsa
-100000
MÓDULO 3
-120000
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Estrategias de Volatilidad:
▪ Se utilizan cuando el inversor
considera que el precio subyacente se
moverá con baja volatilidad ó alta
velocidad, aunque no sepa
necesariamente en qué dirección.
▪ Se busca armar una estrategia de tal
modo que no se vea afectada por la
Curso de
Inversores dirección en que se mueven los
Bursátiles
MÓDULO 3
precios.
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Estrategias de Volatilidad:
• Straddle (Cono)
• Strangle (Cuna)
• Butterfly (Mariposa)
• Condor
• Existen otras alternativas. Se trata de
instrumentos sumamente flexibles
Aprendiendo a
para diseñar combinaciones.
Invertir en Bolsa
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Long Straddle (Cono Comprado):
• Aplicable cuando existen expectativas
de alta volatilidad.
• No tiene en cuenta las expectativas de
precios.
• Posee ganancias ilimitadas y pérdidas
limitadas.
• Se arma comprando calls y puts.
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa Requiere una inversión inicial.
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Long Straddle (Cono Comprado):
Operación Primas ($)
Compra 100 lotes de TS.C184JU (prima: $8) Paga 80.000
Compra 100 lotes de TS.V184JU (prima $5) Paga 50.000
Inversión inicial o Débito neto 130.000
Resultado Long Straddle
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
154 164 174 184 194 204 214
Aprendiendo a -50.000
Invertir en Bolsa
-100.000
MÓDULO 3
-150.000
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Short Straddle (Cono Vendido):
• Aplicable cuando existen expectativas
de baja volatilidad.
• Posee ganancias limitadas y pérdidas
ilimitadas.
• Se arma vendiendo calls y puts.
Genera un ingreso inicial y requiere
garantías.
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Short Straddle (Cono Vendido):
Operación Primas ($)
Vende 100 lotes de TS.C188JU (prima: $5) Cobra 50.000
Vende 100 lotes de TS.V188JU (prima: $8) Cobra 80.000
Crédito neto incial 130.000
100.000
50.000
0
158 168 178 188 198 208 218
-50.000
-100.000
-150.000
Aprendiendo a -200.000
Invertir en Bolsa
-250.000
MÓDULO 3
Opciones: -300.000
inversión y
gestión de riesgo
Long Strangle (Cuna Comprada):
• Aplicable cuando existen expectativas
de alta volatilidad de precios.
• No tiene en cuenta las expectativas de
precios.
• Posee ganancias ilimitadas y pérdidas
limitadas.
• Se arma comprando calls y puts
(inversión inicial).
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa • Muy parecido al Straddle Comprado
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Long Strangle (Cuna Comprada):
Operación Primas ($)
Compra 100 lotes de TS.C188JU (prima: $5) Paga 50.000
Compra 100 lotes de TS.V184JU (prima $5) Paga 50.000
Inversión inicial o Débito neto 100.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
154 164 174 184 194 204 214
Aprendiendo a -50.000
Invertir en Bolsa
-100.000
MÓDULO 3
-150.000
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Short Strangle (Cuna Vendida):
• Aplicable cuando existen expectativas
de baja volatilidad de precios.
• Posee ganancias limitadas y pérdidas
ilimitadas.
• Se arma vendiendo calls y puts
(ingreso inicial).
Aprendiendo a
• Muy parecido al Straddle Vendido.
Invertir en Bolsa
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Short Strangle (Cuna Vendida):
Operación Primas ($)
Vende 100 lotes de TS.C190JU (prima: $4) Cobra 40.000
Vende 100 lotes de TS.V180JU (prima $2) Cobra 20.000
Crédito neto inicial 60.000
50.000
0
160 170 180 190 200 210
-50.000
-100.000
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa -150.000
MÓDULO 3
Opciones: -200.000
inversión y
gestión de riesgo
El Precio de las Opciones:
¿De qué depende el precio de las opciones?
▪ Factores endógenos:
▪ Plazo hasta el vencimiento de la opción
▪ Precio de ejercicio
▪ Factores exógenos:
▪ Precio del activo subyacente
Aprendiendo a ▪ Las expectativas de volatilidad
Invertir en Bolsa
▪ La tasa de interés
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
El Precio de las Opciones:
Precio del Subyacente
Precio de Ejercicio
Modelo de Valuación
Vencimiento
(i.e. B&S)
Tasa de Interés
Volatilidad
Prima Teórica
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Las computadoras al rescate:
• MS Excel
• Bolsar
• PortIT
• Otros…
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Opciones como Seguro de Cartera:
• Los PUTs pueden usarse como un
seguro de cartera.
• Son útiles para proteger de caídas,
especialmente en momentos de
elevada incertidumbre o que no se
puede hacer un seguimiento activo.
