Guia MAAP Analisis de Estados Financieros

Modalidad Presencial
ANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS
Edición: 2 Año: 2020
CÓDIGO: PO-PRE-102-1 - VER: 3 - VIGENTE: 19-05-2016
UTEPSA – Guía MAAP 1

Misión de UTEPSA:
“Lograr que cada estudiante desarrolle una

experiencia académica de calidad, excelencia,
con valores, responsabilidad social, innovación,
competitividad, y habilidades emprendedoras
durante su formación integral para satisfacer las
demandas de un mercado globalizado.”
Esto se sintetiza en:
“Educar para emprender y servir”
Visión de UTEPSA:
“Ser una universidad referente y reconocida por

su calidad académica, investigación y
compromiso con la comunidad, en la formación
de profesionales íntegros, emprendedores e
innovadores, según parámetros y normativas
nacionales e internacionales”.”

¿Qué es la Guía MAAP?
Es un documento que marca los objetivos de cada asignatura y que a través de actividades y otros
contenidos, orienta los esfuerzos del estudiante para garantizar un exitoso desempeño y el máximo
aprovechamiento.
Esta herramienta, otorga independencia en el aprendizaje mediante trabajos, lecturas, casos, y otras
actividades que son monitoreadas por el profesor permitiendo a los participantes de la clase desarrollar
diferentes competencias.
I. Recordatorios y Recomendaciones
A su servicio
Aunque las normas generales están claramente

Asistencia y puntualidad
establecidos, si a usted se le presenta una situación
particular o si tiene algún problema en el aula, o en
otra instancia de la Universidad, el Gabinete Su asistencia es importante en TODAS las clases.
Psicopedagógico y su Jefatura de Carrera, están para Por si surgiera un caso de fuerza mayor, en el
ayudarlo. Reglamento de la Universidad se contemplan tres
faltas por módulo (Art. 13 Inc. b y c del
Comportamiento en clases Reglamento Estudiantil UTEPSA). Si usted
sobrepasa esta cantidad de faltas REPROBARÁ LA
Los estudiantes y los docentes, bajo ninguna
ASIGNATURA.
circunstancia comen o beben dentro
el aula y tampoco organizan festejos
Se considera “asistencia” estar al inicio, durante
u otro tipo de agasajos en estos espacios,
y al final de la clase. Si llega más de 10 minutos
para este fin está el Patio de Comidas.
tarde o si se retira de la clase antes de que esta
termine, no se considera que haya asistido a
Toda la comunidad estudiantil, debe respetar los
clases. Tenga especial cuidado con la asistencia y
espacios identificados para fumadores.
la puntualidad los días de evaluación.
También se debe evitar la desconcentración o

interrupciones molestas por el uso indebido de
equipos electrónicos como teléfonos y tablets.
Cualquier falta de respeto a los compañeros, al

docente, al personal de apoyo o al personal
administrativo, será sancionada de acuerdo al
Reglamento de la Universidad.

II. Orientaciones para el aprendizaje
La Guía MAAP, contiene diferentes actividades de aprendizaje que han sido clasificadas y marcadas con
algunos símbolos.
La tabla a continuación, le permitirá comprender y familiarizarse con cada una de estas actividades:
Símbolo Actividad Descripción
A través de cuestionarios, se repasan las

Preguntas bases teóricas generales para una mejor
comprensión de los temas.
Los prácticos permiten una experiencia

Prácticos y/o activa; a través, de la puesta en práctica
Laboratorios de lo aprendido las cuales según la
carrera, pueden desarrollarse en
laboratorios.
Son planteamientos de situaciones reales,

Casos de Estudio en los que se aplica los conocimientos
y ABP adquiridos de manera analítica y
propositiva.
Las actividades de investigación, generan

Investigación nuevos conocimientos y aportes a lo
aprendido.
A través de esta actividad, se agrega una

Innovación y/o
novedad a lo aprendido, con el fin de
Emprendimiento desarrollar habilidades emprendedoras.
Al final de cada unidad y después de

haber concluido con todas las actividades,
se debe indicar, cómo los nuevos
Aplicación conocimientos se pueden aplicar y utilizar
a la vida profesional y a las actividades
cotidianas.
Ética
Responsabilidad
Serán actividades transversales que
Social
pueden ser definidas en cualquiera de las
Formación anteriores actividades.
Internacional
Idioma Ingles

III. Datos Generales
ASIGNATURA: Análisis de Estados Financieros
SIGLA: FCO 303
PRERREQUISITO: FCO 300 Contabilidad Básica
APORTE DE LA ASIGNATURA AL PERFIL PROFESIONAL DEL EGRESADO:
Está asignatura aportará con el conocimiento y la utilización de un conjunto de técnicas y

herramientas que permita interpretar la información que arrojan los estados financieros,
desarrollará en el estudiante una poderosa herramienta de comprensión, observación y
análisis de la situación financiera de los negocios y/u organización y efectuar las
comparaciones con el sector en el que opera.
Estas herramientas son ampliamente utilizadas en las entidades financieras para medir la salud
financiera de sus clientes y la capacidad de pago de los mismos, lo cual, permitirá al
estudiante, desarrollar ciertas competencias para acceder a un puesto laboral en Bancos y
otras entidades.
OBJETIVO GENERAL DE LA ASIGNATURA:
Comprender, analizar y aplicar diversos métodos y herramientas de análisis financiero, para así
tomar decisiones.
ESTRUCTURA TEMÁTICA
La estructura temática de la asignatura se encuentra conformada de acuerdo a la siguiente

matriz:
Unidad 1:
Tema: Introducción al Análisis Financiero
1.1 Definición e importancia del análisis financiero.

1.2 Análisis Vertical (Técnica de porcentajes)
1.3 Análisis Horizontal (Tasas de crecimiento)
Unidad 2:
Tema: Razones Financieras
2.1 Concepto y utilidad de las razones financieras.

2.2 Limitaciones del uso de razones financieras.
2.3 Cálculo e interpretación de las razones de Liquidez
2.4 Cálculo e interpretación de las razones de Endeudamiento
2.5 Cálculo e interpretación de las razones Eficiencia

2.6 Cálculo e interpretación de las razones de Rentabilidad
2.7 Sistema Dupont
Unidad 3:
Tema: Punto de Equilibrio
3.1 Concepto de punto de equilibrio

3.2 Cálculo e interpretación del punto de equilibrio, punto de equilibrio unitario, en línea
y global.
3.3 Ejercicios de aplicación.
Unidad 4:
Tema: Análisis del Capital de Trabajo
4.1 Capital de trabajo bruto

4.2 Capital de trabajo neto
4.3 Componentes del ciclo operativo
4.4 Ciclo de caja
4.5 Requerimiento mínimo de caja
BIBLIOGRAFÍA
BÁSICA
o Besley, S.; Brigham, E. (2013). “FINC Finanzas Corporativas". 4ta. Edición.

Editorial CENGAGE Learning. Mexico.
o Gitman, Lawrence. (2013). “Principios de Administración Financiera". Editorial
Pearson. New York.
o Amat, Oriol. (2008). "Análisis de Estados Financieros. Fundamentos y
Aplicaciones". Editorial Ateneo. México.
COMPLEMENTARIA
o Van Horne, James. (2012) Administración Financiera. 10va. Edición. Pearson
Educación, México.
o Lopez, Dumrauf. (2010) Finanzas. 3ra. Edición. Pearson Educación, México.
o Tamames, Ramón. Gallego, Santiago. (2012) Diccionario de Economía y
Finanzas. 14ava Edición. Editorial Alianza. Paraguay.
o Ayala Zelada, Jorge. (2013) Derecho financiero y Tributario. 4ta edición. Grupo
Editorial Kipus. Santa Cruz, Bolivia.
o Dumrauf, Guillermo. (2005). “Finanzas Corporativas. Un enfoque
latinoamericano". Ediciones Umbral. Buenos Aires

o Colegio de Auditores y Contadores Públicos de Bolivia. (2013). Compendio de
normas de contabilidad y auditoría. CTNAC. Santa Cruz, Bolivia.
IV. Sistema de Evaluación

A continuación, se presenta el sistema de evaluación sugerido para la asignatura:
TIPO DE
NÚM. UNIDADES A EVALUAR PUNTOS SOBRE 100
EVALUACIÓN
1 PRUEBA PARCIAL Unidades 1 a 2 20
2 PRUEBA PARCIAL Unidades 3 a 4 20
TRABAJOS PRÁCTICOS Todas las actividades de

3 10
(CASOS-EJERCICIOS) aprendizaje
4 EVALUACIÓN FINAL Todos los temas de forma

50
integral
Descripción de las características generales de las evaluaciones:
PRUEBA Prueba escrita de conocimientos sobre las unidades 1 y 2. Se incluirá un caso de

PARCIAL 1 estudio para medir la capacidad de aplicación práctica de lo aprendido.
PRUEBA Prueba escrita de conocimientos sobre las unidades 3 y 4. Se incluirá un caso de

PARCIAL 2 estudio para medir la capacidad de aplicación práctica de lo aprendido.
TRABAJOS Esta evaluación corresponde a las actividades de aprendizaje que los estudiantes
PRÁCTICOS realizarán durante la materia, ya sea en forma individual o grupal y serán
entregados en las fechas de evaluación o en fechas previstas para su defensa.

