Tema 8

10/11/2021
Economía política - Curso 2021 - 2022 Tema 8 EP
ECONOMÍA POLÍTICA
CURSO 2021/2022
UN CURSO SENCILLITO DE INTRODUCCIÓN A LA ECONOMÍA
Vicente Jaime (vicente.jaime@uv.es)
Tema 8. Pensando en grande: la MACROeconomía
 Dando vueltas: el flujo circular de la renta
 La demanda agregada: el consumo y la inversión
 Haciendo equilibrios en la economía cerrada
 Cuando sale algo de la nada: la magia del multiplicador
 Ahorrar es pernicioso: la paradoja de la frugalidad
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DANDO VUELTAS: EL FLUJO

CIRCULAR DE LA RENTA
Presentando al personal
El modelo del flujo circular de la renta es una representación sencillita

del funcionamiento de una economía.
Los agentes: ¿quiénes operan en la economía?
 Las personas: son los propietarios de los factores (el trabajo, el

capital, las materias primas). Básicamente hacen tres cosas:
trabajan, consumen y ahorran.
 Las empresas: son las unidades de producción. Básicamente

hacen dos cosas: fabrican (y venden) e invierten.
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Presentando al personal
El modelo del flujo circular de la renta es una representación sencillita

del funcionamiento de una economía.
Los flujos: corrientes de cosas y de dinero que relacionan a los tres

agentes anteriores.
 Las personas: sale un flujo de trabajo y de capital hacia las

empresas. Les llega un flujo de dinero (rentas) por el alquiler de
estos factores.
 Las empresas: sale un flujo de cosas (bienes y servicios) hacia las

personas. Les llega un flujo de dinero que sale de las personas por
las compras que hacen.
La economía sin Estado

(la economía cerrada y sin sector público)
Pagos a las empresas por la compra de bienes de consumo
Factores (trabajo, capital y MP)
Las personas Las empresas
Rentas: salarios, intereses, beneficios
Producción de bienes de consumo (C)
• El caso sencillito. Aquí las economías domésticas (las personas) se gastan todo lo
que cobran por rentas.
• No hay ahorro ni inversión
• La economía se encuentra en estado estacionario: ni crece ni disminuye
• El valor total de la economía es el de cualquiera de los flujos: todos valen lo mismo
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Ahorro
(S)

• Ahora las personas deciden ahorrar una parte de sus ingresos. Por ejemplo, si las empresas
les han pagado 1.000€ por salarios, intereses, dividendos de acciones, rentas por el pago de
materias primas… ahorran 200 y se gastan en comprar bienes de consumo solamente 800.
• Es decir, a las empresas solo les retornan 800€. Por tanto, al año siguiente solo podrán
alquilar factores por 800€. Si de ese dinero que las empresas pagan a las personas estas
vuelven a ahorrar un 20% (160€) lo que ahora les retorna a las empresas es 800 – 160 =
640€. Total, que la economía va cayendo de año en año y al final se paralizaría.
• El ahorro es UNA SALIDA del flujo circular. Necesitamos algo que lo compense para que la
economía no se vaya al hoyo.

Inversión (I)

Ahorro
(S)
• Necesitamos algo que compense la salida del ahorro. Ese compensador es la

inversión que es el gasto que hacen las empresas.
• Quienes transforman el ahorro en inversión son los bancos. Toman el ahorro de
las personas y se lo ceden a las empresas mediante créditos que emplean las
empresas para fabricar bienes de inversión (máquinas y demás).
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(la economía cerrada y sin sector público: un ejemplo con numeritos)
• Supongamos que entre las empresas hay de dos clases: unas que fabrican
bienes de consumo, que compran las personas, y otras que fabrican bienes
de inversión (máquinas y demás), que compran las empresas.
• Empresas que fabrican bienes de consumo:
• Valor de la producción de bienes de consumo: 1.000 €
• Valor de los pagos realizados a las economías domésticas por ese grupo
de empresas: 1.000 €
• Empresas que fabrican bienes de inversión:
• Valor de la producción: 200 €
• Valor de los pagos realizados a las economías domésticas por ese grupo
de empresas: 200 €
• El dinerito total (la renta total) de las economías domésticas es de 1.200€

