Macroeconomía

TEMA 1.- EL MERCADO DE BIENES DE NUEVA

PRODUCCIÓN Y LOS MERCADOS FINANCIEROS

1.1.- Introducción

1.2.- El equilibrio en el mercado de bienes de nueva producción:

la función IS.

1.3.- Pendiente y desplazamientos de la curva IS.

1.4.- El equilibrio en los mercados financieros: la función LM.

1.5.- Pendiente y desplazamientos de la curva LM.

1.6.- Situaciones de no equilibrio.

1
 Macroeconomía

1.1.- INTRODUCCIÓN
ECONOMÍA

ECONOMÍA POSITIVA ECONOMÍA NORMATIVA

HISTORIA ECONÓMICA ESTRUCT. ECONÓMICA TEORÍA ECONÓMICA

Diferencias: MACROECONOMÍA MICROECONOMÍA

Problemas que estudian
Método de analizarlos
Variables (agregadas)
2
 Macroeconomía

OBJETO DE ESTUDIO DE LA MACROECONOMÍA:

Producción y Renta Nacional

Expansiones y recesiones
Crecimiento de la producción a l/p
Tasas de inflación y desempleo
Tipo de interés

Presupuesto del estado y deuda pública

Balanza de pagos y tipos de cambio

Eficacia de las medidas de política económica

3
 Macroeconomía

AGREGACIÓN DE MERCADOS Y AGENTES

CINCO MERCADOS

a) Mercado de bienes de nueva producción

b) Mercado de bienes ya producidos
c) Mercado de dinero
d) Mercado de bonos
e) Mercado de trabajo

SIMPLIFICACIÓN:

a) Mercado de bienes de nueva producción más una función de demanda de

inversión
b) Mercado de dinero
c) Mercado de trabajo

4
 Macroeconomía

MODELO ECONÓMICO

Definición

Utilización

A) Explicar

B) Previsión o predicción

Expresión: verbal, gráfica, matemática

VARIABLES

A) Exógenas y endógenas

B) Flujos, fondo y resto

5
 Macroeconomía

RELACIONES ENTRE LAS VARIABLES DE LOS MODELOS

A) Identidades o definiciones Yd Ξ C + S

B) Relaciones funcionales (ecuaciones)

- Relaciones de comportamiento I= f (i) (∂I / ∂i) <0

- Relaciones técnicas Y= F(K, N) (∂Y/∂K)>0 ; (∂Y/∂N)>0

- Relaciones institucionales r = RB / D

C) Condiciones de equilibrio. Un modelo macroeconómico está en equilibrio

cuando las variables no muestran cambio alguno y no existe ninguna fuerza
que tienda a producir cambios en dichas variables.

6
 Macroeconomía

TIPOS DE ANÁLISIS ECONÓMICO

A) Estático
B) Dinámico
C) Estática comparativa

Modelo de oferta y demanda agregadas (DA-SA)

7
 LOS AGREGADOS MACROECONÓMICOS

La actividad económica desarrollada en una economía se refleja en una serie de

variables macroeconómicas o agregados macroeconómicos.

Según el tipo de operaciones a que hagan referencia estos agregados

macroeconómicos podemos distinguir:

ACTIVIDAD REAL ACTIVIDAD FINANCIERA

Mercado de bienes y servicios Mercados financieros

Los agregados macroeconómicos de la actividad real se recogen en la

Contabilidad Nacional

8
 MACROMAGNITUDES (ACTIVIDAD REAL)
La obtención de agregados macroeconómicos que miden la actividad real, se
fundamenta en la existencia de tres vías de cálculo alternativas pero de
resultados equivalentes

* Producción generada (oferta agregada)

* Demanda agregada o gasto
* Rentas generadas o costes

EXISTE UNA EQUIVALENCIA EN SUS RESULTADOS:

OFERTA DEMANDA
Producción de bienes Gasto en b y s
y servicios para consumo e
inversión
RENTA
Remuneración
por participar
en la producción