El trabajo tiene como objetivo la aplicación de todos los contenidos aprendidos en
clases. Se realizará en grupos de alumnos no mayores a 4 estudiantes.
Entrega del Trabajo: El trabajo debe ser avanzado durante el desarrollo de la

materia. Se valorará la estructura, el contenido, la redacción y ortografía. De los 50
puntos de la casilla Examen Final: 30 corresponden al avance, contenido y entrega
EVALUACIÓN FINAL
del informe escrito y 20 a la defensa del mismo.
Defensa del trabajo: Los grupos defenderán sus trabajos en las clases 19 y 20 del
módulo. Los alumnos podrán decidir el orden de exposición de cada uno de sus
integrantes, pero el docente podrá hacer preguntas de verificación a cada uno de
los miembros del grupo.
V. Guía para el Trabajo Final

INSTRUCCIONES
Se debe formar grupos nomas de 4 o 5 personas de acuerdo a la cantidad de estudiantes

inscritos, para elaborar un proyecto final de la materia.
OBJETIVOS DEL TRABAJO FINAL
Elaborar un diagnóstico económico y financiero de una empresa del medio, aplicando todas las
herramientas de análisis aprendidas en la materia.
ESTRUCTURA DEL TRABAJO FINAL
CARÁTULA
ÍNDICE
I. INTRODUCCIÓN
 Antecedentes. Breve descripción de la organización objeto de estudio: Años de
funcionamiento, tipo de empresa, ubicación, filosofía estratégica (misión, visión,
valores), tamaño de la empresa, número de trabajadores, descripción de las principales
áreas funcionales de la empresa. (RR.HH., Producción, Finanzas)
II. ELEMENTOS DEL MACRO Y MICRO ENTORNO

 Elementos del macro y micro entorno que tienen mayor influencia sobre el marketing
de la empresa.
 Principales estrategias competitivas aplicadas

 Principales estrategias competitivas y planes a implementar
III. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

 Análisis vertical
 Análisis horizontal
 Análisis de razones financieras
 Análisis Dupont
 Análisis de indicadores de generación de valor
IV. CONCLUSIONES
 Conclusión general del grupo sobre la situación económica y financiera de la empresa.
VIII. RECOMENDACIONES
 Propuestas de mejora sobre los problemas que puedan haber pasado inadvertidos o que
la dirección de la entidad no les ha concedido la importancia necesaria.
ANEXOS
 Cualquier tabla, gráfico, foto o elemento que no sea texto y que se refiera en el
cuerpo del trabajo

VI. Objetivos y Actividades de cada Unidad
Unidad 1
Introducción al análisis financiero
A. Objetivos de aprendizaje:
 Comprender la importancia que tiene el análisis e interpretación de los estados

financieros para la toma de decisiones.
 Conocer y aplicar los diferentes métodos y herramientas de análisis financiero
B. Actividades de aprendizaje:
Preguntas
1. ¿Qué son las finanzas?

2. ¿Cuáles son las tres decisiones principales que debe tomar un administrador
financiero?
3. ¿Qué es una empresa?
4. ¿Qué son los estados financieros y cuáles son?
5. ¿Qué información nos muestra el estado de resultado?
6. ¿Qué son y cuál es la diferencia entre el costo y gasto?
7. ¿Qué información nos muestra el balance general?
8. ¿Qué es un activo y un pasivo?
9. ¿Cómo se clasifican los activos?
10. ¿Cómo se clasifican los pasivos?
11. ¿Qué información nos muestra el estado de flujo de efectivo?
12. ¿Qué es un análisis financiero?
13. ¿Cuáles son las ventajas y desventajas del análisis financiero?
14. ¿Por qué es importante realizar un análisis financiero de los negocios y/u
organización?
15. ¿Qué mide el análisis vertical y horizontal?

16. ¿Describa el método de cálculo de los porcentajes o análisis vertical y por qué es
importante realizarlo?
17. ¿En qué consiste el análisis horizontal, y qué información provee?
18. ¿En qué consiste el análisis de una muestra representativa?
19. ¿En qué consiste el análisis de series temporales?
20. Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros de dos o más
periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o
variaciones de las cuentas, de un periodo a otro.
a) Análisis vertical b) Análisis horizontal c) NA
21. Si el incremento de los costos y gastos de operación es inferior al crecimiento en
las ventas, el margen de utilidad operacional se verá:
a) Igualado c) Es indiferente
b) Beneficiado d) Afectado negativamente
22. Es la comparación de una partida específica del estado financiero con un total que
incluye esta partida, a esto se denomina:
a) Análisis financiero c) Análisis Vertical
b) Análisis horizontal d) Estado de flujo de efectivo
Investigación
1. Investigar las estructuras óptimas del estado de resultado y balance general de

acuerdo al tipo de empresa comercial e industrial.
2. Investigar cuales son los requisitos que pide una entidad bancaria para otorgar
un crédito corporativo.
Problemas ABP
1. La Empresa Comercial “Chocháis S.A.”, presenta los siguientes saldos al 31 de diciembre

de 2019. Se solicita:
a) En la columna 1, indique a qué estado financiero pertenece la cuenta: Estado de
Resultado (ER) o Balance General (BG).

b) En la columna 2, indique si la cuenta es de activo corriente (AC), pasivo corriente
(PC), egreso (E), activo no corriente (ANC), pasivo no corriente (PNC), ingreso (I) y
patrimonio (PAT). Señale cada una de las cuentas como se indica.
c) Preparar los Estados Financieros al 31/12/2019, (Estado de Resultado y Balance
General)
1 2
CUENTAS SALDOS
ESTADO FIN. TIPO DE CUENTA
Anticipo de Clientes 40.500,00
Aportes Laborales por Pagar 9.900,00
Aportes Patronales por Pagar 13.050,00
Banco 850.000,00
Beneficios Sociales 13.000,00
Caja 400.500,00
Capital 1.888.050,00
Cargas Sociales 13.050,00
Costo de Ventas 1.250.400,00
Cuentas por Cobrar 80.400,00
Cuentas por Pagar 110.300,00
Dep. Acum. de Edificio 120.800,00
Dep. Acum. de Equip. de Comp. 20.600,00
Dep. Acum. de Mueb. y Enc. 25.100,00
Dep. Acum. de Vehículo 85.800,00
Depreciación de AF 24.600,00
Descuento en Ventas 56.200,00
Devolución en Ventas 55.650,00
Dividendos Preferentes 57.300,00
Documentos por Cobrar 48.000,00
Documentos por Pagar 210.600,00
Edificio 1.500.000,00
Equipo de Computación 70.600,00
Gastos de Seguros 11.900,00
Gastos Generales 38.600,00
Impuesto a las Transacciones 36.200,00
Impuestos por Pagar 56.700,00
Intereses 30.400,00
Inventario de Mercadería 120.600,00
Inversiones en Acciones Telf. 41.800,00
Material de Escritorio 8.600,00
Material de Limpieza 4.800,00
Muebles y Enceres 120.500,00
Préstamos Bancarios LP 650.800,00
Previsión p/Indemnización 56.400,00
Seguros Anticipados 8.500,00
Servicios Básicos 8.400,00
Sueldos y Salarios 78.000,00
Terreno 348.000,00
Utilidad Acumulada 60.800,00
Vehículo 374.000,00
Ventas 2.300.600,00
TOTAL 11.300.000,00

2. La Empresa “Azul Azul S.R.L.” Presenta los siguientes datos:
ACTIVO Año 2018 Año 2019

Caja y Banco 16,400.00 15,000.00
Cuentas por Cobrar 207,600.00 241,000.00
Mercadería …………… 490,000.00
Seguros Anticipados 6,000.00 2,000.00
Activos Fijos 160,000.00 ……………
Depreciación Acumulada de AF 36,000.00 51,000.00
TOTAL ACTIVO …………… ……………
PASIVO Y PATRIMONIO
Proveedores por Pagar 180,000.00 ……………
Documentos por Pagar 98,000.00 90,000.00
IUE por Pagar …………… ……………
Préstamos Bancarios LP …………… 64,000.00
TOTAL PASIVO 351,000.00 390,050.00
Capital 300,000.00 400,000.00
Reserva Legal 3,787.50 ……………
Utilidades Acumuladas 51,500.00 ……………
Utilidad del Periodo 34,912.50 ……………
TOTAL PATRIMONIO 390,200.00 …………...
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 741,200.00 920,000.00
Ventas 360,000.00 420,000.00

