FINANZAS II

UNIDAD No. 1
LAS FINANZAS Y OBJETIVOS ESTRATÉGICOS
 CONTENIDO
1.1. CONCEPTOS Y FUNDAMENTOS
1.2. LAS DECISIONES FINANCIERAS
1.3. EL ENFOQUE ESTRATÉGICO DE LAS
FINANZAS
1.4. LA GENERACIÓN DE VALOR EN LA
EMPRESA
1.5. PROBLEMA DE AGENTE Y PRINCIPAL
¿QUÉ SON LAS FINANZAS?
Las Finanzas son una rama de la Administración del Dinero que
a su vez pertenece a las Ciencias económicas
Satisfacer Necesidades
Finanzas Administra el dinero de Financiamiento

Economía Administra recursos limitados Satisfacer Necesidades

Sin embargo, ¿De dónde se obtienen la información para las

Finanzas?: Esta información proviene de otra rama de las Ciencias
Económicas conocida como Contabilidad:
Contabilidad Registra transacciones comerciales ocurridas en el pasado

Finanzas Analiza transacciones comerciales pasadas para prevenir el

futuro
 Uno de los factores más importantes en las Finanzas es el
TIEMPO.

Corto Plazo
LAS FINANZAS Conocido como finanzas Operativas, que involucran a la
TOMAN administración para el financiamiento de las operaciones
corrientes de la empresa, es decir, cómo financiar el
INFORMACIÓN Activo Circulante
DEL PASADO
PARA PREDECIR Largo Plazo
EL FUTURO EN
Llamado Finanzas Estructurales, que examinan la
DOS ASPECTOS administración para el financiamiento del activo fijo, las
ESPECÍFICOS: decisiones de inversión y la estructura financiera óptima
(Ej. Deuda vs. Capital)
 “…Las finanzas se definen como el arte y la
ciencia de administrar el dinero…”

“…Las finanzas son un proceso, un conjunto de

técnicas y procedimientos, que ayudan a la
toma de decisiones gerenciales y
económicas…”

“…Las finanzas son el estudio de cómo se

asignan los recursos escasos a través del
tiempo…”
DECISIONES FINANCIERAS
La Administración Financiera, es un área de las finanzas que
aplica principios financieros dentro de una organización para
crear y mantener valor mediante la toma de decisiones y una
administración correcta de los recursos.

Su importancia radica en que se encarga de tres aspectos

específicos como:

• Decisión de inversión ¿Cuántos activos y cómo distribuirlos?

• Decisión de financiamiento ¿Cómo financio mis inversiones?
• Decisión de administración de activos ¿Cómo ser más eficiente?
Decisiones de Inversión
Es la más importante de las tres decisiones, es el
escenario donde se cuestiona acerca del destino de los
recursos disponibles para la adquisición de activos.
Comienza con la determinación de la cantidad total de
activos que se necesita para mantener la empresa.
Tienen que ver con el corto y el largo plazo de la
inversión: capital de trabajo y activo fijo
• ¿Dónde poner el dinero ?
• ¿En qué se coloca el dinero?
• ¿Cuál es el presupuesto de capital?
• ¿En qué invertir los excedentes?
Decisiones de Financiamiento
Se trata del escenario en el que se cuestiona acerca de las
mejores combinaciones de fuentes para financiar inversiones.
Implícitamente estas decisiones se encuentran ligadas a las
decisiones de inversión y operación, ya que afectan a la
estructura financiera de la organización, es decir, la relación que
utiliza entre pasivos y patrimonio, para respaldar los activos.

• ¿Se financia en la liquidez?

• ¿Cuáles serán las fuentes de
financiación?
• ¿Cuál será el horizonte de
financiación? ¿Corto o largo plazo?
• ¿Cuál es la estructura de capital?
Decisiones de administración de activos
Tienen que ver con la administración eficiente de los activos, de
corto y largo plazo.