• Ante la escasa negociación, pueden
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
crearse sintéticos.
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
Opciones como Seguro de Cartera:
• Alternativa 1: comprar el PUT.
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 3
Opciones:
inversión y
gestión de riesgo
MÓDULO 4:
De la Teoría a la Práctica
¿Cómo hacer la primera operación?
• Ya tenemos la
cuenta en una
Sociedad de Bolsa
• Sabemos en que
vamos a invertir
nuestro dinero
• Sólo resta dar el
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
primer paso…
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Direct Market Access- DMA
• Permite que los comitentes puedan
recibir cotizaciones en tiempo real y
operar directamente en los mercados
desde cualquier PC conectada a
Internet.
• Inmediatez y transparencia.
• Más eficiencia. Más oportunidades de
Aprendiendo a
negocios.
• Menores demoras y errores.
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Un ejemplo práctico
Curso de
Inversores
Bursátiles
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Un ejemplo práctico
Curso de
Inversores
Bursátiles
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Otras plataformas
Curso de
Inversores
Bursátiles
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Las cotizaciones
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Bolsar en vivo
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Bolsar en vivo
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
¿Dónde buscar la información del
mercado?
• Principales diarios
económicos del
país
– Cronista
– Ambito Financiero
– iEco – Clarín
– La Nación
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
¿Dónde buscar la información del
mercado?
• Informes de bancos
de Inversión
• Informes de
consultoras e IAMC
• Foros especializados:
– Rava
– Foros de Bolsa
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
– La Baranda
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
¿Las noticias y su impacto
¿Qué es relevante?
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
¿Dónde buscar la información del
mercado?
• Información de fuentes primarias:
– Comisión Nacional de Valores
• Balances
• Prospectos de Emisión
– Bolsar
• Resumen de Estados Contables
• Minutas de Asamblea
• Hechos Relevantes
Aprendiendo a – Boletín de la BCBA, BCR, etc.
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
– Empresas (páginas web, reuniones, etc.)
De la Teoría a la
Práctica
Preguntas que nos debemos
hacer para saber donde invertir
• Qué deseamos?
• Qué necesitamos?
• Cuánto riesgo estamos dispuestos
a tolerar?
• Cuáles son sus circunstancias
actuales, especiales, o de
Aprendiendo a
atención?
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
El objetivo definir una estrategia
• Evitar caer en una administración de las inversiones
siguiendo los eventos del día a día (que termina en
perseguir la performance de corto plazo que puede no
estar alineada con los objetivos de mediano y largo
plazo).
• Mantener el foco en la naturaleza del largo plazo de la
inversión (evitando caer en malas inversiones durante
períodos de alta volatilidad).
• Fundamental para todas las decisiones de inversión que
se realicen en referencia al patrimonio.
• Refiere a una base para monitorear el desempeño de la
Aprendiendo a
inversión.
Invertir en Bolsa • Permite superar el inconveniente de los sesgos
MÓDULO 4 psicológicos que afectan la inversión debido a su
De la Teoría a la
Práctica
disciplina (ejemplo, pánico).
El objetivo definir una estrategia
• El objetivo de la administración de carteras entonces:
– Obtener el máximo rendimiento para un nivel de riesgo
dado, o bien…
– Reducir al mínimo el riesgo, dado un cierto nivel de
rendimiento que se desee alcanzar.
• Debemos:
– Definir los activos que incluiremos
– Definir el perfil
– Determinar el patrón de medidas “benchmark”, contra el
que se medirá el rendimiento del portfolio.
– Construir el portafolio de inversiones
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa – Controlar – Revisar – Evaluar su rendimiento.
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Conociendo nuestro perfil
• Inversor metódico
Hechos, no palabras.
Investigan mercados, industrias y firmas para potenciales inversiones y raramente forman un
vínculo emocional con sus inversiones, que tienden a ser conservadoras.
Siguen a analistas y a quienes recomiendan inversiones. Pero están constantemente buscando
Aprendiendo a
nueva información y datos.
Invertir en Bolsa Muy disciplinados.
MÓDULO 4 Puede ser difícil aconsejarlos por la sobreconfianza que tienen en su procesos de inversión
De la Teoría a la metódica.
Práctica Lo mejor es participar en sus enfoques de análisis, modelos, etc.
Perfil Psicológico
• Inversor individualista
Buscan información en todos lados y trabajan a fondo esos datos.
Son independientes en su forma de pensar y actuar.
Su piedra fundamental es el trabajo duro. No tienen temor de hacer sus
deberes y son confiados en sus habilidades.
También ponen gran peso en los “insights”
Confían en que lograrán sus objetivos a largo plazo.