Costo de Ventas 250,000.00 290,000.00
Gastos Operativos
Sueldos y Salarios 25,000.00 28,000.00
Intereses 5,000.00 8,000.00
Impuestos a las Transacciones 15,000.00 18,000.00
Depreciación 10,000.00 15,000.00
Servicios Básicos 6,000.00 8,000.00
Se pide:
a) Complete los datos que falta y elabore el Estado de Resultado y Balance General.
b) Como usted es el gerente financiero de la empresa elaborare el Estado de Flujo de
Efectivo y Estado de Evolución del Patrimonio.
c) Con los resultados obtenidos, realice un breve análisis sobre la capacidad que tiene
la empresa de generar flujo de efectivo, mediante sus actividades de operación,
inversión y financiamiento.

d) En función a los saldos del flujo de operaciones de inversión y de financiamiento,
indicar en qué etapa de vida se encuentra la empresa y realizar las recomendaciones
que considere necesario.
e) Realizar un análisis de los cambios o evolución que hubo en las cuentas de
patrimonio.
f) Realice un análisis de los estados financieros mediante:
 Análisis Vertical
 Análisis Horizontal
g) ¿Cuáles son sus conclusiones y recomendación para el inciso f?
3. Con el Balance General y Estado de Resultado de la empresa “Los Gigantes de América

S.A.”:
a) Realizar el Estado del Flujo de efectivo e interpretar.
b) En función a los saldos del flujo de operaciones de inversión y de financiamiento,
indicar en qué etapa de vida se encuentra esta empresa.
c) Realizar las recomendaciones que considere necesario.
d) Realizar un análisis vertical y horizontal de los Estados Financieros (Balance General
y Estado de Resultado).
e) Comentar si es coherente la estructura del Balance General y los parámetros de sus
Estados de Resultados considerando que se trata de una empresa industrial.
Empresa "Los Gigantes de América"

Estado de Resultado
(Expresado en Dólares)
GESTIÓN Año 2017 Año 2018 Año 2019
Ventas 1,460,000 1,720,000 1,980,000
Costo de Ventas 700,000 900,000 1,000,000
Utilidad Bruta 760,000 820,000 980,000
Gastos Operativos 410,000 430,000 483,000
UAIIDA (EBITDA) 350,000 390,000 497,000
Depreciación de AF 103,000 120,000 145,000
Utilidad Operativa (EBIT) 247,000 270,000 352,000
Intereses 76,000 75,000 73,000
Utilidad después de Intereses 171,000 195,000 279,000
Ingresos no Operacionales 98,000 70,000 38,000
Utilidad Antes de Impuestos 269,000 265,000 317,000
Impuestos 42,750 48,750 69,750
Utilidad del Periodo 226,250 216,250 247,250

Balance General
Activo Corriente 591,250 716,250 1,057,750
Caja y Banco 240,250 127,750 422,250
Cuentas por Cobrar 179,000 305,500 282,500
Inventarios 172,000 283,000 353,000
Activo no Corriente 2,260,000 2,340,500 2,501,800
Activo Fijo Neto 1,650,000 1,759,000 1,918,000
Activo Fijo Bruto 2,671,000 2,900,000 3,204,000
(-) Dep. Acum. de AF 1,021,000 1,141,000 1,286,000
Inversiones LP 610,000 581,500 583,800
Total Activo 2,851,250 3,056,750 3,559,550
Pasivo Corriente 350,000 440,000 571,200
Cuentas por Pagar CP 220,000 250,000 300,000
Otras Cuentas por Pagar 43,000 105,000 140,200
Préstamo Bancario CP 87,000 85,000 131,000
Pasivo no Corriente 961,000 900,000 926,000
Préstamo Bancario LP 896,000 835,000 861,000
Documentos por Pagar 65,000 65,000 65,000
Total Pasivo 1,311,000 1,340,000 1,497,200
Capital Social 453,000 440,000 582,000
Ajustes y Reservas 358,000 406,500 380,100
Utilidades Acumuladas 503,000 654,000 853,000
Total Patrimonio 1,540,250 1,716,750 2,062,350
Total Pasivo + Patrimonio 2,851,250 3,056,750 3,559,550
Aplicación de lo aprendido

Unidad 2
Razones Financieras
 Analizar e interpretar la información financiera a la luz de su liquidez, endeudamiento,
eficiencia y rentabilidad.
Preguntas
1. ¿Qué son las razones financieras? y señale la clasificación básica.

2. ¿Cuáles son las limitaciones de las razones financieras?
3. ¿Qué mide la razón de liquidez?
4. ¿La falta de liquidez qué consecuencias puede traer a una empresa?
5. ¿Qué mide la razón de actividad o eficiencia?
6. ¿Qué mide la razón de endeudamiento?
7. ¿Un exceso del nivel de endeudamiento que consecuencias le puede traer a la
empresa?
8. ¿Qué mide la razón de rendimiento?
9. ¿Qué grupos de razones mide el riesgo y solvencia de una empresa?
10. ¿Qué grupos de razones mide la eficiencia y eficacia de una empresa?
11. ¿Qué mide el análisis Dupont y cuáles son los índices que lo compone?
12. ¿Cuál es el indicador que evalúa la creación o destrucción de valor de la empresa?
13. ¿Qué es el costo de capital?
14. ¿Qué mide o analiza el índice ROI o RIONDI?
15. ¿cómo se determina la utilidad operativa después de impuestos?
16. ¿Cómo puede ser mejorado el EVA?
17. ¿Qué mide las razones de mercado?
18. ¿En qué consiste el apalancamiento financiero?
19. ¿En qué consiste el desapalancarse?
20. Una empresa con utilidades positivas y que no reparte dividendos, ¿Puede
suspender pagos?

21. Muchos relacionan el significado de NOF (necesidades operativas de fondos) con el
fondo de maniobra (activo corriente – pasivo corriente). ¿Esto es cierto?
22. Es semejante al índice corriente, pero dentro del activo circulante no se tiene en
cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.
a) Capital de trabajo neto c) Prueba acida
b) Rotación de Inventarios d) Ninguna de las anteriores
23. Este indicador mide hasta qué punto está comprometido el patrimonio de los
propietarios de la empresa con respecto a sus acreedores, es decir, determina la
proporción con que el patrimonio y los acreedores participan en el financiamiento
de los activos.
a) ROE b) ROA c) Apalancamiento Financiero d) NA
24. Establece el porcentaje de participación de los acreedores dentro de la empresa:
a) Cobertura de intereses c) Nivel de endeudamiento
b) Índice de Cobertura d) Todas las anteriores
25. Mide la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente a
corto plazo.
a) Razón de liquidez c) Razón de actividad o eficiencia
b) Razón de endeudamiento d) Ninguna de las anteriores
26. Permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel
dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños.
a) Razones de liquidez d) Razones de endeudamiento
b) Razones de actividad e) Razones de rentabilidad
c) Análisis horizontal f) Todas de la anteriores
27. Se utilizan para medir la eficiencia que tiene la empresa en la utilización de sus
activos, estos indicadores son importante para identificar los activos
improductivos de la empresa y enfocarlos al logro de los objetivos financieros de la
misma:
a) Razones de liquidez d) Razones de endeudamiento
b) Razones de actividad e) Razones de rentabilidad
c) Análisis Dupont f) Ninguna de las anteriores

28. Si el índice corriente es igual a la prueba acida, entonces ¿cuál de los incisos es
correcto?
a) Efectivo y equivalentes = 0 c) Cuentas por cobrar = 0
b) Pasivo corriente = Activo corriente d) Inventario = 0 e) NA
29. ¿Qué influencia tiene el tiempo en el análisis de estados financieros?
Investigación
1. Investigar cuando es beneficioso apalancarse.

2. Investigar indicadores o índices que te pueden medir la generación de valor.
Problemas ABP
1. Con base en la siguiente información financiera, complete el balance general.

