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Construcción
Sesión 3:
El rol de la administración financiera
Decisiones de Financiamiento:
◦ ¿de dónde se obtiene el efectivo para realizar la inversión?
◦ Luego de definir las inversiones que se efectuarán, entonces
prosigue a considerar cómo financiarán
Decisión Tipo
Intel decide gastar 1 billón de dólares en un microprocesador Inv.
nuevo
Volkswagen pide prestados 350 millones de euros al Deustche Fin.
Bank
BP construye un gaseoducto para traer gas natural hacia la Inv.
superficie desde una planta en el Golfo de México
Budweiser gasta 200 millones de euros en el lanzamiento de una Inv.
nueva marca de cerveza en el mercado europeo
Pfizer emite acciones nuevas para comprar una pequeña Ambas
empresa de biotecnología
El rol de la gerencia financiera:
Estructura de capital
Cuando una empresa necesita dinero puede
conseguirlo:
◦ A cambio de acciones, con la que promete la obtención de
beneficios futuros. Los inversores se convierten en accionistas y
propietarios de una parte de la empresa
◦ Pidiendo un préstamo, para devolverlo posteriormente más una
tasa de interés determinada. Los inversores son prestamistas.
Mercados Financieros
Bolsa
Mercados de bonos
Mercados de bienes
Mercados de divisas, etc
Operaciones
de la empresa
Gerente Inversores de
Activos reales Financiero todo el
mundo
(sociedad
anónima)
Intermediarios Financieros
Fondos de inversión
Fondos de pensiones
Instituciones Financieras
Bancos
Compañías de seguros
Instituciones y mercados financieros:
Instituciones financieras
La liquidez
El mecanismo de pago
hablan:
INDICES DE COTIZACIONES STOCK MARKET PRICE INDEXES
(Base 17/03/2006 = 100) (Base 03/17/2006 = 100)
SP/BVL Peru Select 341 248 357 SP/BVL Peru Select
Bolsa de Variación % -0 -27 44 Change %
TOTAL VALOR DEL MERCADO 120,763 90,657 111,234 TOTAL MARKET VALUE
Los hechos
A.F.P. 128 105 112 PRIVATE PENSION FUNDS
hablan: BANCOS Y FINANCIERAS 21,070 16,299 20,910
BANKS AND FINANCIAL INSTITUTION
DIVERSAS COMUNES 28,474 18,968 26,123 ASSORTED
AGRARIAS 803 662 798 AGRARIAN
Ejemplo
Weber Manufacturing Inc. registró utilidades antes de impuestos por
$250,000.
Impuestos empresariales: Tasa impositiva
promedio y tasa impositiva marginal
Ejemplo
¿Cuáles son la tasa impositiva marginal y la tasa impositiva promedio de
Webster Manufacturing?
Tasa impositiva marginal = 39%
Tasa impositiva promedio = $80,750/$250,000 = 32.3%
Impuestos empresariales en el Perú
impuesto a la
renta 29.5%
empresarial
2017 en adelante
Tasa de
retención de 5%
dividendos
5%
5%
Impuestos empresariales:
Gastos deducibles de impuestos
Ejemplo
Dos empresas, Debt Co. y No-Debt Co., esperan obtener el
próximo año, cada una, utilidades antes de intereses e impuestos
por $200,000. Durante el año, Debt Co. tendrá que pagar $30,000
de interés. No-Debt Co. no tiene deudas y, por lo tanto, no tendrá
gastos en intereses.
Impuestos empresariales:
Gastos deducibles de impuestos (continúa…)
Ejemplo
Ross Company acaba de vender un activo en $150,000, que
había adquirido hace dos años en $125,000. Puesto que el
activo se vendió en un monto mayor que su precio inicial de
compra, existe una ganancia de capital de $25,000
($150,000 - $125,000).
Preguntas
Cual de las siguientes opciones distingue mejor la diferencia entre activos
reales y financieros?
a. Los activos reales tienen menos valor que los activos financieros
b. Los activos reales son tangibles; los activos financieros no.
c. Los activos financieros son un derecho sobre los ingresos generados por los activos reales.
d. Los activos financieros se aprecian en valor; los activos reales se deprecian en valor.
Cual de los siguientes enunciados acerca de las instituciones financieras son las
correctas?
1. Las instituciones financieras desempeñan varias funciones similares pero de maneras diferentes
2. Ellas canalizan los ahorros hacia la inversión corporativa, y sirven como intermediarios entre prestatarios y
prestamistas
3. Los bancos también brindan liquidez a los depositantes y, por supuesto, juegan un rol especial en el sistema de
pagos de la economía.
4. Las compañías de seguros permiten que los asegurados compartan los riesgos