9
 A) Producción

El indicador más utilizado para medir la producción de un país es el

Producto Interior Bruto (PIB), que mide el valor total de la corriente de
bienes y servicios finales que produce un país durante un periodo de
tiempo determinado, dentro de sus fronteras

n
PIB = ∑ Pi • Qi
i=1

Pi = Precio de cada bien o servicio

Qi = Producción física de cada bien o servicio
n = Número de bienes y servicios producidos

PIB nominal o en términos corrientes

PIB real o en términos constantes. La tasa de crecimiento de la economía
es la tasa de crecimiento del PIB real

10
 B) Gasto

El PIB desde el punto de vista del gasto, o demanda agregada de la economía,

es el valor de los bienes y servicios adquiridos por cada tipo de usuario final
(familias, empresas, sector público y sector exterior)

La producción se divide en cuatro categorías en función de qué grupo de la

economía la compra:
1.- Consumo de bienes y servicios (C)
2.- Inversión privada en bienes y servicios (I)
3.- Gasto público (G)
4.- Exportaciones Netas (XN)

PIB pm ≡ C + IB + G + X – V ≡ GIB pm

11
 COMPONENTES DEL PIB POR EL MÉTODO DEL GASTO

CONSUMO PRIVADO (C): Flujo de gasto destinado a atender las

necesidades corrientes de las economías domésticas

La compra de viviendas nuevas por las familias se considera Inversión

12
 INVERSIÓN PRIVADA (I)

INVERSIÓN BRUTA (IB): Es el gasto destinado a mantener y ampliar el

capital productivo de la economía

Plantas y equipo comprados por las

empresas
Inv. Bruta Fija
(IBF)
Construcción residencial
Inversión Bruta
(IB)
Bienes consumo
Inv. Existencias Bienes de equipo No vendidos o no
(IE) utilizados por las
Materias primas
empresas
Bienes en proceso
de producción

IB ≡ IBF + IE
IN ≡ IB - D
13
 El GASTO PÚBLICO (G) : Es el realizado por el sector público en bienes y
servicios. Incluye el gasto de consumo y el de inversión que realiza este sector

El gasto público (G) es la aportación del sector público al PIB, luego no se

incluye en esta variable el gasto público de transferencias (TR)
Transferencias públicas (TR): gasto que realiza el sector público sin
contraprestación (pensiones, subsidio por desempleo, etc.)

LAS EXPORTACIONES NETAS (XN): Son la diferencia entre las

exportaciones (X) y las importaciones (V), de bienes y servicios

XN ≡ X – V

14
 C) Renta
RENTA NACIONAL (Y): Suma total de las rentas generadas a favor de los
poseedores de los factores productivos por la contraprestación de los mismos al
proceso productivo durante un período
(Sueldos y Salarios, Intereses, Alquileres y Beneficio)

PNB pm ≡ PIB pm +rfne - rfen

PNB cf ≡ PNB pm –Ti + Sub

PNN cf ≡ PNB cf – D

Y≡ PNNcf

15
RENTA DISPONIBLE DE LAS ECONOMÍAS DOMÉSTICAS (YD): Es la parte de las
rentas percibida por las familias disponible para el gasto

YD ≡ Y – Bnd – Td – CSS +TR + ZE

YD ≡ C + SED

16
Simplificaciones al utilizar los modelos respecto a las macromagnitudes:

1. No existe depreciación

2. No existen impuestos indirectos ni subvenciones a las empresas

3. No existen flujos de renta con el exterior

4. El sector público gasta en bienes y servicios (G), gasta en

transferencias a las economías (TR) domésticas y recauda impuestos
directos (t).

5 . Los beneficios de las empresas se reparten en su totalidad.

17
 Macroeconomía

1.2.- EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE BIENES

DE NUEVA PRODUCCIÓN: LA FUNCIÓN IS

CONDICIÓN GENERAL DE EQUILIBRIO

Suponemos que el nivel de precios es constante P = P

Si las empresas pudieran ofrecer cualquier cantidad de producto al nivel

de precios existente ¿Qué determina el nivel de producción?