 Calidad de la deuda: 50%
 Rotación de activo total: 2.5 veces
 Margen Bruto: 10%
 Plazo promedio de cobro: 18.25 días (Trabajar con 365 días)
 Rotación de inventario: 9 veces
 Liquidez rápida: 1a1
BALANCE GENERAL
(Expresado en Miles de Bolivianos)
ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO
Activo Corriente ………….. Pasivo Corriente …...………..
Caja y Banco ………….. Cuentas por Pagar 40.000,00
Cuentas por Cobrar ………….. Documentos por Pagar 60.000,00
Inventarios ………….. Pasivo no Corriente …...………..
Préstamo Bancario LP …..………..
Activo no Corriente ………….. TOTAL PASIVO …...………..
Activo Fijo Neto ………….. Capital Social 100.000,00
Depreciación Acum. AF (20.000,00) Utilidad Acumulada 100.000,00
TOTAL PATRIMONIO …...………..
TOTAL ACTIVO …...……….. TOTAL PASIVO + PATRIMONIO …...………..
Ventas Costo de Ventas

2. Se tiene la siguiente información, con ello debe completar los Estados Financieros.
 Estructura de capital: 1a1
 Plazo promedio de cobro: 45 días (Trabajar con 360 días)
 Liquidez corriente: 3a1
 Rotación de inventarios: 3a1
 Depreciación de AF: Bs. 500
 Margen de utilidad neta: 9.375%
BALANCE GENERAL ESTADO DE RESULTADO
(Expresado en Millones de Bolivianos) (Expresado en Millones de Bolivianos)
ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO Ventas 8.000,00
Activo Corriente ………….. Pasivo Corriente …...……….. Costo de Ventas …………..
Caja y Banco 450,00 Cuentas por Pagar 400,00 Utilidad Bruta …………..
Cuentas por Cobrar ………….. Otras por Pagar 200,00 Gastos Operativos …………..
Inventarios ………….. Préstamo Bancario CP ………….. EBITDA …………..
Seguros anticipados 50,00 Pasivo no Corriente …....…….. Depreciación de AF …………..
Activo no Corriente ………….. Préstamo Bancario LP 2.650,00 Utilidad Operativa (EBIT) …………..
Activo Fijo Neto ………….. TOTAL PASIVO …....…….. Intereses 400,00
Depreciación Acum. AF (250,00) Capital Social 3.000,00 Utilidad Antes de Impuestos …………..
Inversiones a LP 150,00 Utilidad Acumulada 750,00 IUE …………..
TOTAL PATRIMONIO …....…….. Utilidad Neta …..……….
TOTAL ACTIVO …...……….. TOTAL PASIVO + PATRIMONIO …...………..
3. Complete la información del balance general y de ventas, utilizando los siguientes datos
financieros.
 Nivel de endeudamiento: 50%
 Liquidez corriente: 1.8 veces
 Rotación de activo total 1.5 veces
 Margen Bruto: 25%
 Rotación de inventario: 5 veces
 Plazo promedio de cobro: 36.5 días (Trabajar con 365 días)
BALANCE GENERAL
(Expresado en Miles de Bolivianos)
ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO
Activo Corriente ...……….. Pasivo Corriente …...………..
Caja y Banco ………….. Cuentas por Pagar ….…………..
Cuentas por Cobrar ………….. Pasivo no Corriente ..…....……..
Inventario de Mercadería ………….. Préstamo Bancario LP 60.000,00
TOTAL PASIVO ..…....……..
Activo no Corriente ………….. Capital Social ….…………..
Activo Fijo Neto ………….. Utilidad Acumulada 97.500,00
Depreciación Acum. AF (25.000,00) TOTAL PATRIMONIO ..…....……..
TOTAL ACTIVO 300.000,00 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO …...………..
Ventas ……...……… Costo de Ventas ……...………

4. Los datos que se presentan a continuación, pertenecen a Company International (en
millones de bolivianos)
 Caja y valores negociables: Bs. 3.906
 Activos Fijos Netos: Bs. 25.018
 Ventas: Bs. 195.728
 Utilidad neta: Bs. 965
 Plazo promedio de cobranza: 54 días
 Liquidez rápida: 0.75 veces
 Liquidez corriente: 1.71 veces
 ROE: 1.96%
Company International no tiene acciones preferentes, solo acciones comunes, pasivos
circulantes y deudas a largo plazo.
a) Determinar las cuentas por cobrar, los inventarios, el pasivo corriente (cuentas por
pagar), el activo corriente, sus activos totales, el rendimiento sobre los activos
totales, el patrimonio neto y la deuda a LP.
b) En el inciso a), usted debería haber determinado que la cuenta por cobrar de
International Company asciende a Bs. 28.957.- Si pudiera reducir sus días de
cobranza de 54 a 30 días, manteniendo todo lo demás constante. ¿Qué cantidad de
efectivo generaría la empresa?
5. La Empresa Comercial “Gran Grigotá” presenta los dos estados financieros principales
(Estado de resultado y balance general) de los últimos tres gestiones.
ESTADO DE RESULTADO
INGRESOS Y EGRESOS Año 2017 Año 2018 Año 2019

Ventas 11,863.00 14,952.00 16,349.00
Costo de Ventas 8,537.00 11,124.00 12,016.00
Utilidad Bruta 3,326.00 3,828.00 4,333.00
(-) Gastos Operativos 2,276.00 2,471.00 2,793.00
UIIDA (EBITDA) 1,050.00 1,357.00 1,540.00
(-) Depreciación de AF - - -
Utilidad Operativa (EBIT) 1,050.00 1,357.00 1,540.00
(-) Intereses 73.00 188.00 200.00
Utilidad antes de Impuestos 977.00 1,169.00 1,340.00
(-) Impuesto a las Utilidades 244.00 292.00 335.00
Utilidad del Periodo 733.00 877.00 1,005.00

BALANCE GENERAL
ACTIVO Año 2017 Año 2018 Año 2019
Activo Corriente 4,555.00 5,870.00 7,540.00
Efectivo 561.00 387.00 202.00
Cuentas por Cobrar 1,963.00 2,870.00 4,051.00
Inventario 2,031.00 2,613.00 3,287.00
Activo no Corriente 2,581.00 4,430.00 4,364.00
Activo Fijo Neto 2,581.00 4,430.00 4,364.00
Activos Fijos 3,097.00 5,316.00 5,324.00
(-) Depreciación Acum. de AF 516.00 886.00 960.00
TOTAL ACTIVO 7,136.00 10,300.00 11,904.00
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo Corriente 2,413.00 4,360.00 5,250.00
Cuentas por Pagar 1,862.00 2,944.00 3,613.00
Otras Cuentas por Pagar 301.00 516.00 587.00
Préstamos Bancarios CP 250.00 900.00 1,050.00
Pasivo no Corriente 500.00 1,000.00 950.00
Deudas a Largo Plazo 500.00 1,000.00 950.00
Total Pasivo 2,913.00 5,360.00 6,200.00
Capital 3,000.00 3,400.00 4,000.00
Utilidades Acumuladas 490.00 663.00 699.00
Utilidad del Periodo 733.00 877.00 1,005.00
Total Patrimonio 4,223.00 4,940.00 5,704.00
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 7,136.00 10,300.00 11,904.00
Usted como administrador financiero de la empresa debe realizar un análisis de

la liquidez y solvencia de la empresa, tomando en cuenta los siguientes puntos:
 Interpretación
 Análisis
 Conclusión
 Recomendación
6. Con los datos del ejemplo 5, realizar el análisis de eficiencia y eficacia de la empresa,
tomando en cuenta los siguientes puntos:
 Interpretación
 Análisis
 Conclusión
 Recomendación
7. Los datos que siguen corresponde a las razones financieras de la Empresa Group
Oriental S.A. La última columna muestra los datos correspondientes a la media de la
industria.

Razones Financieras Año 2015 Año 2016 Año 2017 Año 2018 Año 2019 Industria
Razones de Liquidez
Liquidez Corriente 1.70 1.20 1.20 1.10 1.30 1.30
Liquidez Rápida 1.30 0.90 0.90 0.80 0.90 1.00
Razones de Actividad
Rotación de Inventarios 1.90 1.50 1.00 2.60 1.70 4.00
Días de Ventas 192.00 243.00 365.00 140.00 215.00 91.00
Plazo Promedio de Cobro 11.00 26.00 21.00 29.00 26.00 27.00
Plazo Promedio de Pago 32.00 29.00 91.00 87.00 91.00 90.00
Rotación de Activo Total 0.70 0.70 0.60 0.80 0.80 0.90
Rotación de Activo Fijo 1.10 1.00 0.90 1.30 1.10 1.50
Razones de Endeudamiento
Estructura de Capital 0.40 0.40 0.50 0.60 0.51 1.00
Nivel de Endeudamiento (%) 29.00 28.00 33.00 38.00 34.00 50.00
Cobertura de Intereses 1.77 1.52 1.50 1.27 2.59 0.98
Razones de Rentabilidad
Margen Neto (%) 4.00 4.00 3.00 2.00 6.00 7.00
ROA (%) 3.00 3.00 2.00 2.00 6.00 5.00
ROE (%) 4.00 4.00 3.00 3.00 7.00 8.00
Ratios Financieros Group Oriental S.A.
Analice brevemente la posición económica y financiera de la empresa de los últimos 5

gestiones. ¿Puede usted distinguir algunos puntos fuertes o puntos débiles y dar
recomendaciones?