(la economía cerrada y sin sector público: un ejemplo con numeritos)
• Si ahora ahorran 200€ y se gastan 1.000 en consumo, las empresas que

fabrican bienes de consumo, cobran los 1.000€ y pueden volver a empezar en
el mismo nivel año tras año.
• Mientras los bancos reciclen esos 200€ (es decir, los vuelvan a meter en la
economía dándoles créditos a las empresas) y las empresas inviertan, el total
de dinero (pagos) que reciben las empresas es de 1.200 € con lo que la
economía puede volver a empezar.
• Es decir, la inversión es LA ENTRADA al flujo circular que compensa la salida
que es el ahorro
• Por eso, la condición de equilibrio (lo que tiene q ocurrir para que la economía
vuelva al estado estacionario) es que el ahorro sea igual a la inversión, que es
la condición que tiene que darse para que la economía cerrada y sin Estado se
encuentre en equilibrio (que pueda reproducirse a sí misma año tras año).
Ahorro = Inversión
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LA DEMANDA AGREGADA: EL
CONSUMO Y LA INVERSIÓN
La demanda agregada
La demanda agregada es el gasto que efectúan todos los agentes de
una economía. Por tanto:
DEMANDA AGREGADA (DA) = GASTO AGREGADO (GA)
Cada uno de los agentes económicos tiene su propio gasto
Personas Empresas
EL CONSUMO LA INVERSIÓN
C I
En la economía cerrada y sin sector público: DA = C + I
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El consumo
El consumo es el gasto total que hacen las personas

de una economía en la compra de bienes y servicios
 Es la suma de:
 El consumo autónomo o consumo de supervivencia, que no
depende de la renta: Co.
• Es un mínimo necesario para mantenernos. Lo conseguimos
honestamente, pero si hace falta, pedimos o robamos.
• El valor de Co tiene una parte fisiológica y otra sociológica
 El consumo inducido, que depende del nivel de renta C = f (Y)
• Es el consumo que llevamos a cabo dependiendo del dinero
que tenemos.
C = Co + f(Y) La función de consumo
La función de consumo
C = Co + c ꞏ Y
c: propensión marginal al consumo. Indica qué

proporción de los aumentos en la renta se traduce
en aumentos en el consumo
Propensión marginal al consumo:

C
Y
Siempre es mayor que 0 y menor que 1
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Una ayudita gráfica: la recta de 45 grados

Consumo
45º
C3
En todos los puntos de la

C2 recta de 45º el valor del
eje horizontal y el del eje
C1 vertical son idénticos
Y1 Y2 Y3 Renta
Consumo
45º
C = Co + c ꞏ Y
C=Y
C
Co
Renta
Y
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La gente gasta en consumo

Consumo
menos de la renta que 45º
gana. El resto lo ahorra
C = Co + c ꞏ Y
La gente gasta en consumo

C0 más de la renta que gana. Para
hacerlo, se endeuda
Y Renta
Derrochadores y austeros
45º
C
Consumo
Austeros:
Ahorran la mayor
parte de lo que
ganan
 45º
Consumo
C
Renta
Derrochadores: 
En cuanto tienen
un euro más, se
lo gastan
Renta
El valor de c nos indica el comportamiento de la gente y nos

da la inclinación (la pendiente) de la función de consumo ()
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La inversión
Es el gasto que hacen las empresas en la compra de
bienes de capital nuevos y en la variación de existencias
en los almacenes
PARA NO METER LA PATA
1. Es el gasto que hacen LAS EMPRESAS. Las personas no invierten:

colocan sus ahorros en acciones, casas, obras de arte, etc.; pero eso no
es inversión (al menos, en macro).
2. Bienes de capital nuevos. Los bienes de capital son las máquinas, las
naves, los edificios, la tecnología, el conocimiento… Tienen que ser
NUEVOS (si son usados, se cancelan mutuamente).
3. La variación de existencias: el aumento (+) o la disminución (-) de

productos acabados y materiales en los almacenes. Puede ser voluntaria
o involuntaria.
La inversión
La inversión depende de dos cosas
1 2
Del RENDIMIENTO de la inversión: De las EXPECTATIVAS de los

es decir, de la rentabilidad que se empresarios
espera obtener
El rendimiento es la relación que hay Es la idea que tienen sobre cómo

entre los resultados (el beneficio) y el van a ir las cosas en el futuro
capital invertido
Bº
R= x 100 Pueden ser doradas o negras
K
Es un porcentaje
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La inversión
Respecto del rendimiento (R)
• El volumen (la cantidad) de inversión depende de la relación que hay entre el
rendimiento (R) y el tipo de interés (r). La empresa solo invierte si R es mayor que r
o, lo que es lo mismo, si el resultado es mayor que el coste.
• El tipo de interés, r es el coste de la inversión: explícito si se financia con préstamos
y como coste de oportunidad si se financia con fondos propios.
• La relación entre el tipo de interés y el volumen de inversión es inversa. Cabe
suponer que cuanto mayor es el coste (r) menor es la cantidad de inversión.
Tipo de interés
I
Cantidad de inversión
La inversión
¿Y las expectativas?
Tipo de interés
I
I
Cantidad de inversión
 Las expectativas desplazan toda la función de inversión.