Generalmente, buscan cuestionar inconsistencias en las recomendaciones o
conclusiones de analistas.
Son cuidadosos en su análisis y suelen tomar decisiones independientes.
• Inversor espontáneo
Reajuste constante del portafolio, ya que va tras lo que está de moda. Persiguen
la inversión de moda, del momento, en forma constante.
Cualquier noticia los inquieta. Temen que el mercado reaccione en forma
negativa.
No son expertos pero dudan de todo y de todos.
Aprendiendo a No les importa tanto el riesgo asumido como la oportunidad perdida. El tren
pasa solo una vez. Las consideraciones de riesgo no importan tanto en sus
Invertir en Bolsa procesos de toma de decisiones.
MÓDULO 4 Sus carteras muestran grandes cambios y sufren altos costos de transacción que
De la Teoría a la afectan su performance
Práctica
Como comprar la primer acción
bursátil
• Tips para tomar esta primer decisión de
inversión con simples fundamentos y
recomendaciones de cómo elegir tu
primer acción
1. Selección de un grupo
reducido de acciones
Aprendiendo a Preferentemente del
Invertir en Bolsa
panel líder o Merval 25
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Ticker Nombre
Panel Merval
Porcentaje
APBR Petrobras 13.49 %
PAMP Pampa Energia S.A. 8.35 %
GGAL Grupo Financiero Galicia 6.96 %
YPFD YPF 6.73 %
CRES Cresud 6.64 %
ERAR Siderar 5.57 %
COME Comercial del Plata 3.95 %
FRAN BBVA Banco Frances 3.95 %
TS Tenaris 3.82 %
JMIN Holcim 3.71 %
ALUA Aluar 3.61 %
TRAN Transener 3.38 %
BMA Banco Macro 3.34 %
MIRG Mirgor 3.25 %
EDN Edenor 2.84 %
SAMI San Miguel 2.50 %
AGRO Agrometal 1.97 %
CEPU Central Puerto 1.90 %
TECO2 Telecom Argentina 1.84 %
PESA Petrobras Argentina S.A. 1.79 %
CTIO Consultatio 1.75 %
CECO2 Endesa Costanera 1.70 %
Aprendiendo a CELU Celulosa 1.65 %
Invertir en Bolsa CARC Carboclor 1.54 %
TGSU2 Transportadora Gas Del Sur 1.54 %
MÓDULO 4 PETR Petrolera Pampa S.A. Ord. 1 Voto $ 1.13 %
De la Teoría a la Esc.
PSUR Petrolera Del Conosur 1.11 %
Práctica
Como comprar la primer acción
bursátil
2. Comenzar siempre por acciones con
alto nivel de transacciones
3. Vamos a centrar nuestra decisión en
los resultados ganancias de las
empresas. Utilizando información
disponible y gratuita sobre los
resultados de las empresas.
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Como comprar la primer acción
bursátil
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Como comprar la primer acción
bursátil
Ahora, ¿si una empresa tiene un P/E bajo
quiere decir que rápidamente ganará su
valor de cotización?
Desde luego que es algo positivo que se
repague rápido, pero, ¿qué debería pasar?
Que la cotización suba por el aumento del
interés de los inversores. Por ende si elijo
empresas con ganancias sostenidas, buena
Aprendiendo a liquidez, y P/E bajos, estoy tomando una
Invertir en Bolsa
decisión fundamentada.
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
El poder de la diversificación
Para poder diversificar un portafolio
adecuadamente debemos elegir activos para
hacerle frente a cualquier escenario económico
globalizado posible.
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Tratamiento Impositivo
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Direcciones web útiles para
profundizar en los temas dados
¿Dónde obtener balances e información de las empresas
cotizantes?
Bolsar, en la sección “Información Relevante”:
http://www.bolsar.com/Vistas/Noticias/InformacionesRelevantes.a
spx
NOTA: para ver las cotizaciones en tiempo real hay que estar
suscripto y pagar un abono. Caso contrario, pueden verse con una
Aprendiendo a demora de 20 minutos.
Invertir en Bolsa Google Finance
MÓDULO 4 Yahoo! Finance
De la Teoría a la
Práctica
Direcciones web útiles para
profundizar en los temas dados
¿Dónde buscar bases para Metastock?