Caso de estudio ABP
Análisis económico y financiero de la Empresa “Los Gigantes de América”
Los Gigantes de América S.A. es una empresa

dedicada a la industrialización de químicos para el
sector del agro.
Descripción de la situación
Por razones de salud el anterior gerente financiero
se ha retirado de la empresa dejando una buena
impresión por los resultados obtenidos en la última
gestión del 2019.
La compañía acaba de promoverlo a usted como
nuevo gerente financiero, y el gerente general le ha encargado realizar una exhaustiva
evaluación de la posición financiera de la empresa respecto al sector donde opera y su evolución
en los últimos tres gestiones.
Además, le ha encargado informar si es conveniente mantener las políticas financieras

establecidas por el anterior gerente o si habría que modificar algunas de ellas.
A continuación, se presentan los estados financieros de las últimas tres gestiones y un cuadro de
indicadores financieros sectoriales.

Estado de Resultado
Ventas 1,460,000 1,720,000 1,980,000
Costo de Ventas 700,000 900,000 1,000,000
Utilidad Bruta 760,000 820,000 980,000
Gastos Operativos 410,000 430,000 483,000
UAIIDA (EBITDA) 350,000 390,000 497,000
Depreciación de AF 103,000 120,000 145,000
Utilidad Operativa (EBIT) 247,000 270,000 352,000
Intereses 76,000 75,000 73,000
Utilidad después de Intereses 171,000 195,000 279,000
Ingresos no Operacionales 98,000 70,000 38,000
Utilidad Antes de Impuestos 269,000 265,000 317,000
Impuestos 42,750 48,750 69,750

Balance General

Activo Corriente 591,250 716,250 1,057,750
Caja y Banco 240,250 127,750 422,250
Cuentas por Cobrar 179,000 305,500 282,500
Inventarios 172,000 283,000 353,000
Activo no Corriente 2,260,000 2,340,500 2,501,800
Activo Fijo Neto 1,650,000 1,759,000 1,918,000
Activo Fijo Bruto 2,671,000 2,900,000 3,204,000
(-) Dep. Acum. de AF 1,021,000 1,141,000 1,286,000
Inversiones LP 610,000 581,500 583,800
Total Activo 2,851,250 3,056,750 3,559,550
Pasivo Corriente 350,000 440,000 571,200
Cuentas por Pagar CP 220,000 250,000 300,000
Otras Cuentas por Pagar 43,000 105,000 140,200
Préstamo Bancario CP 87,000 85,000 131,000
Pasivo no Corriente 961,000 900,000 926,000
Préstamo Bancario LP 896,000 835,000 861,000
Documentos por Pagar 65,000 65,000 65,000
Total Pasivo 1,311,000 1,340,000 1,497,200
Capital Social 453,000 440,000 582,000
Ajustes y Reservas 358,000 406,500 380,100
Utilidades Acumuladas 503,000 654,000 853,000
Total Patrimonio 1,540,250 1,716,750 2,062,350
Total Pasivo + Patrimonio 2,851,250 3,056,750 3,559,550
Notas a los estados financieros:
o Las inversiones de largo plazo, corresponde a inversiones en acciones que tiene la

empresa en otra compañía.
o Las cuentas por pagar CP corresponde los pendientes de pago a proveedores. Los
proveedores ofrecen a la empresa un descuento por pronto pago del 1% dentro de los

primeros 10 días y el plazo normal de crédito de los proveedores es de 60 días (1/10, 60
netos).
o Los documentos a pagar de LP, corresponde a la emisión de Bonos Corporativos, mismos
que se terminarán de cancelar de aquí a 2 gestiones. Estos Bonos pagan cupones
anualmente del 6% y originalmente fueron emitidos a 5 años. El costo de emisión se
estimó en 1.500 $us y la recaudación fue de 65.000 $us.
o Los inversionistas de la empresa exigen un rendimiento mínimo similar al riesgo que
están asumiendo al inmovilizar sus recursos en la empresa. Para ello, los inversionistas
tienen la siguiente información:
 Tasa libre de riesgo: 5,40%
 Riesgo país: 2,50%
 Rendimiento de mercado: 13,80%
 Sensibilidad empresa/mercado (beta apalancada): 1,125
o El 80% de los costos de ventas son variables y de los gastos operativos el 5% son
variables, que corresponde a los gastos de comerciales.
Para exponer sus puntos de vista es importante que tome en cuenta los indicadores del sector
en el que participa la empresa.
RAZONES FINANCIERAS PROMEDIO DEL SECTOR

Índice de Liquidez 2
Prueba Acida (Liquidez Rápida) 1,5
Índice de Deuda 50%
Multiplicador del Apalancamiento Financiero 2
Rotación de Activos 1,2
Plazo Promedio de Inventario 120 días
Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar 40días
Plazo Promedio de Cuentas por Pagar 90 días
Margen Neto 15%
ROA 10,00%
ROE 16,00%
Para conocer la posición económica y financiera actual de la empresa que le encomendó el

gerente, debe realizar los siguientes análisis.
1. Análisis de las razones financieras
 Razones de liquidez
 Razones de actividad o eficiencia
 Razones de endeudamiento o apalancamiento
 Razones de rentabilidad

2. Análisis Dupont
3. Análisis de las razones financieras no tradicionales, para determinar la creación o

destrucción de valor.
 Rendimiento sobre inversión operativa neta después de impuestos (RIONDI) o

rendimiento sobre la inversión (ROI)
 Productividad de capital de trabajo (PKT)
 Margen EBITDA
 Palanca de crecimiento (PDC)
 Valor económico agregado (EVA) para la gestión 2019
4. Análisis del punto de equilibrio
Innovación y/o Emprendimiento
1. Según lo aprendido en la unidad 2, proponga con creatividad índices adicionales que

permita completar el análisis de la situación económica y financiera de la empresa.

Unidad 3
Punto de Equilibrio
 Aplicar el punto de equilibrio como herramienta complementaría al análisis financiero.
Preguntas
1. ¿Qué es el punto de equilibrio?

2. ¿Qué son los costos fijos?
3. ¿Qué son los costos variables?
4. ¿Qué es margen de contribución?
5. ¿Cuáles son las ventajas y desventajas del punto de equilibrio?
6. ¿Cuáles son los supuestos del punto de equilibrio?
7. ¿Qué es el punto de equilibrio financiero?
8. ¿Qué son los costos erogables y no erogables?
9. ¿Cuáles son las variables sensibles que pueden modificar el punto de equilibrio?
10. ¿Cuáles son los factores que afectan a la utilidad deseada?
11. ¿Qué es la razón de contribución y cómo se determina?
12. ¿Qué es la razón de recuperación y cómo se determina?
13. ¿Qué es el margen de seguridad y cómo se determina?
14. ¿Qué es la razón de seguridad y cómo se determina?
15. ¿Cómo calcularía el punto de equilibrio para empresas que cuentan con más de
una línea de productos y precios diferenciados por clientes?
Investigación
1. Investigar sobre el costeo variable o directo que le permitirá una mejor

comprensión sobre los costos variables y fijos.