Recordemos que:
DEMANDA AGREGADA O GASTO (DA) es la cantidad total de
bienes que se demandan en la economía

PRODUCCIÓN (Y) se encuentra en su nivel de equilibrio cuando

la cantidad producida es igual a la demandada

CONDICIÓN DE EQUILIBRIO: Se da cuando producción y gasto

coinciden (Y=DA).
18
 Macroeconomía
ECONOMÍA CERRADA Y PRIVADA

DA = C + I

La función de consumo keynesiana (C)

J.M Keynes: “Teoría General de la ocupación, el interés y el dinero” (1936)

a) C = f ( YD )

dC
b) 0 < <1
dYD

dC C
c) <
dYD Y

d 2C
d) 2
< 0
dYD
19
 Macroeconomía

Analíticamente

C = C + cY C > 0 0 < c < 1

Gráficamente

C = C + cY
E0

C
45º

0 Y0 Y

20
La función de ahorro (S)

Analíticamente

S = Y − C = Y − C − cY = − C + (1 − c ) Y

S = − C + (1 − c ) Y

Propensión marginal a ahorrar = s = (1 - c)

s+c=1

21
 Macroeconomía
Gráficamente

C
B
C = C + cY
D

C
45º
A
0 Y
Y0 Y1
S
S = − C + (1 − c )Y

B
Y
D
0
Y0 Y1

−C
22
 Macroeconomía
La función de inversión (I)

SUPUESTO: El gasto de inversión planeada tiene un nivel constante

I = I

LA DEMANDA AGREGADA

DA = C + I
DA = C + cY + I = C + I + cY = A + cY

23
 Macroeconomía

Y= DA
DA

DA = A + cY

45º
Y

24
 Macroeconomía

La renta de equilibrio y el multiplicador

Y=DA

Y = DA
Y = C + I = A + cY
Y − cY = A
Y (1 − c ) = A
1
Y0 = A
1− c

25
 Macroeconomía

Y= DA
DA

INP>0 DA = A + cY
E0
A

INP<0

45º
Y

0 Y2 Y0 Y1

CONDICIÓN DE EQUILIBRIO
Y = DA INP =0

26
 Macroeconomía
Y = DA = C + I
EL MULTIPLICADOR
C = C + cY
I = I
∆I ∆Y ∆ C
∆I ∆I c .∆ Y = c .∆ I
c .∆ I c .( c . ∆ I ) = c 2
.∆ I
c 2 .∆ I c .( c 2
.∆ I ) = c 3 .∆ I
c 3 .∆ I c ( c 3 .∆ I ) = c 4
.∆ I
∆ Y = ∆ I + c .∆ I + c 2
.∆ I + c 3
. ∆ I + ... =
1
∆ I (1 + c + c 2
+ c 3
+ ...) = ∆ I
1 − c
1
∆ Y = .∆ I
1 − c

1
α = α > 1
1 − c
27
 Macroeconomía
GRÁFICAMENTE
DA
DA1

E1
∆ A DA0

A1
E0
ΔY
A 0

45º

0 Y0 Y1 Y

28
 Macroeconomía
En una economía donde la demanda agregada está formada exclusivamente
por dos partidas ( consumo de pan y compra de máquinas de fabricar pan)
tenemos los siguientes datos:
Y1 = 200.000 ; C1 = 160.000; I1 = 40.000 ; c = 0,8

Al mejorar las expectativas de venta de pan los panaderos deciden invertir en

Hornos de pan una cantidad igual a 15.000 u.m.

Rellene la siguiente tabla

∆I ∆Y ∆C
15000

¿Cuánto ha variado la producción?

¿Cuál será la producción final? ¿Y el multiplicador?
¿Por qué es mayor la producción final cuanto mayor sea la propensión
Marginal a consumir?

