GUIAPARAEVATUACIOil DEAITERI{ATIVAS DÉINVERSIOñI TENIEI{DOEil CUE¡ITA

Rg]TTABILIDAD
lgual Beneficlo{Sonigualeslos Ingresosen sadaahernathn}

Teniendovariaselternativasde inversiónse buscala mejor y serála menosCOSTOSA, o sea

que debemostrasladarlos egresosa un periodocomparable y entoncesla que tengamenor
egresoen dicho periodoserá la meJoralternatlva.Siendoasf podrá trabajarsecon VALOR
PRESEiITE (gue serfalo mejor y lo másfácil) o con VATORFUTURO o con COSTO ANUAT
EQUNATENTE o ConTASADERÉfORilO.
A. Si utiliza el método de VATORPRESEiITE , simplementetrasladetodos los egresosal
pariodo cero {incluyendológicamenteel rnonto de la inversióninicial que yt asumimog
registrada en el periodocero).Hagalo misr'nocon el valorde salvamento o valorde mercado
(que originalmenteestá ubicadoen el periodon). Entoncescalc$leel VPJII(vslor pr$ente
neto) restandodel valor presentedel valor de mercadoel valor presentede los egresos.Esto
hágaloparacadaahernatlvasln importarque tenganlgualo distintavida útil. Laalternetiva
quetengaeIVPNmenoscostoso(menosnegativo)seráLAME|OR.

B, EVALUACION DEATTERNATIVAS IGUALVIDAUTlt (métododistinto al VPN|

81. tltlll¡ando VAIORFUTURO O COSTO AilUAt EQU|VALEI{TE,
Sigala mismametodologfaqueen el casodel VPNperoahoratrasladandq todoslospagosal
periodon si deseautilirar VFE(ValorFuturoEquivalente) o convirtiendotodo el sistemade
pagosoriginalen una anualidadequivalentedesdeel periodot hastael periodon si es que
deseautilizarCAE(CostoAnualEquivalente). Porcualquierade estosdosmétodosel resultado
de faevaluación esel mismoquesitrabajara VPN.
82, UtlllzandoTASADERETORÍ{O
Enestecasodebeecharsemanode unae$trategiadenominadaTasade RetornoIncremental.
Debenentonces ordenarselas alternativasascendentemente según su inversióninicial.
Entoncestome las dos primerasy reste en el diagramade fluJolos pagosque aparelcan
registrados en la segunda,los pagosregistradss
en la primera.Vamosa tener un diagramade
fluJodiferenciacon un egresodiferenciaen el periodoceroy pagosdlferenciaen los otros
periodos.Incluyaen fa restalos valoresde mercadoque corresponden a lasdosalternativas.
Estediagramade flujo diferenciatrata simplemente de mirarsi valela penao no invertirun
dinero adicionalen la segundaalternativatomandocomo referenciala primera.Paraeste
diagramade flujo diferenciacatculela TASAINTERNA DERETORNO. Si estaes mayorque la
DOCfNTET IOSEiOAQt lN GARCIA DIAZ
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UNIVERSIDAD INDUTRIAL OEIAI{TANDER
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tasade oportunidado TMARentoncesseríaconvenienteinvertirese dinero'adicional en la
segundaalternativa, lo que equivalea decir que entre esasdos alternativases mejor la
segunda.Sila TIRcalculada es menorquela TMARentoncesserlamejorinvertiren la primera
queen la segunda.
Ahora compare:la que resultómejor con la que sigueen el orden ascendente y teniendo
nuevarnentedosalternativas realiceel mismoanálisissugeridoen el pasoanteriory asihasta
terminarconla alternativade mayorinversióninicialentretodas.

C. ALTERNATIVAS CONDIFERENTE VIDAUTlt fMétodosdistintosal VPlrl)

Si queremosevaluaralternativas con distintavida útil aplicandoun métododistintoal VPN,
necegariamente hay que buscaruna estrate$aapropiadade conversiónde alternativasde
distintavidaen igualvtdaútil.5esugierenlassiguientes posibifidades:
. Reemplazo,en condiciones idénticas trabajando conel mfnimocomúnmtiltiploparalas
diferentes'vidas rltiles.Porejemplo, si tenemostres alternativas unacon tres añosde
vida útil , oüa con cuatroy otra con seisaños.,entoncesef MCMseria12 o seaque
debemosconstruirtres nuevasalternativascadauna con una vida titil de 1,2años.
Entonces lo quese hacees repetir4 vecesel primerdiagramade flujo original, 3 veces
el segundodiagramade flujo originaly 2 vecesef tercerdiagramade flujo original.Asi
tendríamostres diagramas de flujo con igualvida titif 12 años.Enmuy contadoscasos
seriarecomendable seguirestaestrateg¡a.
o Alargando losdiagramas de flujo cortosaf máslargode todos.
. Acortandolosdiagramas de flujo al máscortode todos.
. Reemplazo en condiciones reales.Parecida a la primeraestrategiaperoactualizandolos
pagosrespectivos.

Ya tenlendoalternatlvasde lgual vida rltll , entoncesapllquela metodologlaseñaladapara

evaluarestetipo de alternatlvas.

DOCÉñfrE:JOSÉJOAQUINGARCIADIAZ
MATERI¡A:INGENIüRIAECONOMICA
UNIVÉRSIDAD INDUSTRIAL
DESANTANDER
rSCUIIA DE ISTUDIOSNNUSTRIALESY EMPAE5ARIALES