Problemas ABP
1. Utilizando las distintas definiciones estudiadas, registre los importes faltantes en las
distintas empresas.
Costo Margen de Costos Utilidad

Empresa Ingresos
Variable Contribucion Fijos Operativa
A 800.000 480.000 …….. 50.000 ………..
B 1.000.000 ……….. 550.000 ……. 250.000
C ……….. 900.000 450.000 150.000 ………..
2. El Hotel Suiza tiene costos fijos anuales aplicables a sus cuartos de $us 3.000.000.- para
400 cuartos, el alquiler por día promedio por cuarto es de $us 50.- y sus costos variables
promedios de $us 10.- por cada cuarto rentado. El hotel opera los 365 días del año.
a) ¿Cuánta utilidad operativa generaría por los cuartos si el hotel está completamente
lleno a lo largo de todo el año no bisiesto?
b) Calcule el punto de equilibrio del número de cuartos alquilados. ¿Cuál es el
porcentaje de ocupación necesario para llegar al punto de equilibrio del año?
3. Editorial Thopsom pública libros de Finanzas, el precio de venta unitario es de $us 500.-
El costo variable unitario es de $us 200.- y los costos fijos mensuales suman $us
150.000.- Se pide:
a) Cantidad de equilibrio.
b) Grafica de la cantidad de equilibrio.
c) Si la editorial desea lograr una utilidad operativa antes de impuestos de $us 60.000.-
¿Cuántos libros deberá producir?
d) Para la situación del a) calcule el punto de equilibrio en importes.
e) Si la empresa desea lograr una utilidad después de impuestos de $us 50.400.-
¿Cuántos libros deberá producir?
4. Industrias “Triciclos” produce bicicletas a un costo variable unitario de $us 80.- y los
costos fijos mensuales ascienden a $us 60.000.- Cada bicicleta se vende en $u 160.- Se
pide:
a) Calcular la cantidad de equilibrio.
b) El punto de equilibrio en importes.
c) Graficar el punto de equilibrio.

d) Si la empresa desea lograr una utilidad operativa de $us 60.000.- ¿Cuántas bicicletas
deberá producir y vender?
e) Para el d) calcule las utilidades después de impuesto si la tasa impositiva sobre las
utilidades es del 25 %.
5. Snack “El Buen Gusto” vende solo Empanadas de Queso y cada empanada se vende en
$us. 1,50.- a continuación, se detallan los costos semanales en los que se incurren:
Costos Variables Importe $us

Harina y azúcar 0,02
Mantequilla y huevos 0,02
Queso 0,44
Otros ingredientes 0,02
Costos fijos Semanales
Sueldo vendedor 100
Sueldo operario 200
Alquiler del local 250
Servicios públicos 50
Se pide:
a) Hallar la cantidad de empanadas semanales que se deben de vender para alcanzar el

punto de equilibrio.
b) ¿Cuántas empanadas se deben vender para obtener una utilidad operativa semanal
de $us 3.200?
c) ¿Cuál es el efecto en el punto de equilibrio semanal si se incrementa $us 0,10 en el
precio de venta y se duplica el costo de harina y azúcar?
d) Hallar el punto de equilibrio financiero si por el 25% de las ventas se concede
crédito.
e) Grafique los puntos de equilibrio obtenidos anteriormente.
6. Mueblería “Los Andes”, fabrica sillas metálicas con un costo variable de $us 40.-
(Materiales $us 20.- Mano de obra $us 10.- y Gastos Indirectos $us 10.-) y sus costos
fijos suman $us 32.000.- Cada silla se venderá en $us 120.- Se pide:
a) ¿Cuántas unidades se necesita producir y vender para alcanzar el punto de
equilibrio?
b) Si la capacidad máxima de producción es de 2.000.- sillas. ¿Cuál es el porcentaje de
capacidad relativa que está utilizando la empresa para lograr el equilibrio? Comente
el resultado.

c) Si se logra adquirir materia prima a menor precio el CVu bajara en un 10% y el costo
fijo aumenta en un 5%. ¿Qué efecto producirá en el punto de equilibrio?
d) Determine el punto de equilibrio financiero si la política de crédito de nuestros
proveedores es del 20%?
7. Condorito se dedica a la fabricación de libros y sus costos variables por libro de 200
páginas es de $us 50.- y el precio de venta es de $us 70.- La empresa se encuentra en un
periodo de planeación y entre otras cosas ha calculado que necesita vender 1.000 libros
al año para encontrarse en el punto de equilibrio. Se pide:
a) Calcular los costos fijos con la información suministrada.
b) Grafique el punto de equilibrio.
c) Si su capacidad máxima de producción es de 4.000 libros al año. Calcule la capacidad
relativa utilizada. Comente el porcentaje obtenido.
d) Encontrar un nuevo punto de equilibrio si los costos fijos se incrementan en $us.
3.000.- Muestre gráficamente el nuevo punto de equilibrio.
8. A continuación, se presenta la estructura de costos de una empresa que se dedica a la
fabricación de Camisas.
DETALLE $us
Costos fijos 5.000
Costo Variable Unitario 20
Precio de Venta Unitario 30
Capacidad Máxima (Camisas) 5.000
Se pide:
a) Calcule el punto de equilibrio financiero si la depreciación del activo fijo alcanza el

15% de los costos fijos.
b) ¿Cuántas camisas se deberían vender si la empresa adopta como política de ventas
conceder a sus clientes 30% de crédito?
c) Suponga que los costos variables se incrementan en un 10%. ¿Cuál será el nuevo
punto de equilibrio?
9. Plásticos Juancho S.R.L. planifica vender 5.500.- jarras plásticas a $us 10.- c/una, los
costos fijos son de $us 13.000.- Para obtener una utilidad de $us 9.000.- ¿Cuáles serían
los costos variables?, ¿Cuál será el costo variable unitario? y ¿Cuál será la cantidad de
equilibrio?

10. El Vaquero S.R.L. vende un producto, billeteras de cuero a $us 50.- con un costo variable
unitario de $us. 20.- (materia prima $us. 10.- MOD $us. 5.- y GIF $us 5.-). Sus costos fijos
alcanzan a $us. 7.500.-
a) La gerencia ha planificado lograr una utilidad operativa de $us. 15.000.- ¿Cuántas
billeteras tendrá que producir y vender en el próximo periodo?
b) Si la empresa está planificando disminuir su precio de venta a $us. 45.- con la
esperanza de vender un 10% más de billeteras. ¿Cuál será el efecto sobre la utilidad
planificada?
c) La gerencia está considerando incrementar el precio de venta de sus billeteras en un
10% y esto significa dejar de vender 150.- unidades. ¿Cuál será el efecto sobre la
utilidad planificada?
d) ¿Cuántas unidades se deben de producir y vender para lograr una utilidad de $us
12.000 después de considerar el IUE?
e) Si el costo de la materia prima disminuye en $us 2.- ¿Cuál será el efecto sobre la
utilidad planificada?
f) Si el costo variable unitario se incrementa a $us 25.- ¿Cuál será el nuevo precio de
las billeteras para cubrir este aumento y mantener la relación costo-volumen-
utilidad?
g) Si el costo fijo aumentara a $us 9.000.- ¿Cuántas unidades se deben producir y
vender para mantener la utilidad neta?
11. Dermo S.A. fabrica jabones y los planes de utilidad de la gerencia están basados en las
siguientes condiciones:
Precio de venta: $us 3,50

Costo variable unitario: $us 1,50
Costo fijo: $us 5.000.-
Determinar la utilidad neta en cada caso, como resultado de los siguientes cambios:
a) ¿Cuántas unidades se deben producir y vender para lograr una utilidad neta de $us
20.000?
b) Si el precio de venta sube a $us 3,80 y se espera que la cantidad vendida disminuya
en un 25%. ¿Cuál será la nueva utilidad neta?

c) Si se disminuye el precio unitario en un 10%, se estima que el volumen de ventas se
incrementara en 500 unidades. ¿Cuál será la nueva utilidad neta?
d) ¿Cuántas unidades se deben vender para lograr un beneficio de $us 21.000 después
del IUE?
e) Si disminuye el CVu en un 10%. ¿Cuál es el efecto sobre la utilidad neta?
f) Si el costo variable unitario se incrementa a $us. 2.- ¿A cuánto tendrá que
incrementarse el precio para mantener la nueva relación Costo-Volumen- Utilidad?
12. MADEPA S.A. preparo el siguiente pronóstico preliminar relacionado con el producto
“Bañadores Plásticos” para el 2019, suponiendo que no hay gastos por concepto de
publicidad.
 Precio de venta por unidad: $us 10.-