 Una mejora en las expectativas: aumenta la inversión (hacia la derecha).
 Un empeoramiento de las expectativas: disminuye la inversión (hacia la
izquierda).
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La inversión
 Resumiendo:
 La inversión depende del tipo de interés (r) y de las expectativas.
 Del tipo de interés inversamente (cuanto mayor es el tipo de

interés, menor es la inversión).
 De las expectativas directamente (cuanto mejores son las

expectativas, mayor es la inversión)
I = f (r, E)
 Pero: No depende de la renta (Y)
 No podemos representarla en la misma gráfica que el consumo

y la necesitamos para trazar la Demanda agregada.
La inversión
Solución:
 La representaremos como una línea horizontal que se sitúa en el nivel

de la inversión real. Es decir, tratamos a la inversión como un dato.
Inversión
I2
I = I2 – I1 Un aumento en la inversión
I1
Renta
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HACIENDO EQUILIBRIOS EN LA
ECONOMÍA CERRADA
La demanda agregada
Demanda agregada
DA = C + I
C
I
Producción, Renta
En la economía cerrada y sin sector público, la DA es la suma

de la demanda de consumo más la demanda de inversión
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La demanda agregada
Demanda agregada
45º
DA = C + I
Ye Producción, Renta
El punto en el que la demanda agregada corta a la recta de 45 grados

es cuando lo que se produce es igual a lo que se demanda y por tanto
determina la producción de equilibrio, Ye
La demanda agregada
Demanda agregada
45º
DA = C + I
Producción que no se vende
Ye Y1 Producción, Renta
Si la producción está por encima de dicho punto (si es mayor que la DA):
parte de lo producido se quedaría sin vender, los almacenes aumentarían
y la producción tendería a disminuir: las fabricas despedirían gente
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La demanda agregada
Demanda agregada
45º
DA = C + I
Exceso de
demanda
Y2 Ye Producción, Renta
Si la producción está por debajo de dicho punto (si es menor que la DA):
Alguna gente se quedaría sin poder comprar, los almacenes disminuirían,
y la producción tendería a aumentar: las fábricas contratarían gente
Una parada cortita: recapitulemos lo visto
1. En Ye lo que se produce y lo que se gasta es lo mismo. Es decir, es el

nivel en el que la demanda y la oferta agregadas coinciden.
2. En principio (pero solo en principio) Ye es el nivel de renta, producción y

gasto de equilibrio de esa economía: si nos movemos de ahí, la economía
vuelve a ese punto.
3. Como pasaba en el modelo sencillo de oferta/demanda, los fabricantes

perciben las salidas del equilibrio a través de lo que ocurre con los
almacenes.
4. Fijarse (es importante) que estos son cambios no deseados de la

inversión (acordarse de la definición de inversión).
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CREANDO ALGO DE LA NADA: LA

MAGIA DEL MULTIPLICADOR
Esto es lo que ya sabemos

DA
45º
DA = C + I
I C
Ye Y
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Y esto, el milagrín
DA
45º DA = C + I + k
k DA = C + I
Io C
Y
Ye Y
Resulta que el aumento en la producción (Y) es mayor que el

aumento en la inversión (k)
¿Qué pasa aquí?
 DA = C + Io
 En equilibrio, DA = Y
 Por tanto, si la inversión aumenta k la producción

tiene que aumentar k.
 Pero resulta que Y es mayor que k
 Vaya lío del demonio
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La respuesta al lío: el multiplicador
 Si hay un aumento (neto) en la demanda agregada
 Si en la economía hay recursos desempleados (es decir, si no

está produciendo al tope de su capacidad).
 Entonces el tirón inicial sobre la demanda agregada produce

sucesivas olas de crecimiento.
 Y el aumento final de la producción es mayor que el aumento

inicial de la demanda agregada.
El cálculo gráfico del multiplicador

45º
DA1 = C + I0 + 1.000
DA
DA0 = C + I0
DA = DA1 - DAO Y

Multiplicador =
DA
Y = Y1 - YO
Yo Y1 Y
El multiplicador es la relación que hay entre el aumento en la