En el corto plazo están las diferentes partidas del Capital de

trabajo, y en el largo plazo, la administración de los proyectos de
inversión y otras inversiones de largo plazo.
ENFOQUE ESTRATÉGICO DE LAS FINANZAS
Un enfoque de la Administración financiera tiene que
ver con las decisiones para mantener, reducir o
ampliar inversiones, para lo cual debe considerar lo
siguiente:

1. Los objetivos explícitos que guíen la gestión

financiera.
2. Una base correcta y sistemática para orientar
fondos hacia la empresa y dentro de ella.
3. Definición para seleccionar la combinación de
financiación.
ENFOQUE ESTRATÉGICO DE LAS
FINANZAS
1. Los objetivos son alternativa o complementariamente: La
maximización del valor actual de la empresa, para los
propietarios o maximización del valor de cotización de los
títulos-valores de la empresa.

2. Se considera como base la estructura organizativa para

reunir información relevante para invertir en activos fijos, o
capital de trabajo, tomando en cuenta los criterios y
objetivos operativos.

3. Definición clara de las diversas fuentes disponibles de

financiación, combinación deuda a corto y largo plazo.
GENERACIÓN DE VALOR
OBJETIVO PRINCIPAL DE LAS FINANZAS
Consiste en la maximización del valor de la empresa, todas las
decisiones de financiamiento e inversión deben destinarse a la
creación de valor, esto se verá reflejada en el aumento del valor de sus
acciones comunes.

Incrementar al máximo la riqueza de los accionistas, es una meta

asignada para las decisiones de la administración financiera; sin
embargo se debe considerar el riesgo y la oportunidad asociada con
las utilidades esperadas por acción (UPA), a objeto de maximizar el
precio de las acciones comunes de las empresas.

El objetivo de maximizar las utilidades por acción tal vez no

sea lo mismo que maximizar el precio de mercado por acción.
PROBLEMA DE AGENTE Y PRINCIPAL

Una relación de agencia existe

cuando uno o más individuos,
que se denominan principales,
contratan a otra persona, el
agente, para que desarrolle un
servicio y le delegan autoridad
para la toma de decisiones.
¿PROBLEMA DE AGENTE Y PRINCIPAL?

Un problema de agencia representa un

conflicto potencial de intereses entre
dos partes: los accionistas externos
(principal) y los administradores o
gerentes (agentes) que toman las
decisiones acerca de cómo operar la
empresa.
PROBLEMA DE AGENTE Y PRINCIPAL

¿Qué se puede hace para asegurar que

la administración trate a los accionistas
externos de manera justa y al mismo
tiempo persiga la meta de
maximización de la riqueza?
PROBLEMA DE AGENTE Y PRINCIPAL

Existen varios mecanismos para motivar a

los administradores a actuar en el mejor
interés de los accionistas. Entre éstos se
presentan las siguientes:

• Compensación gerencial (incentivos)

• Intervención de los accionistas
• La amenaza de una adquisición hostil
PROBLEMA DE AGENTE Y PRINCIPAL

Un método para motivar es vincular la compensación de los

administradores con el desempeño de la empresa, de tal manera
Compensación que se recompense a los administradores durante un periodo a
gerencial largo plazo y no por el desempeño durante un año en particular.

Intervención Cuando se determina que es necesario algún tipo de acción

para realinear las decisiones de los administradores con los
de los intereses de los inversionistas, éstos ejercen influencia al
accionistas sugerir propuestas posibles para mejores resultados.

Cuando de las acciones de una empresa están subvaluadas, se considera

que la administración es deficiente, por ende en una adquisición hostil
La amenaza de suele despedirse a los directivos de la empresa adquirida y aquellos que
una adquisición quedan pierden el poder que tenían antes. Por tanto, los
hostil administradores tiene un fuerte incentivo para emprender medidas que
maximicen los precios de las acciones.
 Taller No. 1
1. Indique con sus palabras qué son las
Finanzas
2. Explique sobre las decisiones financieras
de las empresas.
3. ¿A qué se refiere la generación de valor?
4. ¿Qué es un problema de agencia? Cite un
ejemplo.