29
 Macroeconomía

∆I ∆Y ∆C
15.000 15 . 000 0,8 * 15 .000 = 12 .000
12 . 000 0,8 * 12 .000 = 9.600
9 . 600 0,8 * 9.600 = 7.680

∆ Y = 15 . 000 + 12 . 000 + 9 . 600 + ... = 75 . 000

1
∆Y = * 15 . 000 = 75 . 000
1 − 0 ,8

Y 2 = Y 1 + ∆ Y = 200 . 000 + 75 . 000 = 275 . 000

!
α = = 5
1 − 0 ,8

30
 Macroeconomía
La función de inversión (I)
Eliminando el supuesto de que el gasto de inversión planeada tiene un
nivel constante
Analíticamente

I = I (i)
I = I − bi b > 0
(La tasa de inversión planeada depende del tipo de interés)

Gráficamente
i

I 31
 Macroeconomía

Posición de la curva de inversión depende:

Coeficiente “b”

i0 A

B
i1 C
I0
I1

I0 I2 I1 I

32
 Macroeconomía

Nivel de inversión autónoma

i0

I0 I1

I0 I1 I

33
 Macroeconomía
ECONOMÍA CERRADA

DA = C + I + G

El sector público gasta en bienes y servicios (G), gasta en transferencias

a las economías (TR) domésticas y recauda impuestos directos (t).

Suponemos

G = G
TR = TR
T = tY
Renta disponible de las economías domésticas

YD = Y − T + TR

34
 Macroeconomía
DEMANDA AGREGADA
•Analíticamente
DA = C + I + G

• C = C + cY D =

= C + c ( Y − T + TR ) =
= C + cY − ctY + c TR =
= C + c TR + c (1 − t ) Y

• I = I − bi

• G = G

35
 Macroeconomía

DA = C + I + G =
= C + c TR + c ( 1 − t ) Y + I − bi + G =

= ( C + c TR + I + G ) − bi + c ( 1 − t ) Y =

= A − bi + c ( 1 − t ) Y

DA = A − bi + c ( 1 − t ) Y

A = ( C + c TR + I + G )

36
 Macroeconomía
CONDICIÓN DE EQUILIBRIO
•Analíticamente
Y = DA

Y = A − bi + c (1 − t ) Y

1
Y = ( A − bi )
1 − c (1 − t )
0

Y 0 = α ( A − bi ) Ecuación de la curva IS

37
 Macroeconomía

•Gráficamente

Y= DA

INP>0 DA 0 = A − bi 0 + c (1 − t ) Y
E0
A − bi0
INP<0

45º
Y

0 Y2 Y0 Y1

38
 Macroeconomía
MULTIPLICADOR
•Analíticamente

Y 0 = α ( A − bi )

1
α = Multiplicador α
1 − c (1 − t ) > 1
•Gráficamente

DA
DA1

E1
∆ A DA0

A 1 − bi
E0
ΔY
A 0 − bi

45º

0 Y0 Y1 Y
39
 Macroeconomía

FUNCIÓN IS

•Analíticamente

Y 0 = α ( A − bi ) Ecuación de la curva IS

40
 Macroeconomía
•Gráficamente DA 1 = A − bi 1 + c (1 − t ) Y
E1
DA DA 0 = A − bi 0 + c (1 − t ) Y

E0
A − bi1
i 1 < i0
A − bi0

45º

Y0 Y1 Y
i

LA CURVA IS ES LA CURVA DE
E0
i0 EQUILIBRIO EN EL MERCADO
E1 DE BIENES
i1
IS

Y0 Y1 Y
41
 Macroeconomía

1.3.- PENDIENTE Y DESPLAZAMIENTOS DE LA

CURVA IS

PENDIENTE

i I DA Y

Y = α ( A − bi )

di 1
= −
dY α b

Cuanto mayor α , b más plana es la curva IS

Cuanto menor α , b más inclinada es la curva IS

42
 Macroeconomía
El multiplicador t1 < t0
E3 DA = A − bi + c (1 − t 1 ) Y
DA 1 1

DA 1 = A − bi 1 + c (1 − t 0 ) Y
E1 DA 0 = A − bi 0 + c (1 − t 1 ) Y
A − bi 1
E2 DA 0 = A − bi 0 + c (1 − t 0 ) Y
E0
A − bi 0