Web de Acciones Net. http://www.accionesnet.com/ar/
Ámbito: http://www.ambito.com/
Calendario Económico:
http://www.fxstreet.com/fundamental/economic-calendar/
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Seguimiento de las inversiones
Fecha Precio Comisiones
Operación Cant. Subtotal Total Valuación
Compra Venta Compra Venta Compra Venta
AS13 06/08/2013 20 876,00 886,00 200,00 $ 88,29 $ 70,88 $ 40,83 $ 17.720,00
RO15 12/08/2013 15 827,55 817,50 -150,75 $ 49,65 $ 49,05 $ (249,45) $ 12.262,50
TVPP 08/08/2013 1500 9,55 9,30 -375,00 $ 72,19 $ 55,80 $ (502,99) $ 13.950,00
TS 07/08/2013 110 192,23 199,50 800,00 $ 227,09 $ 131,67 $ 441,24 $ 21.945,00
MIRG 06/08/2013 43 117,50 118,40 38,70 $ 54,33 $ 30,55 $ (46,18) $ 5.091,20
20.000
19.000
18.000
17.000
16.000
15.000
14.000
09/16 10/16 11/16 12/16 01/17 02/17 03/17
Fuente: Bolsar
Evolución: Índice MERVAL (US$ CCL)
Fuente: AnalisisTecnico.com.ar 86
Los resultados corporativos (Argentina)
Fuente: IAMC
Principales Subas & Bajas – Primer Trimestre
LAS 15 MAYORES (YTD)
SUBAS BAJAS
DGCU2 93,93% HAVA -4,02%
CAPX 89,96% SEMI -5,34%
AEN 68,57% INDU -6,11%
METR 66,67% LONG -6,18%
BOLT 62,49% FIPL -7,06%
TGNO4 60,58% TGLT -7,33%
GBAN 53,85% DOME -7,75%
AGRO 46,30% PATA -8,13%
TGSU2 46,28% MORI -9,81%
PESA 42,99% TS -10,47%
PAMP 42,27% SAMI -11,02%
TRAN 42,19% GARO -12,03%
YPFD 41,31% CELU -12,04%
GGAL 36,89% POLL -13,08%
AUSO 34,59% APBR -13,63%
Fuente: IAMC
0%
-70%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
GGAL
NORT6
GCLA
Fuente: IAMC
AGRO
BMA
STD
PESA
PAMP
TGSU2
YPFD
SUPV
BOLT
IRSA
REP
CRES
ALUA
GBAN
TGNO4 (RR)
INTR
AUSO
TRAN
DGCU2
INVJ
ERAR
OEST
JMIN
DYCA
TECO2
EDN
BPAT
CECO2
LEDE
IRCP
CAPU
CAPX
PETR
CEPU
CTIO
COME
RIGO
FRAN
PATA
AEN
TS
MOLI
BRIO6
HAVA
BRIO
Cotización vs. Máximo del Año
SEMI
CADO
METR
SAMI
FERR
FIPL
APBR
89
ROSE
GRIM
DOME
BHIP
LONG
Situación de Cotizantes
CGPA2
POLL (RR)
TGLT
MORI
CELU
COLO
GARO
INDU
MIRG
PATY
PSUR
CARC
Perspectivas de Inversión en el
Mercado de Capitales
90
Inversiones 2Q2017 y posicionamiento de
cartera
Perspectivas de Inversión:
▪ Renta Variable:
▪ Sectores dinámicos:
▪ Energía: vaca muerta. Sector gasífero la tríada de la
política sectorial: Precio-Costo-Mercado
▪ Agro: cadena de valor
▪ Infraestructura
▪ Sector Financiero
▪ Renta Fija:
▪ Curva de Pesos: el límite del carry-trade. ¿Cuándo y
no cuánto?
▪ Curva de Dólares
Perspectivas de Inversión:
Perspectivas de Inversión:
Carteras de Inversión
▪ Perfil Conservador
Bono US$; 20%
Lebacs; 40%
Bonos US$-L;
30%
Letes; 10%
95
Carteras de Inversión
▪ Perfil Moderado – Renta Fija
Bonos
Provinciales
US$-L; 25%
Lebacs; 35%
Bonos US$
(tramo largo);
40%
96
Carteras de Inversión
▪ Perfil Moderado – Renta Mixta
Acciones Sector
Agroindustrial;
10%
Lebacs; 35%
Acciones Sector
Energético;
15%
Bonos
Provinciales Bonos US$
US$-L; 10% (tramo largo);
30%
La información contenida en este documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno.
Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los
activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que
comprenden las condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado por eso recomendamos que se
asesore con un profesional idóneo acreditado.
97
Carteras de Inversión
▪ Perfil Agresivo – Renta Variable PERFIL: AGRESIVO
PETR
10%
CRES
GCLA 25%
10%
ALUA
10%
CELU
15%
CTIO
15%
AUSO ERAR
5% 10%
98
Algunos consejos finales:
“El mercado puede permanecer irracional más
tiempo del que usted puede permanecer solvente.”
(J.M.Keynes)
Aprendiendo a
Invertir en Bolsa
MÓDULO 4
De la Teoría a la
Práctica
Curso de Inversores Bursátiles
¡Muchas Gracias!