 Ventas esperadas: 10.000 Unidades
 Costos variables: $us 6.-
 Costos fijos: $us 32.000.-
Sobre la base de un estudio de mercado realizado en el 2018 se estimó que se podría

incrementar el precio de venta por unidad en un 20% y aumentar el volumen de ventas
en unidades en un 10%, si se gastan $us 10.000 en publicidad y se supone que estos
cambios se implementaran en el 2019. ¿Cuál será la utilidad neta antes del impuesto?
13. EMPACAR S.A. al vender 1.875 baldes plásticos logra una utilidad antes de impuesto de
$us 5.000 con un margen de contribución de $us 14. Los costos fijos alcanzan $us 12.500
de los cuales el 20% son no erogables y los costos variables de $us 11.250. Calcule el
porcentaje de crédito (a %) otorgado por la compañía durante el periodo.
14. Industrias San Jorge S.R.L. Produce tres artículos de plástico y presenta los siguientes
costos y precios.
Q
PRODUCTO PU CVU
Vendida
Baldes 30 11 504
Jarras 20 12 882
Lavadoras 40 25 714
TOTAL 2.100
El costo fijo asociado a los tres productos es de $us 11.250. Se Pide:

a) Margen de contribución ponderado (RC)

b) Porcentaje relativo de participación en ventas.
c) Cantidad de equilibrio para los tres productos.
d) ¿Cuál será la mezcla de productos que permita lograr una utilidad de $us 24.750
antes de impuesto?
e) Calcular la mezcla de productos que debe vender la empresa para alcanzar una
utilidad de $us 24.000.- después de impuesto.
f) Si la depreciación del activo fijo suma $us 1.570.- ¿Cuál es la cantidad de equilibrio
financiero?
15. Industrias “La Campestre” fabrica leche descremada en envases de un litro y presenta la
siguiente información:
Cantidad vendida 5.000 litros
Precio Unitario de venta $us 10
Costos Fijos $us 20.000.-
Costo variable unitario $us 5.-
a) Calcule el punto de equilibrio en cantidad e importes.
b) Si las ventas se triplicaran en importes para el próximo periodo. ¿Cuánto aumentara
la utilidad?
c) Si la empresa invirtió $us 1.000 en publicidad por TV y logro vender 15.000 litros ¿Le
ha beneficiado esta decisión?
d) Calcule la razón del margen de seguridad para la producción del punto anterior
16. A partir de los siguientes datos sobre precio y costo para cada una de las tres empresas
(TIGO, VIVA y ENTEL), conteste las preguntas formuladas a continuación.
DETALLE TIGO VIVA ENTEL

Precio de venta unitario 18,00 21,00 30,00
Costo variable unitario 6,75 13,50 12,00
Costo fijo de operación 45.000,00 30.000,00 90.000,00
a) ¿Cuál es el punto de equilibrio de operación en unidades para cada empresa?

b) Calcule el punto de equilibrio operativo en importes.
c) Suponga que Bs 10.000.- del costo fijo de operación de cada empresa son por
concepto de depreciación; calcule el punto de equilibrio financiero para cada una.
d) ¿Cómo clasificaría esta empresa en términos de riesgo?

e) Calcule el punto de equilibrio financiero en efectivo para las tres empresas, tanto en
cantidad, como en bolivianos, considerando que la depreciación es de 35% del costo
fijo para las tres empresas.
Caso de estudio ABP
Punto de Equilibrio
Antecedentes
La compañía CBN S.A. (Cervecería Boliviana Nacional

S.A.) es una empresa dedicada a la producción de
bebidas cerveza paceña. La compañía vende sus
productos mediante intermediarios de agencias de
cerveza y también directamente a través de puntos
de ventas que tiene ubicados en distintos lugares
estratégicos de la ciudad.
Descripción de la Situación
La compañía acaba de contratarlo a usted como nuevo gerente financiero, y el gerente general
le ha encargado realizar una exhaustiva evaluación del punto de equilibrio económico y
financiero y planeación de las utilidades para el nuevo mes que se aproxima.
La empresa le presentó el siguiente reporte de sus costos del mes.
o Materia prima directa: 3,00 Bs c/u
o Mano de obra directa: 1,50 Bs c/u
o Gastos variables de fabricación: 1,00 Bs. c/u
o Comisión de vendedores: 0,50 Bs. c/u
o Gastos fijos de fabricación: 6.000.000,00 Bs.
o Gastos fijos de Administración: 10.000.000,00 Bs.
o Gastos fijos de Ventas: 2.000.000,00 Bs.

o Depreciación de AF: 27% S/Gastos de administración
o Precio de Venta: 10 Bs. c/u
Preguntas del caso
1. ¿Cuántas unidades se necesita producir y comercializar al mes para alcanzar el punto de

equilibrio económico y calcule el importe del equilibrio?
2. Si la materia prima disminuye en 33% y al mismo tiempo el precio de venta disminuye

en 20%. ¿Cuál es el efecto sobre la cantidad de equilibrio?
3. ¿Cuántas unidades se deben vender para lograr una utilidad operativa de Bs. 16.000.000
antes de impuestos, asumiendo que la compañía no tiene deuda?
4. Si la empresa disminuye el precio de venta unitario en un 10% y como consecuencia se

estima que el volumen de ventas se incremente en 2.000.000 unidades. ¿Cuál es el
efecto sobre la utilidad operativa de la pregunta 3?
5. Si la empresa decide llevar adelante una campaña publicitaria de Bs. 1.000.000 mensual
y como consecuencia se estima que el volumen de ventas se incremente en un 10%.
¿Cuál será el efecto sobre la utilidad operativa de la pregunta 3?
6. Calcular el margen de seguridad y razón de margen de seguridad para la pregunta 3, e

interprete el resultado.
7. ¿Cuántas unidades se deben vender para lograr una utilidad de Bs. 15.000.000 después
de impuestos (IUE), asumiendo que la compañía no tiene deuda?
8. ¿Cuántas unidades se necesita producir y comercializar al mes para obtener una

rentabilidad operativa del 25% sobre los costos?
9. ¿Cuántas unidades se necesita producir y comercializar al mes para alcanzar el punto de

equilibrio financiero, sabiendo que el 25% de las ventas son al crédito y el 25% de las
materias primas nos conceden al crédito?

Caso de estudio ABP
Antecedentes
Pedro Pérez es dueño de la empresa TUIMAGEN.COM que

comercializa poleras con diseños muy creativos impresos
con sublimación. La compañía se dedica a confeccionar
poleras para ambos sexos y crear diseños innovadores, las
mismas que las ofrece en un portal de ventas online, que le
ha permitido ofrecer sus productos a los países limítrofes de
la región, actualmente se encuentra en el mercado desde
hace 3 años y sus ventas han tenido un crecimiento
constante.
Descripción de la Situación
A finales del año pasado la empresa decidió solicitar un préstamo de $us. 25.000 con un interés
anual del 11% con el propósito de incrementar su producción e invertir más en publicidad para
poder expandirse a más mercados internacionales. Actualmente los costos en que incurre la
empresa están resumidos en:
 Prenda, serigrafía, empaque y el envío por courier a los clientes es de $us. 15 por
unidad.
 Los costos fijos mensuales son de $us. 30.500, los mismos incluyen (luz, internet, agua,
alquiler y sueldos de administrativos).
 Y por último el precio por unidad es de $us.45, el mismo se ha mantenido fijo en los
últimos años.
La empresa ha tenido un alto crecimiento en ventas en los últimos años, con un promedio de
4.000 unidades por mes, por consiguiente, el mercado se ha tornado muy atractivo y
recientemente 2 empresas más del mismo rubro han entrado a competir con ellos, estas
empresas están ingresando con campañas bastante agresivas, con reducción en precios, diseños

más innovadores y menor tiempo de entrega. El efecto del ingreso de estas empresas ocasionó
una disminución del 20% de sus ventas en el último mes.
Por tal motivo el gerente general desea considerar todas las opciones posibles para poder seguir
siendo competitivo y que su cartera de clientes siga creciendo, para tal efecto lo acaban de
contratar a usted como nuevo gerente financiero, y se le solicita realizar una exhaustiva
evaluación del punto de equilibrio económico y financiero para el nuevo mes que se aproxima.
Preguntas del caso
 ¿Cuántas unidades se necesita producir y comercializar al mes para alcanzar el

punto de equilibrio económico y calcule el importe del equilibrio?
 Si los costos variables disminuyen en 25% y al mismo tiempo el precio de venta

disminuye en 15%. ¿Cuál es el efecto sobre la cantidad de equilibrio?
 ¿Cuántas unidades se deben vender para lograr una utilidad de $us.. 120.000
después de impuestos (IUE), considerando los cambios del enunciado anterior?
 Si la empresa disminuye el precio de venta unitario en un 20% y como consecuencia

se estima que el volumen de ventas se incremente a 6000 unidades. ¿Cuál es el
efecto sobre la utilidad operativa?
 Si los costos variables incrementan en 20% y al mismo tiempo el precio de venta

disminuye en 15%. ¿Cuál es el efecto sobre la cantidad de equilibrio?
 ¿Cuántas unidades se deben vender para lograr una utilidad de $us.. 120.000
después de impuestos (IUE), considerando los cambios del enunciado anterior?

Unidad 4
Análisis del Capital de Trabajo
 Complementar el análisis financiero con la administración del capital de trabajo.
Preguntas
1. ¿Qué es el capital de trabajo?