45º

Y0 Y2 Y1 Y3 Y

E2
i0
E0
i1 E3
E1
IS1
IS0

Y0 Y2 Y1 Y3 Y 43
 Macroeconomía
POSICIÓN DA 1 = A 1 − bi 1 + c (1 − t ) Y
∆ A DA 1 = A 0 − bi 1 + c (1 − t ) Y
E3
DA DA 0 = A1 − bi 0 + c (1 − t ) Y
E1

DA 0 = A 0 − bi 0 + c (1 − t )Y
A 1 − b1
E2
A 0 − bi 1
E0
A 1 − bi 0 ∆A
A 0 − bi 0 45º

Y0 Y2 Y1 Y3 Y
i

E2
i0
E0 E3 ∆ Y = α ∆ A
i1 E1
IS1
IS0

Y0 Y2 Y1 Y3 Y 44
 Macroeconomía

Y = A − bi + c (1 − t )Y

∆Y = ∆DA
∆Y = ∆ A + c (1 − t ) ∆Y
1
∆Y = ∆A =α ∆A
1 − c (1 − t )

45
 Macroeconomía

LA POLÍTICA FISCAL A TRAVÉS DEL G Y TR AFECTA A LA

POSICIÓN DE LA CURVA IS

LA POLÍTICA FISCAL PUEDE AFECTAR A LA PENDIENTE

DE LA CURVA IS A TRAVÉS DEL TIPO IMPOSITIVO

46
1.4.- EL EQUILIBRIO EN LOS MERCADOS
FINANCIEROS: LA FUNCIÓN LM

A) INTRODUCCIÓN: ACTIVIDAD FINANCIERA

CONCEPTO: Los activos financieros son títulos que se materializan en

cualquier documento (papel, anotación electrónica) y tienen la
característica de ser a la vez un pasivo (deuda, obligación) para quién
lo emite y un activo (derecho) para quién lo posee.
CARACTERÍSTICAS
Liquidez: facilidad y certeza de su realización en dinero a corto plazo
sin sufrir pérdida.
Riesgo: probabilidad de que el emisor del título cumpla las cláusulas
de amortización del activo emitido.
Rentabilidad: capacidad del activo de producir rendimientos a quien lo
adquiere.
47
 Macroeconomía

SIMPLIFICACIÓN: Todos los activos financieros los vamos a clasificar en :

BONOS
Incluye todos los activos
financieros que no son
DINERO
dinero. Es un activo
Activo líquido y por el
menos líquido y por el
que no se cobra
que se cobra un
interés
interés (i)

Decisiones de cartera: Decisiones sobre la cantidad de

dinero y bonos que se van a mantener.
48
AGREGADOS MONETARIOS Son variables que cuantifican el dinero
existente en una economía

EUROSISTEMA: M1, M2, M3

LA OFERTA MONETARIA O CANTIDAD DE DINERO (M)

Se define como la suma del efectivo en manos del público (Ec. Domésticas y
Empresas) más los depósitos en los bancos

M = E + D

M = md × B

49
LA BASE MONETARIA o liquidez de base del sistema está formada por el
efectivo en manos del público (E) más las reservas bancarias (RB)