producción y el aumento en la demanda agregada
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La fórmula del multiplicador
Es posible demostrar que el

multiplicador es:
1
m =
1 – Propensión marginal al consumo
Abreviadamente
1
m =
1–c
El cálculo numérico del multiplicador
Supongamos que en una economía:
• La inversión aumenta en 1.000 €
• Y la propensión marginal al consumo es de 0,8 (es decir, de los aumentos

en la renta, el 80 por ciento se gasta y el 20 por ciento se ahorra).
En un primer momento t1:
• La demanda agregada crece 1.000 €
• La producción crece 1.000 €
• La renta de las economías domésticas crece 1.000 €
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En un segundo momento t2:
• Las economías domésticas dedican 800 euros más (el 80%) al

consumo y 200 (el 20%) al ahorro.
• Por tanto, la demanda agregada vuelve a crecer en 800 €
• Y la producción vuelve a crecer en 800 €
• Con lo que la renta de las economías domésticas crece 800 €
En un tercer momento t3:
• Las economías domésticas dedican 640 euros más (el

80%) al consumo y 160 (el 20%) al ahorro
• Por tanto, la demanda agregada vuelve a crecer en 640 €
• Y la producción vuelve a crecer en 640 €
• Con lo que la renta de las economías domésticas crece 640 €
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Al final de varios periodos
t ΔI ΔY ΔC ΔS
1 1.000 1.000
2 800 = (1.000 x 0,8) 200 = (1.000 – 800)
3 800
4 640 = (800 x 0,8) 160 = (800 – 640)
5 640
6 512 = (640 x 0,8) 128 = (640 - 512)
7 512
102,4 = (512 –
8 409,6 = (512 x 0,8)
409,6)
9 409,6
...
Total 1.000 5.000 4.000 1.000
1
Multiplicador = =5
1 – 0,8
• Aumento en la demanda agregada: 1.000 €
• Aumento en la producción: 5 x 1.000 = 5.000 €
• Aumento en el consumo: 5.000 x 0,8 = 4.000 €
• Aumento en el ahorro: 5.000 - 4.000 = 1.000 €
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El multiplicador se desarrolla a través de un proceso en el que

los aumentos de la producción se trasladan a aumentos en el
consumo y éstos a su vez a aumentos de la producción
Cuanto mayor es la propensión marginal al consumo,

mayor es el valor del multiplicador
Los aumentos en la producción, el consumo y el ahorro son

cada vez menores
Al final del proceso, la economía vuelve al equilibrio
AHORRAR ES PERNICIOSO: LA
PARADOJA DE LA FRUGALIDAD
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La paradoja de la frugalidad
Quien tira del carro (es decir, quien determina el nivel de producción, renta y
empleo) es la demanda agregada.
Recordemos que la demanda agregada es el gasto que efectúan los agentes

económicos.
Si esto es así, cuanto mayor es el gasto de una economía, mayor es el nivel

de producción renta y empleo.
El ahorro disminuye el gasto (el ahorro es gasto que no se realiza)
Por tanto, una economía de manirrotos lo tiene mejor que una

economía de tacaños
Los tacaños:
Ahorran mucho y gastan poco
Tienen una propensión marginal al consumo muy baja
C1 = Co + ct ꞏ Y
Los manirrotos:
Gastan mucho y ahorran poco
Tienen una propensión marginal al consumo muy alta
C2 = Co + cm ꞏ Y
cm es mucho mayor que ct
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DA
45º
DA2 = C2 + I
(manirrotos)
cm
DA1 = C1 + I
ct (tacaños)
Y1 Y2 Y
Lo que es bueno para uno puede ser un desastre para todos
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Economía política - Curso 2021 - 2022 Tema 8 EP

UN CURSO SENCILLITO DE INTRODUCCIÓN A LA ECONOMÍA

Vicente Jaime (vicente.jaime@uv.es)

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 Dando vueltas: el flujo circular de la renta

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DANDO VUELTAS: EL FLUJO

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Rentas: salarios, intereses, beneficios

Producción de bienes de consumo (C)

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• Necesitamos algo que compense la salida del ahorro. Ese compensador es la

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Cada uno de los agentes económicos tiene su propio gasto

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El consumo es el gasto total que hacen las personas

C = Co + f(Y) La función de consumo

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c: propensión marginal al consumo. Indica qué

Propensión marginal al consumo:

Siempre es mayor que 0 y menor que 1

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En todos los puntos de la