2. ¿Qué es el capital de trabajo neto?
3. ¿Cuáles son las ventajas de tener un capital de trabajo adecuado?
4. ¿Cuál es la relación que existe entre el capital de trabajo y el flujo de caja?
5. ¿Qué es el capital de trabajo neto operativo?
6. ¿Cuál es la relación entre la rentabilidad y el riesgo?
7. ¿Qué técnicas conoce para desarrollar una buena administración del efectivo?
8. ¿Qué es el ciclo operativo?
9. ¿Qué es el ciclo de caja?
10. ¿Qué es el saldo mínimo de efectivo (SME) o efectivo mínimo de operación
(EMO)?
11. ¿Qué es el costo de oportunidad?
12. ¿Qué es la rotación del ciclo de efectivo?
13. ¿Qué estrategias aplicaría para reducir el ciclo de caja?
Investigación
1. Investigar sobre la administración de las cuentas por cobrar.

2. Investigue sobre la administración de las cuentas de inventario.
3. Investigar sobre la administración de las cuentas por pagar.

Problemas ABP
1. La Empresa Los Agachaditos S.A. actualmente cuenta en su almacén con un stock de
inventario por un valor de Bs. 200.000 y un costo de ventas de Bs. 1.013.889, al mismo
tiempo cuenta con una cartera de créditos de Bs. 1.500.000 del total de las ventas de Bs.
6.083.333, y unas cuentas por pagar de Bs. 500.000 del total de las compras de 3.041.667.
Calcular el ciclo de conversión de efectivo y la cantidad de recursos inmovilizados.
2. En la gestión anterior la empresa “Tigres Plasmar” conto con el siguiente balance general
resumido:
Activo corriente 150.000 Pasivo corriente 50.000

Activos fijos 100.000 Fondos de LP 200.000
Total activo 250.000 Total Pas. + Pat. 250.000
La empresa considera que ganó un 10% sobre los activos corrientes y que pagó un 12%
sobre los pasivos corrientes, por otro lado, también se sabe que los activos fijos le
generaron un rendimiento del 25% y los fondos de largo plazo le costó un 8%.
En lo referente a este año calcule:
a) El índice de liquidez corriente

b) La utilidad sobre los activos
c) Los costos sobre los pasivos
d) La utilidad neta absoluta y relativa (RA)
e) El capital de trabajo neto (CTN)
Con los siguientes escenarios
 La empresa aumenta su capital de trabajo neto en 50.000.- desplazando 30.000.- de

sus activos fijos y 20.000 de sus fondos de largo plazo
 Señale los cambios en la liquidez, el riesgo y rendimiento en un cuadro comparativo
y emita sus conclusiones.

Caso de estudio ABP
Ciclo de conversión de efectivo
Antecedente de la empresa
La compañía RIGER S.A. es una empresa
dedicada a la producción y
comercialización de pantalones Jean
para ambos sexos. La compañía vende
los pantalones mediante canales de
distribución de mayoristas, minoristas y
también directamente al público a través de puntos de ventas que tiene ubicados en distintos
lugares estratégicos de la ciudad de Santa Cruz.
Actualmente la empresa está analizando las ventas del último periodo, para así tomar diferentes
políticas con el fin de incrementar sus ventas. Según los datos obtenidos en el último año el
inventario tuvo una rotación de seis veces al año; su periodo de cobranzas promedio es de 40
días, y su periodo de pago promedio de 35 días. Su inversión anual en los costos de operaciones
es de $ 1.5 millones (de dólares). Con base en un año de 360 días;
a. Calcule el ciclo de caja de la empresa, sus gastos diarios en efectivo de operación y el monto
de financiamiento permanente del capital de trabajo requerido para sostener su ciclo de caja.
b. Determine el ciclo de caja y el requerimiento de capital de trabajo con financiamiento

permanente de la empresa si ésta realizara simultáneamente los siguientes cambios:
1) Reducción en cinco días de la antigüedad promedio del inventario.
2) Aceleración en un promedio de 10 días del cobro de las cuentas por cobrar.
3) Ampliación en 10 días del periodo promedio de pago.
c. Si la empresa paga 14% por su financiamiento negociado por su KT, ¿en cuánto podrían
incrementarse, si es este el caso, sus utilidades anuales como resultado de los cambios incluidos
en el inciso b.?

d. Si el costo anual de obtención de utilidades al realizar los cambios propuestos en el inciso “c”
es de $us. 37,000, cuál es el resultado que tendría la empresa en relación a la nueva propuesta
del ciclo de conversión de efectivo ¿qué acción recomendaría a la empresa?
VII. Aplicabilidad de la Guía

La presente Guía MAAP se desarrolló en función del (los) documento(s):
Detalle Programa(s) Analítico(s)

FCO-303 Análisis de Estados Financieros 53P2E2

Guia MAAP Analisis de Estados Financieros

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Modalidad Presencial

CÓDIGO: PO-PRE-102-1 - VER: 3 - VIGENTE: 19-05-2016

UTEPSA – Guía MAAP 1

“Lograr que cada estudiante desarrolle una

Esto se sintetiza en:

“Educar para emprender y servir”

“Ser una universidad referente y reconocida por

CÓDIGO: PO-PRE-102-1 - VER: 3 - VIGENTE: 19-05-2016

UTEPSA – Guía MAAP 2

Aunque las normas generales están claramente

También se debe evitar la desconcentración o

Cualquier falta de respeto a los compañeros, al

CÓDIGO: PO-PRE-102-1 - VER: 3 - VIGENTE: 19-05-2016

UTEPSA – Guía MAAP 3

Símbolo Actividad Descripción

A través de cuestionarios, se repasan las

Los prácticos permiten una experiencia

Son planteamientos de situaciones reales,

Las actividades de investigación, generan

A través de esta actividad, se agrega una

Al final de cada unidad y después de

CÓDIGO: PO-PRE-102-1 - VER: 3 - VIGENTE: 19-05-2016

UTEPSA – Guía MAAP 4

APORTE DE LA ASIGNATURA AL PERFIL PROFESIONAL DEL EGRESADO:

Está asignatura aportará con el conocimiento y la utilización de un conjunto de técnicas y

OBJETIVO GENERAL DE LA ASIGNATURA:

La estructura temática de la asignatura se encuentra conformada de acuerdo a la siguiente

1.1 Definición e importancia del análisis financiero.

2.1 Concepto y utilidad de las razones financieras.

CÓDIGO: PO-PRE-102-1 - VER: 3 - VIGENTE: 19-05-2016

UTEPSA – Guía MAAP 5

3.1 Concepto de punto de equilibrio

4.1 Capital de trabajo bruto

o Besley, S.; Brigham, E. (2013). “FINC Finanzas Corporativas". 4ta. Edición.

CÓDIGO: PO-PRE-102-1 - VER: 3 - VIGENTE: 19-05-2016

UTEPSA – Guía MAAP 6

IV. Sistema de Evaluación

1 PRUEBA PARCIAL Unidades 1 a 2 20

2 PRUEBA PARCIAL Unidades 3 a 4 20

TRABAJOS PRÁCTICOS Todas las actividades de

4 EVALUACIÓN FINAL Todos los temas de forma

Descripción de las características generales de las evaluaciones:

PRUEBA Prueba escrita de conocimientos sobre las unidades 1 y 2. Se incluirá un caso de

PRUEBA Prueba escrita de conocimientos sobre las unidades 3 y 4. Se incluirá un caso de

CÓDIGO: PO-PRE-102-1 - VER: 3 - VIGENTE: 19-05-2016

UTEPSA – Guía MAAP 7

Entrega del Trabajo: El trabajo debe ser avanzado durante el desarrollo de la

V. Guía para el Trabajo Final

Se debe formar grupos nomas de 4 o 5 personas de acuerdo a la cantidad de estudiantes

OBJETIVOS DEL TRABAJO FINAL

ESTRUCTURA DEL TRABAJO FINAL

II. ELEMENTOS DEL MACRO Y MICRO ENTORNO

CÓDIGO: PO-PRE-102-1 - VER: 3 - VIGENTE: 19-05-2016

UTEPSA – Guía MAAP 8

III. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

 Conclusión general del grupo sobre la situación económica y financiera de la empresa.

CÓDIGO: PO-PRE-102-1 - VER: 3 - VIGENTE: 19-05-2016

UTEPSA – Guía MAAP 9

 Comprender la importancia que tiene el análisis e interpretación de los estados

1. ¿Qué son las finanzas?

CÓDIGO: PO-PRE-102-1 - VER: 3 - VIGENTE: 19-05-2016

UTEPSA – Guía MAAP 10

1. Investigar las estructuras óptimas del estado de resultado y balance general de

1. La Empresa Comercial “Chocháis S.A.”, presenta los siguientes saldos al 31 de diciembre