BASE MONETARIA B = E + RB

LAS RESERVAS BANCARIAS (RB) = EFECTIVO EN LA CAJA DE LOS BANCOS +

DEPÓSITOS DE LOS BANCOS EN EL BANCO CENTRAL

RB = RESERVAS LEGALES + RESERVAS VOLUNTARIAS

COEFICIENTE DE CAJA O DE RESERVAS (r): PROPORCIÓN DE LOS DEPÓSITOS

QUE LOS BANCOS GUARDAN EN FORMA DE RESERVAS

RESERVAS RB
r = =
DEPÓSITOS D

50
 BALANCE DEL BANCO CENTRAL
ACTIVO PASIVO
•Sector Exterior •Efectivo en manos del público (E)
•Sector Público •Reservas bancarias (RB):
•Créditos al sistema bancario -Efectivo en poder de los bancos Pasivo
●Otros activos comerciales monetario
-Depósitos de los bancos
comerciales

●Depósitos del sector público

●Capital y reservas del BC Pasivo no
monetario

51
Las fuentes de creación de base monetaria son los activos que
respaldan la base monetaria:

A) Sector Exterior
B) Sector Público
C) Créditos al Sistema bancario

Fuentes o factores de creación de base monetaria:

-Autónomos
-Controlables

52
 Macroeconomía

B) MERCADO DE DINERO

B.1 ) La demanda de dinero

B.2) La oferta de dinero

B.3) El equilibrio: CURVA LM

53
 Macroeconomía

B.1) LA DEMANDA DE DINERO

La demanda monetaria o demanda de dinero, es la proporción de riqueza

que los agentes económicos desean mantener en forma de dinero

L=F (Y, i) L= KY – hi K>0 h>0

i
L = KY − hi
KY L
i= −
h h
L= KY0 -hi
di 1
=−
dL h

L L será más plana cuanto mayor “h”

54
La posición de la demanda de dinero

55
 Macroeconomía

B.2) LA OFERTA DE DINERO

M: es la cantidad nominal de dinero en manos del público.

Representa la tenencia de dinero del público

M= DINERO LEGAL + DINERO BANCARIO

(en manos del público)

M = CANTIDAD NOMINAL DE DINERO

P = P M = M
M
= CANTIDAD REAL DE DINERO
P

56
 Macroeconomía

B.3) EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE DINERO: LA CURVA LM

i i LM
E1
i1 E1
i1
L(Y1)
E0
i0 i0 E0
L(Y0)

M Y0 Y1 Y
L, M/P
P

57
 Macroeconomía

Ecuación de la curva LM

M
= KY − hi
P
1  M 
i =  KY − 
h  P 
 

La curva LM es la curva de equilibrio en el mercado de dinero y en el mercado

de activos

58
 Macroeconomía
1.5.- PENDIENTE Y DESPLAZAMIENTOS DE LA
CURVA LM
Pendiente de la curva LM (Positiva)

↑i ↓ L ↑Y
Analíticamente

1  M 
i =  KY − 
h  P 
di K
=
dY h

Depende de “K” y de “h”.

Cuanto mayor “K” y menor “h” más inclinada es la curva LM

59
 Macroeconomía

h1 > h2
i i
LM2
E2 E2
i2
E1 LM1
i1
E1
i0 L(h1,Y1)
E0 E0
L(h2,Y1)
L(h1,Y0)
L(h 2,Y0)

M L Y0 Y1 Y
P

60
 Macroeconomía

La posición de la curva LM

Supongamos un incremento en “M”

i i

LM0
E1 E1
i1 LM1
i4 E3
E3

i0
E0 E0
i3 E2 E2
L(Y1)
L(Y0)

M 0 M 1 L Y0 Y1 Y
P P

61
 Macroeconomía

1.6.- SITUACIONES DE NO EQUILIBRIO

DA

E1 DA 1 = A − bi 1 + c (1 − t ) Y
E2
E3 DA 0 = A − bi 0 + c (1 − t ) Y
A − bi 1 E0

A − bi 0

45º

Y0 Y1 Y
i
E0
i0 EOB
E3
E2
i1
EDB E1

IS

Y0 Y1 Y 62
 Macroeconomía

i
i
LM1
E2 E1 E2
E1
i1
EDM
EOM
E4
i0 E4
E0 L(Y1) E0
L(Y0)

M L Y0 Y1 Y
P

63